通胀预期趋势性修复,真实收益率不断下行(%) 原图定位 一方面,在经济走弱背景下,FED 维持零利率的货币环境,甚至近期释放出收益率曲线控制(YCC)的政策信号,预计远端名义利率仍将维持低位,甚至进一步下行;另一方面,据彭博社报道,欧洲通过 7500 亿欧元经济复苏基金,同时美国继续推进 1.5 万亿美元的基建法案,通胀预期有所恢复,叠加对国际局势及疫情二次爆发的担忧升级,避险情绪升温。截止 7 月 24 日,美国 10 年期 TIPS 债券实际收益率-0.92%,环比降低 0.10pct;COMEX 黄金期货收盘价涨至 1900.3 美元/盎司,涨幅4.9%。