PMI从业人员可能会快速回落(%) 原图定位 2020 年的就业与居民收入情况也会面临显著压力,预计今年上半年全国城镇调查失业率估计上行至5.3%左右,高于 2019 年平均调查失业率水平(5.15%),对 5.5%的控制线构成显著压力,宏观政策预计果断发力进行逆周期调节,因此货币金融环境整体将维持宽松,有利于推动无风险利率下行。 事实上,新冠疫情之前在上年度经济需求弱势压力之下,就业情况就难言乐观。2019 年整体就业水平有所降低,尤其是制造业就业人员下行速度较快。2020 年开始服务业受到较为严重的打击,预计服务业就业人员减少将加剧,而制造业就业人员随上年四季度中上游库存被动反弹而恢复的进程可能被打破。1-2 月份,我国城镇失业率和农村失业率可能持续上行,预计城镇调查失业率可能会上行至 5.3%。鉴于失业率上行压力骤增,政府会全面放松货币政策,财政政策也会加速扩张,直至失业率有所下行。