随着全球化进程的加速，全球金融风险不断加剧，国内外金融监管部门对系统性金融风险的关注与防范更甚。那么什么是系统性金融风险?成因有哪些?以下将为您具体介绍系统性金融风险。

1.系统性金融风险

当前，国际上关于系统性金融风险的定义不同，Kaufman(1995)将系统性风险定义为“经济系统由于经济个体遭遇风险后受到影响的程度及危机发生的概率”。同年，Bartholomew和Whalen(1995)也提出系统性风险是一种由于总体性冲击而产生的对整个经济系统造成严重打击的风险。Gonzalez-Hermosill(1996)则认为负外部性是系统性风险的重要表现形式，所体现出的传染性和风险溢出性使得不相关的经济体之间互相影响、互相作用。因此一连串的多米诺骨牌效应会放大原有风险的影响程度，使得原有风险存在被低估的可能性。

国内对于系统性风险的研宂起步较晚，研究内容也相对较少。最初，伍志文(2003，2005)从实证的角度筛选了如M2、城乡居民储蓄存款等相关经济指标，从而研宄金融系统性风险产生的原因。徐丽蓉(2008)认为金融体系的脆弱和不稳定是导致中国金融系统性风险的主要因素，而银行业的不良资产则是引发风险的重要诱因。魏国雄(2010)将集中度风险和及其同质化作为系统性风险的根源所在，认为由于风险的偏好、积聚与管理三方面所导致的风险累积和放大，增加了系统性风险发生的可能性。郑联盛、胡滨、王波(2018)将系统性金融风险概括为“系统性金融风险是可能引发金融危机的一种内生性风险”。范云朋(2020)[8]则将系统性金融风险定义为内部风险累积、外部风险冲击联合导致的个别金融机构破产崩溃事件，在金融市场与宏观经济体系内迅速传染最终导致经济承受巨大损失的风险。

2.系统性金融的成因

对于系统性金融风险的成因，一般分为内生与外生原因。

外生原因一般解释为政治、经济、环境等外部环境变化引发的系统性金融风险，张泉泉(2014)通过研究发现，信贷规模的迅速扩大会导致资产价格急速上升，加剧金融系统的不稳定性，使得系统性金融风险更易在市场中发生。黄志凌(2018)，宋玉臣和乔木子(2018)提出宏观政策的决策失误与不稳定都会冲击金融市场，导致系统性金融风险，甚至引发经济危机。毛锐、刘楠楠、刘蓉(2018)基于中国地方政府债务扩张角度，发现中国地方政府债务规模在短时期的扩张会引起市场中杠杆率迅速上升，地方债扩张导致的债务风险是潜在系统性金融风险的重要诱因。

内生原因一般解释为金融体系因信息不对称而存有的根本性的缺陷。Minsky(1992)首次提出金融脆弱性的概念，即金融市场的不稳定性在没有外部因素影响的情况下也会逐渐增加，这是由金融主体在平稳时期的盲目乐观与高风险偏好导致资产价格与价值的偏离造成的，金融脆弱性累积到一定程度时，外部微小的冲击就会引起金融市场的剧烈振荡，导致系统性金融风险出现。Kiyotaki、Moore(2008)，Danielsson、Zigrand(2008)同样认为资产价格的剧烈波动是系统性金融风险产生的主要原因。金融资产不仅从价格方面影响系统性金融风险，继而导致的资产低流动性会进一步使得风险加剧，Brunnermier(2009)的研究证实了这一观点，在介绍系统性金融风险成因时也引用了金融脆弱性这一概念。除了金融市场的脆弱性，金融市场中的“羊群效应”也增加了系统性金融风险出现的概率，张晓朴(2010)将市场中的从众行为归纳为市场主体的非理性。

3.系统性金融风险的危害

(1)连带波及、危害性大

金融业既是直接关系国民经济全局的重要行业，也是高风险行业，金融风险突发性强、波及面广、危害性大，如果处理不得当，小风险会酿成大风险，区域性风险会酿成系统性风险，危及国家经济安全和社会稳定，防范和化解金融风险，关乎金融安全、经济发展和社会稳定。

(2)危及金融体系安全

由于近年来银行信贷超常规增长，银行业资本充足率处于较低水平，国有商业银行资本充足率偏低，严重制约抗风险和偿付能力，加剧了系统性金融风险，对金融稳定造成严重影响，金融风险的加剧，有可能进一步危及整个金融体系安全。

(3)传播多渠道、多方向，危害极大，易酿成全局性灾难

系统性风险造成的危机会迅速从一个机构传递到众多机构，从局部市场传递到全部市场。市场价格下降、流动性枯竭、市场信心丧失，金融机构倒闭，最终酿成全局性灾难。

以上详细介绍了系统性金融风险的定义、成因及危害，相信通过上述文章的阅读，您已经对系统性金融风险有了一定的了解，如果您想了解更多相关行业知识，敬请关注三个皮匠报告行业知识栏目。

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