永安期货机构客户保证金占比高于同业 原图定位 自然人客户占比小,叠加金融期货交易占比高,公司佣金率相对较低。从经纪业务佣金率看,永安期货佣金率低于同业,21H1 为 0.0747bps,南华期货 /弘业期货同期分别为0.0981/0.2233bps,主要原因一是公司自然人客户占比小(如前述机构客户占比高),而自然人户均资产规模较小,期货公司的议价能力相对较强,进而自然人客户占比高的公司经纪佣金率相对更高;二是公司金融期货成交占比高,20 年全年公司金融期货成交额占比31.95%,同期瑞达期货/弘业期货为 14.83%/8.56%,由于金融期货手续费相对偏低,金融期货成交占比越高则佣金率越低。同行业的瑞达期货则完全相反,2018-2020 年经纪佣金率分别高达 0.5833/ 0.3960/0.5425bps,主要系区域下沉、个人客户占比高、商品期货交易占比高所致。