2022年政策明确主要产区坑口煤价格合理区间及上限 原图定位 政策明确引导主产地煤价回归合理,内蒙古坑口煤价回落。2022 年 2月,发改委印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》,明确蒙西和蒙东地区煤炭中长期交易价格合理区间。随着政策引导煤炭长协执行比例提升,控制现货煤价合理区间,2022 年内蒙古区域煤价相对高位有所回落。2023 年煤价进一步下行,根据 Wind 数据,截至 2023年 4 月末,内蒙古霍林郭勒煤矿坑口价(Q3500)和东胜煤矿坑口价(Q5200)分别位 498 元/吨和 769 元/吨,较 2022 年末分别下降 19%和20%。但当前价格总体仍高于政策中长期合理价格区间,且较 2021 年初价格仍有 37%和 66%左右涨幅。我们预计,随着政策进一步夯实长协履约情况,煤价仍有下降空间。