你知道有效市场假说吗?有效市场假说最早是由谁提出的呢?有效市场假说三种形式是什么?下面一文将对有效市场假说做详细介绍。
1、有效市场假说是谁提出的?
有效市场假说最早起源于法国数学家巴舍利耶(1900),巴舍利耶从股价变化的随机性中认识到信息的有效性,提出了基本原则,股价遵循公平游戏模型。之后,一些专家相继做出研究。其中,Samuelson(1965)、andelbrot(1966)进一步说明了公平游戏模型和随机游走的关系,并且论述了有效市场和公平游戏模型之间的关系。随后,法码进一步研究,规定了有效市场的定义,并在1970年提出了有效市场理论。
法码认为,有效市场存在大量的投资者,这些投资者都是理性的,追求最大化的利益,市场中的任何信息都能迅速被他们利用,他们利用这些信息无法获取额外的收益。也就是市场的价格已经充分反应可以获得的任何信息,通过观察历史的价格和信息无法获取异常的回报,这样的市场就是有效市场。
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2、有效市场假说要点
(1)场上的所有人都是理性的,他们对公司严格地监管,用基本分析等方法去评价公司的股价,在风险和收益间权衡。
(2)理性人的数量通过股票价格反映,想买的人和想卖的人数量相等。如果不相等时,理性人会有办法迅速的使股票价格变动,直到想买和想卖的人数相等。
(3)市场中的信息是有效的,能被股价充分地反应。股价随着信息的变化而变动。
3、有效市场假说三种形式介绍
(1)弱势有效市场假说
该假说认为,在弱势有效市场的情况下,此时的市场价格充分反应了,所有之前的证券信息,包括证券的成交量、成交价、融资金额等。证券价格未来的变动和其历史的变动之间没有关系,证券价格的变动遵从随机游走理论。弱势有效市场假说也意味着,对股价进行技术面的分析将毫无价值,但从基本面去分析可能让投资者获取额外的利润。
(2)半强势有效市场假说
此时,市场价格不仅仅充分反应了过去了信息,还充分反应所有已公开的信息,及公司的营运前景相关的信息。这些信息包含证券成交价和成交量,公司管理状况和盈利预估值,已公开披露的公司财务信息等。半强势有效市场假说意味着不太可能通过技术面或基本面分析,在此种市场获取超额利润,但如果利用内幕消息可能获取超额收益。
(3)强势有效市场假说强势有效市场是最完善的一种状态,此时的价格充分反应一切关乎公司的信息,无论是公开的信息还是未公开的信息,且都没有任何办法,让投资者获取超额的收益。即在强势有效市场中,任何的分析都是无用的。现实中,强有效市场是不可能达到的。
以上就是对有效市场假说的提出及三种形式的简单介绍,希望对你有所帮助。更多相关知识,敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目了解。
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