非食品生活资料PPI传导工业消费品CPI 原图定位 而作为 PPI 往 CPI 传导的权重更大的另一链条:工业消费品 CPI 将受“国际油价—生产资料 PPI—非食品生活资料 PPI—工业消费品 CPI”的传导规律影响,且伴随此轮大宗涨价更剧烈,工业消费品 CPI 受 PPI 传导时滞明显缩短、更多趋于同步,这也意味着本轮油价冲高将明显推升二季度工业消费品 CPI,2 月 CPI 中已有体现。2 月工业消费品 CPI 环比结束自 21 年 11 月以来持续负增的过程,转为大幅环涨 0.4%,同比亦回升 0.4 个百分点至 2.0%,基本回到 21 年 10 月的高位水平附近。这与 1 月中旬以来国际油价冲高的拉动工业品通胀升温的传导直接相关。主要工业消费品类别中,家用器具 CPI 同比大幅上行 0.9pct 至 2.5%,达到有月度数以来历史最高水平,受油价传导更为直接的服装 CPI 亦上行 0.2pct 至 0.7%,仅交通工具 CPI 同比小幅回落 0.2pct 至 0.8%。