美国MBS收益率与国债、抵押贷款利率挂钩 原图定位 六问:或仍被低估的风险点?MBS 资产重估、非银机构期限错配、中小银行流动性风险等 硅谷银行并非特例,在联储快速加息的背景下,需防范美国 MBS 市场的重估风险。MBS 市场价值一方面受底层房屋资产的价格影响,另一方面,则受利率上行的冲击。本轮周期里,虽然居民部门信用状况较好,底层资产质量好于金融危机期间,但加息冲击更大。以硅谷银行的资产为例,联储每加息 25bps,其净利息收入会下降 1500 万美元。美国 MBS 的规模和流动性仅次于国债,2021 年 MBS 资产存量占美国固收市场的 23%、日均成交量占美国固收市场日均成交总量的 29.2%;同时 MBS 收益率与住房抵押贷款利率、国债收益率直接挂钩,金融属性更强。