图27.友宝合伙人点位结构(个) 原图定位 智能货柜已成为友宝点位增长主力产品。友宝自 2020 年开始推广合伙人模式,以实现轻资本运作。其中,合伙人零售点位增长速度最快,而直营模式的点位则大幅缩减,以更好地节省成本。合伙人模式是由合伙人开发点位,并承担相应的场地和运营成本,公司则获得部分利润收益。从合伙人零售点位增长结构来看,智能货柜占比合计零售点位从 2019 年的 9%提升至 2023 年 Q3 的 58%。公司 2022 年 Q3 整体点位数量下降主要是因为局部疫情反复导致客流量减少。未来,随着消费复苏带来的无人零售渗透率的进一步提升,友宝以合伙人模式搭配智能货柜有望实现新一级业绩增长。