玲珑轮胎与可比公司ROE对比(%) 原图定位 盈利能力角度,2017-2020 年玲珑毛利率持续增长,主要系公司产品放量叠加出口业务持续增长,2021 年开始受到海运费及原材料涨价因素毛利率有所下降,横向对比来看公司因重视配套业务从而一定程度压制整体毛利率;ROE 来看,公司2019-2021 年期间投入较多全钢产能,而国内全钢需求在此期间有所下滑,一定程度压制公司产能利用率。如今公司对于产能的布局更为合理、谨慎,随海外工厂的放量、新零售业务的推进,配套业务的结构性优化,带来公司订单的持续释放,公司盈利能力有望持续修复。