纽交所和纳斯达克上市财务标准演变(1980~2000年) 原图定位 大规模的已在纳斯达克上市的公司的吸引力。1982 年,纳斯达克在其报价系统的基础上开发了全国市场系统(NMS 系统),设置一套较 高的上市标准,将部分规模大、交易活跃的 股票划入新成立的全国市场,不满足全国市场条件的股票归入常规市场(后续被命名为小型市场、资本市场)。截至 20 世纪 90 年代末,纳斯达克两大市场分别有 3~4 种上市财务标准,指标包含股东权益、净利润、市值、总收入等组合。为更好吸引新兴产业上市,纽交所在 1995 年和 1999 年对上市标准进行调整,从过去侧重于公司的盈利能力,转到注重公司成长性。纽交所在先前“税前利润”的盈利指标基础上,增加了“调整后净利润+市值+收入”和“市值+收入”两套标准,由此消除了折旧、摊销等因素对公司盈利的不利影响,以吸引那些因前期投资规模大、折旧高而达不到盈利门槛的优质公司。同时,纽交所还放松了企业的盈利限制,对部分企业不作盈利要求,仅需满足市值不低于 10 亿美元,且收入不低于 2.5 亿美元的要求。