2023年箱板瓦楞纸需求结构(%) 原图定位 箱板瓦楞纸需求对宏观经济较敏感,内需存在较强支撑。下游应用分布在食品饮料、家电电子、服饰箱包、日化、快递等各行各业,其中食品饮料占比最大达 40%。 箱板瓦楞纸需求以内销为主占比约 80%,内销温和修复,外销跟随包装物出口,预计占国内总消费量 20%。12 月国内制造业 PMI 环比下降 0.4pct 至 49%,12 月美国制造业 PMI 环比上升0.7pct 至 47.4%,海内外复苏节奏存在放缓或不确定性,但国内政策端加码下(如 1 万亿元国债),制造业需求动能仍有边际改善动力,对生产经营活动预期形成一定支撑,包装用纸需求温和修复可期。