商业银行理财产品持有的商业银行债券(亿元) 原图定位 “二永债”净值波动大、期限长,无法充分匹配现金管理类的高流动性。从 2015 年至今,理财产品一直是商业银行债券的主要配置方之一,其中二级资本工具配置规模在 2021 年2 月末接近 6000 亿元。但现金管理类产品与部分该类债券如二级资本债、永续债的流动性无法充分匹配:一方面永续债、二级资本债(合称“二永债”)非市场化定价、交易不活跃,易造成较大的净值波动,对于现金管理类产品这类允许每日赎回的产品造成一定压力;另一方面,存量资产存在大量期限错配,与监管鼓励现金管理类产品多配置高流动性资产的方向不一致,一般而言: