HAZZYS品牌(中国)店铺覆盖区域情况 原图定位 门店数量近年来稳中有增,目前仍以高线市场、直营模式为主。1)2012~2021 年 HAZZYS品牌中国地区门店数自 144 家增长至 401 家,CAGR 约 11%。其中 2020 年以来公司在疫情下主动进行渠道优化、整体门店数量基本保持平稳。考虑消费环境趋势变化,我们判断 2023 年品牌有望恢复快速拓店的节奏。2)目前 HAZZYS 品牌门店以购物中心业态为主、优质百货业态为辅,多以直营形式布局全国一二线城市核心商圈,未来在低线三四线的加盟下沉市 场具备较大的拓店空间与潜力。据公司公告,截至 2021 年末 HAZZYS品牌(中国)线下门店合计 401 家,其中直营店铺 301 家(店数占比 75%)/加盟店铺100 家(店数占比 25%)。