1.转型金融

当前，全球对转型金融的定义尚未统一，不少国际组织与机构对转型金融的阐述不同。气候债券倡议组织在2020年9月发布的《‘为可信赖的低碳转型活动提供金融支持’白皮书》中，明确转型金融为“气候减缓转型”，适用于正在为实现《巴黎协定》2030年全球碳排放减半、2050年净零排放目标做出重大贡献、但不能发挥长期作用的活动，或者可以发挥长期作用、但净零路径尚未明确的活动。

香港绿色金融协会在2020年11月发布的《气候转型融资指南》中认为转型金融支持对象包括技术和活动，其虽然在实现脱碳、净零方面存在不足，但能够产生比“一切照旧”情形更低的碳排放结果。提出了三项举措来确保转型的有效性，包括具有一个可靠的、与《巴黎协定》目标保持一致的转型计划与时间表，转型技术和活动运行过程中最大限度地减少碳排放和其他负面外部因素，以及减少锁定风险(即制定计划逐步淘汰部分转型技术和活动，以便为净零技术和活动让路)等。

2021年5月，日本金融厅，以及经济、贸易和工业部，环境部联合发布的《气候转型融资基本指南》，认为转型金融是为难以减排的部门提供融资，以助力其为实现脱碳或低碳转型开展长期的、战略性的温室气体减排活动。

2.转型金融的特征

(1)转型金融支持对象既涵盖具有低碳、减碳效应的项目或活动，也包括建立了明确减碳目标和实施路径的主体。从投融资对象覆盖主体(企业)而言，转型金融可以应用于高碳行业，比绿色金融更加灵活、范围更广。

(2)转型金融促进从高碳向低碳乃至脱碳转变，与各个行业长期减排路径密切相关。转型金融的具体标准需要基于行业界定，深入行业低碳转型技术应用;需要阶段性调整，进行行业、企业所处发展阶段与行业脱碳实施路径的比对，对过程的界定采取更为科学严谨的方法。

(3)转型金融支持的对象需要有明确的减排效果，与《巴黎协定》或国家碳中和目标保持一致。当然，投融资主体也可以基于自身情况，设定更有雄心的减排目标和行动计划。

3.转型金融与绿色金融的关系

转型金融与绿色金融是部分交错关系，二者有相同的部分，但大体是两个方向。具体表现在以下几个方面：

(1)绿色金融与污染治理等环境保护相关的活动，如重点流域海域水环境治理;转型金融是已经达到或接近净零的项目或活动，如光伏、风力发电。

(2)与《巴黎协定》目标一致的、长期减排活动，如绿色船舶制造，或过渡期具有减排效益的活动，如节能改造和能效提升。

(3)转型金融建立了明确减碳目标和实施路径的主体/企业;未纳入绿色金融标准但具有减缓气候变化作用的项目或活动，如煤炭清洁高效利用、高炉长流程转电炉短流程炼钢。

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