《钴锂行业更新:悲观情绪加重上游库存压力待释放-230304(14页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《钴锂行业更新:悲观情绪加重上游库存压力待释放-230304(14页).pdf(14页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.03.04 悲观情绪加重,上游库存压力待释放悲观情绪加重,上游库存压力待释放 钴锂行业更新钴锂行业更新 于嘉懿于嘉懿(分析师分析师)宁紫微宁紫微(研究助理研究助理) 证书编号 S0880522080001 S0880121080070 本报告导读:本报告导读:悲观情绪加重,上游库存压力待释放悲观情绪加重,上游库存压力待释放。摘要:摘要:周期研判:维持锂钴行业增持评级。锂板块:周期研判:维持锂钴行业增持评级。锂板块:锂价近期在产业链悲观情绪继续蔓延下继续下跌,核心原因在于
2、,当前现实需求偏弱的情况下,宁德时代 20 万锂矿返利推出后,产业链对锂盐暂时失去锚定价位,下游厂商多持“买涨不买跌”的观望心态。前一周宜春停产矿山上周均已陆续正常生产,锂矿供给恢复增长。受制于 1-2 月需求复苏不及预期影响,3 月上游锂盐库存持续增加。考虑到季度末去库出货压力,3 月锂价预计将继续下行。1)期货端:无锡盘 2303 合约周度跌 14.5%至 30.55 万元/吨;2)锂精矿:亚洲金属网锂精矿价格为5580 美元/吨,环比跌 220 美元/吨。产业链下游从车企到电池厂均开始白热化竞争,降本压力向上游传导短期对锂价有所压制,但上半年历来为需求淡季,在下游车企规模化降价的情况下,
3、下半年旺季需求仍可期待。增持:增持:中矿资源、永兴材料,赣锋锂业,天齐锂业,融捷股份,盛新锂能。受益:受益:西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块:钴板块:国内原料价格下行,钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延伸,构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势,增强竞争壁垒。受益:受益:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。悲观情绪悲观情绪蔓延蔓延,锂价延续,锂价延续下行下行:根据与贸易商交流,电碳主流成交价34-36 万元/吨左右(跌 2 万元/吨),工碳 32 万元/吨(跌 2 万元/吨),电池级氢氧化锂 41 万元/
4、吨(跌 3 万元/吨,成交极少)。上周价格仍然处于下跌状态,下游厂家库存水平基本处于低位水平,但暂无垒库需求。在终端需求未明显提振的情况下,材料厂继续观望心态浓厚。上游盐湖地区锂盐库存处于去库阶段,锂价延续下行。根据 SMM 网站报价,电池级碳酸锂价格为 35.7-38.3 万元/吨,均价较前一周下跌 6.94%。电池级氢氧化锂(粗颗粒)价格为 41.5-43.0 万元/吨,均价较前一周下跌 3.82%。电钴超跌电钴超跌后延续后延续反弹反弹。根据鑫椤资讯,近期头部大厂将电钴上交国储,市场上流通现货较少。南非因洪水造成的电力危机影响运输,供给波动风险加大,电钴价格超跌反弹硫酸钴行情整体趋稳。根据
5、 SMM数据,电解钴价格为 28.0-33.0 万元/吨,均价较前一周涨 2.89%。正极材料价格跟随锂价小幅下跌:正极材料价格跟随锂价小幅下跌:根据SMM数据,上周磷酸铁锂价格 13.1-13.5 万元/吨,均价较前一周跌 2.33%。三元材料 622 价格为28.6-30.0 万元/吨,均价较前一周跌 4.23%。风险提示:风险提示:新能源汽车增速不及预期。评级:评级:增持增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 【国君有色】钴锂小金属周度数据库02252023.02.26 回贬兑现,重回二选一2023.02.26 【国君有色】工业金属周度数据库 02252023.02.26 悲观情绪
6、集中释放,供需格局有望改善2023.02.25 【国君有色】工业金属周度数据库 202302182023.02.19 行业周报行业周报 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 有色金属有色金属 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目目 录录 1.周期研判:悲观情绪蔓延,上游库存压力待释放周期研判:悲观情绪蔓延,上游库存压力待释放.4 2.公司与行业动态跟踪公司与行业动态跟踪.5 3.重点数据:新能源材料产量、进出口与金属价格重点数据:新能源材料产量、进出口与金属价格.5 3.1 新能源金属材料价格.8 3.2 稀有金属与小金属
7、价格.10 4.上市公司盈利预测上市公司盈利预测.12 5.风险提示风险提示.13 图表目录图表目录 表 1:公司动态变化更新.4 表 2:相关上市公司列表.12 图 1:碳酸锂产量环比增长 3%,同比增长 89%.5 图 2:氢氧化锂产量环比下降 16%,同比增长 31%.5 图 3:硫酸钴产量环比下降 9%,同比下降 3%.5 图 4:氯化钴产量环比下降 18%,同比下降 40%.5 图 5:四氧化三钴产量环比下降 29%,同比下降 53%.5 图 6:磷酸铁锂产量环比下降 36%,同比增长 6%.5 图 7:三元材料产量环比下降 20%,同比增长 27%.6 图 8:钴酸锂产量环比下降
8、45%,同比下降 59%.6 图 9:锰酸锂产量环比下降 62%,同比下降 54%.6 图 10:碳酸锂出口量环比下降 12%,同比增长 171%.7 图 11:碳酸锂进口量环比下降 12%,同比增长 50%.7 图 12:碳酸锂净进口量环比下降 12%,同比增长 45%.7 图 13:碳酸锂进口单价环比上涨 1%,出口单价环比上涨 1%.7 图 14:氢氧化锂出口量环比减少 1%,同比增长 15%.7 图 15:氢氧化锂净出口量环比减少 1%,同比增长 21%.7 图 16:氢氧化锂出口单价环比下降 5%,同比增长 232%.7 图 17:电池级碳酸锂周均价下降 6.94%.8 图 18:工
9、业级碳酸锂周均价下降 9.67%.8 图 19:电池级氢氧化锂周均价下降 3.82%.8 图 20:锂精矿周均价下降 2.54%.8 图 21:电解钴周均价增长 2.89%.8 图 22:碳酸钴周均价增长 1.74%.8 图 23:氯化钴周均价增长 4.18%.9 图 24:硫酸钴周均价增长 4.26%.9 图 25:四氧化三钴周均价增长 2.41%.9 图 26:三元前驱体 523 周均价增长 2.46%.9 图 27:三元前驱体 622 周均价增长 2.64%.9 图 28:三元材料 523 周均价下降 5.29%.9 图 29:三元材料 622 周均价下降 4.23%.10 图 30:磷
10、酸铁锂周均价下降 2.33%.10 图 31:氧化镨钕周均价下降 2.11%.10 图 32:钕铁硼周均价环比下降 0.72%.10 fYeZeUeU9WeZcWcW9P8Q7NoMpPmOmPjMnNoNfQrRsM8OrRuNuOnOuNwMsQtM 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 图 33:钨精矿周均价下降 0.67%,APT 周均价下降 0.44%.10 图 34:钼精矿周均价下降 2.22%.10 图 35:海绵钛周均价下降 0.38%.10 图 36:海绵锆周均价环比持平.10 图 37:镁锭周均价下降 0.09%
11、.11 图 38:锑锭周均价下降 0.24%.11 图 39:铟锭周均价下降 2.89%.11 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 14 1.周期研判:周期研判:悲观情绪蔓延,悲观情绪蔓延,上游库存压力待释放上游库存压力待释放 周期研判:周期研判:维持锂钴行业增持评级。锂板块:锂板块:锂价近期在产业链悲观情绪继续蔓延下继续下跌,核心原因在于,当前现实需求偏弱的情况下,宁德时代 20 万锂矿返利推出后,产业链对锂盐暂时失去锚定价位,下游厂商多持“买涨不买跌”的观望心态。前一周宜春停产矿山上周均已陆续正常生产,锂矿供给恢复增长。受制于 1-
12、2 月需求复苏不及预期影响,3 月上游锂盐库存持续增加。考虑到季度末去库出货压力,3 月锂价预计将继续下行。1)期货端:)期货端:无锡盘 2303 合约周度跌 14.5%至 30.55 万元/吨;2)锂精矿:)锂精矿:亚洲金属网锂精矿价格为 5580 美元/吨,环比跌 220 美元/吨。产业链下游从车企到电池厂均开始白热化竞争,降本压力向上游传导短期对锂价有所压制,但上半年历来为需求淡季,在下游车企规模化降价的情况下,下半年旺季需求仍可期待。增持:增持:中矿资源、永兴材料,赣锋锂业,天齐锂业,融捷股份,盛新锂能。受益:受益:西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、
13、藏格控股。钴板块:国内原料价格下行,钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延伸,构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势,增强竞争壁垒。受益:受益:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。悲观情绪蔓延,锂价延续下行:悲观情绪蔓延,锂价延续下行:根据与贸易商交流,电碳主流成交价 34-36 万元/吨左右(跌 2 万元/吨),工碳 32 万元/吨(跌 2 万元/吨),电池级氢氧化锂 41 万元/吨(跌 3 万元/吨,成交极少)。上周价格仍然处于下跌状态,下游厂家库存水平基本处于低位水平,但暂无垒库需求。在终端需求未明显提振的情况下,材料厂继续观望心态浓厚。上游盐湖地区锂盐库
14、存处于去库阶段,锂价延续下行。根据 SMM 网站报价,电池级碳酸锂价格为 35.7-38.3 万元/吨,均价较前一周下跌 6.94%。电池级氢氧化锂(粗颗粒)价格为 41.5-43.0 万元/吨,均价较前一周下跌 3.82%。电钴超跌后延续反弹。电钴超跌后延续反弹。根据鑫椤资讯,近期头部大厂将电钴上交国储,市场上流通现货较少。南非因洪水造成的电力危机影响运输,供给波动风险加大,电钴价格超跌反弹硫酸钴行情整体趋稳。根据 SMM 数据,电解钴价格为 28.0-33.0 万元/吨,均价较前一周涨 2.89%。正极材料价格跟随锂价小幅下跌:正极材料价格跟随锂价小幅下跌:根据 SMM 数据,上周磷酸铁锂
15、价格13.1-13.5 万元/吨,均价较前一周跌 2.33%。三元材料 622 价格为 28.6-30.0 万元/吨,均价较前一周跌 4.23%。风险提示风险提示:新能源汽车增速不及预期。行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 14 2.公司与行业动态跟踪公司与行业动态跟踪 上周,各公司和行业的动态变化公告与新闻。表表1:公司行业动态变化更新公司行业动态变化更新 公司与事件公司与事件 动态变化动态变化 行业动态行业动态 据乘联会发布,综合预计 2 月新能源乘用车厂商批发销量 50 万辆,环比增 30%,同比增 60%。行业动态行业动态 据
16、SMM 消息,2 月 26 日新疆有色金属工业(集团)有限责任公司 10 万吨锂盐项目开工。该项目为和田大红柳滩稀有金属 300 万吨采选冶产业链的一部分,预计达产后总产能为 60 万吨锂精矿/年。行业动态行业动态 据特斯拉投资者活动纪要,马斯克表示新能源电池生产的关键限制是锂冶炼产能,而非勘探锂矿,同时特斯拉在美国德州的 Corpus Christi 的锂冶炼厂已经动工。雅化集团雅化集团 雅化集团公告,公司拟在现有锂盐综合设计产能 7.3 万吨基础上,计划未来三期共计新建年产 10 万吨高等级锂盐生产线。三期项目建成投产后,公司综合产能将达到 17 万吨以上。另外,公司与雅安市政府签署投资协
17、议,公司计划在雅安投资新建“年产 7 万吨高等级锂盐生产线”,并同步将现有民爆生产厂搬迁至名山区,开展“3.4 万吨炸药生产线整体搬迁项目”。两个项目计划总投资人民币 25.6 亿元。项目建成后,将新增氢氧化锂产能 3 万吨、碳酸锂产能 4 万吨。数据来源:Wind,公司公告,国泰君安证券研究,数据截至 2023-03-03 3.重点数据:重点数据:新能源材料产量、进出口与金属价格新能源材料产量、进出口与金属价格 1 月锂盐生产环比下降月锂盐生产环比下降,三元材料,三元材料和磷酸铁锂环比产量下降和磷酸铁锂环比产量下降。图图 1:碳酸锂:碳酸锂产量环比产量环比下降下降 5%,同比增长,同比增长
18、47%图图 2:氢氧化锂产量环比持平:氢氧化锂产量环比持平,同比增长,同比增长 47%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 050000000250003000035000400002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1碳酸锂(吨)05000
19、000025000300002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1氢氧化锂(吨)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 14 图图 3:硫酸钴产量环比下降硫酸钴产量环比下降 6%,同比增,同比增长长 23%图图 4:氯化钴产量环:氯化钴产量环比比下降下降 23%,同比下降,同比下降 2
20、1%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:金属吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:金属吨 图图 5:四氧化三钴产:四氧化三钴产量环比下降量环比下降 11%,同比下降,同比下降 32%图图 6:磷酸铁锂产量环比下降:磷酸铁锂产量环比下降 16%,同比增长,同比增长 63%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 图图 7:三元材料产量三元材料产量环环比下降比下降 20%,同比增长,同比增长 11%图图 8:钴酸锂产:钴酸锂产量环比下降量环比下降 20%,同比下降,同比下降 27%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源
21、:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 00400050006000700080002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1硫酸钴(金属吨)00400050002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020
22、-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1氯化钴(金属吨)00400050006000700080002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1四氧化三钴(吨)02000040000600008000010
23、000002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1磷酸铁锂(吨)0200004000060000800002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-1
24、2021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1三元材料333(吨)三元材料622(吨)三元材料523(吨)三元材料811(吨)02000400060008000100002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1钴酸锂(吨)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分
25、 7 of 14 图图 9:锰酸锂产锰酸锂产量环比量环比下降下降 24%,同比增长,同比增长 10%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:吨 中国海关中国海关 12 月份锂盐进出口数据公布:碳酸锂进口环比月份锂盐进出口数据公布:碳酸锂进口环比减少减少、氢氧化锂出口环比略降。、氢氧化锂出口环比略降。图图 10:碳酸锂出口量环比碳酸锂出口量环比减少减少 12%,同比,同比增长增长 171%图图 11:碳酸锂进口量碳酸锂进口量环比环比减少减少 12%,同比,同比增长增长 50%数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:吨 图图 12:碳酸锂净进口
26、量环比碳酸锂净进口量环比减少减少 12%,同比,同比增长增长 45%图图 13:碳酸锂进口单价:碳酸锂进口单价环比上涨环比上涨1%,数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:万元/吨 02000400060008000100002018-8-12018-11-12019-2-12019-5-12019-8-12019-11-12020-2-12020-5-12020-8-12020-11-12021-2-12021-5-12021-8-12021-11-12022-2-12022-5-12022-8-12022-11-1锰酸锂(吨)-500%0
27、%500%1000%1500%2000%2500%3000%050002500300035002017/1/12017/6/12017/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/12019/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1碳酸锂出口量(吨)同比(E)-100%0%100%200%300%400%05000000025000300002017/1/12017/6/12017/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/1201
28、9/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1碳酸锂进口量(吨)同比(I)-600%-400%-200%0%200%400%600%800%-500005000000025000300002017/1/12017/6/12017/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/12019/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1碳酸锂净进口量(吨)同比(N)002017/1/12017/6/12017
29、/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/12019/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1碳酸锂出口单价(万元/吨)碳酸锂进口单价(万元/吨)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 14 图图 14:氢氧化锂出口量:氢氧化锂出口量环比环比减少减少 1%,同比,同比增长增长 15%图图 15:氢氧化锂净出口氢氧化锂净出口量环比量环比减少减少 1%,同比,同比增长增长 21%数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:吨 数据来源:海关数据,国泰
30、君安证券研究,单位:吨 图图 16:氢氧化:氢氧化锂出口单价锂出口单价环比环比下降下降 5%,同比增长,同比增长 232%数据来源:海关数据,国泰君安证券研究,单位:万元/吨 3.1 新能源金属材料价格新能源金属材料价格 图图 17:电池级碳酸锂周均价下降电池级碳酸锂周均价下降 6.94%图图 18:工业级碳酸锂周均价下降工业级碳酸锂周均价下降 9.67%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 -50%0%50%100%150%200%250%300%350%02000400060008000017/1/1201
31、7/6/12017/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/12019/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1氢氧化锂出口量(吨)同比(E)-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%02000400060008000017/1/12017/6/12017/11/12018/4/12018/9/12019/2/12019/7/12019/12/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/12022/7/1氢
32、氧化锂净出口量(吨)同比(N)0552017/12017/62017/12018/42018/92019/22019/72019/12020/62020/12021/42021/92022/22022/7氢氧化锂出口单价(万元/吨)0200000400000600000碳酸锂(99.5%电池级/国产)0200000400000600000碳酸锂(99.2%工业零级/国产)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 14 图图 19:电池级氢氧化锂周均价下降电池级氢氧化锂周均价下降 3.82%图图 20:锂精矿周均价锂精矿周
33、均价下降下降 2.54%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:美元/吨 图图 21:电解钴周均价电解钴周均价增长增长 2.89%图图 22:碳酸钴周均价碳酸钴周均价增长增长 1.74%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 图图 23:氯化钴周均价氯化钴周均价增长增长 4.18%图图 24:硫酸钴周均价硫酸钴周均价增长增长 4.26%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 0200000400000600000氢氧化锂(5
34、6.5%电池级粗颗粒/国产)0200040006000锂辉石精矿(6%,CIF中国)02000004000006000008000002017/1/32017/9/212018/6/192019/3/152019/12/92020/9/22021/6/32022/3/22022/11/25电解钴(99.8%/金、赞)003000004000002020-4-272021-4-272022-4-27碳酸钴(46%/国产)0500000200000氯化钴(24.2%/国产)0500000硫酸钴(20.5%/国产)行业周报行业周报 请
35、务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 14 图图 25:四氧化三钴周均价四氧化三钴周均价增长增长 2.41%图图 26:三元前驱体:三元前驱体 523 周均价周均价增长增长 2.46%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 图图 27:三元前驱体三元前驱体 622 周均价周均价增长增长 2.64%图图 28:三元材料三元材料 523 周均价周均价下降下降 5.29%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 图图 29:三元材料三元材料 62
36、2 周均周均价下降价下降 4.23%图图 30:磷酸铁锂周均价下降磷酸铁锂周均价下降 2.33%数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:SMM,国泰君安证券研究,单位:元/吨 3.2 稀有金属与稀有金属与小金属价格小金属价格 0200000400000600000四氧化三钴(72.8%/国产)0500000200000三元前驱体(523/动力)025000500007500000200000三元前驱体(622/动力)00300000400000三元材料(523/动力)0100000200
37、000300000400000500000三元材料(622/动力)0500000200000磷酸铁锂(动力型)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 14 图图 31:氧化镨钕周均价氧化镨钕周均价下降下降 2.11%图图 32:钕铁硼:钕铁硼周均价周均价下降下降 0.72%数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/公斤 图图 33:钨精矿周均价钨精矿周均价下降下降 0.67%,APT 周均价下降周均价下降 0.44%图图 34:钼精矿周均价钼精矿周均价下降
38、下降 2.22%数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/吨 图图 35:海绵钛周均价海绵钛周均价下降下降 0.38%图图 36:海绵锆海绵锆周均价周均价环比持平环比持平 数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/吨 数据来源,亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/公斤 0500000000氧化镨钕(75%,中国出厂)5003003502021-2-232022-2-232023-2-23钕铁硼(N35,中国出厂)00钨精矿(WO3,65%,中国出厂)APT
39、(88.5%,中国出厂)0200040006000钼精矿(45%,中国出厂)020000400006000080000100000海绵钛(99.7%min,中国出厂)0100200300海绵锆(99.4 min,中国出厂)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 14 图图 37:镁锭周均价镁锭周均价下降下降 0.09%图图 38:锑锭周均价锑锭周均价下降下降 0.24%数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/吨 图图 39:铟锭周均价铟锭周均价下降下降 2.89%数据来源:亚洲金属网,国泰君安证券研究,单位:元/公斤 4.上市公
40、司盈利预测上市公司盈利预测 表表 2:相关上市公司列表:相关上市公司列表 板块 证券代码 证券名称 收盘价 PE/TTM EPS/元 PE 评级 (元)2022E 2023E 2022E 2023E 锂 002756 永兴材料 89.7 8.1 12.14 13.10 7.39 6.85 增持 锂 002738 中矿资源 73.1 14.6 7.63 11.96 9.58 6.11 增持 锂 002460 赣锋锂业 70.9 8.2 10.08 11.26 7.04 6.30 增持 锂 002240 盛新锂能 37.8 7.4 7.07 7.70 5.34 4.91 增持 锂 002466 天
41、齐锂业 80.2 7.5 14.69 15.19 5.46 5.28 增持 锂 002192 融捷股份 97.3 19.5 7.94 8.64 12.25 11.26 增持 锂 300390 天华超净 55.9 6.5 9.34 10.52 5.99 5.31 无 锂 002176 江特电机 17.7 14.4 1.86 3.41 9.53 5.18 无 锂 600499 科达制造 15.8 8.0 2.55 2.95 6.19 5.35 无 锂 000762 西藏矿业 40.2 43 2.09 3.15 19.20 12.76 无 锂 600338 西藏珠峰 25.6 35.9 1.01 1
42、.29 25.32 19.82 无 锂 000155 川能动力 17.8 47.8 0.44 0.90 40.11 19.69 无 020000400006000080000镁锭(99.9%,中国出厂)020000400006000080000100000锑锭(99.85%,中国出厂)050002500铟锭(99.995%min,中国出厂)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 14 锂 000408 藏格控股 27.3 9.0 3.50 3.63 7.79 7.52 无 锂 000792 盐湖股份 24.5 10.
43、3 2.96 3.09 8.26 7.92 无 钴 603799 华友钴业 58.1 20.5 2.79 5.16 20.80 11.27 无 钴 300618 寒锐钴业 44.4 32.0 1.36 1.74 32.72 25.56 无 钴 603993 洛阳钼业 6.0 18.8 0.34 0.43 17.76 13.83 无 钴 002340 格林美 7.8 33.1 0.30 0.47 26.39 16.56 无 数据来源:Wind,国泰君安证券研究,收盘价截至 2023-03-03 备注:以上评级推荐的公司,其盈利预测来源国泰君安证券研究所,未评级公司的盈利预测来源 Wind 一致预
44、测。5.风险提示风险提示 新能源汽车增速不及预期。新能源汽车增速不及预期。新能源汽车用锂占锂行业供给约1/3,且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期,锂行业发展将大受影响。行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 14 本公司具有中国证监会核准本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格的证券投资咨询业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正
45、,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。免责声明免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发放,概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最
46、新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其所
47、属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“国泰君安证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖原意的
48、引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议,本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明评级说明 评级评级 说明说明 1.投资建议的比较标准投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后的 12 个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数
49、涨跌幅为基准。股票投资评级股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告发布日后的 12 个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅。行业投资评级行业投资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国泰君安证券研究所国泰君安证券研究所 上海上海 深圳深圳 北京北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场 20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话(021)38676666(0755)23976888(010)83939888 E-mail: