2019年电池及主要材料环节关键参数(毛利率等财务指标采用该环节典型公司数据) 原图定位 动力电池为资本和人力密集型行业,盈利能力在电池产业链处于中位。对于处于微笑曲线中间的中游制造环节,以动力电池及正极材料、负极材料、隔膜、电解液为例,将所有核心指标归一为单位 GWh,横向比较各细分子行业特点。从单位产能来看,动力电池环节为典型资本、人力密集型产业(设备投资、资产负债率、技术人员数量等均明显高于材料)。从净利率、扣非 ROE 看,动力电池的盈利能力在电池产业链处于中位,低于人造石墨、湿法隔膜、铜箔,高于正极材料、电解液。