2017年以来国内漆包线价格 原图定位 原材料价格步入下行轨道,成本压力有所缓解。从 2017 年至 2023 年第三季度,公司销售毛利率总体维持在高于 20%的水平,销售净利率逐年下滑直到 2023 年前三季度时为 4.20%。从毛利率方面来看,公司总体始终保持了较高的盈利水平。从公司主营业务构成情况来看,直接材料占比基本都在主营业务总成本的 75%以上,说明上游原材料的价格成本会很大程度的影响公司的主营业务总成本。在 2020 年至2021 年由于上游原材料漆包线和硅钢的价格大幅上涨以及疫情和国际形势等因素,毛利率在 2021 年大幅下跌至 18.95%,同比减少 2.66pct。此后从 2021 年到 2023 年第三季度上有原材料价格下跌且至今维持在稳定的水平,毛利率稳定并在 2023 年前三季度上涨至 18.78%,同比增加 1.00pct,公司盈利水平基本恢复至下跌前水平。从净利率方面来看,自 2017 年至今,净利率持续缓慢下跌,主要系公司进行研发投入与海内外业务结构调整。总体而言,公司盈利水平已经逐渐恢复,可以预期未来毛利率会继续上涨,在公司研发投入与结构优化完成后,净利率也会逐步增加。