母行私人银行和企业银行业务为DWS提供分 原图定位 在欧洲,银行是公募基金销售最重要的渠道,头部基金公司自身或集团的银行和财富管理业务为基金销售提供优质渠道,机构客户占比的提升弱化了其渠道优势。1)欧洲的大多数投资者历来依赖顾问和银行来推荐产品并充当中介。根据 ESMA 的调研,对于向零售客户销售的 UCITS,大多数欧洲国家中银行在分销渠道中占比超过 50%。Funds Europe 的调研显示,30%的被调查者认为银行是欧洲资管公司销售基金的最主要渠道。头部公司以银行系为主的股权或业务结构,能够发挥在银行业务和财富管理业务方面的渠道优势,提高头部基金公司的渠道能力。DWS 的母行私人银行和企业银行业务均为其提供分销渠道和客户资源,东方汇理的资管 AUM 中仍有49%来自母行;2)然而,机构投资者通常直接从基金公司购买基金,随着机构客户占比的提升,头部公司的渠道优势弱化。