2019年-至今秦皇岛港5500大卡煤炭价格(单位:元/吨) 原图定位 9 月以来受到安监等因素影响,动力煤港口价格淡季不淡,价格上涨至 976 元/吨,我们预计今明年动力煤价格都维持稳中偏强态势。2021 年以来动力煤价格高企,2022年动力煤秦皇岛港 5500 大卡价格一度突破 2000 元/吨,当前(截至 2023 年 10 月 31 日)动力煤价格达到 976 元/吨,火电厂在当前电价水平下亏损经营。根据我们测算,在平均电价在 0.46 元/度的假设下(在基准电价下顶格 20%上浮),对应秦皇岛港 5500 大卡的价格在 800-850 元/吨是电厂的盈亏平衡点。我国动力煤价格以长协作为价格压舱石,长协定价执行“基准价+浮动价”,明确 570-770 元/吨为合理价格区间,2023 年长协合同签约量是不低于煤矿自由资源量的 80%、动力煤的 75%,长协煤量暂按 26 亿吨规模落实;我国每年煤炭进口约 2.81-3.27 亿吨之间,进口煤贡献低于 10%。