1、 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 历史复盘历史复盘，啤酒行业高端化路径探究之，啤酒行业高端化路径探究之产品产品篇篇 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 /消费团队 行业评级行业评级 增持 报告时间报告时间 2020/07/23 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S02 联系人联系人 郭晓东郭晓。

2、 1?|?务? ? 2?|?务? ? ? ?务? 2019 ? 12 ? ? 3?|?务? ? ? ? ? ?&CEO? ? ?&? ?。

3、 1?|?务?盟? ? 2?|?务?盟? ? ? ? ? 2020 ? ? ?务?盟? 2020 ? 01 ? 3?|?务?盟? ? ? ? ?&CEO? ?&a。

4、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 历史复盘历史复盘，啤酒行业高端化路径探究之，啤酒行业高端化路径探究之渠道篇渠道篇 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 /消费团队 行业评级行业评级 增持 报告时间报告时间 2020/06/28 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S02 联系人联系人 郭晓东郭晓东 证书编号：S1100。

5、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 高端化拐点已至高端化拐点已至，啤酒行业进阶之路可期，啤酒行业进阶之路可期 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 /消费团队 行业评级行业评级 增持 报告时间报告时间 2020/04/18 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑 证书编号：S02 联系人联系人 郭晓东郭晓东 证。

6、 1 | 爱分析中国数理思维行业报告 2 | 爱分析中国数理思维行业报告 爱分析 中国数理思维行业报告 2019 年 10 月 3 | 爱分析中国数理思维行业报告 报告编委 报告指导人 金建华 爱分析 创始人&CEO 张扬 爱分析 联合创始人&首席分析师 报告执笔人 刘馥亮 爱分析 高级分析师 田晟宇 爱分析 助理分析师 外部专家 （按姓氏汉语拼音排序） 刘仁。

7、下半场争夺核心是场景。
场景本身的价值提升，基于业务中台，实现场景内数据闭环，成为竞争的关键。
跨场景要寻找数据洼地数据智能公司的天花板由单个行业天花板和跨场景能力决定。
数据智能在各个行业发展不平衡，金融、政务、品牌营销相对成熟，工业、农业相对处于早期。
跨场景要选择数据基础设施较差、格局相对分散的数据洼地场景。
技术能力强和具备独特数据资源的公司更容易跨场景。

8、策驱动，2020年小微金融余额14万亿2018年开始，“两增两控”的监管要求对中国商业银行提出了明确的小微金融增长要求。
政策驱动下，小微金融年增长超过20%, 2020年余额14万亿，年增长2万亿。
政策为行业带来巨大增量，但并不政策并不能解决服务下沉客群的问题。
银行仍以原有大型企业子公司、孙公司，地方龙头等为典型客户。
信货技术进步依赖云化，经营场景价值大信货技术进步，第一步应该解决数据基础设施问题。
近年来不同形式的云化渗透，是小微企业经营场景和数据积累的巨大改变。
基于数据，反欺诈和线上获客问题解决。
但小微金融流量价值低，获客需要与场景相结合，因此经营场景价值大。
开放银行生态服务小微金融未来金融服务将成为企业经营全链条中的一项服务，要求银行将自己的能力开放到经营场景，与场景方、服务商等一道，共建小微金融开放银行生态。
基于信货技术提升，与开放银行生态，未来小微金融产品会是类似“企业级信用卡“产品，将有效解决“不可能三角”问题。

9、一体化平台成为趋势企业再满足于一般的报表与敏捷式仪表盘，企业的BI需求变得加灵活和高效。
以云BI平台为基础的一站式大数据平台，成为新的趋势。
在数据管理方面，现代BI平台既需要利用传统BI的数仓资产，还需具有更强数据源管能和深度分析功能。
在易用性方面，增强分析技术、语义搜索与嵌入式分析技术将大幅降低现代BI平台的使用门槛。
技术平台更加灵活场景融合成为关键随着微服务架构及容器技术的发展，更多的BI一体化云平台采用松耦合架构，基础平台具有更好的灵活性和业务适应性。
BI系统在实施过程中，需要深入挖掘企业需求，重新梳理企业管方法、流程和管理体系，这个过程技术平台与垂直业场景的融合成为关键。

10、发展的三个阶段。
人工智能对人智能模拟的实现，建立在数据、知识及其算法之上，因此数据是人工智能领域最重要的生产资料。
从感知、认知到行动的三大发展阶段，也代表了数据处理的流程和深度。
感知智能主要是数据识别，只需要完成对大规模数据的采集，以及对图像、视频、声音等类型的数据进行特征抽取，完成结构化处理。
认知智能则需要在数据结构化处理的基础上，理解数据之间的关系和逻辑，并在理解的基础上进行分析和决策,即认知智能包括理解、分析、决策三个环节。
行动智能是在认知智能基础之上的执行，主要是人机协同。
人机协同是在复杂的环境下，以知识(比如知识图谱)为支撑，进行数据推理，合理调度资源，使人类智能、人工智能和组织智能有效结合，打通感知、认知和行动的智能系统。
比如在公安场景下，知识图谱有16亿实体，数据比较全,是人工智能展现能力的绝佳场景。
在做人物关系的二度或三度搜索时，其搜索复杂度与数据量是指数级关系，如果单纯靠机器来做,5个礼拜或者5个小时以后，才能做出空间的全景搜索,耗时相当长;如果人机协同，结合人类经验和洞察,看到哪一个点有线索就瞄准这一个方向调查，判断可能存在线索和可疑之处,进行深入探查，就能快速得出结论，高效解决问题。
感知智能-基于数据识别的场景应用感知智能是指将物理世界的数据通过摄像头、麦克风或者其他传感器等方式进行采集，借助语音识别、图像识别等技术，映射到数字世。

11、页）.pdf中国指数研究院：2020年全国新开盘总结报告（27页）.pdf中国电信：“5G+工业互联网”水泥行业报告（33页）.pdf中国社会科学院财经战略研究院：全球城市价值链，穿透人类文明的时空（75页）.pdf中国银行：中国企业家家族财富管理白皮书（66页）.pdf华为：2020中国智能设备办公体验趋势报告（49页）.pdf埃森哲：Fjord 趋势报告(2021)(英文版)(90页).pdf弗若斯特沙利文：关于小核酸药物独立市场研究报告（46页）.pdf弗若斯特沙利文：呼吸及睡眠领域医疗器械独立市场研究（38页）.pdf艾瑞咨询：2020年中国人工智能产业研究报告（）公开版(103页).pdf观点：2020中国房地产行业发展白皮书(79页).pdf贝壳研究院：2020新青年居住消费趋势报告（31页）.pdf高德：2021年元旦出行预测报告(6页).pdf今日券商研报分享【公司研究】中兴通讯-公司深度报告：5G时代，不一样的中兴通讯-20201227（38页）.pdf【公司研究】亚玛顿-公司深度报告：超薄光伏玻璃开拓者再次起航-20201228（27页）.pdf【公司研究】华维设计-聚焦工程技术与设计，提供一站式专业服务-20201226（32页）.pdf【公司研究】天坛生物-稀缺的具有成长逻辑的血制品企业，成长路径清晰，确定性高-20201227（36页）.pdf【公司研究。

12、 中国漫画行业报告 2016年 2 报告摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究。
2016.11 iResearch Inc. 变革之路 版权之变：国家、行业打压盗版，促进漫画的正版化 形式之变：移动互联网趋势下，从传统翻页漫画扩展至条漫 颜色之变：从黑白漫画扩展至彩色漫画 渠道之变：从传。

13、中国动画行业报告 2017年 2 2017.8 iResearch I 摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
亿级年轻用户群体，撬动国产动画市场 国产动画产量不断提升，影响力提高，2017年国产动画用户规模达1.37亿人 未来，国产动画的量产化带动精品化和多元化发展，通过更多的爆款实现全民化 从模仿到创新，国产动画将走出本土化特色的道路 政策扶持、网络视频平台崛起、大量资本注入，助推国产动画行。

14、中国动漫行业研究报告 2018年 2 2018.11 iResearch Inc. 摘要 来源：艾瑞咨询研究院自主研究绘制。
广告、用户付费和IP授权是动漫企业盈利的三大来源，但动画受众门槛较低且广泛， 内容播映能带来大量广告和用户付费收入，漫画受众门槛较高且小众，IP授权带来 的收入占比更高 IP创造作为产业链的源头，直接影响整个产业链。

15、p未来啤酒行业结构增量：中高档高档及超高档扩容。
横向来看，我国啤酒行业超高档价格带产品主流品牌均为外资品牌，如销量较高的单品百威旗下科罗娜福佳白，嘉士伯旗下 1664 等。
而内资品牌虽然在中高档价格带布局取得一定成效雪花勇闯天涯青啤纯生等，。

16、国内各市场基本由12 家酒企占据主要市场份额，出现区域割据。
国内主要区域市场已经划分完毕，各主要区域基本由 12 个品牌主导，行业格局基本稳固。
华润啤酒在华北区域的辽宁山西以及西南的贵州四川等地拥有超过 50的市场份额，在华东的安徽浙江江。

17、瑜伽老师在收入层面的分布较为平均。
比如对于瑜伽类工作室来说月收入50018000元1000115000元的占比都在17附近，而月收入800110000元1500120000元的占比都在12附近。
pp同样在综合健身俱乐部团课健身房中，在月收。

18、跨界时尚圈，打造新潮流pp2019年，青岛啤酒联手NPC跨界登陆纽约时装周，青岛啤酒将品牌百年潮流元素巧妙融入时装设计，输出品牌文化，此举迅速引发热议，扩大国内外消费者群体。
捆绑经典影视pp基于青啤在过去国内外电影里的活跃，青啤大胆企划了。

19、1 20182020 年总销量呈先涨后降的趋势，主要是受到新冠疫情影响，2020 年间餐 饮行业及夜场等娱乐场所的啤酒消费减少。
随着疫情的全面恢复，餐饮行业及 夜场迎来了复苏，今年啤酒销量有望在 2020 年低基数的基础上迎来反弹。
根据渠。

20、人群主要是 2030 之间的 Z 世代年轻人。
从消费属性来看，高端啤酒的消费存在一定的场景消费社交需求，未来啤酒企业更多的是需要做好场景营销更多地增添消费的体验感。
根据 GlobalData 数据显示，2013 年2018 年餐饮端高端啤酒。

21、乌苏啤酒 2019 年以来的高速增长可谓天时地利人和，不得不说有一定偶然性。
首先，乌苏啤酒产品本身具备明显的差异化，核心是高麦芽高酒精度，代表了新疆豪爽奔放的文化内涵，拥有了品牌故事。
主打产品红乌苏有别于主流啤酒产品，以高酒精度4高麦芽度1。

22、雍未植发的门店持有数是 四大机构 中最多的， 且各家门店的规模和体量也较大。
门店覆盖华北 华东 华中 西南 华南 东部 西北等多个地区的诸多城市。
雍未在营销及晶牌宣传方面投入相对较大， 这也值得雍未在消费者中具有 较高的晶牌解识度。
在。

23、由于啤酒在中国属于舶来品，各家啤酒工厂生产工艺基本从美国学习而得，各家经典黄啤差异小，而且，啤酒更多是餐桌上的配角，中国消费者对啤酒品牌的忠诚度低，对啤酒的需求更多停留在解腻和助兴，导致啤酒厂商不得不重视在终端渠道的投入，恶性竞争难以避免。

24、相比于传统燃油车，新能源汽车减重的需求更加迫切，轻量化趋势下铝合金用量大增。
铝合金相比于传统的铸铁材 料，具有重量轻强度大散热性好等诸多有点，在新能源汽车车身发动机轮毂等重要部件上的用量日益提升。
据国际铝业协会中国汽车工业用铝量评估报告20。

25、我们认为，本轮啤酒与调味品行业的提价存在的相同点是：为了应对成本上涨的压力。
不同点在于：1提价目的：海天提价将有利于刺激二批商囤货意愿，缓解一批商库存压力，并优化价值链利润分配。
2提价顺序：啤酒比调味品的竞争格局更稳定龙头间的差距更小，故呈。

26、19872001 年：顺应时代偏好，朝日绝地反击。
80 年代初，面对公司惨淡的经营状况，朝日啤酒管理层决心彻底变革，重建品牌形象。
在当时的日本啤酒市场，啤酒厂商更看重的是产品的销售渠道，而在产品品质口味方面并没有拉开差距，市场主流产品是以麒。

27、19872001 年：顺应时代偏好，朝日绝地反击。
80 年代初，面对公司惨淡的经营状况，朝日啤酒管理层决心彻底变革，重建品牌形象。
在当时的日本啤酒市场，啤酒厂商更看重的是产品的销售渠道，而在产品品质口味方面并没有拉开差距，市场主流产品是以麒。

28、2021 年深度行业分析研究报告 SVnXiXbWlXdYxUzWbRbP8OnPqQmOoPeRqRsQfQnPmO8OoPpPxNrRmOwMtRoQ 目目 录录 2 1 1 格局之定格局之定 2 2 破局之变破局之变 附录附录1 1 。

29、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 食品饮料食品饮料 饮料制造饮料制造 啤酒行业高端风啤酒行业高端风劲劲，百年青啤，百年青啤耐力恒强耐力。

30、中国是世界上超过95的稀土矿的主要生产国，由于新的清洁能源和国防相关技术的出现，稀土消费量迅速增长，再加上中国限制稀土出口的决定，引起了人们对未来稀土供应的高度关注。
因此，像日本美国和欧盟这样的工业国家面临着稀土供应紧张和价格上涨的局面。
本。

31、 1 2 务2019 11 3 CEO CEOCEOCEO 4 5 去够 201820302021 模模务 撰确撰 确务 6 .7.11.16.202728 7 8 1. 518 务 2013 1.1务 WTO2090去 518 1务 务务。

32、2022 年深度行业分析研究报告 目目 录录 1 内资啤酒巨头，王者风范尽显内资啤酒巨头，王者风范尽显 . 1 2 行业进入存量博弈，高端化成行业主线行业进入存量博弈，高端化成行业主线 . 2 2.1 竞争格局趋于稳定，各自确立强势区域 .。

33、1发布时间：2022年5月7日精酿啤酒行业研究报告精酿啤酒消费升级供应链LocationMinimumHigh90Statistics of thenumberMagnitude90扫码关注灼鼎咨询公众号免费领取行业报告行业研究 共创报告 。

34、朝向白皮书中国高尔夫行业报告2 0 1 4 年度2 0 1 5 年3 月前 言朝向集团董事长 王军2014年，我国经济增长放缓，但在经济结构优化改善民生等方面进展显著。
今年是新中国高尔夫发展的第30个年头。
30年来，伴随着改革开放和经济的发。

35、第一章中国健身行业概要 精练 GYMSQUARE2022 中国健身行业报告12022PROLOGUE序言疫情让中国健身行业，承担起了更大的公共健康和社会价值。
当然，疫情客观上加速的健身产业，也在过去的一年多时间有了长足的发展。
自精练 Gym。

36、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.07.26 啤酒超级大年啤酒超级大年 啤酒行业啤酒行业成本下降复盘成本下降复盘 訾猛訾猛分析师分析师姚世佳姚世佳分析师分析师陈力宇陈力宇研究助理研究助理021386。

37、2022 年深度行业分析研究报告 338内容目录内容目录1.复盘啤酒四十年,从群雄到寡头,产品结构持续升级复盘啤酒四十年,从群雄到寡头,产品结构持续升级.61.1.19792002 年:本土企业群雄割据,逐步市场化.71.2.2003201。

38、 8XoWdUbWvXkZvVfWaQaO7NsQpPoMtRlOoOvNjMnPvM7NrQoOxNnRtQwMqNpQ 。

39、中国中国动画动画行业报告行业报告:中国中国动漫动漫行业行业年度报告年度报告摘要摘要3 3概念说明概念说明4 4 发展背景发展背景5 51212产业链分析产业链分析13133232代表性作品代表性作品33334545商业模式商业模式46465。

40、 本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担.请务必阅读末页声明.食品饮料食品饮料行行业业 推荐首次结构升级,结构升级,势能向上势能向上 风险评级:中风险 啤酒行业深度报告 2022 年 。

41、行业与市场20222022年中国啤酒行业分析年中国啤酒行业分析目录101 全球市场概况0319982020 年全球啤酒产量042020年全球啤酒生产领先国家052020年基于产量的全球领先酿造集团062022年各国啤酒市场全球收入02 国内。