瓦楞纸的CR5为25%(2019年产能口径) 原图定位 包装纸企:包装纸的集中度相比铜版纸、白卡纸等集中度较高的纸种而言,箱板/瓦楞纸行业集中度仍有一定提升空间。按照卓创资讯的 2019年产能数据,箱板纸的前五集中度为 49%,瓦楞纸的前五集中度为 25%,未来都存在着集中度提升的空间。目前,龙头公司不断地扩充产能,从而可以实现对于市场份额的争夺。而在经济下滑期,企业的经营管理,现金流水平,环保治理水平等都是企业存活的关键,龙头公司在上述各个方面都相较于小企业有更大的优势,因此,在应对困难和挑战方面,龙头企业方法更多,耐挫性也更强。因此,这次疫情对于龙头企业来讲可以看成是一个机遇,需求的下滑,短期运营的困难都会对小企业造成更大的冲击,有利于加速行业出清。我们推荐龙头山鹰纸业。