《通信行业:国内云计算产业有望回暖重点关注ICT厂商投资机会-230226(14页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《通信行业:国内云计算产业有望回暖重点关注ICT厂商投资机会-230226(14页).pdf(14页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 国内云计算产业有望回暖,国内云计算产业有望回暖,重点关注重点关注 ICTICT 厂商投资机会厂商投资机会 核心观点核心观点 本周通信(申万)指数上涨 2.92%,在以 ChatGPT 为代表的AIGC 技术推动下,ICT 设备、光模块和电信运营商表现相对较好。2 月 25 日,Meta CEO 扎克伯格宣布推出最新的基于人工智能的大型语言模型 L
2、LaMA,提供底层代码供用户使用,帮助研究人员推进他们在 AI 领域的工作。此前,在微软 ChatGPT 亮相后,谷歌、亚马逊、百度、阿里等科技巨头均宣布加码 AI,全球人工智能科技竞赛或将来临,预计将对算力基础设施提出更高要求。同时,我们预计国内云计算产业景气度有望回升,建议关注云计算相关产业链投资机会。此外,我们建议持续关注云计算、工业互联网、军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链和 2023 年经营有望向好的通信模组、控制器等公司。本期要闻【三大运营商【三大运营商 2023 开年成绩单:开年成绩单:5G 套餐用户突破套餐用户突破 11 亿】亿】【爱立信移动市场报告【爱立信移动市场报告:全
3、球:全球 5G 用户数用户数 2022 年底正式突破年底正式突破10 亿大关】亿大关】推荐组合 上期回顾:上期回顾:投资组合“紫光股份、中兴通讯、灿勤科技、中国联通、中国电信、广和通”,相同权重测算平均上涨 2.63%,跑输通信(申万)指数 0.29pct,跑赢沪深 300 指数 1.97pct。本期本期推荐:推荐:中兴通讯、紫光股份、广和通、中国电信、中国联通、灿勤科技。持续关注:持续关注:运营商(中国移动、中国电信、中国联通);工业互联网(宝信软件、三旺通信、映翰通等);军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等);云计算(紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、源杰科技、润
4、泽科技、宝信软件、奥飞数据、天孚通信、中际旭创、新易盛、数据港等);智能网联车(移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技);新能源+(亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、意华股份、英维克、科华数据等);光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技);千兆/VR(创维数字、天邑股份);云通信(亿联网络、梦网科技)。风险提示:国际环境变化影响供应链及海外拓展;芯片紧缺及疫情影响超预期;中国 5G 进展不及预期等。通信通信 维持维持 强于大市强于大市 阎贵成阎贵成 SAC 编号:S02 SFC 编
5、号:BNS315 武超则武超则 SAC 编号:S03 SFC 编号:BEM208 刘永旭刘永旭 SAC 编号:S14 杨伟松杨伟松 SAC 编号:S03 曹添雨曹添雨 SAC 编号:S01 发布日期:发布日期:2023 年年 02 月月 26 日日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -26%-16%-6%4%2022/2/212022/3/212022/4/212022/5/212022/6/212
6、022/7/212022/8/212022/9/212022/10/212022/11/212022/12/212023/1/21通信上证指数 通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。目目 录录 一、投资建议一、投资建议.1 二、推荐标的二、推荐标的.1 三、行情回顾三、行情回顾.2 四、产业要闻四、产业要闻.3 5G.3 物联网.4 IDC&云计算.4 运营商集采.5 VR/AR.5 其他.6 五、
7、重要公告五、重要公告.8 六、风险提示六、风险提示.10 图表目录图表目录 图表 1:上期推荐投资组合涨跌幅(%).1 图表 2:历史推荐组合、沪深 300 及通信(申万)指数当周收益率对比(%).1 图表 3:申万一级行业周涨跌幅(%).2 图表 4:通信行业(申万)个股周涨幅前十名(%).2 图表 5:通信行业(申万)个股周涨幅后十名(%).2 图表 6:通信行业一周重要公告.8 kUgVpZoYmWfWbUbWoXfWbRaO6MmOrRnPoNeRnNnPiNoMtMaQnMpONZsPsQwMoNoM 通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为
8、本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。一、投资建议一、投资建议 本周通信(申万)指数上涨 2.92%,在以 ChatGPT 为代表的 AIGC 技术发展预期推动下,ICT 设备、光模块和电信运营商表现相对较好。2 月 25 日,Meta CEO 扎克伯格宣布推出最新的基于人工智能的大型语言模型LLaMA,提供底层代码供用户使用,帮助研究人员推进他们在 AI 领域的工作。此前,在微软 ChatGPT 亮相后,谷歌、亚马逊、百度、阿里等均宣布加码 AI,全球人工智能科技竞赛或将来临,
9、预计将对算力基础设施提出更高要求。同时,我们预计国内云计算产业景气度有望回升,建议关注云计算相关产业链,根据通信产业报统计,在 2022 年电信服务器市场中,中兴通讯以 25.6%的份额位列第一名。此外,我们建议持续关注云计算、工业互联网、军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链和 2023 年经营有望向好的通信模组、控制器等公司。二、推荐标的二、推荐标的 上上期回顾:期回顾:投资组合“紫光股份、中兴通讯、灿勤科技、中国联通、中国电信、广和通”,相同权重测算平均上涨 2.63%,跑输通信(申万)指数 0.29pct,跑赢沪深 300 指数 1.97pct。图表图表1:上期推荐投资组合涨跌幅(上期
10、推荐投资组合涨跌幅(%)资料来源:Wind,中信建投 图表图表2:历史推荐组合、沪深历史推荐组合、沪深 300 及通信(申万)指数当周收益率对比(及通信(申万)指数当周收益率对比(%)资料来源:Wind,中信建投 本期推荐:本期推荐:中兴通讯、紫光股份、广和通、中国电信、中国联通、灿勤科技。3.37 7.62-0.16 4.88 1.47-1.41 2.63 紫光股份中兴通讯灿勤科技中国联通中国电信广和通平均-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2020/12/312021/1/312021/2/282021/3/312021/4/302021/5/312021/6/302021/7
11、/312021/8/312021/9/302021/10/312021/11/302021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/31推荐组合沪深300通信(申万)通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重
12、要声明。持续关注:持续关注:运营商(中国移动、中国电信、中国联通);工业互联网(宝信软件、三旺通信、映翰通等);军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等);云计算(紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、源杰科技、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、天孚通信、中际旭创、新易盛、数据港等);智能网联车(移远通信、广和通、美格智能、和而泰、瑞可达、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技);新能源+(亨通光电、中天科技、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、意华股份、英维克、科华数据等);光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技);千兆/VR(创维数字、天邑股份);云通信(亿联网络、梦网科技)
13、。三、行情回顾三、行情回顾 本期本期通信板块通信板块表现处表现处行业中的行业中的中中上上游游。通信(申万)指数上涨 2.92%,跑赢沪深 300 指数 2.26pct,在申万31 个一级行业中排名第 6。二级子行业(申万)中,通信服务上涨 2.85%,通信设备上涨 2.96%。图表图表3:申万一级行业周涨跌幅(申万一级行业周涨跌幅(%)资料来源:Wind,中信建投 个股方面,涨幅前五个股分别为个股方面,涨幅前五个股分别为:剑桥科技(15.98%)、菲菱科思(14.67%)、润建股份(11.75%)、普天科技(10.93%)、天孚通信(9.94%);涨幅后五个股分别为涨幅后五个股分别为:联特科技
14、(-10.61%)、*ST 新海(-6.25%)、精伦电子(-4.50%)、移远通信(-4.30%)、通宇通讯(-4.20%)。图表图表4:通信行业(申万)个股周涨幅前十名(通信行业(申万)个股周涨幅前十名(%)图表图表5:通信行业(申万)个股周涨幅后十名(通信行业(申万)个股周涨幅后十名(%)资料来源:Wind,中信建投 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.006.008.00煤炭(申万)钢铁(申万)家用电器(申万)轻工制造(申万)国防军工(申万)通信(申万)农林牧渔(申万)建筑装饰(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)纺织服饰(申万)计算机(申万)综合(申万)石油石化
15、(申万)有色金属(申万)汽车(申万)非银金融(申万)银行(申万)房地产(申万)基础化工(申万)公用事业(申万)环保(申万)电力设备(申万)交通运输(申万)电子(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)传媒(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)6.89 7.09 7.62 7.71 8.35 9.94 10.93 11.75 14.67 15.98 锐捷网络恒宝股份中兴通讯兆龙互连中贝通信天孚通信普天科技润建股份菲菱科思剑桥科技(2.50)(2.51)(2.61)(2.94)(3.20)(4.20)(4.30)(4.50)(6.25)(10.61)ST中嘉科信技术亿联网络中瓷电子
16、ST九有通宇通讯移远通信精伦电子*ST新海联特科技 通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。四、产业要闻四、产业要闻 5G【三大运营商三大运营商 2023 开年成绩单:开年成绩单:5G 套餐用户突破套餐用户突破 11 亿亿】中国移动、中国电信与中国联通相继公布了2023 年 1 月份运营数据。从移动用户、5G 用户、宽带用户等几个主要维度来看,三家运营商都保持了正向持续增长,这也成为了运营商在近期资本
17、市场上狂飙猛进的注脚。特别是在 5G 套餐用户维度上,初步测算,全网 5G 套餐用户总数已经超过 11 亿。具体来看,移动 2023 年 1 月移动客户数净增 50.3 万户,用户总数9.75509 亿户;5G 套餐客户数净增 846.9 万户,累计达 6.22474 亿户;有线宽带客户数净增 252.9 万户,累计达到 2.74697 亿户。电信移动用户数净增 113 万户,移动用户数累计 3.9231 亿户;其中,5G 套餐用户净增503 万户,5G 套餐用户数累计 2.7299 亿户;有线宽带业务方面,中国电信有线宽带用户数净增 97 万户,有线宽带累计用户数 1.8187 亿户。中国联
18、通统计口径有所不同,截止 1 月底其拥有 21579.5 万 5G 套餐用户,环比上月增长了 306.8 万户;物联网终端连接数 39541 万户,大连接用户总计 87274.6 万户。(C114 通信网)【爱立信移动市场报告爱立信移动市场报告:全球:全球 5G 用户数用户数 2022 年底正式突破年底正式突破 10 亿大关亿大关】根据最新爱立信移动市场报告更新信息,2022 年 10 月至 12 月期间,全球新增了 1.36 亿 5G 注册用户,使全球 5G 用户数突破 10 亿大关。截至 2022 年底,全球已有 235 家通信服务提供商(CSP)推出了商用 5G 服务,其中大约 35 家
19、 CSP 已经部署或推出了 5G SA 网络。报告还指出,截至 2022 年底全球移动注册用户数超过 84 亿,在 2022 年 10 月至 12 月期间净增加了 3900 万。在 2022 年 10 月至 12 月期间,尼日利亚的移动用户净增数量最多,超过 400 万。菲律宾也增加了超过 400 万用户,印度尼西亚则增加了超过 300 万用户。截至 2022 年底,全球大约有 61 亿独立移动用户。移动宽带用户约占所有移动用户的 86%。移动网络数据流量在 2021 年第四季度至 2022 年第四季度期间增长了 40%,达到每月 118EB(艾字节)。2022 年第三季度至 2022 年第四
20、季度,移动网络数据流量环比增长了 10%。在 2022 年 10 月至 12 月底期间,全球 4G 用户增加了 3600 万,达到 51 亿左右,占所有移动用户数量的 60%。在 2022 年第四季度,WCDMA/HSPA 用户数减少了 8900 万,而同期纯 GSM/EDGE 用户数减少了4000 万。(C114 通信网)【德勤:技术突破及消费者习惯转变将成为德勤:技术突破及消费者习惯转变将成为 TMT 行业未来最大挑战行业未来最大挑战】德勤中国发布最新行业年度报告2023 科技、传媒和电信行业预测。报告从 15 个领域进行解读和预测,覆盖了电信、半导体、屏幕与传媒、科技与并购五大类别,深入
21、解析 TMT 行业发展趋势如何影响全球的企业和消费者。其中,针对 5G 部分,报告预计全球范围内资 5G 独立组网的移动网络运营商数量将会翻番,将从 2022 年的超过 100 家增长至 2023年底的至少 200 家。此外,报告的主要内容还包括:TMT 资产剥离交易规模或迎强势反弹,总成交额或可达到2,500 至 3,000 亿美元之间,中国市场将继续成为全球最重要的并购市场之一。全球 VR 市场收入将达 70 亿美元,盈利关键在于开发实现 VR 独有功能的应用程序。国内相关产业加速发展,提升投融资信心和活跃度。宽带卫星将挤占太空空间。至 2023 年底低轨宽带卫星总数将达到逾 5,000
22、颗,为全球各地(包括偏远地区)近一百万用户提供高速互联网接入服务。我国低轨卫星通信市场呈快速发展趋势。99 美元 5G 智能手机将面世,将为全球消费者带来先进的无线网络体验,软件应用、广告投放以及内容销售将成为利润来源。体育直播将成为流媒体角逐的下一个战场。全球各大流媒体服务商将总计投入超过 60 亿美元,用于购买在全球主要市场的独家大型赛事直播权。(C114 通信网)【中国电信研究院:中国电信研究院:5G 下行速率平均为下行速率平均为 340.25Mbps】中国电信研究院发布2022 年 5G 用户用网感知质量测评报告,报告主要内容包括:5G 网络覆盖方面,主干道和用户高频使用场景室外 5G
23、 覆盖率已达到 90%通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。(2021 年测评值),其他场景 2022 年测评值相比 2021 年均有显著提升,高速 5G 覆盖率达到 78%,相比 2021年提升了 56%;高频使用场景室内 5G 覆盖率达到 74%,比 2021 年提升了 23%;高铁沿线 5G 覆盖平均水平为33%,比 2021 年提升了 230%,体现出 5G 建设加速实效。语音业务方面,各大
24、场景接通率均在 99%以上,通话质量良好。上网感知方面,除高铁外,其他场景各业务得分均在 90 分以上。5G 上行速率平均为57.95Mbps,下行速率平均为 340.25Mbps,相比 4G 分别提升近 5 倍和近 9 倍,微信图片发送、抖音视频播放卡顿、游戏时延等用户感知均有明显提升。(C114 通信网)【日本富士通宣布推出全新日本富士通宣布推出全新 5G vRAN 解决方案解决方案】日本富士通公司近日宣布推出全新的 5G vRAN 解决方案,该解决方案结合了其 vCU 和 vDU 与英伟达的 GPU 技术。富士通表示,将于 2023 年 3 月开始向包括电信运营商在内的全球客户提供新的解
25、决方案。这一新解决方案是作为日本运营商 NTT DoCoMo 推动的“5G Open RAN生态系统”项目的一部分开发的,该项目还支持这一新解决方案的性能验证和评估测试。该解决方案将英伟达的 GPU 处理引擎“NVIDIA A100X”应用于基站的物理层处理。通过这种方式,新解决方案可以在 GPU 硬件资源上以一体化配置并行处理虚拟化基站和边缘应用程序,从而允许在同一台服务器上构建每种功能。据富士通称,这使得电信运营商能够通过简单的设备配置构建一个灵活的开放网络,并且可以增加各种功能。(C114 通信网)【台湾台湾 5G 覆盖超覆盖超 94%,用户渗透率用户渗透率 25%】最新统计显示,中国台
26、湾地区 5G 商用 3 年来,已经部署了2.91 万个 5G 基站,5G 网络覆盖率超过 94%。几大运营商的激烈竞争,使得 5G 建网相当快速。但是,5G 用户渗透率仅有 25%,表现低于预期。作为对比,台湾 4G 商用 2 年后用户渗透率达到 62%。Digitimes 研究中心分析师吴伯轩指出,到 2022 年底全球 5G 手机销量达 14.587 亿台,但总 5G 用户数约 10.58 亿人,这意味有很多人拿着 5G 手机但用的是 4G 服务。据相关数据,2022 年底 4G 全球用户数还增加了几千万。(C114 通信网)物联网物联网【TechInsights:预计:预计 Wi-Fi
27、7 设备设备 2025-2026 年超过年超过 Wi-Fi 6E 出货量出货量】TechInsights 最新报告指出,预计 Wi-Fi 将保持其在企业内部连接中的卓越地位,新的 Wi-Fi 6E/7 代将在垂直领域建立并扩展其作用和效用,特别是在 6GHz 频谱上。TechInsights 表示,Wi-Fi 7 设备于 2023 年开始发货,预计在 2025-2026 年超过 Wi-Fi 6E 的出货量。首款搭载 Wi-Fi 7 的智能手机小米 13 Pro 已经开始在中国推出。作为最新一代 Wi-Fi 标准,Wi-Fi 7 引入了全新的 MLO(Multi-Link Operation)芯
28、片级多路连接技术,手机可以一次选两条信号通道,同时高速传输数据。(C114 通信网)IDC&云计算云计算【IDC:2026 年中国制造业软件云化部署比例将达年中国制造业软件云化部署比例将达 31.5%】IDC 发布的IDC Market Forecast:中国核心工业软件市场预测,2022-2026报告中,预计从 2021 年到 2026 年,中国制造业整体软件市场规模将从 1533.2亿元人民币增长到 3361.4 亿元人民币,年复合增长率 17%。其中,核心工业软件市场规模将从 201.4 亿元人民币增长到 515.6 亿元人民币,年复合增长率 20.7%。未来,随着 IT 市场 SaaS
29、 化加速向工业渗透,市场将开始加速分化。IDC 预测,未来中国制造业整体软件市场按部署方式划分,云化部署的比例将从 2021 年的 22.9%上升到 2026 年的 31.5%,五年期年复合增长率为 26.4%,高于软件产品年复合增长率 7.8 个百分点。IDC 预测,从2021 年到 2026 年,中国制造业整体 IT 市场规模将从 7841.1 亿增长至 15863.4 亿元,年复合增长率 15.1%。其中,随着标准化产品交付的比例提升,软件占比将从 19.6%逐步提升至 21.2%。(C114 通信网)通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报
30、告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。【IDC:2022 年上半年中国边缘云市场同比增年上半年中国边缘云市场同比增长超长超 50%,市场规模超,市场规模超 30 亿元亿元】IDC 发布的中国边缘云市场跟踪研究,2022H1报告显示,2022 上半年中国边缘云市场规模总计 30.7 亿元人民币,同比增长达到50.8%;其中,边缘公有云服务、边缘专属云服务、边缘云解决方案市场规模分别达到 17.1、4.4 和 9.2 亿元人民币。基于边缘资源的互联网音视频分发、云游戏方案部署、安防监控视
31、频存储与视图计算等是本期的市场核心驱动力。根据最新预测,2021-2026 年边缘云市场年均复合增长率达到 40%以上,除了基于边缘云资源的传输与分发体系,越来越多边云协同场景的出现、以及传统行业用户对“即服务”模式接收程度的提高,正在持续为市场注入活力。(C114 通信网)运营商集采运营商集采【中国电信启动无源器件(中国电信启动无源器件(2023 年)集采,预估年)集采,预估 886.87 万个万个】中国电信无源器件(2023 年)集中采购项目已具备招标条件,现进行资格预审。公告显示,本招标项目采购内容为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司及其下属子公司、分公司在 2023 年至 20
32、25 年各工程中所需的无源器件产品,主要包括功分器、合路器、耦合器、电桥、衰减器、负载六大类,预估采购数量为 886.87 万个。(C114 通信网)【中国联通软研院容器安全防护系统集采中国联通软研院容器安全防护系统集采,总预算总预算 1030 万元万元】中国联通软研院日前发布公告称,启动2022 年中国联通软研院容器安全防护系统公开招标。招标公告显示,本次将公开采购 1 套容器安全防护系统,预计覆盖不少于 5000 个宿主机节点。采购总预算为 1030 万元(不含税)。建设地点为:亦庄、廊坊、呼和、西咸、无锡、广州,采购人指定地点。本次采购不划分标包。此外,本次采购明确了容器安全防护系统需要
33、满足的技术标准:需支持包括信创产品在内的主流操作系统,支持多种容器运行时及容器编排工具,可直接部署于支持的虚拟化平台或物理机。(C114 通信网)【中国电信机架配电母线集采中国电信机架配电母线集采,总规模总规模 72993 米米】中国电信发布预审公告称,2023 年机架配电母线集采项目已具备招标条件,现进行资格预审,特邀请有意向的潜在投标人(以下简称申请人)提出资格预审申请。公告显示,本招标项目采购内容为中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司及其下属子公司、分公司在两年内所需的机架配电母线产品,包括交流滑轨式机架配电母线、交流固定式机架配电母线、直流(滑轨式/固定式)机架配电母线。采购总规
34、模为 72993 米。(C114 通信网)【中国移动产品研发测试服务集采中国移动产品研发测试服务集采,总预算总预算 3030 万元万元】中国移动终端集团发布公告称,启动 2023 年 4月-2025 年 3 月产品研发测试服务集采。公告显示,本次集采项目总预算 3030 万元(含税),共分为 1 个包段,拟引入 2 家供应商,份额分配比例为:第一名 60%;第二名 40%。(C114 通信网)VR/AR【消息称消息称 Meta 计划再裁员数千人,此前扎克伯格曾预计不再裁员计划再裁员数千人,此前扎克伯格曾预计不再裁员】据报道,在去年秋天裁员 1.1 万人之后,Meta 公司可能将进行新一轮的大裁
35、员,试图削减开支。Meta 首席执行官马克-扎克伯格在 1 月份暗示今年可能会有新一轮的裁员,据推测这一轮裁员的人数可能达到数千人,可能会在未来几个月内完成。不过他曾在 11 月说过不会再有更多的裁员。(IT 之家)【沙利文发布沙利文发布2022 亚太视频云市场报告:亚太视频云市场报告:10 年市场规模增长年市场规模增长 18 倍,亚太视频云市场规模至倍,亚太视频云市场规模至 2026 年年有望提有望提升至升至 69.87 亿美元亿美元】权威市场调研机构沙利文发布2022 亚太视频云市场报告,对包括中国、日本、韩国、马来西亚、新加坡在内的 9 个亚太地区主流视频云市场进行了分析调研。报告指出,
36、2022 年,亚太视频云市场总规模达 26.35 亿美元,腾讯云、阿里云、AWS、Azure 和谷歌云位列领导者象限。报告显示,亚太 通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。视频云市场过去 6 年的年复合增长率高达 39%,主要受到媒体和娱乐、网络游戏、电子商务等成熟市场的驱动。其中,媒体和娱乐行业市场占比达到 29.7%,为第一大细分市场。沙利文预测,到 2026 年,亚太媒体服务市场总规模将达 6
37、9.87 亿美元,相比 2016 年增长 18 倍。(C114 通信网)其他其他【2022 年我国大数据产业规模达年我国大数据产业规模达 1.57 万亿元万亿元】2023 中国国际大数据产业博览会新闻发布会日前公布的最新数据显示,2022 年我国大数据产业规模达 1.57 万亿元,同比增长 18%,成为推动数字经济发展的重要力量。数字基础设施实现跨越式发展。2022 年底,我国已建成全球最大的光纤网络,光纤总里程近 6000 万公里,数据中心总机架近 600 万标准机架,全国 5G 基站超过 230 万个,均位居世界前列。数字产业创新发展加快。人工智能、物联网等领域的发明专利授权量居全球前列,
38、数字经济核心产业规模加快增长,全国软件业务收入从2012 年的 2.5 万亿元增长到 2022 年的 10.8 万亿元。数字赋能实体经济成效显著。2022 年,我国制造业数字化转型深入推进,智能农业加快发展,农作物耕种收综合机械化率已超 72%,有效提高农业生产效率。服务业数字化水平显著提升,电子商务、移动支付规模在全球领先。(人民邮电报)【DellOro 报告:报告:2022 年全球年全球 RAN 市场不及预期,诺基亚三星收入增长最强劲】市场不及预期,诺基亚三星收入增长最强劲】根据市场研究公司DellOro Group 的最新报告,自 2021 年第四季度以来,更广泛的 2G-5G RAN
39、市场的增长势头放缓,这一趋势延续至了 2022 年第四季度,六个跟踪地区中有四个地区同比下降。RAN 市场收入短期前景已被下调,全球 RAN市场收入预计在 2023 年将持平,因为印度市场投资的激增将与北美和中国市场的增速放缓相互抵消。其他重点内容包括:2022 年全球 Top 5 RAN 供应商包括华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星。2022 年中国以外市场 Top 4 RAN 供应商包括爱立信、诺基亚、华为和三星。在 Top 5 供应商中,诺基亚和三星实现了最强劲的RAN 收入增长。(C114 通信网)【DellOro:除中国外全球核心网市场恢复增长,除中国外全球核心网市场恢复增长,20
40、22 年华为继续领跑全球年华为继续领跑全球市场市场】据市场研究公司DellOro Group 的最新报告,全球移动核心网(MCN)和多接入边缘计算(MEC)市场(不包括中国在内)在2022 年第四季度恢复增长。预计 2023 年中国以外市场的增长将会加速。2022 年第四季度有 3 家移动网络运营商推出了 5G SA eMBB 网络,从而使 2022 年底全球推出的 5G SA eMBB 网络数量达到 39 个。预计 Reliance Jio、AT&T、T-Mobile 和 Verizon 等大型 Tier-1 移动网络运营商将在 2023 年积极扩展其 5G SA 覆盖范围,这将推动市场增长
41、。此外,该机构预计将有更多的移动网络运营商在 2023 年推出新的 5G SA eMBB 网络,从而进一步推动市场增长。报告同时指出,2022 年全球排名前列的移动核心网供应商为华为、爱立信、诺基亚和中兴通讯。2022 年全球排名前列的 5G 移动核心网供应商为华为、爱立信、中兴通讯和诺基亚。(C114 通信网)【DellOro:2022 年全球移动回传微波传输设备市场增长年全球移动回传微波传输设备市场增长 7%】根据市场研究公司 DellOro Group 的最新报告,全球微波传输设备市场在 2022 年增长了 2%,达到 30 亿美元。这一年的增长完全由移动回传推动2022 年移动回传微波
42、传输设备市场增长了 7%。由于印度市场开始推出 5G,E 频段无线电设备出货量在 2022年第四季度恢复了两位数百分比的增长率。在 2022 年第四季度,E/V 频段设备出货量增长了 40%。其他重点内容包括:移动网络运营商继续部署更多无线回传,推动 2022 年对微波传输设备的需求大幅增长。预计 2023年移动回传需求将进一步增长 5%。零部件短缺问题在 2022 年底开始缓解。到 2022 年第四季度,供应不足导致的收入缺口下降到仅 1%。华为、爱立信和诺基亚在 2022 年的收入份额最高。在这 Top 3 制造商中,华为是唯一一个市场份额上升的供应商。(C114 通信网)【国资委:国资委
43、:2022 年中小微企业宽带和专线资费再降年中小微企业宽带和专线资费再降 10%,让利超,让利超 22 亿元亿元】国新办举行“权威部门话开局”通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。系列主题新闻发布会,国务院国有资产监督管理委员会副主任赵世堂介绍,2022 年电信企业精准降低中小微企业的网费,宽带和专线资费比 2021 年底又下降了 10%以上,让利超过了 22 亿元。据了解,2022 年 5 月,国
44、务院促进中小企业发展工作领导小组第九次会议审议通过关于印发加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施的通知,明确 2022 年中小微企业宽带和专线平均资费再降 10%。2022 年 8 月,三大运营商相继发布公告指出,为响应国家对中小微企业宽带和互联网专线降费的号召,将对中小微企业客户使用的企业宽带、互联网专线给予 10%优惠,即日起至 2022 年 12 月 31 日可办理,生效后优惠长期有效。(C114 通信网)【欧洲运营巨头制定欧洲运营巨头制定 Open RAN 优先项,商用部署或将很快开始优先项,商用部署或将很快开始】在一份名为“Open RAN MoU Progress Update on
45、Maturity,Security and Energy Efficiency”联合报告中,德国电信、Orange、意大利电信、西班牙电信和沃达丰集团评估了 Open RAN 技术的现状,并指出了可以改进的领域。这些运营商为 2023 年发展划定的重点领域包括:旨在城市地区更广泛部署的开发;加强与各国当局在安全方面的合作;提高相关设备的能效,特别是无线电发射设备和云基础设施。在安全问题上,运营商们指出他们已经要求将 Open RAN 纳入全球移动通信系统协会(GSMA)的安全保证计划,以及欧盟网络安全局(ENISA)定义的欧盟 5G 认证计划。运营商们补充说,节能硬件和睡眠模式的应用有助于 O
46、pen RAN 达到其他移动网站的能效,他们已经与供应商合作以进一步提高能效水平。所有参与的运营商都支持 Open RAN 技术,并就围绕该技术的工作重点于 2021 年签署了一份谅解备忘录,同时各自采取各种步骤以实现应用。所谓的全面部署预计将于 2025 年在欧洲实施。(C114 通信网)【阿里云第三财季收入阿里云第三财季收入 266 亿元,利润同比增长亿元,利润同比增长 166%】阿里巴巴集团公布 2023 财年第三财季业绩,阿里云季度营收在跨分部抵消前和抵消后分别为 266.93 亿元和 201.79 亿元,在疫情期间实现稳定增长,其中公共云实现双位数增长。第三财季,阿里云经调整后 EB
47、ITA 利润为 3.56 亿元,同比增长 166%。财报显示,在高质量增长策略推动下,阿里云公共云收入持续健康增长,并在海外市场持续布局,金融、教育、汽车等新兴行业稳健增长。季度内,阿里云继续加码海外市场,并开始在日本运营第三个数据中心,以支持不断增长的云服务需求。数据显示,2022 年,阿里云在海外市场累积新增 6 座数据中心,分别位于沙特、德国、泰国、韩国和日本。过去三年,阿里云在海外市场营收增长超过 10 倍。产品技术方面,财报透露,阿里云正在采用自研的软硬一体技术重构数据中心,实现更高性能、更低成本。其中,自研 CPU 倚天 710 已在阿里云数据中心大规模部署,算力性价比提升超 30
48、%,单位算力功耗降低 60%。(C114 通信网)【NVIDIA 2023 财年第四季度营收同比下降财年第四季度营收同比下降 21%,2023 年全年营收同比持平年全年营收同比持平】NVIDIA 公司 2023 第四季度收入为 60.5 亿美元,较去年同期下降 21%,较上一季度增长 2%。2023 财年总收入达到 269.7 亿美元,与去年同期持平。分业务来看:数据中心第四季度收入为 36.2 亿美元,较去年同期增长 11%,较上一季度下降 6%。财年总收入增长 41%,达到创纪录的 150.1 亿美元。游戏业第四季度营收为 18.3 亿美元,较去年同期下降 46%,较上一季度增长 16%。
49、财年营收为 90.7 亿美元,下降 27%。专业视觉第四季度收入为 2.26 亿美元,较去年同期下降 65%,较上一季度增长 13%。财年总收入下降 27%至 15.4 亿美元。汽车和嵌入式技术第四季度收入创下 2.94 亿美元的纪录,较去年同期增长 135%,较上一季度增长 17%。财年总收入增长 60%,达到创纪录的 9.03 亿美元。(C114 通信网)【中国卫通:成功发射中星中国卫通:成功发射中星 26 号卫星号卫星】2023 年 2 月 23 日 19 时 49 分,中星 26 号卫星在西昌卫星发射中心采用长征三号乙增强型运载火箭成功发射升空,卫星按计划进入预定轨道。中星 26 号卫
50、星将在通过在轨测试后交付中国卫通集团股份有限公司运营管理。中星 26 号卫星是我国首颗超百 Gbps 容量的高通量卫星,该星采用国内自主研发的东方红四号增强型卫星平台,星上搭载 Ka 频段高通量通信载荷,主要覆盖中国全境及周边地区和水域、东亚、东南亚、南亚部分地区、太平洋和印度洋部分区域等,可向航空、航海、应急、能源、通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。林草等行业及普遍服务用户提供高速的专网通信和
51、卫星互联网接入等服务。(C114 通信网)【Yole:2022 年全球量子技术市场约为年全球量子技术市场约为 7.61 亿美元亿美元,预计保持,预计保持 13%复合增速复合增速】市场分析公司 Yole Group称,量子技术正被部署在计算、传感和通信领域,并且随着参与者在市场中的定位而稳步上升。根据 Yole 提供的数据,总体而言,量子技术市场将以 13%的复合年增长率从 2022 年的 7.61 亿美元增长到 2025 年的 10.99 亿美元。将其细分为子市场:量子计算在 2022 年价值 6500 万美元,Yole 将其与量子计算即服务(QaaS)区分开来,后者估计价值 4600 万美元
52、。因此,到 2022 年,量子计算的整体价值为 1.11 亿美元。与此同时,量子传感和计时市场在 2022 年的价值已经达到 5.45 亿美元。量子密码学市场规模较小,为 1.06 亿美元。(C114 通信网)【IDC:尽管面临经济衰退:尽管面临经济衰退 今年欧洲今年欧洲 ICT 支出仍将达支出仍将达 1.2 万亿美元万亿美元 同比增长同比增长 4.2%】根据 IDC 发布的全球ICT 支出指南,欧洲的 ICT 支出在 2023 年将达到 1.2 万亿美元,到 2026 年将超过 1.4 万亿美元,在 2021-2026年期间的复合年增长率(CAGR)为 5.4%。在北欧国家和英国的推动下,预
53、计 2023 年欧洲整体 ICT 支出将同比增长 4.2%。另一方面,欧盟实施的制裁以及越来越多的公司离开俄罗斯将导致俄罗斯 ICT 市场同比萎缩 9.4%。尽管一些欧洲国家存在通胀压力和经济衰退,对 IT 和商业服务、电信服务和硬件的投资也将继续增加。然而,设备市场受到消费者购买力下降、供应链限制和企业节约成本措施的影响,预计将导致 2023 年设备支出总体下降 2.2%。2025 年,消费行业仍将继续成为 ICT 支出的最大来源,占欧洲 ICT 总收入的近 28%,尽管同比增长将保持在 1%以下。银行业和离散制造业将分别占据最高支出行业排名的第二和第三位,合计市场价值超过2100 亿美元。
54、(C114 通信网)【西班牙电信西班牙电信 2022 年收入年收入 400 亿欧元,将继续优先投资连接项目亿欧元,将继续优先投资连接项目】2022 年第四季度,西班牙电信的净利润为 5.25 亿欧元,而 2021 年第四季度亏损了 12 亿欧元;收入为 102 亿欧元,同比增长 1.8%。全年来看,西班牙电信收入为 400 亿欧元,同比增长 1.8%;净利润为 20 亿欧元,同比下滑 73.4%,主因是 2021 年的净利润中有部分特殊项目的影响。公司董事长称,2023 年西班牙电信将继续“优先投资连接项目”,并指出“应对数字时代的新需求不是一个可选项,而是必选项”。(C114 通信网)五、重
55、要五、重要公告公告 本期重点公告包括本期重点公告包括业绩快报、业绩快报、股票发行方案股票发行方案、股份增减持股份增减持等等。云涌科技、奥普特、恒为科技发布 2022 年年度业绩快报,意华股份、和而泰发布向特定对象发行 A 股股票发行方案论证分析报告,中国移动、联通、电信发布 2023 年 1 月运营数据。同时,天邑股份、优刻得、华安鑫创、拓邦股份、广和通发布股份增减持公告。图表图表6:通信行业一周重要公告通信行业一周重要公告 公司简称公司简称 发布日期发布日期 公告内容公告内容 广和通 2023/2/20 公司发布关于部分董事,高级管理人员股份减持计划期限届满暨实施情况的公告,2022 年 8
56、 月 18 日公司披露公司董事、总经理应凌鹏先生计划通过集中竞价、大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式减持股份数量合计不超过6,200,000 股。截至 2023 年 2 月 17 日,应凌鹏先生的本次股份减持计划期限届满,应凌鹏本次合计减持 5,377,785 股,约占公司总股本的 0.8516%恒为科技 2023/2/20 公司发布关于公司参与投资基金的进展公告,公司持有 6.4475%份额的投资基金中能智慧(杭州)创业投资合伙企业(有限合伙)=拟扩募 1.2 亿元,公司将放弃对本次扩募份额的优先认购权,同时决定将公司持有的基金份额转让给公司全资子公司上海恒为未来企业管理有限公司。本次交
57、易完成后,公司实际持有的基金份额由 6.4475%被动稀释到 3.6350%。通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。中国电信 2023/2/21 公司发布 2023 年 1 月主要运营数据公告,1 月公司 2023 年 1 月主要运营数据公告 39,231 万户,当月净增 113 万户;5G 套餐用户数 27,299 万户,当月净增503 万户 中国联通 2023/2/21 公司发布 2023 年
58、1 月份运营数据公告,截止 23 年 1 月公司“大联接”用户累计到达数 87,274.6 万户;5G 套餐用户累计到达数 21,579.5 万户;物联网终端连接累计到达数 39,541.0 万户。中国移动 2023/2/21 公司发布 2023 年 1 月客户数据公告,截止 23 年 1 月客户总数 97,550.9 万户,本月净增客户数 50.3 万户,本年累计净增客户数 50.3 万户。5G 套餐客户数 62,247.4 万户 菲菱科思 2023/2/21 公司发布关于公司对外投资设立控股子公司的公告,公司拟与国祎新能源共同出资设立菲菱国祎,合资公司注册资本暂定为人民币 1,000 万元
59、,其中,公司拟投资总额为人民币 800 万元,占注册资本 55%。新成立公司主要从事汽车电子部件的研发、生产、销售。恒为科技 2023/2/22 公司发布 2022 年年度业绩快报公告,2022 年公司主营业务构成未发生重大变化,全年公司实现营业收入 77,053 万元,同比增长 13.61%;归属于上市公司股东的净利润为 7,850.91 万元,同比上升 46.91%;公司总资产为 171,054.84 万元,同比增长 5.94%。天邑股份 2023/2/22 公司发布关于公司股东股份减持计划实施完成的公告,公司实控人之一李俊霞的一致行动人费米四号因股东资金需求,拟在 2022 年 9 月
60、1 日至 2023 年 2 月28 日以大宗交易方式减持本公司股份,减持数量不超过 4,860,000 股,即不超过公司总股本的 1.78%。截至 2023 年 2 月 21 日,费米四号本次减持计划已实施完成。优刻得 2023/2/22 公司发布关于持股 5%以上股东减持股份时间过半暨减持比例达 1%的进展公告,2022 年 10 月 31 日公司股东重元优云拟通过集中竞价、大宗交易及其他上海证券交易所认可的合法方式合计减持其所持有的公司股份不超过 13,592,850 股,即不超过公司总股本的 3%。截至 2023 年 2 月 21 日,重元优云合计减持股份数量 4,530,950 股,减
61、持股份数量占公司总股本的 1.00%,本次减持计划时间已过半,本次减持计划尚未实施完毕。意华股份 2023/2/22 公司发布温州意华接插件股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票发行方案论证分析报告,本次发行募集资金主要用于乐清光伏支架核心部件生产基地建设项目、光伏支架全场景应用研发及实验基地建设项目。本次发行将有利于公司把握市场机遇,增强市场竞争力;有利于公司扩大产能规模,满足业务发展需求;有助于公司丰富产品结构,进一步提升盈利能力。华安鑫创 2023/2/23 公司发布关于持股 5%以上股东股份减持计划完成暨下期减持计划的预披露公告,2023 年 1 月 20 日公司持股
62、5%以上股东肖炎先生计划减持公司股份不超过800,000 股(即不超过公司总股本的 1%)。截至本公告日,股东肖炎先生在上述减持区间内减持公司股份 799,887 股,占公司总股本的 0.9999%,此次减持计划实施完成。拓邦股份 2023/2/23 公司发布关于高级管理人员减持计划时间过半暨减持进展公告,2022 年 11 月24 日至 2023 年 2 年 22 日,公司高管向伟先生累计减持公司股票 80,000 股,占公司总股本的 0.0063%,本次减持计划的减持时间已经过半。和而泰 2023/2/23 公司发布深圳和而泰智能控制股份有限公司向特定对象发行股票方案的论证分析报告,公司计
63、划向控股股东、实际控制人刘建伟先生发行股票,本次发行完成后刘建伟先生的持股比例将从 15.93%提升至 19.94%。募集资金将用于汽车电子全球运营中心建设项目、数智储能项目和补充流动资金,通过本次发行以及募集资金投资项目的实施,公司将进一步加大汽车电子研发投入,增强自主研发实力,改善产品结构,进一步提高产品毛利率,提升收入规模;把握市场机遇,投入数智储能技术研究,践行绿色发展;增强公司资金实力和经济不确定性下的抗风险能力,实现企业稳健经营和可持续发展。通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法
64、规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。奥普特 2023/2/24 公司发布 2022 年度业绩快报公告,2022 年度公司实现营业收入 116,749.92 万元,较上年同期增长 33.42%。2022 年公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 31,542.11 万元,剔除新增股份支付扣非归母净利润 34,199.86万元,同比上年增长 30.78%。铭普光磁 2023/2/24 公司发布东莞铭普光磁股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票预案(修订稿),本次向特定对象发行募集资金总额不超过 45,500 万元,
65、主要用于光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造项目,车载 BMS 变压器产业化建设项目,安全智能光储系统智能制造项目。铭普光磁 2023/2/24 公司发布关于向激励对象授予限制性股票的公告,董事会确定本激励计划的授予日为 2023 年 2 月 22 日,向符合授予条件的 1 名激励对象(公司高级管理人员)授予 30.00 万股限制性股票,授予价格为 7.43 元/股。云涌科技 2023/2/25 公司发布 2022 年度业绩快报公告,报告期内,公司实现营业收入 26,582.17 万元,较上年同期下降 14.02%;实现归属于母公司所有者的净利润 1,695.96 万元,较上年同期下降 67.
66、70%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1,561.28 万元,较上年同期下降 67.22%。资料来源:Wind,中信建投 六、风险提示六、风险提示 国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响,且对公司往海外拓展的进度产生影响;芯片紧缺影响相关公司产品交付能力;疫情影响超预期,对公司的生产、销售和交付产生影响;5G 进展不及预期,影响 5G 产业链相关公司的需求;市场竞争加剧,导致毛利率快速下滑;汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率,包括光模块、移动模组等板块的企业;物联网及卫星互联网发展不及预期等;运营商的云计算业务发展不及预期;运营商资本开支不及预期;云厂商资本开支不及预期
67、。通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师介绍分析师介绍 阎贵成:阎贵成:中信建投证券通信&计算机行业首席分析师,北京大学学士、硕士,专注于云计算、物联网、信息安全、信创与 5G 等领域研究。近 8 年中国移动工作经验,6年多证券研究经验。系 2019-2021 年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名,2017-2018 年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。武超则:武超则:中
68、信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人,董事总经理,TMT 行业首席分析师。新财富白金分析师,2013-2020 年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名;2014-2020 年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名。专注于 5G、云计算、物联网等领域研究。中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。刘永旭:刘永旭:通信行业分析师,南开大学学士、硕士,曾从事军工行业研究工作,2020年加入中信建投通信团队,主要研究云计算 IDC、工业互联网、通信新能源、卫星应用、专网通信等方向。2020-2021 年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队成员。杨伟松:杨伟松:通信行业分析师
69、,南京大学理学学士,浙江大学工学硕士。6 年光通信行业研发及管理经验,曾就职于光通信头部企业 Coherent。2022 年 2 月加入中信建投通信团队,主要研究光通信、ICT 设备和激光雷达等方向。曹添雨:曹添雨:中信建投证券通信行业分析师,中央财经大学硕士,曾在国家电网从事信息通信工作,2020 年加入中信建投通信团队,2020-2021 年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队成员。通信通信 行业动态研究报告 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供
70、。同时请参阅最后一页的重要声明。评级说明评级说明 投资评级标准 评级 说明 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后 6 个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的 6 个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深 300 指数作为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数作为基准;美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级 买入 相对涨幅 15以上 增持 相对涨幅 5%15 中性 相对涨幅-5%5之间 减持 相对跌幅 5%15 卖出 相对跌幅 15以上 行业评级 强于大市 相对涨幅 10%以上 中性 相对涨幅-10-10%之间 弱于
71、大市 相对跌幅 10%以上 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明:(i)以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。(ii)本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明 本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构(以下合称“中信建投”)制作,由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格,本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询
72、执业资格证书编号已披露在报告上海品茶。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告上海品茶。一般性声明一般性声明 本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础,不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断,该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更,亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意
73、见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件,而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况,报告接收者应当独立评估本报告所含信息,基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策,中
74、信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保,亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益,也可能在过去 12 个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点,分析师的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系,分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人
75、不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有,违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 中信建投(国际)中信建投(国际)北京 上海 深圳 香港 东城区朝内大街 2 号凯恒中心B座 12 层 上海浦东新区浦东南路 528 号南塔 2106室 福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B座 22 层 中环交易广场 2 期 18楼 电话:(8610)8513-0588 电话:(8621)6882-1600 电话:(86755)8252-1369 电话:(852)3465-5600 联系人:李祉瑶 联系人:翁起帆 联系人:曹莹 联系人:刘泓麟 邮箱: 邮箱: 邮箱: 邮箱:charleneliucsci.hk