国际航线RPK恢复情况 原图定位 疫情常态化推进国内航线恢复,经营数据稳步增长。从需求端看,今年前三季度国航、东航、南航、春秋及吉祥的 RPK 同比分别增长 226.05%、171.39%、117.13%、75.35%和 143.97%。伴随着疫情常态化,国内航线逐步恢复带动 RPK 回暖,Q1 各航司环比改善显著,环比增速分别为 195.16%、164.58%、164.14%、100.22%和 148.61%。对比疫情前的 2019 年,国内航线 RPK 于今年 4 月份超过 2019 年,整体呈上升趋势,7 月份国内航线 RPK 超过 2019 年同期,为 2019 年同期水平的 119.29%。由于国际航班的限制,国际航线RPK恢复情况不及预期,2023年11月份仅恢复到2019年同期的54.71%,国内国际恢复情况两极分化。不过随着 8 月 10 日文旅部恢复第三批出境团队旅游相关通知的发布和国家扩大多个国家单方面面签的政策发布,叠加国民出境游需求的增加,国际航线恢复速度将进一步加快。从供给端看,国航、东航、南航、春秋和吉祥 2023年第三季度 ASK 同比增速分别增长 170.37%、119.77%、76.83%、41.64%、37.14%。随着上市公司经营业绩改善,供给端将进一步复苏,预计 ASK 将回到疫情前水平。整体看供需两端均随着疫情常态化逐步恢复,较去年大幅改善主要系国内出行管控解除,国内航线出行需求释放,同比涨幅先增后减,国内航司国际航线正逐步恢复,航空板块的长期具有确定性。