下游客户毛利率高、附加值高 原图定位 婴幼儿奶粉与健康食品均为高附加值行业。婴幼儿奶粉与健康食品的主要受众为儿童和中老年人。相较产品价格,消费者更关注婴幼儿奶粉与健康食品的安全与营养价值,“一分价钱一分货”的消费观念深入人心,知名品牌与高端产品享受市场更高溢价。从产品毛利率来看,知名婴幼儿奶粉厂商产品毛利率维持在 50%左右,国产奶粉龙头飞鹤更是达到 70%以上,同时国内保健品及膳食营养补充剂龙头汤臣倍健整体毛利率在 60%以上,公司所面向下游客户的产品附加值高。