能效新政策颁布后变频空调产量大幅增长 原图定位 最严空调能效标准实施,钕铁硼变频空调渗透率有望进一步提升。2020 年 7 月 1 日起我国正式开始实施 GB21445-2019《房间空气调节器能效限定值及能效等级》标准,首次统一变频、定频空调能效评定体系,将能效标准从原来的 3 级拓展为 5 级,在新的能效标准体系下,原 3 级能效的定频空调、变频空调以及原 2 级能效标准的单冷式定频空调都不符合市场准入门槛。能效标准提升后,国内空调产品的变频化趋势加速(截止 2021 年底变频空调渗透率已达 70%左右),且未来有望更多地使用稀土永磁电机以满足高能效标准。预计 2022/2023/2025 年空调领域钕铁硼用量分别为1.3/1.5/2.0 万吨,2021-2025 年 CAGR 约 17.8%。