美国十年期国债TIPS收益率与黄金价格走势关系 原图定位 我们认为 2024 年黄金价格重回美元实际利率为主要驱动因素的阶段,叠加央行购金作为支撑黄金价格更高中枢水平的结构性因素。实际上,2022 年以来黄金价格和美元实际利率的相关性出现显著脱钩,我们认为全球央行 2022 年的强劲购金行为是历史强相关性脱钩的主要驱动力。在 2024 年美元实际利率有望走低的背景下,我们预计黄金价格将开启新一轮上涨。同时,历史数据也显示,黄金价格对美元实际利率走低的弹性要高于对美元实际利率走高的弹性。