磷矿石毛利率超50% 原图定位 分析公司 2018 年各产品线营收,不考虑贸易板块,有机硅、草甘膦、磷肥和黄磷类相对均衡,均在 20-30 亿,因 2018 年有机硅的高景气价格,贡献毛利多达 9 亿,黄磷和草甘膦贡献毛利均约 5 亿,磷矿石毛利率高且稳定,其他业务较为分散小品种,毛利率保持较高水平 40%。预计有机硅较长周期内,难以回到高景气,其余产品类预期量价平稳等待格局反转。