图12基本养老保险的基金规模及增速 原图定位 基本养老保险覆盖广泛,但目前参保渗透率较高,参保规模增长已经放缓。1)从参保人数看,基本养老渗透率高,目前维持 3%左右低速增长。截至 2020 年底,基本养老保险的参保人数已经达到 9.99 亿人,约占当年全国总人口的 71%。其中城镇职工基本养老保险参保人数为 4.56 亿人,城乡居民基本养老保险参保人数5.42 亿人。近几年参保人数规模增速逐渐放缓,基本维持在 3%左右。2)从累计结存规模增速看,自 2011 年后增速整体上呈现下滑趋势,2020 年同比增速为-7.6%,为历年来最低水平。3)我们认为,由于目前基本养老参保渗透率已经很高,新参保人数规模增长已经没有太大空间,未来将保持低速增长趋势,而基本养老基金规模增长预计主要受净值增长拉动。