2021年VF销售及一般行政管理费率41% 原图定位 营收恢复相对缓慢,利润已超疫情前水平。1)2021 年,公司实现营收 116 亿美元(约合人民币 731 亿元),同比增长 43%,营业利润为 16 亿美元(约合人民币 101 亿元),同比增长近 12 倍,毛利率 54.6%,净利率 12.0%。相较于 2019 年,2021 年营收仍下滑 5.4%,营业利润则增长 5.2%。2)2021Q4(FY22Q3),公司实现营收 36 亿美元(约合人民币 227 亿元),同比增长 22%,营业利润 6.8 亿美元(约合人民币 43 亿元),同比增长 65%。