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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 数字经济数字经济产业链发展迈入快车道产业链发展迈入快车道 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信运营通信运营 增持增持 (维持维持)研究员 余熠余熠 SAC No.S0570520090002 SFC No.BNC535 +(86)755 8249 2388 研究员 黄乐平,黄乐平,PhD SAC No.S0570521050001 SFC No.AUZ066 +(852)3658 6000 联系人 王兴王兴 SAC No.S0570121070161 +(86)21 3847 6737
2、联系人 高名垚高名垚 SAC No.S0570121080027 +(86)21 2897 2228 联系人 王珂王珂 SAC No.S0570122080148 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源:Wind,华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 长光华芯 688048 CH 145.00 买入 炬光科技 688167 CH 158.17 买入 威胜信息 688100 CH 26.54 增持 中兴通讯 000063 CH 37.40 买入 上海瀚讯 300762 CH 16.71 买入
3、 海格通信 002465 CH 11.18 增持 七一二 603712 CH 39.14 买入 美格智能 002881 CH 38.35 增持 移远通信 603236 CH 139.93 买入 资料来源:华泰研究预测 2022年 12月 11日中国内地 专题研究专题研究 本周观点本周观点 市场方面,上周通信(申万)指数下跌 1.61%,同期沪深 300 上涨 3.29%,创业板指上涨 1.57%。近日,信通院发布全球数字经济白皮书,报告指出,近年来我国算力基础设施建设进程加速,2021 年我国数字经济规模位居世界第二。据 IDC,3Q22 国内服务器/交换机市场规模分别同比增长 3.7%/17
4、.4%至 69.5/17.1 亿美元,整体保持稳健;展望 2023 年,我们认为数字经济及 5G工业互联网的发展将为 2023 年国内云基础设施市场需求带来新增量。建议关注:长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题:周专题:Q3 全球云硬件增长提速,国内数字经济发展迈入快车道全球云硬件增长提速,国内数字经济发展迈入快车道 近日,中国信通院发布全球数字经济白皮书(2022 年)。白皮书指出,全球数字经济稳定发展,2021 年我国数字经济规模达到 45.5 万亿元,位居世界第二,数字经济产出效率稳健增长。云硬件方面,据 IDC,3Q22 全球服
5、务器、交换机市场规模增长提速,分别同比增长 24.8%/22.7%至 313/106亿美元;国内服务器市场保持稳健,3Q22 市场规模达 69.5 亿美元,同比增速为 3.7%;国内交换机市场规模为 17.1 亿美元,同比增速提升至 17.4%,我们认为政策密集催化下,数字经济及工业互联网发展将为 2023 年国内云基设施市场带来新需求增量,建议关注国内数字经济主线新一轮投资机遇。DellOro 报告:全球报告:全球 PON 设备市场收入连续十个季度实现同比增长设备市场收入连续十个季度实现同比增长 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,根据市场研究公司 DellOro Group 最新发
6、布的报告,全球宽带接入设备市场总收入在 2022 年第三季度增至 47 亿美元,同比增长 17%。PON 设备支出继续推动整体市场的增长,其中 PON OLT收入在本季度打破了上个季度 13 亿美元的纪录。DellOro 表示,本季度全球 PON 设备总收入同比增长 27%,标志着该市场领域连续十个季度实现同比增长。DellOro Group 副总裁 Jeff Heynen 表示:“由于强劲的竞争环境和持续的补贴努力,对新光纤宽带网络和设备的投资持续增长。”IDC:中国视频会议市场规模达到:中国视频会议市场规模达到 4.3 亿美元亿美元 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,市场研究公司
7、 IDC 发布 2022 上半年中国视频会议市场研究报告显示,2022 上半年,中国视频会议市场规模达到4.3 亿美元(约合 27.8 亿元人民币),同比下降 2%。其中,硬件视频会议市场 3.1 亿美元(约合 20.2 亿元人民币),同比下降 3.1%。厂商中,华为、科达、中兴、Poly、小鱼易连占据前五名,华为份额达到 39.9%。云会议市场达到 1.2 亿美元(约合 7.6 亿元人民币),同比增长 1.1%。厂商中,华为、小鱼易连、齐心好视通、会畅、全时位居前五名,华为份额为 13.5%。信通院:我国部署超信通院:我国部署超 7900 张张 5G 行业虚拟专网行业虚拟专网 据通信世界网
8、12 月 6 日报道,中国信通院发布的2022 年移动物联网发展报告显示,我国已经初步形成 NB-IoT、4G 和 5G 多网协同发展的格局,网络覆盖能力持续提升。数据显示,截至 2022 年 9 月,我国 NB-IoT 基站数达到 75.5 万个,4G 基站总数达到 593.7 万个,5G 基站总数达到 222 万个,部署超 7900 张 5G 行业虚拟专网,为移动物联网应用创新发展打下坚实基础。报告概括了我国移动物联网发展的三大进展情况,一是多网协同格局初步建立,面向物联能力持续增强;二是 NB-IoT、4G、5G 应用创新活跃;三是产业界加快推动 5G RedCap 走向成熟。风险提示:
9、中美贸易摩擦加剧;全球新型肺炎尚未可控;云厂商资本开支投入不及预期;5G 发展不及预期;海风招投标不及预期。(31)(21)(10)111Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22(%)通信通信运营沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。2 科技科技 本周观点本周观点 市场方面,上周通信(申万)指数下跌 1.61%,同期沪深 300 上涨 3.29%,创业板指上涨1.57%。近日,信通院发布全球数字经济白皮书,报告指出,近年来我国算力基础设施建设进程加速,2021 年我国数字经济规模位居世界第二。据 IDC,3Q22 国内服务器/交换机市场规模分别同比增长
10、 3.7%/17.4%至 69.5/17.1 亿美元,整体保持稳健;展望 2023 年,我们认为数字经济及 5G 工业互联网的发展将为 2023 年国内云基础设施市场需求带来新增量。建议关注:长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。周专题:周专题:Q3 全球云硬件增长提速,全球云硬件增长提速,国内国内数字经济数字经济产业链发展迈入快车道产业链发展迈入快车道 近日,中国信通院发布近日,中国信通院发布全球数字经济白皮书(全球数字经济白皮书(2022 年年),报告显示,报告显示,2021 年全球数字年全球数字经济规模持续扩张,经济规模持续扩张,我国我国
11、位居世界第二位居世界第二。2022 年 12 月 7 日,中国信通院发布全球数字经济白皮书(2022 年)。数据显示,2021 年全球 47 个主要经济体数字经济规模同比增长15.6%至 38.1 万亿美元,占 GDP 比重为 45.0%,数字经济持续发展为全球经济复苏提供了支撑;其中产业数字化占数字经济比重为 85%,为数字经济发展的主引擎。整体来看,中美欧形成全球数字经济发展的三极格局,2021 年中国数字经济规模位居第二,达到 7.1万亿美元(45.5 万亿元),同比增长 16.2%。数字经济的发展带动了数字基础设施建设,据IDC 最新数据,3Q22 国内外云基础设施市场保持稳步增长。图
12、表图表1:中国数字经济规模与占中国数字经济规模与占 GDP 的比重的比重 图表图表2:中国数字经济产业数字化与数字产业化规模中国数字经济产业数字化与数字产业化规模 资料来源:中国信通院,华泰研究 资料来源:中国信通院,华泰研究 数字经济向普惠共享新阶段发展,数字经济向普惠共享新阶段发展,云云基础设施基础设施迎来新机遇迎来新机遇。白皮书指出,近年来新型基础设施加速向高速率、全覆盖、智能化方向发展。其中,5G 等网络基础设施建设进程加速,截至 2022 年 10 月,全球已有超过 230 家运营商推出商用 5G 服务,累计建成超过 300 万个 5G 基站,服务超过 7 亿用户。除此之外,工业大数
13、据、人工智能等的应用加快了工业互联网等融合基础设施的发展;以数据中心、云计算设施等为代表的算力基础设施也持续创新发展。在此基础上,白皮书指出未来各国要加快发展 5G、人工智能、工业互联网、物联网等数字基础设施,构筑优质普惠的数字经济基础设施。我们认为在此背景下,云基础设施作为数字基础设施的重要组成部分,将迎来新的发展机遇。3Q22 全球全球服务器服务器/交换机市场增长提速交换机市场增长提速 3Q22 全球服务器市场同比增长全球服务器市场同比增长 24.8%,增速创增速创 2019 年以来新高年以来新高。2020-2021 年在远程工作比例提升,沟通和协作平台需求快速增长背景下,2021 年服务
14、器市场规模同比增长 5.6%。2022 年,随着上游供给逐步恢复,此前因供应链问题被推迟的需求逐步得到释放,根据 IDC数据,3Q22 全球服务器市场规模为 313 亿美元,同比增长 24.8%,主要系超大规模数据中心需求旺盛,以及受全球疫情影响的企业市场逐渐恢复常态。据 IDC 预计,2022 年全球服务器市场规模达 1169.2 亿美元,同比增速达 19.2%,受北美云厂商资本开支影响,IDC预计 2023 年全球服务器市场增速为 7.2%。30%32%34%36%38%40%42%0554045502001920202021中国数字经济规模(万
15、亿元)数字经济占GDP的比重(右轴)17.42124.928.831.737.25.26.26.47.17.58.40554045502001920202021产业数字化(万亿元)数字产业化(万亿元)YUbWqVsY9YoWtQ8ObP8OnPoOpNoMeRnMmOkPoPnP7NqRnMNZoOyQuOpNoM 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。3 科技科技 图表图表3:3Q22 全球服务器市场同比增长全球服务器市场同比增长 24.8%图表图表4:2022E 全球服务器市场同比增长全球服务器市场同比增长 19.2%资料来
16、源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 竞争格局方面,竞争格局方面,3Q22 戴尔全球市场份额居于第一戴尔全球市场份额居于第一。3Q22 戴尔市场份额保持第一,为 15.9%,同比上升 0.8pct,环比下降 0.2pct;HPE/新华三市场份额为 14.0%,同比下降 0.7pct,环比上升 1.1pct;浪潮信息市场份额为 7.5%,同比下降 2.2pct,环比下降 0.5pct;联想市场份额为 7.0%,同比上升 0.2pct,环比上升 0.6pct。图表图表5:服务器全球市场份额变化情况服务器全球市场份额变化情况 资料来源:IDC,华泰研究 3Q22 全球交换机市场同比增长全
17、球交换机市场同比增长 22.7%,高速产品需求同比快速增长。,高速产品需求同比快速增长。受益于云客户对数据中心更大带宽的需求,200/400GbE 替代 100GbE 推动市场增长,2021 年全球以太网交换机市场同比增速达到 9.3%。据 IDC,2022 年数据中心市场需求仍然旺盛,3Q22 全球以太网交换机市场规模为 105.6 亿美元,同比增长 22.7%,单季增速创 2019 年以来新高。据 IDC预测,2022E 全球以太网交换机市场规模将达到 355 亿美元,同比增长 8.9%,2023E-2026E同比增速预计将保持在 4.1%4.5%。-20%-10%0%10%20%30%4
18、0%50%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3市场规模(百万美元)同比(右轴)-30%-20%-10%0%10%20%30%40%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002004200720102
19、0022E 2025E市场规模(百万美元)同比增速(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3DELLHPE/新华三浪潮信息联想IBMCisco华为ODM其他 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。4 科技科技 图表图表6:3Q22 全球交换机市场同比增长全球交
20、换机市场同比增长 22.7%图表图表7:全球以太网交换机市场份额变化情况全球以太网交换机市场份额变化情况 资料来源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 竞争格局方面,3Q22思科市场份额保持第一,为41.8%,同比下跌1.0pct,环比上升1.8pct;Arista 市场份额为 9.3%,同比上升 2.4pct,环比下降 0.3pct;华为市场份额为 10.5%,同比上升 0.5pct,环比上升 0.5pct;HPE 市场份额为 4.5%,同比下降 0.9pct,环比下降 0.7pct;新华三市场份额为 5.2%,同比下降 0.8pct,环比下降 0.9pct;Juniper 市场份
21、额为 3.1%,同比上升 0.1pct,环比上升 0.3pct。图表图表8:全球以太网交换机市场份额变化情况全球以太网交换机市场份额变化情况 资料来源:IDC,华泰研究 3Q22 全球路由器市场规模同比增长全球路由器市场规模同比增长 5.6%,思科份额,思科份额保持保持第一第一。根据 IDC 数据,3Q22 全球路由器市场规模为 41.0 亿美元,同比增长 5.6%。竞争格局方面,3Q22 思科占据 37.0%的市场份额,同比下降 0.1pct,环比上升 3.8pct,仍为市场份额第一位;华为的市场份额为 24.9%,同比下降 2.8pct,环比下降 7.9pct;Juniper 市场份额为
22、13.0%,同比上升 3.1pct,环比上升 2.0pct;新华三市场份额为 2.0%,同比下降 0.2pct,环比下降 0.5pct。-10%-5%0%5%10%15%20%25%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3交换机市场规模(百万美元)同比增长(右轴)-30%-20%-10%0%10%
23、20%30%40%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002008200202023E2026E交换机市场规模(百万美元)同比增长(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3Cisco华为AristaHP
24、EH3CJunipter其他 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。5 科技科技 图表图表9:3Q22 全球路由器市场规模同比增长全球路由器市场规模同比增长 5.6%图表图表10:全球路由器全球市场份额变化情况全球路由器全球市场份额变化情况 资料来源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 3Q22 国内云硬件市场稳健增长,关注信创国内云硬件市场稳健增长,关注信创趋势下国产厂商趋势下国产厂商发展机遇发展机遇 3Q22 国内服务器市场同比上升国内服务器市场同比上升 3.7%,国内数字经济建设或为国内数字经济建设或为 2023 年服务器市场带来增年服务器市场带来增量需求
25、量需求。根据 IDC 数据,3Q22 中国服务器市场规模为 69.5 亿美元,同比上升 3.7%,总体实现稳健增长。展望 2023,近期国内数字经济建设政策密集发布,例如,工信部发放首个企业 5G 专网频段许可;国务院数字经济报告指出要适度超前部署云基础设施等,未来数字经济及 5G 工业互联网的发展有望对服务器市场需求提供重要支撑,据 IDC 预测,2023E国内服务器市场规模达 292.5 亿美元,同比增速为 5.7%。图表图表11:3Q22 国内服务器市场同比上升国内服务器市场同比上升 3.7%图表图表12:预计预计 2022E 国内服务器市场同比增长国内服务器市场同比增长 10.5%资料
26、来源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 竞争格局方面,3Q22 浪潮市场份额保持第一,为 27.9%,同比下降 4.9pct,环比下降 2.0pct;新华三市场份额为 15.7%,同比下降 1.9pct,环比下降 3.4pct;超聚变市场份额为 9.7%,同比上升9.7pct,环比下降0.3pct;戴尔市场份额为4.7%,同比下降1.8pct,环比下降0.5pct。此外,我们注意到国内服务器市场中兴通讯的市场份额持续提升。此外,我们注意到国内服务器市场中兴通讯的市场份额持续提升。3Q22 中兴通讯市场份额中兴通讯市场份额占比达占比达 5.96%,同比提升,同比提升 2.34pct,
27、环比提升,环比提升 1.30pct,达,达 2016 年以来新高。年以来新高。-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3路由器市场规模(百万美元)同比增长(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%80
28、%90%100%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3Cisco华为JunipterH3C其他-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q220
29、19Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3国内服务器市场规模(百万美元)同比(右轴)0%10%20%30%40%50%60%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00020042007200192022E 2025E国内服务器市场规模(百万美元)同比(右轴)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。6 科技科技 图表图表13:服务器中国市场份额变化情况服务器中国市场份额变化情况 资料
30、来源:IDC,华泰研究 3Q22 国内以太网交换机市场规模同比增长国内以太网交换机市场规模同比增长 17.4%,预计,预计 2022E 国内以太网交换机市场规国内以太网交换机市场规模同比增长模同比增长 9.9%。依托于国内东数西算等新基建政策及企业数字化转型的持续推进,根据IDC 数据,3Q22 中国以太网交换机市场规模为 17.1 亿美元,同比增长 17.4%。根据 IDC预测,预计 2022E 国内以太网交换机市场规模将达到 60.8 亿美元,同比增速为 9.9%。图表图表14:3Q22 中国以太网交换机市场规模同比增长中国以太网交换机市场规模同比增长 17.4%图表图表15:2022E
31、中国以太网交换机市场规模同比增长中国以太网交换机市场规模同比增长 9.9%资料来源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 竞争格局方面,3Q22 新华三市场份额为 31.9%,同比下降 3.0pct,环比下降 2.8pct;华为市场份额为 37.6%,同比下降 0.8pct,环比下降 0.2pct;星网锐捷市场份额为 15.2%,同比上升 0.9pct,环比上升 2.2pct;中兴市场份额为 1.9%,同比上升 0.3pct,环比上升 0.8pct。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q2
32、2018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3华为新华三浪潮CiscoDell曙光联想中兴ODMIBM超聚变(Xfusion)其他-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020
33、Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3交换机市场规模(百万美元)同比(右轴)0%5%10%15%20%25%30%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,0002008200202023E2026E交换机市场规模(百万美元)同比增长(右轴)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。7 科技科技 图表图表16:以太网交换机中国市场份额变化情况以太网交换机中国市场份额变化情况 资料来源:IDC,华泰研究 3Q22 国内路由器市场
34、规模同比国内路由器市场规模同比下降下降 4.4%,华为份额保持领先,华为份额保持领先。根据 IDC 数据,3Q22 中国路由器市场规模为 8 亿美元,同比下降 4.4%,较 2Q22 增速下降 2.6pct。竞争格局方面,华为占据 72.0%的市场份额,同比下降 3.1pct,环比下降 6.6pct;新华三的市场份额为 10.6%,同比提升0.3pct,环比提升0.2pct;中兴市场份额为9.5%,同比上升2.2pct,环比上升3.6pct。图表图表17:3Q22 中国路由器市场规模同比下降中国路由器市场规模同比下降 4.4%图表图表18:路由器中国市场份额变化情况路由器中国市场份额变化情况
35、资料来源:IDC,华泰研究 资料来源:IDC,华泰研究 5G 产业链产业链 DellOro 报告:全球报告:全球 PON 设备市场收入连续十个季度实现同比增长设备市场收入连续十个季度实现同比增长 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,根据市场研究公司 DellOro Group 最新发布的报告,全球宽带接入设备市场总收入在 2022 年第三季度增至 47 亿美元,同比增长 17%。PON 设备支出继续推动整体市场的增长,其中 PON OLT 收入在本季度打破了上个季度 13 亿美元的纪录。该公司表示,本季度全球 PON 设备总收入同比增长 27%,标志着该市场领域连续十个季度实现同比增长
36、。DellOro Group 副总裁 Jeff Heynen 表示:“由于强劲的竞争环境和持续的补贴努力,对新光纤宽带网络和设备的投资持续增长。考虑到宏观经济逆风,这种势头和弹性是否会延续到第四季度和 2023 年,值得密切关注。”0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3华为新华三中兴星网锐捷其他
37、-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%02004006008001,0001,2001,4002017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3路由器市场规模(百万美元)同比(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3201
38、8Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3华为新华三中兴其他 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。8 科技科技 中移物联网陈宇恒:中移物联网陈宇恒:5G 智慧园区赋能产业价值重塑智慧园区赋能产业价值重塑 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,在举行的中国 AIoT 产业年会上,中移物联网有限公司智能物联网产品部总经理陈宇恒表示,受国家住建部和行业协会邀请,中移物联网参与各类智慧园区标准的制定,并以标准为引领,深耕智慧园区行
39、业,为客户提供更优质的产品,赋能产业价值重塑。陈宇恒表示,5G+数字孪生是园区从物理世界进入数字世界的桥梁,助力企业数智化运维。具体而言,全场景孪生映射可以实现园区状态全可视、事件全可控、业务全可管。状态可视是指将园区数据统一分类和分析,实现园区一张图管理,可随时随地了解园区内人、事、物的实时状态;事件全可控是指通过跨部门、跨区域、跨系统的协作,统一资源调度,实现事件快速响应和处置;业务可控是指通过数据融合分析,提供管理预案从被动响应走向主动管理,保障运营态势全局掌控。全球全球 5G SA 网络部署有望在网络部署有望在 2023 年迎来拐点年迎来拐点 据 C114 通信网 12 月 7 日报道
40、,电信运营商向 5G SA 技术的迈进速度有些缓慢。一些营销人员将 5G SA 称为“真正的 5G”甚至“纯 5G”,它被沃达丰等移动运营商贴上了 5G+的标签,希望用户因此产生足够的兴趣进行服务升级。就目前的情况来说,5G SA 在许多国家和地区还没有出现。造成这种情况的原因各不相同,但 Telefnica Deutschland(O2)认为市场上没有足够多可用的兼容终端设备是引发现状的原因之一。5G SA 本质上更加复杂,部分原因是它消除了 4G 环境的锚点,并将运营商置于不太熟悉的水域。然而,最近的报告表明,5G SA 的发布频率开始增加,这带来了一种可能性,那就是 2023 年将成为这
41、种更高版本 5G 架构开始站稳脚跟的转折点。中国移动刘光毅:中国移动刘光毅:6G 研发取得阶段进展,端到端技术体系初步形成研发取得阶段进展,端到端技术体系初步形成 据 C114 通信网 12 月 5 日报道,为增进科研交流、强化产学融合、进一步激发创新活力,清华大学-中国移动联合研究院举办“StarLight”系列学术沙龙活动。作为“StarLight”系列活动的开篇:“从 5G 到 6G连接未来”在线上直播,活动邀请中国移动和清华大学的科研专家发表主题演讲。中国移动集团级首席专家、清华大学-中国移动联合研究院 6G研究团队负责人刘光毅在演讲中表示,6G 是通信、计算、大数据、感知、AI、安全
42、一体融合的新一代信息通信网络,将构建数字孪生、智慧泛在的全新世界,全面升级 2C、2B 和2H 应用,赋能各行各业。刘光毅介绍,6G 具有七大技术特征:全域立体覆盖、能力极致融合、网络分布至简、智慧内生泛在、安全内生可信、生态绿色低碳和运营孪生自治。爱立信:爱立信:2028 年全球年全球 5G 移动签约数将达移动签约数将达 50 亿亿 据 C114 通信网 12 月 5 日报道,爱立信移动市场报告2022 年 11 月刊对于在宏观经济挑战下的 5G 增长进行了分析。爱立信执行副总裁兼网络业务负责人 Fredrik Jejdling 表示:电信运营商将继续部署 5G,固定无线接入的增长势头正在加
43、快。此外,全球移动网络数据流量每两年就会增加一倍。为了减少环境影响,不断增长的数据流量需要通过智能网络现代化进行管理,采用网络性能和节能功能的平衡方法,打破移动网络中能源使用不断增加的趋势。如报告所述,运营商正在采取行动,部署最新一代的高能效无线硬件和软件,增加可再生能源的使用,并智能地运营现场基础设施。报告指出,2028 年 5G 移动签约数将达 50 亿,5GFWA 连接数 2028 年将达 2.35 亿,中频段对提供优质 5G 服务至关重要,宽带物联网连接将占全部物联网连接大多数。DellOro 报告:报告:Open RAN 市场增长超预期,北美和亚太提供最大驱动力市场增长超预期,北美和
44、亚太提供最大驱动力 据 C114 通信网 12 月 5 日报道,根据市场研究公司 DellOro Group 的最新报告,Open RAN正持续向前发展,并且正在以比预期更快的速度加速发展。初步调查结果表明,2022 年上半年塑造 Open RAN 市场的区域驱动力延续到第三季度,推动 Open RAN 收入同比增长一倍以上。DellOro Group 副总裁 Stefan Pongratz 表示:“虽然 Open RAN 的商业收入继续呈现出令人惊讶的上升趋势,但我们已经传达了一段时间的基本信息并没有改变,(Open RAN 市场)仍然是喜忧参半的。早期采用者正在接受向更开放的方向发展,但与
45、此同时,当涉及到早期多数运营商以及对更广泛的 RAN 供应商格局的影响时,还存在更多的不确定性,现在非多供应商部署推动了年初至 12 月 Open RAN 市场的很大一部分。”免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。9 科技科技 运营商集采运营商集采 中国移动启动智能机顶盒产品集采:总规模中国移动启动智能机顶盒产品集采:总规模 4,320 万台万台 据 C114 通信网 12 月 9 日报道,中国移动发布招标公告称,启动 2023 年智能机顶盒产品公开集采。集采公告显示,本次共将采购 4,320 万台智能机顶盒。本项目不划分采购包,按照产品维度选取固定库中选产品(6-10
46、个),市场库中选产品(若干)。此外,本次集采设置最高投标限价,高于投标限价的应答人将被否决,但公告中并未透露最高限价金额。中国移动云资源池四期工程数据中心交换机扩容集采:华为、中兴、新华三、锐捷中标中国移动云资源池四期工程数据中心交换机扩容集采:华为、中兴、新华三、锐捷中标 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,中国移动发布公告称,启动 2023 年集中网络云资源池四期工程数据中心交换机扩容单一来源采购,华为、中兴、新华三和锐捷四家中标。中国移动方面表示,本次采购内容为数据中心接入交换机,用于中国移动集中网络云资源池四期工程中的扩容资源池。采购总规模为 4,558 套。项目共划分成 4
47、个包段。本次扩容属于原厂商设备扩容,项目将采用单一来源采购模式,确定供应商为:华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、新华三技术有限公司和锐捷网络股份有限公司。天翼云天翼云 CDN 和边缘运维支撑集采:中电福富独家中标和边缘运维支撑集采:中电福富独家中标 据 C114 通信网 12 月 6 日报道,中国电信官网获悉,中国电信公示了天翼云 2022 年 CDN和边缘运维支撑项目的中标人,中电福富独家中标。根据中国电信公示的评审结果,中电福富独家包揽了两个标包的全部份额。据了解,此前,中国电信 2020 年边缘智能运维与CDN 安全系统建设工程集采的两个标包也均由中电福富信息科技有限公司独揽,中标
48、价分别为:标包 1 边缘智能运维系统,投标报价:1,203.49 万元(不含税);标包 2 CDN,投标报价:1,513.44 万元(不含税)。山东联通山东联通 CDN 更新改造:华为、中兴两家中标更新改造:华为、中兴两家中标 据 C114 通信网 12 月 5 日报道,山东联通发布公告称,启动 CDN 华为区域和中兴区域更新改造项目单一集采,华为和中兴中标。据集采公告显示,本次 CDN 更新改造采用单一来源谈判方式进行采购,按照谈判文件规定的程序于2022年12月5日进行了单一来源谈判,华为技术有限公司中标总价 1,350 万元(不含税),中兴通讯股份有限公司中标总价 690 万元。中国电信
49、中国电信 2022 年年 ROADM 扩容集采:华为、中兴、烽火中标扩容集采:华为、中兴、烽火中标 据 C114 通信网 12 月 4 日报道,据中国电信官网,中国电信 ROADM 设备(2022 年)集中采购项目采购人为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司,现已具备采购条件,拟采用单一来源方式采购。单一来源采购供应商为华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。公告显示,本次采购华北、西南、西北、华南、东北区域和新疆延伸段 ROADM 网络建设所需的设备及服务。云云&IDC 多层面探索多层面探索 IDC 能力输出能力输出中国电信互联网行
50、业二部的探索与实践中国电信互联网行业二部的探索与实践 据 IDC 圈 12 月 9 日报道,为筑牢数字经济发展根基,助力数字化转型,中国电信积极加快数据中心的落地,按照“2+4+31+X+O”的结构进行全国布局,根据中国电信 2022 年披露的半年报,中国电信已拥有 700 多个数据中心,是国内数量最多、分布最广、中国最大的IDC 服务提供商,在建设、运营方面积累了丰富的经验。依托于此,互联网行业事业部二部(以下简称互联网行业二部)在 IDC 能力输出建设方面进行了广泛的实践与探索。目前,互联网行业二部与合作伙伴打造出多个示范性的产品与项目,取得了多项具备创新性、优势性的成功实践。免责声明和披
51、露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。10 科技科技 奥飞国际签约沙特数据中心项目,加速中东地区布局奥飞国际签约沙特数据中心项目,加速中东地区布局 据 IDC 圈 12 月 9 日报道,首届中国-阿拉伯峰会将在沙特阿拉伯召开,此次峰会将为中阿战略伙伴关系开辟更广阔的前景,一系列重点合作项目会进行签约。奥飞数据全资子公司奥飞国际受沙特阿拉伯投资部(Minister of Investment)邀请,与沙特著名企业阿吉兰兄弟集团、白山云科技就共同合作在沙特阿拉伯首都利雅得投资新建数据中心和本地云计算平台项目合作事项签署合作协议。在沙特投资部部长哈立德 法利赫的见证下,奥飞国际 CEO杨培
52、锋与各方代表在现场签署了协议并进行了深入交流。IDC:中国视频会议市场规模达到:中国视频会议市场规模达到 4.3 亿美元亿美元 据 C114 通信网 12 月 8 日报道,市场研究公司 IDC 发布2022 上半年中国视频会议市场研究报告显示,2022 上半年,中国视频会议市场规模达到 4.3 亿美元(约合 27.8 亿元人民币),同比下降 2%。其中,硬件视频会议市场 3.1 亿美元(约合 20.2 亿元人民币),同比下降 3.1%。厂商中,华为、科达、中兴、Poly(在 2022 年 11 月完成被 HP 收购)、小鱼易连占据前五名,华为份额达到39.9%。云会议市场达到1.2亿美元(约合
53、7.6亿元人民币),同比增长 1.1%。厂商中,华为、小鱼易连、齐心好视通、会畅、全时位居前五名,华为份额为 13.5%。中国信通院苏越等:专有云成为汽车上云破局之道中国信通院苏越等:专有云成为汽车上云破局之道 据通信世界网 12 月 7 日报道,智能汽车行业的发展,车联网技术的不断成熟,“汽车云”的建设成为了云企和车企的共同焦点。近两年,政策不断规范、技术不断完善、服务商层层布局,汽车云迎来了建设关键时期。从产业发展特点来看,车企对云服务的需求是必然结果。而随着云服务的不断地发展,近两年出现的“专有云”成为了汽车行业上云开疆破土的首选。当前车企与云企动作不断,其背后的本质就是在资源层面取得优
54、势,从而为智能汽车行业开拓道路。专有云成为了巩固资源的最佳利器后,不但能够在硬件层面上使得车企站稳脚跟,同时在云原生技术的加持下,能够更加高效地匹配汽车行业特有场景,形成专有化的云服务。IDC Market Glance:新华三入选中国数据智能市场代表厂商:新华三入选中国数据智能市场代表厂商 据 C114 通信网 12 月 6 日报道,国际知名的市场调研机构 IDC 发布 IDC Market Glance:中国数据智能市场概览报告(后文简称“报告”)。报告中,IDC 从多个维度对中国数据智能市场进行了分析与解读,紫光股份旗下新华三集团依托在数据智能仓储、数据治理及可视化分析等领域的深厚积淀与
55、丰富实践,强势入围软件平台层代表厂商。在此之前,根据IDC 发布的另一份报告显示,新华三集团以全方位、智能化的数据治理能力和丰富的落地实践,位居中国数字政府数据治理市场第二位,再一次印证了新华三在数据治理体系全方位的能力。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。11 科技科技 物联网物联网&车联网车联网 联通智网科技分拆上市,有望实现多元化发展联通智网科技分拆上市,有望实现多元化发展 据通信世界网 12 月 7 日报道,早在 2021 年 8 月,中国联通就发布公告称,公司董事会正考虑分拆所属子公司联通智网科技股份有限公司(以下简称“智网科技”)至 A 股上市,并审议通过了
56、有关分拆预案。据 2022 年 11 月 29 日召开的中国联通第三季度业绩说明会,智网科技已向北京市证监局提交上市辅导申请,并获得正式受理,目前处于辅导期。智网科技分拆上市体现了中国联通“混改”的一贯思路,也是电信运营企业探索多元化发展的路径之一。上市之后的智网科技将更加专注于汽车、应用、技术,摆脱对通信网络的发展依赖。这也是联通集团及其他两家通信巨头对下属专业公司的期望。易观分析:物联网将持续保持高速增长,车联网将是应用重点易观分析:物联网将持续保持高速增长,车联网将是应用重点 据 C114 通信网 12 月 6 日报道,易观分析发布的中国物联网行业发展洞察 2022指出,物联网拥有万亿市
57、场,其中车联网在多项政策的支持下行业投资热度高涨。目前国内产业结构完备,经济发展正处于产业转型与消费升级阶段,从消费到工业生产都形成了物联网的强烈需求,物联网产业规模巨大并在近几年保持持续高速增长。根据预测,在 2025 年中国物联网支出占全球比重将位居全球首位。同时从细分领域来看,由于新能源汽车发展和人们对汽车中控系统的严苛要求,车联网受到关注优于其他细分领域。易观分析认为,随着越来越多的企业加入到物联网产业生态、产品不断升级、更多的产业与物联网结合衍生出新的应用场景,物联网在未来将持续保持高速增长,其中车联网将是应用重点。信通院:我国部署超信通院:我国部署超 7900 张张 5G 行业行业
58、虚拟专网虚拟专网 据通信世界网 12 月 6 日报道,中国信通院发布的2022 年移动物联网发展报告显示,我国已经初步形成 NB-IoT、4G 和 5G 多网协同发展的格局,网络覆盖能力持续提升。数据显示,截至 2022 年 9 月,我国 NB-IoT 基站数达到 75.5 万个,4G 基站总数达到 593.7 万个,5G 基站总数达到 222 万个,部署超 7900 张 5G 行业虚拟专网,为移动物联网应用创新发展打下坚实基础。报告指出,NB-IoT、4G、5G 应用创新活跃。报告概括了我国移动物联网发展的三大进展情况,一是多网协同格局初步建立,面向物联能力持续增强;二是NB-IoT、4G、
59、5G 应用创新活跃;三是产业界加快推动 5G RedCap 走向成熟。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。12 科技科技 行情回顾行情回顾 图表图表19:上周行情回顾上周行情回顾 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表20:一年内行业走势一年内行业走势 图表图表21:上周内通信(申万)指数走势上周内通信(申万)指数走势 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表22:运营商板块总市值与市盈率变化运营商板块总市值与市盈率变化 图表图表23:移动通信设备板块总市值与市盈率变化移动通信设备板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源
60、:Wind,华泰研究 (6)(4)(2)02468101214纳斯达克综合指数道琼斯工业指数SW通信SW计算机SW电子日经225SW传媒上证综合股指数SW申万A股深证成指恒生指数HSI恒生科技指数%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%-------102022-11SW通信深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份1.611.722.51-1.61(2)(1)0123上证综合股指数成份SW申万A
61、股成份深证成指SW通信%024681012141605,00010,00015,00020,00025,00030,0------------082022-10P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)0005001,0001,5002,0002,5003,0
62、003,5-------------11P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。13 科技科技 图表图表24:无线上游板块总市值与市盈率变化无线上游板块总市值与市盈率变化 图表图表25:光模块光
63、模块&光器件板块总市值与市盈率变化光器件板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表26:云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化 图表图表27:物联网物联网&车联网板块总市值与市盈率变化车联网板块总市值与市盈率变化 资料来源:Wind,华泰研究 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表28:上周涨幅前十上周涨幅前十&跌幅前十公司跌幅前十公司 涨幅涨幅 TOP10 跌幅跌幅 TOP10 代码代码 公司名称公司名称 P/E 股价变动股价变动 代码代码 公司公司 P/E 股价变动股价变动 5D 1M YT
64、D 5D 1M YTD 9698 HK 万国数据-SW NA 39.65 51.40(54.75)600260 CH 凯乐科技 NA(22.44)(21.29)(48.71)002017 CH 东信和平 87.86 9.26 10.16(1.64)600487 CH 亨通光电 24.34(10.59)(7.32)0.97 688418 CH 震有科技 NA 8.32 11.89(15.09)300921 CH 南凌科技 38.82(10.33)(3.87)(14.72)688027 CH 国盾量子 NA 7.79 11.34(33.24)600130 CH 波导股份 112.50(9.17)(
65、2.96)3.90 000063 CH 中兴通讯 16.14 5.83 8.20(19.83)000032 CH 深桑达 A NA(8.91)(5.95)18.05 600050 CH 中国联通 7.41 4.43 5.29 27.36 688100 CH 威胜信息 29.56(8.64)(4.78)(34.39)300738 CH 奥飞数据 51.70 4.32 8.08(21.35)002467 CH 二六三 558.26(8.17)(8.83)4.98 0728 HK 中国电信 9.75 2.24 0.63 38.54 300548 CH 博创科技 27.86(8.08)(9.68)(1
66、6.00)000070 CH 特发信息 NA 2.10 5.81 12.00 300698 CH 万马科技 321.28(8.02)(3.77)(13.63)603322 CH 超讯通信 NA 1.58 3.33 37.99 000851 CH 高鸿股份 28.50(7.98)(5.70)(17.06)资料来源:Wind,华泰研究 (400)(300)(200)(100)0050060070005003003-----02
67、--------11P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)00708090008001,0001,2001,4001,6001,8-------102020-1
68、-----10P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)00708005001,0001,5002,0002,5003,0003,5-----------03
69、--11P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法)020406080003004005006007008009-------------11P/E总市值(亿元)总市值PE(TTM,整体法
70、)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。14 科技科技 图表图表29:沪沪/深股通通信板块持仓情况(流入、流出前五名)深股通通信板块持仓情况(流入、流出前五名)排名排名 代码代码 公司名称公司名称 交易货币交易货币 收盘价(元收盘价(元/股)股)12-09 股价变动股价变动 北向资金流入北向资金流入(亿元人民币)(亿元人民币)北向持股市值北向持股市值(亿元人民币)(亿元人民币)北向持股比例北向持股比例(%)5D 1M YTD 流入 Top5 1 600522 CH 中天科技 CNY 15.80-6.78%-5.33%-6.42%0.91 37.89 6.84 2 0024
71、67 CH 二六三 CNY 5.06-8.17%-8.83%4.98%0.21 0.57 0.81 3 600775 CH 南京熊猫 CNY 11.04 0.18%1.56%11.07%0.10 0.39 0.53 4 300571 CH 平治信息 CNY 31.29-5.12%-2.04%-46.42%0.09 0.35 0.79 5 300205 CH 天喻信息 CNY 12.00-5.73%-2.28%-10.31%0.08 0.47 0.89 流出 Top5 1 600050 CH 中国联通 CNY 4.95 1.55%5.29%27.36%-2.56 0.00 0.00 2 0000
72、63 CH 中兴通讯 CNY 26.51 5.83%8.20%-19.83%-1.38 28.67 2.70 3 600487 CH 亨通光电 CNY 15.20-10.59%-7.32%0.97%-1.14 5.92 1.50 4 300383 CH 光环新网 CNY 8.85-2.75%1.84%-40.24%-0.57 3.17 1.99 5 300628 CH 亿联网络 CNY 62.81-2.17%-1.30%-22.04%-0.37 13.25 2.34 资料来源:Wind,华泰研究 图表图表30:近期近期通信通信板块板块 IPO/重组上市重组上市进展进展 证券代码证券代码 公司公
73、司 状态状态 上市上市/过会日期过会日期 上市板上市板 发行价格发行价格(元当地货币)(元当地货币)新股发行数量新股发行数量(万股)(万股)(拟)募资总额(拟)募资总额(亿元当地货币)(亿元当地货币)301165 CH 锐捷网络 待上市 2022-11-21 创业板 32.28 6818.18 22.01 688041 CH 海光信息 已上市 2022-08-12 科创板 36.00 30000.00 91.48 688205 CH 德科立 已上市 2022-08-09 科创板 48.51 2432.00 11.80 688375 CH 国博电子 已上市 2022-07-22 科创板 70.8
74、8 4100.00 26.75 301139 CH 元道通信 已上市 2022-07-08 创业板 38.46 3040.00 11.69 688322 CH 奥比中光 已上市 2022-07-07 科创板 30.99 4,000.10 12.40 688400 CH 凌云光 已上市 2022-07-06 科创板 21.93 10,350.00 22.70 001270 CH 铖昌科技 已上市 2022-06-06 科创板 21.68 2,795.35 6.06 301191 CH 菲菱科思 已上市 2022-05-26 创业板 72.00 1,334.00 9.60 盛科通信 待上市 202
75、2-06-21 科创板 5000.00 10.00 资料来源:Wind,华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。15 科技科技 重点公司概览重点公司概览 图表图表31:重点公司一览表重点公司一览表 收盘价收盘价 目标价目标价 市值市值(百万百万)EPS(元元)PE(倍倍)股票名称股票名称 股票代码股票代码 投资评级投资评级(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)(当地币种当地币种)2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 长光华芯 688048 CH 买入 110.50 145.00 14,984 0.85 1.0
76、5 2.01 2.95 130.00 105.24 54.98 37.46 炬光科技 688167 CH 买入 115.02 158.17 10,347 0.75 1.55 2.22 2.90 153.36 74.21 51.81 39.66 中兴通讯 000063 CH 买入 26.51 37.40 125,554 1.44 1.87 2.26 2.61 18.41 14.18 11.73 10.16 威胜信息 688100 CH 增持 22.31 26.54 11,155 0.68 0.82 1.15 1.49 32.81 27.21 19.40 14.97 七一二 603712 CH 买
77、入 36.15 39.14 27,908 0.89 1.12 1.48 1.88 40.62 32.28 24.43 19.23 海格通信 002465 CH 增持 8.49 11.18 19,565 0.28 0.31 0.37 0.43 30.32 27.39 22.95 19.74 上海瀚讯 300762 CH 买入 12.68 16.71 7,963 0.37 0.49 0.64 0.75 34.27 25.88 19.81 16.91 美格智能 002881 CH 增持 29.20 38.35 6,991 0.49 0.77 1.22 1.73 59.59 37.92 23.93 1
78、6.88 移远通信 603236 CH 买入 103.54 139.93 19,567 1.89 3.25 4.93 7.52 54.78 31.86 21.00 13.77 注:数据截至 12 月 9 日 资料来源:Bloomberg,华泰研究预测 图表图表32:重点公司最新观点重点公司最新观点 公司名称公司名称 最新观点最新观点 长光华芯长光华芯(688048 CH)下游需求波动下游需求波动+高研发投入,高研发投入,Q3 业绩短期承压;业绩短期承压;Q4 有望环比回暖有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 0.67/0.36/-0.06 亿元,分别同比-47.5
79、%/+19.4%/-129.0%,公司扣非净利承压主要系国内光纤激光行业景气度承压,导致上游激光芯片需求波动,以及公司研发保持高度投入。公司归母净利润仍保持同比增长主要系政府补助以及投资收益的增长。展望 Q4 及 2023 年,随着光纤激光器行业需求有望复苏,以及公司客户群体有望持续开拓,或带动公司业绩逐季度环比回暖。我们预计公司 22-24年归母净利润为 1.42/2.73/4.01 亿元(前值:2.03/3.00/4.37 亿元),对应 22-24 年 CAGR 为 51%,根据 Wind 一致预期,2023 年可比公司平均 PEG为 1.3x,考虑到公司在高功率激光芯片领域龙头地位,给予
80、公司 23 年 PEG 1.4x,目标价 145.00 元(前值:150.51 元),维持“买入”。风险提示:光纤激光器行业去库存进展不及预期;公司市占率提升不及预期;公司产品价格出现大幅下滑;激光雷达业务拓展不及预期。报告发布日期:2022 年 10 月 28 日 点击下载全文:长光华芯点击下载全文:长光华芯(688048 CH,买入买入):Q3 业绩短期承压业绩短期承压,环比有望逐季回暖环比有望逐季回暖 中兴通讯中兴通讯(000063 CH)持续践行“数字经济筑路者”定位,持续践行“数字经济筑路者”定位,Q3 业绩稳健增长业绩稳健增长 根据公司 2022 年三季报,22 年前三季度公司营收
81、为 925.59 亿元,同比增长 10.4%;归母净利润为 68.2 亿元,同比增长 16.5%;扣非归母净利润为 55.51 亿元,同比增长 66.3%。其中 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 327.41/22.54/18.25 亿元,分别同比增长 6.5%/27.0%/49.0%。前三季度,在充满挑战的外部环境下,公司稳中求进,践行“数字经济筑路者”的定位,积极与产业链合作伙伴协同发展,保障业务经营的连续性。我们维持公司 20222024 年归母净利润预期为 88.57/106.97/123.43 亿元;维持公司 2022 年目标 PE20 x 及 A 股目标价 37.4
82、0 元;参考 2020 年至今公司 H、A 股 PE 比率均值 57%,港元汇率取 0.91,对应 H 股 2022 年 PE11.40 x 及 H 股目标价 23.36 港元(前值:24.03 港元),维持“买入”评级。风险提示:运营商业务毛利率大幅下滑;新业务拓展不及预期。报告发布日期:2022 年 10 月 27 日 点击下载全文:中兴通讯点击下载全文:中兴通讯(763 HK,买入买入;000063 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长,第二曲线加速拓展业绩稳健增长,第二曲线加速拓展 威胜信息威胜信息(688100 CH)国内外业务开拓国内外业务开拓+美元升值带动收益增加,美元升值带动收
83、益增加,Q3 扣非净利快速增长扣非净利快速增长 根据公司三季报,公司前三季度营收为 14.86 亿元,同比增长 14.3%;归母净利润为 2.84 亿元,同比增长 14.5%;扣非归母净利润为 3.02 亿元,同比增长 27.3%,符合此前业绩预告。其中 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 5.38/0.94/1.12 亿元,分别同比增长19.8%/16.1%/43.8%,Q3 公司扣非净利实现快速增长,主要系国内外业务的持续拓展以及美元升值带来收益增加。考虑到公司电网业务交付节奏或有波动,我们下调公司 20222024 年归母净利润预期分别至 4.12/5.76/7.44
84、亿元(前值:4.60/6.17/7.91 亿元),可比公司 2022 年 Wind 一致预期PE 均值为 32.23x,给予公司 2022 年 PE 32.23x,目标价 26.54 元(前值:32.25 元),维持“增持”评级。风险提示:中标金额不及预期,确认收入不及预期,毛利率下降的风险。报告发布日期:2022 年 10 月 25 日 点击下载全文:威胜信息点击下载全文:威胜信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非净利快速增长,在手订单丰沛扣非净利快速增长,在手订单丰沛 移远通信移远通信(603236 CH)国内需求短期波动,国内需求短期波动,Q3 公司扣非净利承压;长期发展前景向
85、好公司扣非净利承压;长期发展前景向好 公司 3Q22 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 34.47/1.59/0.76 亿元,分别同比+9.1%/+53.5%/-27.2%,其中扣非净利承压主要系:1)Q3国内物联网模组行业需求端短期波动;2)公司费用增长;归母净利仍保持提升主要系美元升值推动公司 Q3 投资收益、公允价值变动净收益的增长。短期来看,国内市场需求有望回暖,海外需求仍有望保持持续增长;长期来看,我们仍看好物联网模组行业发展前景及公司份额有望延续提升,此外公司 ODM、GNSS 等业务有望贡献新增量。考虑到公司需求端波动,我们下调公司 22-24 年营收预期至 150/2
86、19/308 亿元(前值:170/253/360 亿元),可比公司 22 年 Wind 一致预期 PS 均值为 1.76x,给予公司 22 年 1.76xPS,目标价为 139.93 元(前值:190.55 元),维持“买入”评级。风险提示:上游原材料涨价,研发费用持续增加,国内疫情反复。报告发布日期:2022 年 10 月 30 日 点击下载全文:移远通信点击下载全文:移远通信(603236 CH,买入买入):Q3 扣非净利承压,研发保持高投入扣非净利承压,研发保持高投入 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。16 科技科技 公司名称公司名称 最新观点最新观点 炬光科技
87、炬光科技(688167 CH)Q3 业绩稳健增长;看好需求端有望逐季回暖业绩稳健增长;看好需求端有望逐季回暖 公司 Q3 单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 1.35/0.38/0.22 亿元,分别同比增长 8.2%/60.7%/4.7%,其中营收增速较 H1 放缓,我们判断主要系国内光纤激光行业景气度承压传导至上游元器件需求波动;归母净利润增速仍保持较快增长,主要系公司闲置资金的理财收益以及其他收益的增长。我们认为随着国内光纤激光行业需求有望复苏,或带动公司业绩逐季回暖。考虑到 2022 年公司闲置资金理财等收益的增长,我们预计公司20222024 年归母净利润分别为 1.39/2.
88、00/2.61(前值:1.20/2.00/2.61 亿元),对应 2224 年 CAGR 为 57%。可比公司 22 年 Wind 一致预期PEG 均值为 1.62x,考虑到公司在激光雷达发射模组等业务布局具备先发优势,给予公司 22 年 1.80 xPEG,目标价为 158.17 元(前值:159.02 元),维持“买入”。风险提示:激光雷达行业客户开拓不及预期;家用医美认证进度不及预期。报告发布日期:2022 年 10 月 27 日 点击下载全文:炬光科技点击下载全文:炬光科技(688167 CH,买入买入):Q3 业绩稳健增长,需求有望逐季回暖业绩稳健增长,需求有望逐季回暖 七一二七一二
89、(603712 CH)营收利润同比大幅增长,未来发展长期看好营收利润同比大幅增长,未来发展长期看好 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 22.13/3.03/2.86 亿,同比增长 25.73%/22.14%/38.08%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 8.41/0.96/0.94 亿,同比增长 26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变,预计 20222024 年归母净利润为 8.63/11.46/14.50亿。根据 Wind 一致预期,可比公司 2022 年 PE 均值为 31x,考虑到军工行业维持高景气,公司利润率稳步回
90、升,我们给予公司 2022 年 PE35x,目标价 39.14 元/股,维持“买入”评级。风险提示:疫情影响产品交付;军品竞争加剧。报告发布日期:2022 年 10 月 28 日 点击下载全文:七一二点击下载全文:七一二(603712 CH,买入买入):行业维持高景气,营收利润稳增长行业维持高景气,营收利润稳增长 美格智能美格智能(002881 CH)Q3 业绩符合预期,看好长期发展前景业绩符合预期,看好长期发展前景 根据公司三季报,公司 Q3 单季营收为 6.76 亿元,同比增长 9.1%;单季归母净利润为 0.36 亿元(符合此前业绩预告的 0.340.38 亿元),同比增长 13.2%。
91、Q3 公司泛 IOT 业务因行业景气度波动影响,需求短期承压;车载、FWA 业务仍保持顺利推进。长期来看,我们仍然看好物联网模组发展前景,公司作为国内智能模组领先厂商,市场份额亦有望延续提升。考虑到公司国内泛 IOT 业务需求端受疫情影响短期承压,我们预计公司20222024 年归母净利润分别为 1.84/2.92/4.15 亿元(前值:1.97/2.95/4.20 亿元),可比公司 2022 年 Wind 一致预期 PE 均值为 37x,基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位,给予公司 2022 年 50 xPE,对应目标价为 38.35 元(以当前股本计算,前值为 49.30 元),
92、维持“增持”评级。风险提示:订单量不及预期,新客户拓展存在一定周期。报告发布日期:2022 年 10 月 29 日 点击下载全文:威胜信息点击下载全文:威胜信息(688100 CH,增持增持):Q3 扣非净利快速增长,在手订单丰沛扣非净利快速增长,在手订单丰沛 海格通信海格通信(002465 CH)前三季度营收利润实现双增长,看好公司长期发展前三季度营收利润实现双增长,看好公司长期发展 公司 Q1-Q3 实现营收 37.09 亿元(YoY+4.30%),实现归母净利润 3.95 亿元(YoY+3.47%),Q3 单季度实现营收 12.25 亿元(YoY+9.85%),实现归母净利润 1.04
93、亿元(YoY-3.35%)。我们维持盈利预测,预计 20222024 年归母净利润分别为 7.15/8.45/9.87 亿元,22 年可比公司 Wind一致预期均值 PE33x,考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业,我们给予 22 年目标 PE36x,对应目标价 11.18 元/股,维持“增持”评级。风险提示:国防信息化建设不及预期;疫情影响产品交付。报告发布日期:2022 年 10 月 28 日 点击下载全文:海格通信点击下载全文:海格通信(002465 CH,增持增持):Q3 业绩微升,积极探索新增长点业绩微升,积极探索新增长点 上海瀚讯上海瀚讯(300762 CH)Q3 延续业绩
94、增长,看好公司未来发展延续业绩增长,看好公司未来发展 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 3.86/0.89/0.78 亿,同比增长 2.02%/10.01%/25.02%,其中 3Q22 营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为 2.04/0.66/0.60 亿,同比增长-1.98%/11.03%/20.66%。考虑到军品换装节奏的影响,我们下调盈利预测,预计 20222024 年归母净利润分别为 3.09/4.00/4.71 亿(前值 3.48/4.26/5.13 亿)。根据 Wind 一致预期,可比公司 2022 年 PE 均值为 34x,我们给予公司 2022 年 PE
95、34x,目标价16.71 元/股(前值 17.75 元/股),维持“买入”评级。风险提示:研发进度不及预期;军品需求不及预期。报告发布日期:2022 年 10 月 25 日 点击下载全文:上海瀚讯点击下载全文:上海瀚讯(300762 CH,买入买入):利润稳步增长,军用区宽空间广阔利润稳步增长,军用区宽空间广阔 资料来源:Bloomberg,华泰研究预测 图表图表33:行业新闻概览行业新闻概览 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 12 月 09 日 每经网 小冰 CEO 李笛谈 AI 聊天机器人:回答内容不可信与交互成本高是 ChatGPT 商业化最
96、大阻碍(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 电动车公社 赌上一切的富士康,能造出“四个轮子的 iPhone”吗?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 DeepTech 深科技 摩尔的尽头有“光”:硅光芯片将成为数据中心内超高带宽数据互联的标配(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国新闻网 美国出口管制打开“潘多拉魔盒”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 鲜枣课堂 越来越火的 Serverless(无服务器计算),到底是个啥?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月
97、09 日 卫夕指北 为什么说现阶段所有的 VR 头显都逃不过吃灰的命运?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 凤凰财经 苹果会用吗?英特尔超强芯片曝光:56 核心 支持 4TB 内存(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国电子报“车轮上的数据中心”滚滚驶来,多域融合 SOC 芯片才是核心(点击查看(点击查看原文)原文)2022 年 12 月 09 日 DIGITIMES【变动】需求冷淡 IC 设计重整投片策略(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 飞象网 机构:苹果有望在第四季度超越三星,位居全球智能手机市场第
98、一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 澎湃新闻 可编程芯片淡化技术和产品迭代,市场需求仍稳步增长(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。17 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 12 月 09 日 中证网 机构:2021-2026 年中国 AR/VR 市场年复合增长率将达 42.2%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国家电网 2028 年全球 5G 签约数将达到 50 亿(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月
99、09 日 智通财经 Strategy Analytics:2022 年 Q2 全球蜂窝基带处理器市场收益达 87 亿美元 5G 基带芯片收益同比增长 40%(点击查看(点击查看原文)原文)2022 年 12 月 09 日 中国通信网 中国移动和华为核心网自智网络创新实践荣获 GTA“年度最佳自动化项目奖”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 21 经济网 全球第三大 FPGA 供应商莱迪思:计算、汽车领域新需求是中国市场的重要机会(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 36 氪 2023 年手机行业展望:破局之年,性能影像拒绝摆烂(点击查看
100、原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 众视 AsiaOTT 重磅!总局印发 5G 频道技术白皮书(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 TechWeb 全球首架国产 C919 飞机今日正式交付东方航空(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 硬科技评论 急缺!明年这类芯片代工价格或涨!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中商情报网 2023 年中国模拟芯片行业市场规模及未来发展趋势预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国通信网 陕西电信与西咸新区签约共建“云智
101、西咸”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 TechWeb 电信联通累计开通 5G 共享基站 99 万站 重点乡镇基本连续覆盖(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 TechWeb 富士康将向其印度业务追加投资 5 亿美元以进行扩张(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国通信网 电信联通累计开通 5G 共享基站 99 万站,4G 共享基站 155 万站(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 中国通信网 十年铸云,云网融合先行者(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09
102、 日 科创板日报 ASML:今年 EUV 设备生产台数将超 50 台 High-NA EUV 设备量产型号将于 2024 年底或 2025 年初推出(点击查看原(点击查看原文)文)2022 年 12 月 09 日 通信世界网 中国联通在 ITU-T 成功牵头智能运营领域 2 项国际标准新立项(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 文汇报 上海 5G 网络能级多项指标全国领先(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 海通研究 12 月研究观点:计算机行业的确定性或将不断提升(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 09 日 证券时报
103、 预期转向 消费电子有望逐步复苏(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 消费日报官方平台 Mini LED 产能即将进入释放期 市场供销两旺局面可期(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 中证网 上海:5G 基站占 4G 基站比例为 65.6%,位列全国第一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 电子智造业 FCC 打压华为、中兴等企业 影响几何?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 旭日大数据 2022 年 PC 出货跌跌不休 引发供应链“蝴蝶效应”(点击查看原文)(点击查看原文)202
104、2 年 12 月 08 日 财联社 DSCC:国内面板厂商在全球 OLED 产能中的占比预计将在 2024 年达到 40%左右(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 凤凰网 实在卖不动了!中国 PC 销量再次下滑:头部品牌集体吃瘪(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 21 经济网 共话供应链困境:“缺芯贵电”何以破局?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 参考消息 外媒关注:美国商界力促放宽对华芯片限制(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 财联社 集邦咨询:2022 年 Q4 晶圆代工
105、厂营收将正式进入修正期(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 亚威资讯 世界杯点燃消费热潮,大屏电视订单量增长超 2 倍(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 新浪财经 康宁:84%消费者买手机认为耐用性是重要考虑,仅次于品牌(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 阿思达克 Canalys:内地第三季个人电脑出货量按年跌 13%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 新浪网 Canalys:中国个人电脑 2022 年第三季度出货量下降 13%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12
106、 月 08 日 科创板日报 SA:2022 年 Q3 全球健身手环出货量同比下滑超 40%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 十轮网 通信软件加速工作沟通效率却模糊私人生活边界,从设置沟通界线拯救企业中“安静辞职”的难题(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 通信世界网 大摩:预计第四季度 iPhone 出货量将减至 7550 万部(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 前瞻网 预见 2023:2023 年中国云计算行业全景图谱(附市场规模、竞争格局和发展前景等)(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12
107、 月 08 日 中商情报网 2023 年中国显示驱动芯片市场规模及市场竞争格局预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 中欧金融圈 为什么说芯片还能繁荣 100 年?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 TechWeb 苹果卫星紧急求助服务最快将于 12 月 13 日登陆英国(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 中商情报网 2023 年全球射频前端市场规模及企业分布预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 电路板智造 PCB 行业持续磨底,IC 载板国产替代正当时(点击查看原
108、文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 科创板日报 深圳组建市场化运作的电子元器件和集成电路国际交易中心(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 中国工信产业网 110 月规上电子信息制造业增加值同比增长 9.5%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 腾讯新闻深网 动辄价格上万的 AI 学习机,能否拯救困境里的教培巨头?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 蓝驰创投 为什么说机器人还得看中国?蓝驰创投曹巍 36 氪 WISE 演讲(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 Tec
109、hWeb 微软暗示索尼畏惧竞争(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 凤凰财经 消息称台积电美国新厂不会生产苹果先进芯片(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 国金证券研究 电子樊志远|TWS 耳机:苹果稳健增长,中国市场持续下滑(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 通信世界网 中国电信夏旭:一位担当实干的移动通信标准建设领路人(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 CNMO 国产显示面板产业规模跃居全球第一 将快速迈向中高端(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日
110、 证券时报 穿越高库存“寒冬”国产半导体产业链蓄势升级(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 经济参考报 我国新型显示产业加快迈向中高端(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 中国科学院 快舟十一号火箭成功发射行云交通 VDES 试验卫星(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 08 日 国际电子商情 国内多个存储芯片封测项目接连迎来新进展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 猫眼儿观世界 拿 3300 亿补贴!欧盟版的芯片法案,为何敢向美国半导体开炮?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 1
111、2 月 07 日 PDPI 小米价格优势不再了?TechARC 分析师认为三星明年将成印度最受欢迎手机厂商(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 高工机器人 锻造协作机器人市场爆发的关键力量(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。18 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 12 月 07 日 道客船长 DaoCloud 丨云原生边缘计算产业发展现状与趋势展望(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 财经风向 外媒:光刻机时代开始“翻篇”了!(
112、点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 凤凰网 对不起 美国!400 亿美元买不到芯片独立!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 微电子制造 受工业界抵制,美国将放宽使用对华芯片的规定(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 半导体芯闻 企业反对,美国放宽了对中国芯片的限制(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 通信信息报 锚定新赛道 运营商加大产业数字化投入(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 半导体行业联盟 美国将放宽中国芯片限制!(点击查看原文)(点击查看原文
113、)2022 年 12 月 07 日 星云说数码 Facebook 用户数据泄露被罚巨款!个人信息保护手机厂商也需出手(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 智通财经 舜宇光学(02382.HK)跌超 6%领跌手机产业链 第三季全球智能手机总产量同比减少 11%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 TrendForce 集邦 第三季智能手机总产量约 2.89 亿支,国产品牌推自研芯片强化供应链(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 TechWeb 外媒:苹果汽车最早要到 2026 年才会发布 售价将低于 10 万美元
114、(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 一财网 拳打谷歌 ChatGPT 火出圈!投资人称更需警惕投资泡沫化跟风(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中新经纬 用意念打字,是怎样一门生意?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中国通信网 焕新体验,快来中国电信新版 APP 与 AI 数字人对话吧!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中国通信网 追赶“全屋智联”潮流 中国电信让智能家居更“懂”人心(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中国通信网 车路协同提上
115、日程 促车联网产业发展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 IT 之家 TrendForce:第三季度智能手机总产量约 2.89 亿部,同比减少 11%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中商情报网 2023 年全球及中国集成电路行业市场规模预测:我国集成电路快速发展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 新浪财经 上海临港新片区:新能源智能汽车产值规模将达 2400 亿元(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 财联社 集邦咨询:第三季智能手机总产量约 2.89 亿支 同比减少 11%
116、(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中国通信网 举“三方”之力 中国电信助中小企业稳发展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 维科网显示 工信部:我国面板规模、出货双第一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中商情报网 2023 年中国机顶盒市场现状及发展趋势预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 智通财经 中信证券:隔离芯片超 150 亿元全球市场空间 新能源需求是未来成长驱动力(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 凤凰网 美国放宽对华芯片限制
117、在企业抵制下(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 深响 苹果将至,老罗已来:AR 到底走到了哪一步?万字详解(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 一财网 从短缺到过剩,汽车芯片行情发生了什么变化(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 硬科技评论 哪些芯片在降价、去库存?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 中国通信网 蚌埠移动加快 5G 网络建设提升高铁专网感知(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 并购优塾产业链地图 信创和半导体系列,DDR5 产业链跟踪:
118、澜起科技 VS 聚辰股份,技术迭代?渗透率?客户绑定?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 TechWeb 日本会成为 2nm 第四极吗?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 财联社 UBI Research:预计 2027 年全球智能手机的刚性 OLED 出货量将减少至 9600 万台(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 TechWeb 跟老黄叫板!AMD 押宝摩尔定律 仍有 6-8 年寿命:争取把显卡价格打下来(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 界面新闻 日本半导体公司 Rap
119、idus 与比利时微电子研究中心签署技术合作备忘录(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 智通财经 中金 2023 年电信行业展望:数字化业务持续高增 运营商估值体系有望重构(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 财联社 供货周期拉长 7 倍 半导体公司对于掩膜板的需求强劲(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 科创板日报 中阿峰会又一重大看点 北斗导航或将抢占海外大市场(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 07 日 证券时报 非法电子烟泛滥整肃市场势在必行(点击查看原文)(点击查看原文)2022
120、年 12 月 06 日 新京报网 多国专家分享 AI 教育创新案例,技术公平性及隐私保护问题受关注(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 参考消息 美国拧紧“拇指夹”,欧洲拒做“接盘侠”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 腾讯网 11!卖不动的“锅”究竟该谁背呢?人民网揭露真相(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 C114 通信网 德国经济部:政府不计划全面禁止华为(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 ZAKER 资讯 激光雷达上车元年,失望与希望(点击查看原文)(点击查看原文)20
121、22 年 12 月 06 日 财经新地产 智能音箱市场热度锐减(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 大嘴巴科技圈 国产光刻机技术大跃进!中国半导体重新洗牌行业局面(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 半导体芯闻 系统性良率,成为先进工艺芯片制造主要问题(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 新浪财经 晶圆代工厂联电 11 月营收环比下滑 7.39%连续三个月出现衰退(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 腾讯网 运营商掌旗,稳步推进电信信创进程(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年
122、 12 月 06 日 财经纵谈 手机厂商“遮羞布”被揭开!人民网报道,小米:一定积极改正(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 机智猫 小米出货量大跌,华为跌出榜单,仅一家逆势上涨(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 科创板日报 机构:到 2027 年 LTPS TFT LCD 占整体车用面板比重将达 26.2%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 Ofweek 维科网“U 盘之王”宣布进军存储芯片!(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 时代周报 未来穿戴从理论到实践,以用户为中心做超
123、出用户期望的产品(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 智通财经 Canalys:全球真无线耳机(TWS)三季度增速放缓至 6%苹果(AAPL.US)市场份额达 31%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 格隆汇 英国或计划建立国家级芯片制造中心(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 中国电子网 科华高可靠智慧电能,助力士兰微芯片制造生产线“芯芯”向荣(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 中商情报网 2023 年全球光掩模市场规模及竞争格局预测分析(点击查看原文)(点击查看原文)2022
124、 年 12 月 06 日 果粉俱乐部 重大漏洞曝光,轻松攻破 iOS(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 财联社 世界杯也救不了?电视面板停止涨价 终端需求持续性成疑(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。19 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 12 月 06 日 南早网 将电影院搬到户外,Jackery 电小二户外电源助力肯道尔探险山地电影展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 TechWeb 小米 Redmi Note 系列在印
125、度交付超 7200 万部(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 钉科技 两个系列内置开机广告,后发的电视品牌也扛不住了?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 创事记 车企造手机,这场“豪赌”胜算几何?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 通信世界网 数十位大咖亮相,智能产业前瞻洞察发布,物联网人年终必聚的产业盛会来了(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 通信世界网 英特尔负责人:芯片制造走上正规,明年下半年转向 3 纳米(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日
126、北京商报 SIA:10 月全球半导体行业销售额为 469 亿美元(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 财联社 SIA:2022 年 10 月全球半导体行业销售额为 469 亿美元 同比下降 4.6%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 半导体行业观察 CXL,面临严峻的延迟问题(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 半导体行业观察 全球芯片销售:美洲大增 11.4%,中国大跌 16.2%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 智通财经 民生证券:基础软件是信创产业的重要底座 国产化有望不
127、断加速(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 中国通信网 漳州工信局与联通发布智能制造云平台(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 凤凰财经 争夺算力话语权 云计算厂商迎来自研芯片“觉醒时刻”(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 华尔街见闻 Canalys:2022 年 Q3 全球智能个人耳机市场出货量同比下降 4%至 1.136 亿台(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 北大纵横 浅谈我国半导体产业发展及发展瓶颈(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 中国投资
128、咨询网 计算机行业:政策暖风频吹 数据要素市场化有望加速(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 央视网 年产能达 2 亿平方米 我国显示面板产业规模达全球第一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 新浪财经 平板显示产业创新丰富应用形态(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 金融投资报 成都打造电子产业“柔谷”品牌(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 06 日 陕西省工业和信息化厅 宽禁带半导体成为后摩尔时代半导体发展的“蹊径”之一(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 腾
129、讯网【芯片】需求低迷引发芯片“焦虑”,受影响最大的亚洲该如何破局?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 腾讯网 芮斌:需求问题才是电视行业最大的问题(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 通信世界网 中国信通院联合发布重点工业行业碳达峰碳中和需求洞察报告(2022 年)(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 天天查 天天查:一加联合创始人 Carl Pei 在美国推出智能手机和苹果竞争(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 21 财经 存储行业缩减资本开支、调配供需,预计 2023 年下半
130、年回暖(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 一财网 三大运营商股价创年内新高,新发展模型下价值如何重估?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 行家说 Display Mini/Micro LED 最新进度:华灿、国星、鸿利、聚飞分别披露了最新信息(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 半导体行业联盟 国产芯片生态图谱(2022 最新版)(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 半导体芯闻 台湾半导体,正在被掏空?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 中国证券报
131、美国对中国光伏“下手”!“光伏茅”等企业回应(点击查看原(点击查看原文)文)2022 年 12 月 05 日 腾讯网“真面目”被揭开!人民网点名,苹果不希望看到的情况出现(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 财联社 财联社创投通:11 月半导体一级市场 A 轮占比 31%车规芯片类公司获投 10 亿元(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 中国软件行业协会 汇聚万千“程”力 码动数字乐章 2022 中国程序员节在江苏南京圆满召开(点击查看原文(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 中国保护知识产权网 非执业实体高智发明在法国再次遇
132、挫(点击查看原文)点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 通信世界网 大唐联仪与天维北京“智能网联汽车 C-V2X 通信性能测试平台”荣获无线电科学技术一等奖(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 TechWeb 比亚迪将于明年初在日本开售纯电动汽车元 Plus(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 手机中国 苹果有点离谱!美国个人电脑第三季度出货量下降 12%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 和讯网 传苹果(AAPL)、英伟达(NVDA)将成台积电(TSM)亚利桑那州芯片工厂首批客户 AMD(AMD)
133、、赛灵思等有意跟进(点击(点击查看原文)查看原文)2022 年 12 月 05 日 52RD 库存登顶、需求探底:智能手机市场寒气待散(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 通信世界网 机构:美国个人电脑 2022 年第三季度出货量下降 12%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 SOLARZOOM 光储亿家 4 家企业没有违规!美国商务部公布东南亚光伏企业初裁结果(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 DoNews TrendForce:三季度企业级 SSD 营收持续下滑 三星占比仍第一(点击查看原文)(点击查看
134、原文)2022 年 12 月 05 日 新材料邦 新型显示材料-Mini/MicroLED 崛起之路(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 财联社 车用芯片依旧供应不足 业界称缺芯为车厂涨价关键原因(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 21 经济网 机构:三季度美国个人电脑出货量同比降 12%至 1780 万台(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 TechWeb 小米 13 系列售价曝光:史上最贵数字旗舰?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 腾讯网 计算机行业年度策略:统筹发展与安全
135、,数字技术成为重要基石(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 财联社 机构:IC 设计厂商去库存进程将持续至 2023 年上半年(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 财经网 iBUILDING 数字孪生中台正式发布,可视化管理加速智慧建筑发展(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 芯智讯 PC 市场疲软,SSD 价格持续下跌创新低(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 新浪财经 第三季 Enterprise SSD 营收下滑至 52.2 亿美元 估第四季再跌两成(点击查看原文)(点击查看原
136、文)2022 年 12 月 05 日 电子工程专辑 此时此刻,中国自动驾驶芯片究竟走到哪儿了?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 科创板日报 机构:前三季中国大陆激光投影出货达 46.2 万台 同比增长 13.7%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 科创板日报 机构:预计 2022 年中国大陆激光投影市场出货量将达到 66 万台 同比增长 10%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 硬科技评论 1 个亿的融资,在一家芯片初创公司可以烧多久?(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 中
137、国通信网 北京联通新服务运营研发:合力亿捷、思特奇等 4 企业入围(点击查看原文)(点击查看原文)免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。20 科技科技 新闻日期新闻日期 来源来源 新闻标题及链接地址新闻标题及链接地址 2022 年 12 月 05 日 中国通信网 中国移动研究院与国网上海市电力公司等联合成立新型电力系统创新应用实验室(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 TechWeb 苹果、亚马逊恢复在推特上的广告投放 马斯克发布推文表示感谢(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 半导体行业观察 亚洲的芯片“焦虑”(点
138、击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 半导体行业观察 闪存价格同比大跌 21%,SSD 创历史新低(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 科创板日报 半导体封测厂客户明年上半年加速去化库存 需求或下半年回温(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 acrel 吴智敏 浅谈智慧能源管理系统在工业园区的应用(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 金融界 SA:2023 年全球智能手机出货量将同比下降 5%(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 创事记 年轻人上瘾的“奶茶杯”
139、,电子烟的灰色暴利生意(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 通信世界网 联发科天玑 5G 芯片完成基于 R17 和 RedCap 的技术验证(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 中国经济网 脑机接口未来已来(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 MEMS 又一个硅光实验室落地上海,推进硅光子芯片产业规模化和标准化(点击查看原文)(点击查看原文)2022 年 12 月 05 日 湖南省工业和信息化厅 北斗在身边2022 北斗规模应用高峰论坛侧记(点击查看原文)(点击查看原文)资料来源:财汇资讯、华泰研究 图表图表3
140、4:公司动态公司动态 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 航天发展 2022-12-06 关于第一大股东向公司全资子公司提供借款暨关联交易的事前认可意见 链接:https:/ 2022-12-06 关于第一大股东向公司全资子公司提供借款暨关联交易的公告 链接:https:/ 2022-12-06 第十届监事会第二次(临时)会议决议公告 链接:https:/ 2022-12-06 第十届董事会第二次(临时)会议独立董事意见 链接:https:/ 2022-12-06 第十届董事会第二次(临时)会议决议公告 链接:https:/ 和而泰 2022-12-08 关于签订战略合作协议的公告
141、链接:https:/ 2022-12-08 关于签订战略合作协议的补充公告 链接:https:/ 英维克 2022-12-07 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告 链接:https:/ 美格智能 2022-12-08 关于公司控股股东股份质押的公告 链接:https:/ 高新兴 2022-12-08 第五届董事会第四十四次会议决议的公告 链接:https:/ 中际旭创 2022-12-09 关于完成工商变更登记的公告 链接:https:/ 天孚通信 2022-12-06 关于董事、高级管理人员股份减持计划的预披露公告 链接:https:/ 新易盛 2022-12-08 关于
142、控股股东的一致行动人减持计划实施完毕的公告 链接:https:/ 移为通信 2022-12-09 国信证券股份有限公司关于公司 2022 年现场检查报告 链接:https:/ 2022-12-09 国信证券股份有限公司关于公司 2022 年度持续督导培训工作报告 链接:https:/ 2022-12-06 关于理财产品到期赎回及继续使用闲置募集资金和自有资金进行现金管理的公告 链接:https:/ 奥飞数据 2022-12-07 关于控股股东股份质押及解除质押暨部分股份质押延期回购的公告 链接:https:/ 上海瀚讯 2022-12-09 独董候选人声明(宋铁成)链接:https:/ 202
143、2-12-09 第二届董事会第二十五次临时会议决议公告 链接:https:/ 2022-12-09 关于回购注销 2020 年限制性股票激励计划部分第一类限制性股票的公告 链接:https:/ 2022-12-09 公司章程 链接:https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。21 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 2022-12-09 独立董事提名人声明 链接:https:/ 2022-12-09 关于续聘 2022 年度财务审计机构的公告 链接:https:/ 2022-12-09 关于董事会换届选举的公告 链接:https:/ 2022
144、-12-09 独董候选人声明(李学尧)链接:https:/ 2022-12-09 关于增加银行综合授信额度的公告 链接:https:/ 2022-12-09 独立董事候选人关于参加独立董事培训并取得独立董事资格证书的承诺函 链接:https:/ 2022-12-09 第二届监事会第二十二次临时会议决议公告 链接:https:/ 2022-12-09 独董候选人声明(邵军)链接:https:/ 2022-12-09 关于作废 2020 年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的第二类限制性股票的公告 链接:https:/ 2022-12-09 关于选举第三届监事会职工代表监事的公告 链接:http
145、s:/ 2022-12-09 关于监事会换届选举的公告 链接:https:/ 2022-12-09 上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于上海瀚讯信息技术股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第二期解除限售及归属相关事项之独立财务顾问报告 链接:https:/ 2022-12-09 关于调整 2020 年限制性股票激励计划相关事项的公告 链接:https:/ 2022-12-09 国浩律师(上海)事务所关于公司 2020 年限制性股票激励计划调整相关事项、回购注销、作废部分限制性股票和首次授予部分第二个解除限售条件成就、第二个归属期归属条件成就事项之法律意见书 链接:https
146、:/ 2022-12-09 独立董事关于第二届董事会第二十五次临时会议相关事项的事前认可意见 链接:https:/ 2022-12-09 独立董事关于第二届董事会第二十五次临时会议相关事项的独立意见 链接:https:/ 2022-12-09 关于变更经营范围及修订公司章程的公告 链接:https:/ 2022-12-09 关于 2020 年限制性股票激励计划首次授予第一类限制性股票第二个解除限售期解除限售条件成就的公告 链接:https:/ 2022-12-09 关于召开 2022 年第一次临时股东大会的通知 链接:https:/ 2022-12-09 关于 2020 年限制性股票激励计划首
147、次授予第二类限制性股票第二个归属期归属条件成就的公告 链接:https:/ 2022-12-08 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 链接:https:/ 2022-12-06 关于部分持股 5%以上股东减持计划的预披露公告 链接:https:/ 2022-12-05 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 链接:https:/ 中天科技 2022-12-06 关于召开 2022 年第一次临时股东大会的通知 链接:https:/ 2022-12-06 关于出售中天科技集团上海国际贸易有限公司 100%股权暨关联交易的进展公告 链接:https:/ 中国移动 2022-12-
148、06 关于召开 2022 年第一次临时股东大会(股东特别大会)的通知 链接:https:/ 2022-12-06 港股公告:月报表 链接:https:/ 2022-12-06 2022 年第一次临时股东大会(股东特别大会)会议资料 链接:https:/ 中国电信 2022-12-09 第七届董事会第二十二次会议决议公告 链接:https:/ 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。22 科技科技 公司公司 公告日期公告日期 具体内容具体内容 数据港 2022-12-08 关于公司股东违反承诺减持股份事项的进展公告 链接:https:/ 资料来源:财汇资讯、华泰研究 风险提示
149、风险提示 1.中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性,贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。2.全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活,若持续恶化将对全球行业产生不利影响,包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。3.云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关,若云厂商放缓资本开支投入,对于数据中心的需求将产生影响。4.5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关,若 5G 整体发展不及预期,则将对产业链需求造成影响。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。23 科技科技 免
150、责免责声明声明 分析师声明分析师声明 本人,余熠、黄乐平,兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见;彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。一般声明及披露一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司(已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格,以下简称“本公司”)制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布
151、当日的观点和判断。在不同时期,华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来,未来回报并不能得到保证,并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司不是 FINRA 的注册会员,其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。华泰力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议
152、并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现,过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现,分析中所做的预测可能是基于相应的假设,任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。华泰及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指
153、的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资
154、或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员,也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并需在使用前获取独立的法律意见,以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求,同时注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和
155、修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。中国香港中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股(香港)有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股(香港)有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管,是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股(香港)有限公司联系。免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。24 科技科技 香港香港-重重要监管披
156、露要监管披露 华泰金融控股(香港)有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。长光华芯(688048 CH):华泰金融控股(香港)有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的 1%或以上。有关重要的披露信息,请参华泰金融控股(香港)有限公司的网页 https:/.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方“美国“美国-重要监管披露”重要监管披露”。美国美国 在美国本报告由华泰证券(美国)有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券(美国)有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。对于其在
157、美国分发的研究报告,华泰证券(美国)有限公司根据1934 年证券交易法(修订版)第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释,对本研究报告内容负责。华泰证券(美国)有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管(FINRA)分析师的注册资格,可能不属于华泰证券(美国)有限公司的关联人员,因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券(美国)有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券(美国)有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士,应通过华泰证券(美国)有限公司进行交
158、易。美国美国-重要监管披露重要监管披露 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬,包括源自公司投资银行业务的收入。长光华芯(688048 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。长光华芯(688048 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其
159、联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。长光华芯(688048 CH):华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)。华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司,及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券(或任何相关投资)头寸,并可能不时进行增持或减
160、持该证券(或投资)。因此,投资者应该意识到可能存在利益冲突。评级说明评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力(含此期间的股息回报)相对基准表现的预期(A 股市场基准为沪深 300 指数,香港市场基准为恒生指数,美国市场基准为标普 500 指数),具体如下:行业评级行业评级 增持:增持:预计行业股票指数超越基准 中性:中性:预计行业股票指数基本与基准持平 减持:减持:预计行业股票指数明显弱于基准 公司评级公司评级 买入:买入:预计股价超越基准 15%以上 增持:增持:预计股价超越基准 5%15%持有:持有:预计股价相对基准波动在-15%5%之间 卖出:卖
161、出:预计股价弱于基准 15%以上 暂停评级:暂停评级:已暂停评级、目标价及预测,以遵守适用法规及/或公司政策 无评级:无评级:股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。25 科技科技 法律实体法律实体披露披露 中国中国:华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:941011J 香港香港:华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格,经营许可证编号为:AOK809 美国美国:华泰证券(美国)有限公
162、司为美国金融业监管局(FINRA)成员,具有在美国开展经纪交易商业务的资格,经营业务许可编号为:CRD#:298809/SEC#:8-70231 华泰证券股份有限公司华泰证券股份有限公司 南京南京 北京北京 南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码:210019 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/邮政编码:100032 电话:86 25 83389999/传真:86 25 83387521 电话:86 10 63211166/传真:86 10 63211275 电子邮件:ht- 电子邮件:ht- 深圳深圳 上海上海 深圳市福田区益田路5999号基金大
163、厦10楼/邮政编码:518017 上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码:200120 电话:86 755 82493932/传真:86 755 82492062 电话:86 21 28972098/传真:86 21 28972068 电子邮件:ht- 电子邮件:ht- 华泰金融控股(香港)有限公司华泰金融控股(香港)有限公司 香港中环皇后大道中 99 号中环中心 58 楼 5808-12 室 电话:+852-3658-6000/传真:+852-2169-0770 电子邮件: http:/.hk 华泰证券华泰证券(美国美国)有限公司有限公司 美国纽约公园大道 280 号 21 楼东(纽约 10017)电话:+212-763-8160/传真:+917-725-9702 电子邮件:Huataihtsc- http:/www.htsc- 版权所有2022年华泰证券股份有限公司