杜邦分析:ROE降低主要系净利率降幅较大 原图定位 2017-2020 年公司平均 ROE 为 13%。应用杜邦分析,2019 年 ROE 波动较大,主要受毛利率下降影响,导致净利率从 2018 年的 19%降低至 2019 年的 11%。