Shopify毛利率拆分(%) 原图定位 运营效率:2019 年公司毛利率为 54.8%,由于毛利率较低的商户服务业务占比持续上升,公司毛利率相较上市之初 60%的水平有所下降。费用率方面,公司 Non-GAAP 研发费用率及管理费用率保持稳定,2015 年以来分别维持在 16%及 8%左右;公司 2019 年的 Non-GAAP 销售费用率为 28%,近年来持续下降,收入增长带来的规模效应日益显现。