万集科技与金溢科技毛利率对比 原图定位 1.4.2. 传统主业 ETC 竞争加剧,毛利率有所下行 2020 年后 ETC 行业毛利率呈现下行趋势,多元布局智能网联等赛道平抑毛利率波动。2019 年之后 ETC 行业进入稳步增长阶段,后装 ETC 等成熟产品价格逐步下降,因此主流公司(万集科技、金溢科技等)毛利率均有所下行,以专用短程通信业务为例,2020 年万集该业务毛利率约为 64.58%,2022 年下降至 38.40%。近年万集科技逐步加强成本控制,公司 2022 年实现毛利率 48.13%,同比-0.05pct,开始企稳。在传统 ETC 领域之外,公司积极布局智能网联、前装 ETC-OBU、前装 V2X、激光雷达等高毛利率产品平抑利润率的波动。