全球主要面板厂商毛利率 原图定位 京东方、TCL 华星的毛利率水平全球领先。根据 Bloomberg 数据,2013 年以来,京东方的毛利率水平处于行业领先地位,与三星显示毛利率水平相当(三星显示包含较多 OLED 业务),我们认为主要得益于京东方高世代线、产品结构多元所带来的规模、成本优势。此外,2017 年以来,TCL 华星凭借 T6/T7 高世代线投产所带来的规模效应,毛利率显著提升,2020 年毛利率 16.89%仅低于三星显示的 21.08%和京东方的 19.72%。