2017-2023Q3品牌商营收同比增速变化趋势 原图定位 专营连锁类板块的盈利状况在近两年均有不同程度的恶化。由于房地产市场遭遇寒冬,作为产业链下游环节的家电 3C 以及家具家居连锁门店销量和盈利均出现不同程度的下跌,随着疫情放开后居民消费能力的增强,家电 3C 板块的盈利有一定的恢复;而母婴连锁虽然营业收入保持正的增长态势,但自 19 年后盈利总额逐年下滑,可见母婴产品销售的价格承压,主要压力来自国内出生率的下降,行业较低的进入门槛以及激烈的竞争也使得整个板块业绩承压;酒类连锁板块的营收与净利润同样出现了剪刀差,主要是由于近两年来行业的成本增速较快,反腐的持续进行导致需求下降、线上销售模式对市场份额的侵占以及居民消费习惯的转变,对酒类销售的价格带来了不小的压力,同时中高端成熟酒厂品牌开始注重自身渠道门店的建设,销售环节清晰叠加产品价格日渐透明,对于经销环节的利润