2015-2019年久立特材分地区营收占比情况 原图定位 (1)量:根据公司年报,2019年久立特材实现钢管成品产量9.5万吨、同比下降0.5%,销量9.5万吨、同比下降0.7%。目前公司具备年产12万吨工业用不锈钢管的生产能力,是国内规模最大的工业不锈钢管制造企业,主要产品为无缝管、焊接管、管件,广泛应用于石油、化工、天然气、电力等相关领域,高附加值产品需求扩大,公司市场占有率多年位居国内第一、积极开拓对外市场。新冠疫情影响下,全球经济增速预计将放缓,油价剧烈波动下,我们预计“三桶油”2020年资本开支增速或将放缓,油气管市场景气度较2019年边际走弱。2020年公司经营目标是工业用成品不锈钢管销量11.0万吨,较2019年实际销量增长15.6%,目前在手订单情况较好,2015年以来公司经营目标完成率均值在95%左右。新冠肺炎疫情对境外需求影响较大,2015-2019年久立特材境外营收占比均值为26.1%。因此,我们预计2020年公司不锈钢管销售量为10.0万吨,较2019年实际销量增长5.8%。2021-2022年,下游行业景气度有望改善,我们预计公司销量增速分别增长3.5%、3.9%。