图39加拿大CanforPulp海运发运量情况(船) 原图定位 需求走弱叠加新产能投产,纸浆供应较为充足。2021 Q4 至 2022Q2,受极端天气、地缘政治、运力堵塞、原料短缺、能源危机、和计划外的停机检修等多重因素扰动,南美、北美、俄罗斯、东南亚等多个主要的纸浆贸易流出国的供应链大幅缩减,全球纸浆供应压力显著加剧。2022 年下半年以来,随着前期停机纸厂逐步恢复正常生产秩序,全球纸浆供应链紧张压力逐步缓解,但由于需求走弱叠加新产能投放,目前一些海外浆厂发运数量呈现下降趋势。其中,芬兰 UPM2022 年随着工厂罢工结束,海运发运量快速修复,2022 年 10 月发运量达到 1214 船高点,随后逐步回落,进入 2023 年下半年,UPM发运量同比出现较大幅度下滑。加拿大浆厂 Canfor 浆厂发运量亦自 2022 年下半年以来逐步修复,但整体发运量偏低。从海外纸浆库存来看,2023 年 12 月,欧洲本色浆及漂白针叶浆库存天数分别为 25 天和 27 天,库存水平处于较高水位。