公司电气设备业务毛利率 原图定位 公司生产的智能电气设备主要涉及输配电领域,位于电力设备制造业的中游,上接发电企业,下承终端消费。输配电及控制设备包括电力电子元器件制造,配电开关控制设备制造,变压器、整流器和电感器制造等,与电网投资额、全社会用电量以及特高压、轨道交通等行业建设关系密切。2017-2022,公司电气设备业务收入呈先降后升趋势,毛利率自 2021 年以来改善明显,2022 年毛利率为22.47%,同比提升 5.91pct。我们认为,2023 年作为“十四五”时期前后承接的关键一年,2021/2022 年未顺利完成的项目和投资有望逐步落地,带动电力设备领域增长。公司电气设备相关业务有望得到修复。