1 空头和多头是什么

证券投资人对股市前景看好。预计股价将会上涨。于是趁股价低时先买进股票，等股价上涨至某一价位时再卖出股票，以此获得差价利益，这种先买后卖的投资行为叫做“多头”。相反，另一部分投资者，认为股票价位已高，前景看跌，于是先行卖出，等跌到某种程度时再行买回，而赚取其中的差价，这就叫做“空头”.

多头和空头在证券市场上是彼此对立的，做多头的希望涨价。做空头的希望跌价。如果做多头的人较多，实力较强，就发生求多于供的现象。这时股票涨价，多头获得利益。如里做空头的人较多，卖力很火。就发生供多于求的现象，这时股价下跌，空头赚得差额。但是，影响股票涨跌的因素很多，往往不能如愿以偿。当多头买进某种股票后，价格却下跌了，卖出无利可图。不如等着看看，这种情形通常称为“多头套牢”;相反，空头卖出股票后，股票却不断涨价，这时便形成了“空头套牢”。

2  空头市场的特征

（1）市场普遍看好,人气沸腾,股民们疯狂抢进,及空头市场即将来监先兆。

（2）不利消息传出,股价不涨反跌。

（3）市场不利消息不断传出,行情呈兵败如山倒之势,纷纷跌停挂出。

（4）法人机构、大户大量出货。

（5）投资者纷纷弃权,而即将除息除权的股票毫无表现。

（6）人气涣散,追高意愿不强。

（7）6日RSI介于20-50之间。

（8）宏观经济指标呈明显下降趋势,周边市场纷纷下跌,政府对资本市场采用紧缩政策,物价上涨迅速。

（9）技术线型显示一底比一底低。

（10）6周均线由上向下跌破13周均线。

3 空头市场投资原则

首先，避开进入衰退期的景气循环股

这一点其实在多空头都是很重要的，特别是在熊市来临时，因为此类价格的出现可能会在3～5年后，如果是钢铁或航运这类周期循环更长的产业，可能需要8～10年。景气循环股的特性在于厂房与机器设备的建造以及循环的调整期非常长，所以当产业景气时，从业者才会想到要投资新厂，而在大量投资下，新产能产生时，必须承受巨额固定折旧成本，此时只能杀价出货换现金，不敢再大幅投资甚至于减产。这类产业就这样周而复始，形成景气循环。经济学的“蛛网理论”其实就是如此，诸如粮食、水泥、建筑、钢铁、海运等产业都是这样。

其次，避开产业中的二线公司

产业中的二线业者在景气好时多半能分到领导者所无法完全占有的一些小小市场，也许是下游客户刻意培植，也可能是整体产业仍有足够的成长性，使得这些二线业者仍有能力扮演市场的价格破坏者掠夺市场，当景气趋缓时，市场的整体需求会逐渐萎缩。而二线业者的规模、经营效率、财务结构与营运成本来就无法与领导厂商抗衡，当所能取得的市场份额缩小时，更无法与之长期抗战。尤有甚者，银行进而紧缩银根、资本市场筹资无法得到青睐，都让二线厂商在熊市来临时必须面对更险峻的经营环境。

第三，选择大型股或ETF

处于一个进行中的熊市，或者不知道什么时候会落底的空头市场，除了放空与空手之外，最好选择大型股及指数股票型证券投资基金。主要的理由还是在于只有大型的公司才有充裕的能力度过寒冬，而中小型的股票则是很容易随着经济的不景气而成为历史的一部分。而为了避免在不景气中误踩地雷，ETF则是成为熊市中较佳的选择之一。

第四，选择民生必需品公司

农产品、医药等产业是值得考虑在价值已经显现时进场的，因为，民生必需品被列为民生的首要支出。根据经验，空头市场多半约12～18个月会出现筑底现象，之后则需要1～2年的时间在区间整理，最后才会是下一次多头市场的开始。

参考资料：什么是多头和空头[J]. 华北金融,1994(6):40-40.

                 浅水. 严守空头市场的投资原则[J]. 时代金融,