1985年广场协议后日元升值、日本官定再贴现率 原图定位 第一,1980s 初期,地产宽松政策推动土地市场热度上升。1979 年日本放松土地税收政策,减轻法人长期持有土地和个人转让住宅的成本,促进土地交易和供给。1980 年之后地价保持上涨。第二,流动性过剩推动资产价格暴涨,投机氛围浓厚。1985 年《广场协议》日元开始出现升值趋势,为了抑制本币过快升值,日本多次下调贴现率。在低利率的环境中,资金流入股市和房地产市场,资产价格暴涨。