2021年银行股较上证指数的相对涨幅分五个阶段 原图定位 第五,经济下行压力期(11 月 2 日-12 月 31 日)。11 月以来,货币政策托底经济意图更为明显,期间总量工具(12 月全面降准 0.5pct、1 年期 LPR 降低 5bp 的)+结构性工具(碳减排货币政策工具、下调支农支小再贷款利率、两项货币政策直达工具平稳转化等)频出,央行货币政策委员会第四季度例会强调“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,更加主动有为”。市场出于对经济下行压力的担忧,本阶段指数绝对收益率、相对收益率分别为-5.02%、-7.70%。