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复工复产有序推进，二季度经济明显回暖

一季度GDP同比下降6.8%，是我国1992年开始公布GDP数据以来第一次出现负增长。政府工作报告中首次未设经济增长目标，而是提出“集中精力抓好‘六稳’、‘六保’工作” 。从4-5月份的数据来看，房地产投资、基建投资、工业增加值单月增速已全部转正，消费增速降幅亦大幅收窄，前期政策对冲效果有所显现，预计二季度GDP增速转正，各方研究预测中值约为2.5%。

移动互联网月活用户见顶，使用时长创新高

从QuestMobile的数据来看，互联网用户的数量几无增长空间，月均使用时长在疫情作用下取得了较大增长。人均打开APP数量增加幅度也极小，远少于使用时长的增长，两极分化明显，移动互联网的使用时间越发向头部APP集中。

消费复苏带动消费贷款强势增长

疫情防控措施逐步放宽、解除，消费贷市场迎来复苏，3-5月新增消费贷款近5000亿元。随着国内消费复苏的节奏加快，各类金融机构相继推出借贷优惠、分期免息等降价促销活动，部分银行消费贷款年化利率甚至低于4%，并开发了借款+红包、利率折扣、拼团贷款等众多玩法。

商业银行不良贷款承压

值得注意的是，银行的不良贷款规模也在大幅度增加。2020年Q1，商业银行不良贷款增加1986亿元，为2014年以来当季新增不良贷款最多的季度，不良贷款比例为1.91%，同比上升11个基点。

疫情带来银行信贷资产质量下迁的压力。由于不良贷款风险暴露存在一定滞后性，加之延期还本付息等政策，后期银行可能持续面临较大的不良率上升、不良资产增加和处置压力。

分行业看，批发零售业、制造业两大行业的贷款质量明显劣于其他行业；零售贷款呈现出质量有所恶化的趋势，特别是在消费贷款、信用卡透支以及个人经营贷等方面。同时，租赁和商务服务业、交通、住宿和餐饮业不良率也在快速攀升。

分类别看，农商行、城商行的不良率显著高于银行业，且不良增长较快，而民营银行虽然仍然保持较低不良，但上升较快。

住户贷款结构持续优化

从变化趋势看，一季度短期消费贷款出现了明显的下滑，主要是由于疫情导致的消费大幅度下降。宽松的货币政策环境，以及对企业的贷款救助，使得经营性贷款上升幅度较大。一系列促销费举措下，中长期消费贷款（扣除房贷后）也取得明显增长。

在住户贷款结构方面，房贷仍然是最主要的贷款产品，但增速平稳，在贷款结构中占比稳定。短期贷款占比下降明显，中长期贷款占比提升。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）