私募股权融资的优缺点有哪些？与股权众筹的区别分析

2022-08-04 17:15:33 作者：2200 1968

1.私募股权融资的优缺点

私募股权融资的优点

(1)可以降低资金成本

企业常用的债权融资，包括企业债、银行借款等，所获得的资金都是存在相应的对价的。因此，取决于对价的高低，对于企业资金问题的帮助程度也相应的存在折扣。同时，债权融资获得的资金大多为 3 年以内的短期借款，往往在这个期间内企业还未有经营起色，就要面临债权到期偿本付息的压力。债权类筹资高昂的利息成本是一种额外的负担。相较而言，私募股权融资无需支付利息，除了股权交易涉及的中介机构服务费、税费等相关费用，其余资金均可用于融资目的。

私募股权融资

(2)可以降低融资条件

银行在授信审批中往往会考虑企业的流动性和抵押担保等增信手段，而亟需融资的企业往往都是流动性出问题，缺乏有价值的担保措施。也正因为此，这样的企业需要融资。这就造成了银行借款模式的一个悖论循环，缺钱的企业不符合银行信贷标准，符合信贷标准的企业一般不缺钱。而公募融资，包括在公开市场首次发行股票和在公开市场面向合格投资人发行公司债券等，在审批等方面有着严格的法律法规规定，融资门槛比债权融资更高。

(3)可以优化企业财务指标

私募股权融资的特点，即只增加资产负债表的资产端所有者权益，不增加企业负债，不会对企业形成债务压力，可以降低企业资产负债率。而对于各大融资行，在审批信贷中除了看现金流充裕性，还会重点关注借款企业的资产负债率，要求企业资产负债率不高于一定比率。

(4)可以优化股东架构

通过限定投资者条件，引入与公司经营理念契合，或者可以为公司提供资源或创新理念的战略投资者，以替换原有着急退出、无心经营的股东或多元化股权结构，提高公司股东凝聚力。

(5)可以提升公司的行业话语权

在股权融资后，公司注册资本增加的同时行业地位和话语权也会随之上升。另外，新进股东成熟的管理理念和丰富的外部资源，推动企业提高经营效率和管理规范度，提升企业的行业地位和品牌知名度。而且投资者自身的行业背景和地位也可以为融资公司未来发展作资本背书。

私募股权融资的缺点

(1)老股东的股权被稀释，容易造成权益分派失衡

通过出让股权融资，尤其是增资扩股的方式，直接导致的后果是老股东的持股比例稀释下降，股利分配比例也相应降低。如果在私募股权融资过程中，对于出让价格、出让比例和出资节奏等问题未能全面慎重考虑，有可能使新老股东之间权益分派出现矛盾，进而引起公司治理层的动荡。

(2)出让股权比例过高，容易影响公司治理层的决策方向

如引入的出资主体更看重收益，其并无过问管理事宜的意图。然而，大部分的私募股权投资者都属于战略投资者，都希望在注资公司后获得话语权，对公司未来发展走向提出自己的要求。如果新的投资者通过私募股权融资成为公司的控股股东，对公司重大事项有较大决定权，那么公司发展可能出现颠覆性的改变。公司对此应该慎之又慎，合理规划私募股权融资后的股权结构，以确保公司的决策方向不要产生大的偏差。

(3)引入的投资者不适格，改变公司发展方向

所有的投资都是着眼于回报周期和回报率的，亦或者利用目标公司的资源提升自己的营收。如果在寻找投资者时没有明确正确的条件，引入的投资者比较短视，会背离原始股东的想法，将企业引导至完全不同的发展方向，以牺牲企业的长期良性经营换来其个体利润。对于公司而言，必须提前识别投资人的投资目的，是战略性还是财务性，是“白马骑士”施以援手还是“野蛮人”疯狂掠夺。目标企业必须选择适合自身实际，愿意与其携手并进的投资者。

2.私募股权融资与股权众筹的区别

股权众筹主要适用于中小企业、创业企业的一些初级融资项目; 而私募股权融资则没有这种限制，甚至可以说，私募股权融资与风险投资( Venture Capital) 、私募股权基金( Private Equity) 的差异主要体现在投融资方式上的不同，其完全有实力与 VC、PE 竞争好的融资项目。

私募股权融资