2018-2023年中宠境外毛利率与人民币汇率 原图定位 汇率与原材料价格分别是影响境外与境内业务的重要因素,境外收入占比高决定中宠整体毛利率受汇率影响较大。对中宠境内境外业务的毛利率进行拆分,以 OEM为主的境外业务毛利率变动趋势取决于汇率,公司境外业务毛利率分别在 2018H2、2020H2、2023H1 达到阶段性高点,且峰值由 20.72%逐步提升至 22.30%,美元兑人民币汇率也在这三个时间段达到阶段高点,且高点值也逐步上升。境内业务方面,2019-2022H2 整体呈现毛利率持续下降的趋势,鸡肉价格的上涨是原因之一,2023H1鸡肉价格下跌,伴随境内毛利率出现回升,当然二者变动趋势并不能完全拟合,其中原因包括猪牛羊等肉类及其他原材料价格变动影响单位生产成本、市场竞争加剧导致产品售价与成本提升节奏不一致等。