Eurofins并购支出营收占比最高达50%(单 原图定位 Eurofins 并购战略较为激进,并购支出占营收比显著高于 SGS。相对于公司较为平稳的内生增长的投资支出,公司并购支出占营收比例常年高于内生支出,甚至在 2017 年达到 公司深度 了 52%的高位。较为激进的并购策略也给公司带来丰厚的回报,在 2017/2018 两年大规模并购后,公司在 18/19 年外延增速贡献也快速上升(考虑到标的公司并表时间增速体现有延迟)。与此同时 SGS 的并购支出相对于内生的资本支出主要是作为补充,仅仅在 2020年超越内生资本支出,其余年份均保持在 4%以下,对营收增长补充有限。