《化工行业:利民股份发布“三轴联动”产业规划巴斯夫拟在湛江投建柠檬醛装置-230311(75页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《化工行业:利民股份发布“三轴联动”产业规划巴斯夫拟在湛江投建柠檬醛装置-230311(75页).pdf(75页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 利民利民股份股份发布发布“三轴联动”产业三轴联动”产业规划规划,巴斯巴斯夫夫拟在拟在湛江湛江投投建建柠檬醛装置柠檬醛装置 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业周报 行业研究 化工行业化工行业 2023.03.11/推荐 分析师:分析师:任宇超 登记编号:S02 联系人:联系人:韩广智 重要数据:重要数据:上市公司总家数上市公司总家数 447 总股本总股本(亿股亿股)4981.63 销售收入销售收入(亿元亿元)58284.84 利润总额利润总额(亿元亿元)4978.54 行业平均行业平均 PE 39.61 平均股价平
2、均股价(元元)20.26 行业相对指数表现:行业相对指数表现:-25%-20%-15%-10%-5%0%化工沪深300 数据来源:wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 森麒麟:2022 年业绩筑底,未来成长可期2023.02.22 基础化工周报:万华福建计划新增 40 万吨/年 MDI,广信股份 30 万吨/年离子膜烧碱投产2023.02.19 海优新材拟投 13 亿元建设 20GW 光伏胶膜,胜华新材 30 万吨/年电解液装置竣工2023.02.18 美国原油库存录得八周连续增长,IEA 上调全球石油需求增长预测2023.02.18 一、一、本周行业概况本周行业概况 SW 基础化工指数
3、收基础化工指数收 4303.46,下降下降 3.87%,跑输沪深,跑输沪深 300 指数指数2.38pct。化工板块涨幅前三的子行业分别为其他化学纤维(+1.21%)、非金属材料(+0.92%)、涂料油墨(+0.68%),跌幅前五的子行业分别为聚氨酯(-7.06%)、磷肥及磷化工(-5.95%)、其他化学原料(-5.27%)、涤纶(-4.99%)、钛白粉(-4.77%)。本周化工品价格涨幅前五本周化工品价格涨幅前五的产品分别为二氯甲烷出厂价(江浙)、丙酮价格(华东)、顺酐价格(山东)、煤焦油市场价、环氧乙烷出厂价(EO),涨幅分别是 11.2%、6.0%、5.5%、2.9%、2.9%;本周化工
4、品价格跌幅前五周化工品价格跌幅前五的产品分别为 PVDF 粉料市场价(华东)、PVDF 锂电池市场价(华东)、NYMEX 天然气期货收盘价、烧碱(32%离子膜)市场价:全国、包衣维生素 C:97%市场价,跌幅分别为 17.4%、11.4%、10.7%、10.6%、10.6%。本周重点公司更新本周重点公司更新 1、山东赫达:山东赫达:3 月 7 日,公司发布 2022 年业绩快报。公告称,公司 2022 年总收入 17.25 亿元,同比上涨 10.57%;净利润 3.55亿元,同比上涨 7.75%,主要为公司纤维素醚高毛利产品销量增加,产品销售价格提升所致。2、利利民股份:民股份:3 月 9 日
5、发布 2021-2025 年战略发展规划,公司未来 5 年计划构建完善生物合成、绿色化学合成、新能源电池电解质技术与产品协同发展的“三轴联动”产业新格局。二、二、基础化工细分行业更新基础化工细分行业更新 聚氨酯,聚氨酯,MDI,本周聚合 MDI 价格为 1.75 万元/吨,环比下降1.7%,供应端前期两套装置检修结束,以及需求端小家电、喷涂、板材市场陆续启动,市场仍存较强支撑。TDI,本周 TDI价格为 1.82 万元/吨,环比下降 5.3%,大部分工厂装置排产变化不大,南北均有装置检修大厂货量不足情况,并且增量装置缺乏成本优势,预估市场或将下探。轮胎,轮胎,据中国橡胶信息贸易网,截至 3 月
6、 10 日,供给端,半钢胎、全钢胎开工 率分别 为 73.79%/68.67%,周变 动-0,06pct/-0.66pct。据百川盈孚,原材料方面,本周四天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、白炭黑价格分别为 1.16/1.18/1.00/0.55 万元/吨,周变动-3.73%/-2.48%/0.00%/0.00%。三、投资建议三、投资建议 能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢,例如亨斯迈荷兰的一条 12 万吨/年 MDI 装置将关停闲置,巴斯夫关停了路德维希基地的合成氨以及 TDI 装置。受益于国外产能转移至国内,国内龙头市占率有望进一步提升,建议关注万华建议关注万华化学、新和成、中国化学
7、化学、新和成、中国化学。四四、风险、风险提示:提示:疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 目录目录 1 SW 基础化工落后沪深 300 指数.7 2 聚氨酯行业跟踪.12 2.1 本周聚氨酯板块跌多涨少.12 2.2 本周聚合 MDI 价格环比下降 1.7%,TDI 价格环比下降 5.3%.12 3 化肥行业跟踪.20 3.1 本周化肥板块跌多涨少.20 3.2 本周氯化钾价格周环比下降 3.9%.21 4 甜味剂及食品饲料添加剂行业跟踪.26 4.1 本周食品添加剂板块跌多涨少.26 4.2 本周重点产品价格跟踪
8、.28 5 农药行业跟踪.37 5.1 本周农药板块跌多涨少.37 5.2 草甘膦价格周环比持平.38 6 轮胎行业跟踪.46 6.1 本周轮胎板块涨跌互现.46 6.2 丁苯橡胶价格周环比下降.48 7 纯碱行业跟踪.55 7.1 本周国内纯碱板块普遍下跌.55 7.2 纯碱市场总体价格周环比持平.56 8 磷化工行业追踪.57 8.1 本周磷化工板块普遍下跌.57 8.2 磷矿石价格环比上周持平,磷酸铁锂价格环比上周下降.58 9 化纤行业跟踪.62 9.1 本周化纤板块跌多涨少.62 9.2 本周多数化纤产品价格稳定.63 10 涂料油墨行业跟踪.66 10.1 涂料油墨板块涨跌互现.6
9、6 10.2 丙烯酸乳液价格周环比持平.67 11 氯碱行业跟踪.69 11.1 本周氯碱板块跌多涨少.69 11.2 电石、液氯价格周环比持平,烧碱价格周环比下跌 10.64%.69 12 民爆行业跟踪.72 12.1 本周民爆板块公司普遍下跌.72 12.2 硝酸铵价格环比上周持平、聚乙烯价格周环比上升 1.19%.72 13 炭黑行业跟踪.72 13.1 本周炭黑板块跌多涨少.72 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表目录图表目录 图表 1:本周 SW 基础化工指数跑输上证综指.7 图表 2:全行业板块下跌,基础化工涨幅位于全行业第 19.7
10、图表 3:本周基础化工细分板块估值与历史分位.8 图表 4:本周基础化工子行业涨跌幅.8 图表 5:本周同益股份、双乐股份、惠云钛业涨幅领先.9 图表 6:本周 CCPI 环比上涨 0.02%.9 图表 7:本周二氯甲烷出厂价(江浙)环比涨幅最大,为 11.2%.10 图表 8:本周 PVDF 粉料市场价(华东)环比跌幅最大,为 17.4%.10 图表 9:本周磷酸-0.27 黄磷价差环比涨幅最大,为 57.4%.10 图表 10:本周甲醇-1.5 无烟煤价差环比跌幅最大,为 32.1%.11 图表 11:2 月 PMI 原材料库存环比上涨.11 图表 12:2 月 PMI 产成品库存环比上涨
11、.11 图表 13:重点关注公司 PB 与 ROE.11 图表 14:本周聚氨酯板块跌多涨少.12 图表 15:公司公告与行业新闻.12 图表 16:本周聚合 MDI 价格环比下降,TDI 价格环比下降.13 图表 17:万华化学 MDI 月度挂牌价.14 图表 18:本周聚合 MDI 和纯苯价差环比下降.14 图表 19:本周纯 MDI 价差环比下降 0.11%.14 图表 20:2022 年 12 月聚合 MDI 出口量环比下降.14 图表 21:2022 年 12 月聚合 MDI 进口量环比上升.14 图表 22:2022 年 12 月纯 MDI 出口量环比下降.15 图表 23:202
12、2 年 12 月纯 MDI 进口量环比下降.15 图表 24:本周国内 MDI 开工率环比上涨.15 图表 25:本周国内 MDI 库存环比上升 2.42%.15 图表 26:2022 年 12 月冰箱产量同比下降.15 图表 27:2022 年 12 月冰箱出口数量同比下降.15 图表 28:2022 年 12 月冷柜产量同比下降.16 图表 29:2023 年 1 月冰柜销量同比下降.16 图表 30:2023 年 1 月冰柜出口数量同比下降.16 图表 31:2023 年 1 月自主乘用车销量同比下降.16 图表 32:本周万华化学 TDI 挂牌价环比持平.16 图表 33:本周 TDI
13、 价差环比上升 1.84%.16 图表 34:2022 年 12 月 TDI 进口量环比下降.17 图表 35:2022 年 12 月 TDI 出口量环比上升.17 图表 36:本周 TDI 库存环比下降 10.53%.17 图表 37:本周 TDI 开工率环比下降.17 图表 38:本周软泡聚醚价格环比持平.17 图表 39:本周硬泡聚醚价格环比持平.17 图表 40:万华化学产品价格与分位数.18 图表 41:万华化学股价复盘.19 图表 42:本周化肥板块跌多涨少.20 图表 43:本周重点公司公告及行业新闻.20 图表 44:本周重点产品价格跟踪.21 图表 45:尿素离岸价环比上涨
14、0.2%.23 图表 46:氯化钾价格环比下降 3.9%.23 图表 47:尿素库存环比减少 11.0%.23 4 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表 48:氯化钾库存环比增加 1.1%.23 图表 49:磷酸一铵库存环比增加 1.1%.23 图表 50:玉米价格环比下降 0.4%.23 图表 51:12 月磷酸一铵出口量环比减少 31.0%.24 图表 52:12 月磷酸二铵进口量环比增加 175.0%.24 图表 53:12 月磷酸二铵出口量环比增加 25.6%.24 图表 54:12 月氯化钾进口量环比减少 1.4%.24 图表 55:12 月氯
15、化钾出口量环比增加 49.9%.24 图表 56:12 月硫酸钾进口量环比增加 9.4%.24 图表 57:12 月硫酸钾出口量环比增加 38.9%.25 图表 58:磷酸一铵价差环比收窄 8.8%.25 图表 59:华鲁恒升复盘图.26 图表 60:本周食品及饲料添加剂板块跌多涨少.27 图表 61:本周重点公司公告及行业新闻.27 图表 62:本周重点产品价格跟踪.28 图表 63:三氯蔗糖价格环比上周持平.30 图表 64:安赛蜜价格环比上周持平.30 图表 65:甲基麦芽酚价格环比上周持平.30 图表 66:乙基麦芽酚价格环比上周持平.30 图表 67:DMF(华南)价格环比上周持平.
16、31 图表 68:硫磺价格周环比下降 1.5%.31 图表 69:镁价格周环比下跌 2.2%.31 图表 70:氯化亚砜价格环比上周持平.31 图表 71:双乙烯酮价格周环比上涨 1.0%.31 图表 72:赤藓糖醇价格环比上周持平.31 图表 73:甜蜜素价格环比上周持平.32 图表 74:阿斯巴甜价格环比上周持平.32 图表 75:维生素 A 价格环比上周持平.32 图表 76:维生素 B1、B2 价格环比上周持平.32 图表 77:维生素 B5 价格环比上周持平.33 图表 78:维生素 B6、维生素 B12 价格环比上周持平.33 图表 79:维生素 C 价格周环比下降 10.6%,维
17、生素 D3、维生素 E 价格环比上周持平.33 图表 80:赖氨酸、苏氨酸价格环比上周持平.33 图表 81:蛋氨酸价格环比上周持平.33 图表 82:玉米价格周环比下降 0.30%.33 图表 83:三氯蔗糖 12 月出口同比环比均有所下降.34 图表 84:安赛蜜 12 月出口同比有所下降,环比有所上升.34 图表 85:金禾实业主要产品价格跟踪.35 图表 86:金禾实业股价复盘及重点财务指标概览.36 图表 87:本周农药板块跌多涨少.37 图表 88:本周重点公司公告及行业新闻.38 图表 89:本周重点产品价格跟踪.38 图表 90:原药价格指数周环比下跌.40 图表 91:草甘膦
18、价格周环比持平.40 图表 92:草铵膦价格周环比持平.40 图表 93:高效氟氯氰菊酯价格周环比持平.40 图表 94:草甘膦工厂库存周环比增加.40 图表 95:草铵膦工厂库存周环比增加.40 5 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表 96:12 月零售除草剂出口量环比上升.41 图表 97:12 月零售除草剂单吨价格环比下跌.41 图表 98:12 月非零售除草剂出口量环比下降.41 图表 99:12 月非零售除草剂单吨价格环比下跌.41 图表 100:12 月零售杀虫剂出口量环比上升.41 图表 101:12 月零售杀虫剂单吨价格环比下跌.41
19、图表 102:12 月非零售杀虫剂出口量环比下降.42 图表 103:12 月非零售杀虫剂单吨价格环比上涨.42 图表 104:12 月零售杀菌剂出口量环比上升.42 图表 105:12 月零售杀菌剂单吨价格环比下跌.42 图表 106:12 月非零售杀菌剂出口量环比下降.42 图表 107:12 月非零售杀菌剂单吨价格环比下跌.42 图表 108:扬农化工公司相关产品&原材料跟踪.43 图表 109:先正达集团控股,扬农化工不断向世界级原药基地迈进.44 图表 110:农药行业复盘.45 图表 111:本周轮胎板块涨跌互现.46 图表 112:本周重点行业新闻.46 图表 113:赛轮轮胎投
20、产进度规划.46 图表 114:行业近期提价梳理.47 图表 115:本周重点产品价格跟踪.48 图表 116:半钢胎、全钢胎开工率周环比均下降.50 图表 117:美东、美西航线运价指数环比下跌.50 图表 118:天然橡胶价格周环比下降.51 图表 119:丁苯橡胶价格周环比下降.51 图表 120:炭黑价格周环比持平.52 图表 121:全球运力周环比上升.52 图表 122:本周武汉-美西海运价格周环比下降.52 图表 123:本周武汉-美东海运价格周环比下降.52 图表 124:本周半钢胎开工率周环比下降.52 图表 125:本周全钢胎开工率周环比下降.52 图表 126:半钢胎、全
21、钢胎开工率周环比均略微下降.53 图表 127:玲珑轮胎股价复盘.54 图表 128:本周国内纯碱板块普遍下跌.55 图表 129:本周重点公司公告及行业新闻.55 图表 130:本周重点产品价格跟踪.56 图表 131:本周纯碱氨碱法价差环比上升.56 图表 132:本周轻质纯碱价格环比持平.56 图表 133:本周纯碱库存环比上升.57 图表 134:本周平板玻璃价格环比持平.57 图表 135:12 月全国纯碱进口量环比增加.57 图表 136:12 月全国纯碱出口量环比减少.57 图表 137:本周国内磷化工板块普遍下跌.57 图表 138:本周重点公司公告及行业新闻.58 图表 13
22、9:本周重点产品价格跟踪.58 图表 140:磷矿石价格环比上周持平.61 图表 141:黄磷价差周环比收窄.61 图表 142:磷酸一铵价差环比上周持平.61 图表 143:磷酸二铵价差周环比扩大.61 6 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表 144:磷酸铁价格环比上周持平.62 图表 145:磷酸铁锂价格周环比下降.62 图表 146:本周化纤板块跌多涨少.62 图表 147:本周重点公司公告及行业新闻.63 图表 148:本周重点产品价格跟踪.63 图表 149:本周氨纶 40D 价差收缩.65 图表 150:本周己内酰胺价差收缩.65 图表 1
23、52:本周腈纶短纤价差不变.65 图表 153:本周腈纶毛条价差不变.65 图表 154:本周粘胶短纤价差不变.65 图表 155:本周粘胶长丝价差扩大.65 图表 156:涂料油墨板块涨跌互现.66 图表 157:本周重要公司公告及行业新闻.66 图表 158:本周重点产品价格跟踪.67 图表 159:丙烯酸乳液价格周环比持平.68 图表 160:钛白粉价格周环比持平.68 图表 161:丙烯酸丁酯价格周环比下跌 2.4%.68 图表 162:氯碱板块跌多涨少.69 图表 151:本周重要公告及新闻.69 图表 163:本周重点产品价格跟踪.70 图表 164:烧碱价格周环比大幅下降 10.
24、64%.71 图表 165:液氯价格周环比持平.71 图表 166:电石价格周环比持平.71 图表 167:PVC 价格周环比小幅下降 0.08%.71 图表 169:本周民爆板块普遍下跌.72 图表 170:硝酸铵价格环比上周持平.72 图表 171:聚乙烯价格周环比上升 1.19%.72 图表 172:本周炭黑板块跌多涨少.73 图表 173:本周重点行业新闻.73 图表 174:炭黑价格周环比持平.73 图表 175:炭黑-煤焦油价差周环比上涨.73 图表 176:煤焦油价格周环比下跌.74 图表 177:乙烯焦油价价格周环比上涨.74 7 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_P
25、age 基础化工行业周报 1 SW 基础化工基础化工落后落后沪深沪深 300 指数指数 本周本周 SW 基础化工指数落后沪深基础化工指数落后沪深 300 指数。指数。本周 SW 基础化工指数跌幅为 3.87%,落后沪深 300 指数 2.38pct,年初以来,基础化工涨幅为6.22%,落后沪深 300 指数 7.91pct。图表1:本周 SW 基础化工指数跑输上证综指 SW 基础化工指数基础化工指数 上证综指上证综指 深证成指深证成指 创业板指创业板指 沪深沪深 300 本周指数 4303.46 3230.08 11442.54 2370.36 3967.14 周涨跌幅-3.87%-8.05%
26、-3.45%-2.15%-1.50%月涨跌幅-4.18%-4.64%-2.90%-2.42%-0.93%年初至今 6.22%-0.15%3.87%1.01%14.13%资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据截止至2023年3月10日 本周本周 SW 基础基础化工板块化工板块涨幅涨幅位于全行业第位于全行业第 19。根据申万行业分类,本周 0 个板块上涨,31 个板块下跌,其中,跌幅前五的板块分别为建筑材料(-7.22%)、汽车(-6.24%)、非银金融(-6.05%)、家用电器(-5.64%)、美容护理(-5.49%)。图表2:全行业板块下跌,基础化工涨幅位于全行业第 19-8.00-7.
27、00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00环保通信电力设备医药生物计算机国防军工电子公用事业交通运输建筑装饰传媒社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔综合基础化工钢铁银行煤炭商贸零售食品饮料房地产轻工制造美容护理家用电器非银金融汽车建筑材料-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.00煤炭石油石化综合基础化工纺织服饰公用事业非银金融轻工制造机械设备建筑材料交通运输传媒国防军工环保电子建筑装饰通信家用电器房地产有色金属商贸零售电力设备钢铁社会服务医药生物银行美容护理食品饮料计算机汽车农林牧渔资料来源:Wind、方正证券研究所,备注:
28、采用申万一级行业指数,截止2023年3月10日 8 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表3:本周基础化工细分板块估值与历史分位 行业板块行业板块PE(TTM)PE(TTM)PE分位数(2018-)PE分位数(2018-)PB(LF)PB(LF)PB分位数(2018-)PB分位数(2018-)850333.SI农药(申万)15.39.2%2.357.6%850523.SI非金属材料(申万)35.666.9%6.588.7%850332.SI磷肥及磷化工(申万)7.47.1%2.267.3%850382.SI氟化工(申万)21.926.4%4.376.1%8
29、50381.SI复合肥(申万)14.710.5%1.959.8%850363.SI炭黑(申万)42.262.9%2.471.6%850343.SI粘胶(申万)237.589.3%2.685.2%801030.SI基础化工15.217.0%2.456.2%850355.SI膜材料(申万)26.925.7%2.259.9%850136.SI有机硅(申万)10.721.2%2.969.4%850337.SI民爆制品(申万)31.224.6%2.652.7%850322.SI氯碱(申万)15.046.0%1.326.6%850325.SI煤化工(申万)12.559.6%1.730.1%850335.S
30、I涂料油墨(申万)86.899.2%4.471.2%850326.SI钛白粉(申万)16.355.5%2.552.1%850331.SI氮肥(申万)10.127.0%2.467.0%850372.SI聚氨酯(申万)17.265.7%3.862.6%850135.SI食品及饲料添加剂(申万)11.83.0%2.325.3%850353.SI改性塑料(申万)33.875.4%2.445.2%850354.SI合成树脂(申万)47.565.5%3.345.8%850323.SI无机盐(申万)13.15.0%2.27.3%850341.SI涤纶(申万)26.793.2%1.310.3%850338.S
31、I纺织化学制品(申万)19.093.6%1.18.9%资料来源:Wind、方正证券研究所 化工板块涨幅前三的子行业化工板块涨幅前三的子行业分别为其他化学纤维(+1.21%)、非金属材料(+0.92%)、涂料油墨(+0.68%),跌幅前五的子行跌幅前五的子行业业分别为聚氨酯(-7.06%)、磷肥及磷化工(-5.95%)、其他化学原料(-5.27%)、涤纶(-4.99%)、钛白粉(-4.77%)。图表4:本周基础化工子行业涨跌幅-8.00-7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.00 资料来源:Wind、方正证券研究所 9 敬请关注文后特别声明与免责
32、条款 Table_Page 基础化工行业周报 本周化工板块涨幅前十本周化工板块涨幅前十为同益股份(+19.4%)、双乐股份(+16.7%)、惠云钛业(+9.4%)、彤程新材(+9.3%)、金力泰(+8.8%)、宝丽迪(+7.1%)、*ST 尤夫(+6.2%)、S*ST 佳通(+4.7%)、国立科技(+4.6%)、奇德新材(+4.5%),跌幅前十跌幅前十为玲珑轮胎(-11.9%)、中船汉光(-10.9%)、新凤鸣(-10.9%)、中农联合(-10.9%)、川恒股份(-10.8%)、贝斯美(-10.1%)、震安科技(-8.9%)、纳尔股份(-8.4%)、云天化(-8.3%)、贵州轮胎(-7.8%)
33、。图表5:本周同益股份、双乐股份、惠云钛业涨幅领先 排序排序股票股票周涨跌幅周涨跌幅年初以来年初以来P/EP/EP/BP/B排序排序股票股票周涨跌幅周涨跌幅年初以来年初以来P/EP/EP/BP/B1同益股份19.4%45.3%-58.02.61玲珑轮胎-11.9%-3.3%383.91.52双乐股份16.7%29.9%65.01.42中船汉光-10.9%14.6%44.54.43惠云钛业9.4%22.5%76.63.63新凤鸣-10.9%2.5%28.21.14彤程新材9.3%20.7%76.27.44中农联合-10.9%-2.8%33.52.25金力泰8.8%18.5%-22.13.85川恒
34、股份-10.8%8.2%19.03.56宝丽迪7.1%19.0%42.32.06贝斯美-10.1%13.1%30.02.97*ST尤夫6.2%8.1%-4.2(3.7)7震安科技-8.9%-3.0%127.77.48S*ST佳通4.7%4.1%211.24.88纳尔股份-8.4%13.3%8.72.39国立科技4.6%46.2%-83.37.59云天化-8.3%5.5%6.92.610奇德新材4.5%19.9%96.22.710贵州轮胎-7.8%11.3%16.21.0 资料来源:Wind、方正证券研究所、备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,截至2023年3月10日 图表6:本周
35、CCPI 环比上涨 0.02%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000中国化工产品价格指数(CCPI)资料来源:Wind、方正证券研究所 根据方正化工数据库,本周化工品本周化工品价格涨幅前价格涨幅前五五的产品分别为二氯甲烷出厂价(江浙)、丙酮价格(华东)、顺酐价格(山东)、煤焦油市场价、环氧乙烷出厂价(EO),涨幅分别是 11.2%、6.0%、5.5%、2.9%、2.9%;本周化工品价格跌幅前五本周化工品价格跌幅前五的产品分别为 PVDF 粉料市场价(华东)、PVDF 锂电池市场价(华东)、NYMEX 天然气期货收盘价、烧碱(32%离子膜)市场价:全国
36、、包衣维生素 C:97%市场价,跌幅分别为 17.4%、11.4%、10.7%、10.6%、10.6%。10 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表7:本周二氯甲烷出厂价(江浙)环比涨幅最大,为 11.2%排序排序产品产品单位单位最新价格最新价格上周价格上周价格价格分位价格分位周涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅季涨跌幅1二氯甲烷出厂价(江浙)元/吨3085.02775.036.6%11.2%20.3%14.3%2丙酮价格(华东)元/吨6150.05800.057.3%6.0%20.0%3.4%3顺酐价格(山东)元/吨7650.07250.044.3%
37、5.5%4.8%15.0%4煤焦油市场价元/吨10500.010200.099.3%2.9%5.0%2.9%5环氧乙烷出厂价(EO)元/吨7200.07000.013.0%2.9%10.8%5.9%6制冷剂R22市场价(浙江低端)元/吨19500.019000.092.1%2.6%5.4%11.4%7纯苯现货价元/吨7270.07130.050.8%2.0%6.6%12.9%8纯苯价格(华东)元/吨7300.07175.059.6%1.7%6.6%13.6%9精对苯二甲酸市场价(PTA)元/吨5840.05760.060.1%1.4%3.7%14.3%10碳酸丙烯酯PC市场均价(电池级)元/吨
38、10500.010000.09.8%1.3%26.9%-0.4%资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 图表8:本周 PVDF 粉料市场价(华东)环比跌幅最大,为 17.4%排序排序产品产品单位单位最新价格最新价格上周价格上周价格价格分位价格分位周涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅季涨跌幅1PVDF粉料市场价(华东)万元/吨9.511.544.1%-17.4%-17.4%-36.7%2PVDF锂电池市场价(华东)万元/吨15.517.547.3%-11.4%-11.4%-38.0%3NYMEX天然气期货收盘价美元/百万英热单位2.52.811.1%-10.7%-3.9%-5
39、8.0%4烧碱(32%离子膜)市场价:全国元/吨1033.01156.081.3%-10.6%-18.3%-23.9%5包衣维生素C:97%市场价元/千克21.023.50.0%-10.6%-10.6%-10.6%6液化天然气(LNG)(上海)元/吨5900.06425.081.3%-8.2%-15.4%-19.7%7氯化铵出厂价(湿铵)元/吨1200.01300.093.3%-7.7%-20.0%-36.8%8蒽油出厂价元/吨5250.05600.090.5%-6.3%2.9%-15.3%9原盐出厂价:全国元/吨372.0395.088.6%-5.8%-6.5%-10.1%10黄磷市场价元/
40、吨28092.029708.076.4%-5.4%-8.3%-11.6%资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 根据方正化工数据库,本周化工品价差扩大领先产品本周化工品价差扩大领先产品为磷酸-0.27 黄磷、PTA-0.655PX、炭黑-1.65 煤焦油、炭黑-1.6 煤焦油、石脑油(FOB新加坡)-布伦特原油等。价差跌幅领先产品价差跌幅领先产品为甲醇-1.5 无烟煤、丙烯酸丁酯-0.61 丙烯酸-0.61 正丁醇、布伦特-WTI、环己酮-1.144 纯苯、TDI-1.16 甲苯等。图表9:本周磷酸-0.27 黄磷价差环比涨幅最大,为 57.4%排序排序产品产品单位单位最新价差
41、最新价差上周价上周价差差周涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅季涨跌幅1磷酸-0.27黄磷元/吨648.2411.857.4%3.1%-15.9%2PTA-0.655PX元/吨272.5192.541.6%336.0%183.5%3炭黑-1.65煤焦油元/吨1431.51019.040.5%-20.9%114.0%4炭黑-1.6煤焦油元/吨1694.01294.030.9%-17.7%70.3%5石脑油(FOB新加坡)-布伦特原油美元/桶-4.7-5.818.9%55.8%64.4%6PS-0.99苯乙烯元/吨799.9690.515.8%-2.3%-24.2%7纯苯(华东)-石脑油(北方沥
42、青)元/吨-706.0-831.015.0%38.9%55.3%8尿素-1.5煤元/吨401.5366.59.5%75.7%-75.6%9乙烯-石脑油CFR日本美元/吨225.5207.58.7%108.1%-3.3%10丙烯-1.2丙烷美元/吨141.6133.66.0%112.6%21.0%资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 11 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Page 基础化工行业周报 图表10:本周甲醇-1.5 无烟煤价差环比跌幅最大,为 32.1%排序排序产品产品单位单位最新价差最新价差上周价上周价差差周涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅月涨跌幅季涨跌幅季涨跌幅
43、1甲醇-1.5无烟煤元/吨-350.0-265.0-32.1%33.3%23.1%2丙烯酸丁酯-0.61丙烯酸-0.61正丁醇元/吨1133.01291.5-12.3%-9.0%185.8%3布伦特-WTI美元/桶5.96.6-10.9%-10.4%25.2%4环己酮-1.144纯苯元/吨-862.0-782.0-10.2%-85.8%-745.1%5TDI-1.16甲苯元/吨9514.610520.4-9.6%-24.2%-4.9%6黄磷-10磷矿石元/吨17492.019108.0-8.5%-12.7%-17.4%7顺丁橡胶-丁二烯元/吨2350.02550.0-7.8%25.3%-34.
44、3%8丁苯橡胶-0.75丁二烯-0.25苯乙烯元/吨2566.32776.3-7.6%8.5%-29.0%9有机硅DMC-0.56金属硅-1.1甲醇元/吨3836.54143.0-7.4%0.7%28.3%10乙二醇-0.84石脑油(乙烯氧化法)元/吨-2587.0-2441.0-6.0%0.8%8.3%资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 图表11:2 月 PMI 原材料库存环比上涨 图表12:2 月 PMI 产成品库存环比上涨 30405060PMI:原材料库存 40455055PMI:产成品库存 资料来源:Wind、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图
45、表13:重点关注公司 PB 与 ROE 华鲁恒升华鲁恒升宝丰能源宝丰能源滨化股份滨化股份奥克股份奥克股份兴发集团兴发集团远兴远兴合盛硅业合盛硅业晨光新材晨光新材三孚股份三孚股份中核钛白中核钛白新疆天业新疆天业万华化学万华化学扬农化工扬农化工龙佰集团龙佰集团中泰化学中泰化学赛轮轮胎赛轮轮胎利尔化学利尔化学新安股份新安股份联化科技联化科技鲁西化工鲁西化工新和成新和成兄弟科技兄弟科技浙江医药浙江医药皖维高新皖维高新山东赫达山东赫达保龄宝保龄宝百龙创园百龙创园三元生物三元生物玲珑轮胎玲珑轮胎藏格矿业藏格矿业055404550556065PB(LF)ROE 资
46、料来源:Wind、方正证券研究所、备注:截止至2023年3月10日 12 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 2 聚氨酯行业跟踪聚氨酯行业跟踪 2.1本本周聚氨酯板块周聚氨酯板块跌多跌多涨少涨少 图表14:本周聚氨酯板块跌多涨少 公司公司收盘价收盘价(元(元/股)股)周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)PB(LF)PB分位数分位数(2010-)PE(TTM)PE分位数分位数(2010-)市值市值(亿元)(亿元)高盟新材8.43.1%3.8%20.2%1.8827.4%29.439.7%36同大股份17.21.3%0.8%16.9%2.4441.2%1
47、,161.499.8%15科隆股份5.80.2%-0.7%7.9%2.3045.7%-59.30.0%17美瑞新材40.4-2.0%-2.1%52.8%8.5798.4%65.298.4%81美思德11.7-2.4%-1.8%4.2%1.565.0%29.944.7%21红宝丽4.3-2.5%-2.1%5.9%1.492.9%-196.20.0%32隆华新材11.1-4.0%-6.1%2.2%2.986.5%36.445.2%48汇得科技20.7-4.6%-2.0%-8.4%2.0622.2%31.683.2%29沧州大化17.7-6.5%-7.8%7.4%1.8735.4%34.169.2%
48、74万华化学98.2-7.3%-5.8%6.0%4.0239.1%19.066.9%3084海外龙头海外龙头收盘价收盘价(欧元(欧元/股股美元美元/股)股)周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)PB(LF)PB分位数分位数(2010-)PE(TTM)PE分位数分位数(2010-)市值市值(亿元)(亿元)科思创39.5-2.1%-5.4%7.4%0.8910.0%8.242.4%560巴斯夫47.8-2.8%-1.8%2.9%0.931.1%8.612.5%3226 资料来源:Wind、方正证券研究所、备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,截止至2023年3
49、月10日 图表15:公司公告与行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事件事件 公司公公司公告告 隆华新材隆华新材:隆华新材料股份有限公司使用部分超募资金对在建项目进行追加投入 23/3/7 隆化新材使用部分超募资金对在建项目进行追加投入,拟追加 0.62 亿元投入 8 万吨/年端氨基聚醚项目,追加 0.28亿元投入厂区自动化及生产配套设施改造提升项目。行业新行业新闻闻 环球聚氨酯网:环球聚氨酯网:东景生物年产 28 万吨 BDO 项目全面投产 23/3/10 公司年产 28 万吨 1,4-丁二醇(BDO)项目已经全面投产。环球聚氨酯网:环球聚氨酯网:华越新材料拟滁州建设万吨水性聚氨酯
50、和木器漆项目 23/3/8 项目建成投产后不但为当地工业发展作出贡献,而且有利于加快园区经济做大做强,同时可解决就业岗位。资料来源:Wind、天天化工、环球聚氨酯网、方正证券研究所 备注:截止至2023年3月10日 2.2本周本周聚聚合合 MDI 价格价格环比环比下降下降 1.7%,TDI 价格环价格环比比下下降降 5.3%13 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表16:本周聚合 MDI 价格环比下降,TDI 价格环比下降 产品(万元/吨)价格 环比 上周 同比 去年 历史分位(2019-)指标分析 MDI 聚合MDI 1.75 -1.7%-6.9%44.6%供给端:供给端:
51、本周聚合 MDI 平均开工率约为71.3%,重庆、宁波装置检修接近尾声,但上海某工厂意外临时停车,供应端存缩量预期。需求端:需求端:家电、喷涂、板材市场陆续启动,市场仍存较强支撑。但启动速度相对缓慢 预计:预计:下游处于逐步恢复阶段,但整体订单量跟进有限,现阶段仍以及集中消化库存为主,价格预计走低。纯 MDI 2.02 1%-1.6%2.2%供给端:供给端:本周开工率负荷维持 64.21%,环比上周下降 1.6%,产量约为 1.66 万吨,纯 MDI 市场短线内货源填充仍不充裕。需求端:需求端:终端市场整体跟进缓慢,下游企业新单情况较弱,下游氨纶开工8成左右,TPU负荷运行 5-6 成。预计:
52、预计:各工厂库存低位运行,但终端消化能力释放有限,下游多为刚需跟进,预计下周价格小幅波动。原料纯苯、液氯 本周纯苯价格华东约为 0.73 万元/吨,价格上涨 1.53%;本周液氯价格为 430 元/吨。月度进出口 22 年 12 月聚合 MDI 出口量 5.26 万吨,环比下降 43.63%;22 年 12 月聚合 MDI 进口量 2.65 万吨,环比上升 18.31%;22 年 12 月纯 MDI 出口量 0.57 万吨,环比下降41.82%;22 年 12 月纯 MDI 进口量 0.39 万吨,环比下降 56.67%。TDI-1.82-5.3%-7.9%63.6%供给端:供给端:开工率约
53、52.82%,开工率环比下降,产量为 1.7 万吨。原料及利润变动:原料及利润变动:本周原料价格回调,TDI小型装置利润维持 0.35 万元/吨。预计:预计:供方货源有一定增量,下游需求一般,欧洲供应缓解,但仍存套利空间,欧洲 TDI 现货有限,利出口。月度进出口 2022 年 12 月 TDI 出口量 3.18 万吨,环比上涨 10.03%;2022 年 12 月 TDI 进口量 0.12万吨,环比下降 50%。聚醚 硬泡聚醚 1.01 0.0%-14.8%21.0%供给端:供给端:开工率约为 55%,环比小幅上升,产量约为 7.5 万吨,装置排产变化不大。需求端:需求端:下游海绵订单有所缩
54、量,冰冷相对较稳,防水、跑道、管道、板材等改善有限,需求端支撑力度有限。预计:预计:南北均有装置检修大厂货量不足情况,并且增量装置缺乏成本优势,预估市场或呈现逐级下探。资料来源:隆众资讯、天天化工、方正证券研究所 14 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表17:万华化学 MDI 月度挂牌价 9000200027000290002022年聚合MDI价格(元/吨)2022年纯MDI价格(元/吨)2023年聚合MDI价格(元/吨)2023年纯MDI价格(元/吨)资料来源:隆众资讯、方正证券研究所 图表18:本周聚合 MDI 和纯苯价差环比
55、下降 图表19:本周纯 MDI 价差环比下降 0.11%0.00.51.01.52.02.50.00.51.01.52.02.53.0聚合MDI-1.5*煤-0.63*纯苯(右轴)(万元/吨)聚合MDI(左轴)(万元/吨)0.00.51.01.52.02.53.03.50.00.51.01.52.02.53.03.5纯MDI-1.5*煤-0.63*纯苯(右轴)(万元/吨)纯MDI(左轴)(万元/吨)资料来源:Wind、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图表20:2022 年 12 月聚合 MDI 出口量环比下降 图表21:2022 年 12 月聚合 MDI 进口量环比上升 2
56、4681012140.51.01.52.02.53.0中国聚合MDI月度出口量(万吨)(右轴)中国聚合MDI月度出口价格(万元/吨)(左轴)中国聚合MDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)0.511.522.533.544.550.51.01.52.02.53.0中国聚合MDI月度进口量(万吨)(右轴)中国聚合MDI月度进口价格(万元/吨)(左轴)中国聚合MDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 15 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表22:20
57、22 年 12 月纯 MDI 出口量环比下降 图表23:2022 年 12 月纯 MDI 进口量环比下降 00.20.40.60.811.21.41.01.52.02.53.03.5中国纯MDI月度出口量(万吨)(右轴)中国纯MDI月度出口价格(万元/吨)(左轴)中国纯MDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)00.20.40.60.811.21.41.60.51.01.52.02.53.03.5中国纯MDI月度进口量(万吨)(右轴)中国纯MDI月度进口价格(万元/吨)(左轴)中国纯MDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 资料来源:
58、Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 图表24:本周国内 MDI 开工率环比上涨 图表25:本周国内 MDI 库存环比上升 2.42%30%40%50%60%70%80%MDI开工率(%)0MDI库存(万吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 注:数据更新至2023年2月17日 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 注:数据更新至2023年3月10日 图表26:2022 年 12 月冰箱产量同比下降 图表27:2022 年 12 月冰箱出口数量同比下降-30%-20%-10%0%10%20%30%40%005006007008009
59、000年冰箱月产量(左轴)年冰箱月产量(左轴)(万台万台)20212021年冰箱月产量(左轴)年冰箱月产量(左轴)(万台万台)20222022年冰箱月产量(左轴)年冰箱月产量(左轴)(万台万台)20212021年同比(右轴)年同比(右轴)20222022年同比(右轴)年同比(右轴)-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0050060070020212021年冰箱出口量(左轴)(万台)年冰箱出口量(左轴)(万台)20222022年冰箱出口量(左轴)(万台)年冰箱出口量(左轴)(万台)20212021年同比(
60、右轴)年同比(右轴)20222022年同比(右轴)年同比(右轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 16 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表28:2022 年 12 月冷柜产量同比下降 图表29:2023 年 1 月冰柜销量同比下降-60%-40%-20%0%20%40%60%050030035040020212021年冷柜当月产量(左轴)年冷柜当月产量(左轴)(万台万台)20222022年冷柜当月产量(左轴)年冷柜当月产量(左轴)(万台万台)20212
61、021年同比(右轴)年同比(右轴)20222022年同比(右轴)年同比(右轴)-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0204060800年冰柜销量(左轴)年冰柜销量(左轴)(万台万台)20212021年冰柜销量(左轴)年冰柜销量(左轴)(万台万台)20222022年冰柜销量(左轴)年冰柜销量(左轴)(万台万台)20222022年(右轴)同比年(右轴)同比20232023年(右轴)同比年(右轴)同比 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 资料来源:产业在线、方正证券研究所 注:数据更新至2023年1月 图表
62、30:2023 年 1 月冰柜出口数量同比下降 图表31:2023 年 1 月自主乘用车销量同比下降-50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%050020212021年冰柜出口量(左轴)年冰柜出口量(左轴)(万台万台)20222022年冰柜出口量(左轴)年冰柜出口量(左轴)(万台万台)20232023年冰柜出口量(左轴)年冰柜出口量(左轴)(万台万台)20222022年同比(右轴)年同比(右轴)20232023年同比(右轴)年同比(右轴)-100%0%100%200%300%400%02040608021202
63、1年乘用车自主品牌销量(左轴)年乘用车自主品牌销量(左轴)(万台万台)20232023年乘用车自主品牌销量(左轴)(万台)年乘用车自主品牌销量(左轴)(万台)20212021年(右轴)同比年(右轴)同比20222022年(右轴)同比年(右轴)同比 资料来源:产业在线、方正证券研究所 注:数据更新至2023年1月 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2023年1月 图表32:本周万华化学 TDI 挂牌价环比持平 图表33:本周 TDI 价差环比上升 1.84%400000002200024000TDI万华化学挂牌价(万元/吨)0.000.
64、501.001.502.002.503.000112233TDITDI-甲苯甲苯*0.580.58(右轴)万元(右轴)万元/吨吨TDI TDI(左轴)(万元(左轴)(万元/吨)吨)资料来源:卓创资讯、方正证券研究所 注:数据更新至2022年9月17日 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2023年3月10日 17 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表34:2022 年 12 月 TDI 进口量环比下降 图表35:2022 年 12 月 TDI 出口量环比上升 00.20.40.60.811.21.40.01.02.03.04.05.0中国TDI月度进口量(万吨)
65、(右轴)中国TDI月度进口价格(万元/吨)(左轴)中国TDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)0.001.002.003.004.005.000.51.01.52.02.53.03.54.04.5中国TDI月度出口量(万吨)(右轴)中国TDI月度出口价格(万元/吨)(左轴)中国TDI市场月度均价(万元/吨)(左轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:数据更新至2022年12月 图表36:本周 TDI 库存环比下降 10.53%图表37:本周 TDI 开工率环比下降 05000000025000TDI库存
66、(吨)20%30%40%50%60%70%80%90%TDI开工率(%)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表38:本周软泡聚醚价格环比持平 图表39:本周硬泡聚醚价格环比持平 0.51.01.52.02.5软泡聚醚市场价(万元/吨)0.50.70.91.11.31.51.7硬泡聚醚市场价(万元/吨)资料来源:Wind、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 18 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表40:万华化学产品价格与分位数 价格环比上周同比2021同比201922Q422Q322Q222Q121Q421Q321Q221
67、Q1聚合MDI(桶装)1.75-1.7%-6.9%44.6%1.551.601.812.062.031.991.792.14纯MDI(桶装)2.021.0%-1.6%2.2%1.892.012.162.062.031.991.792.14TDI1.82-5.3%-7.9%63.6%1.981.751.741.871.461.421.421.48硬泡聚醚1.010.0%-14.8%21.0%1.010.971.091.131.381.431.441.52软泡聚醚1.020.0%-24.3%8.6%1.021.021.131.211.591.661.681.89丙烯酸0.73-2.7%-51.0%
68、7.4%0.690.781.271.391.471.380.950.92丙烯酸丁酯1.01-2.4%-36.1%26.3%0.950.981.361.521.531.841.671.46丙烯酸甲酯1.130.0%-37.5%33.1%1.131.281.781.741.751.731.531.19丙烯酸乙酯1.060.0%-34.2%13.4%1.021.111.641.531.571.621.661.31新戊二醇1.03-1.9%-40.8%18.7%0.991.041.631.751.632.001.831.31PVC(SG5)0.65-0.2%-30.8%-2.4%0.640.680.8
69、90.921.020.960.910.80PP(T30S)0.820.0%-10.4%10.1%0.800.810.870.860.900.870.900.90LLDPE0.830.0%-13.1%17.7%0.830.810.890.910.940.870.850.85HDPE0.851.2%-13.3%14.9%0.840.900.950.960.910.940.990.88苯乙烯0.85-0.2%-18.8%30.4%0.840.951.020.920.880.910.970.81MTBE0.730.7%2.2%53.7%0.700.800.770.660.630.580.590.50M
70、MA1.020.5%-19.4%3.0%1.031.131.291.221.271.381.271.28PMMA1.85-0.5%1.2%-1.6%1.851.701.691.601.671.721.771.72HDI三聚体5.000.0%-37.5%-9.9%5.996.977.427.778.408.8310.746.26IPDI5.250.0%-33.5%-25.0%5.376.687.907.717.607.607.607.60PC(桶装)1.60-0.2%-18.8%30.4%1.671.682.102.232.542.762.952.40三元811型32.00-14.1%-19.0
71、%38.5538.5938.2730.258.805.855.154.44动力煤0.090.0%0.0%65.3%0.090.090.090.100.100.070.070.06纯苯0.732.1%-17.2%40.9%0.700.830.920.790.730.800.760.56甲苯0.730.1%-9.9%52.4%0.700.780.810.690.620.570.570.49丙烷(万美元/吨)0.07-0.3%-33.2%57.0%0.070.070.080.080.080.070.060.06丁烷(万美元/吨)0.070.0%-4.5%35.8%0.060.070.090.070.
72、080.060.050.06丙烯(万美元/吨)0.09-1.1%-26.6%13.3%0.090.090.110.110.100.100.110.11正丁醇0.750.7%-28.2%33.0%0.780.760.991.030.981.501.391.13环氧丙烷1.040.0%-15.5%16.9%1.041.031.101.151.561.651.681.86环氧乙烷0.722.9%-12.2%-5.3%0.680.690.800.760.860.740.760.73双酚A0.96-2.1%-44.0%-2.1%1.121.291.581.771.842.582.522.02TMP1.0
73、00.0%-45.9%-14.9%0.971.061.442.182.352.352.041.61己二胺4.500.0%-14.6%28.6%4.504.504.005.274.305.306.104.72聚合MDI价差1.15-3.3%-2.9%44.0%0.970.941.091.421.711.591.461.88纯MDI价差1.420.7%-20.9%15.5%1.311.341.441.611.841.821.702.16TDI价差0.95-9.6%-6.1%75.2%1.160.840.801.870.930.930.941.06净利润(亿元)50.5053.751.661.070
74、.367.5聚合MDI(桶装)54%50%56%67%94%89%83%61%100%纯MDI(桶装)38%61%78%100%93%87%80%60%100%TDI71%94%83%78%89%67%44%56%72%硬泡聚醚37%44%39%56%67%78%83%89%100%软泡聚醚11%11%11%50%56%78%83%89%100%丙烯酸30%22%56%83%94%100%89%78%72%丙烯酸丁酯51%44%50%72%83%89%100%94%78%丙烯酸甲酯55%61%72%100%89%94%83%78%67%丙烯酸乙酯39%28%67%94%78%83%89%100
75、%72%新戊二醇46%44%50%78%89%83%100%94%72%PVC(SG5)12%11%50%78%89%100%94%83%72%PP(T30S)22%6%11%56%33%89%50%78%83%LLDPE49%56%44%78%89%94%72%61%67%HDPE35%33%61%83%89%67%78%94%56%苯乙烯45%50%83%94%78%67%72%89%33%MTBE86%89%100%94%83%78%56%67%28%MMA11%17%28%78%50%67%89%61%72%PMMA53%89%56%50%33%39%72%83%67%HDI三聚体2%
76、22%44%56%67%78%89%100%33%IPDI0%0%6%100%94%72%72%72%72%PC(桶装)16%35%41%53%65%76%82%88%71%三元811型100%93%100%86%79%71%64%57%43%动力煤65%89%78%83%94%100%72%67%61%纯苯72%67%94%100%83%72%89%78%50%甲苯85%89%94%100%83%78%56%50%28%丙烷70%72%78%100%89%94%83%61%67%丁烷85%78%83%100%89%94%72%50%67%丙烯42%39%33%94%100%72%67%83%
77、78%正丁醇46%61%50%78%83%72%100%94%89%环氧丙烷28%39%33%50%56%78%83%89%100%环氧乙烷23%6%11%83%56%94%39%56%33%双酚A7%39%56%72%78%83%100%94%89%TMP14%6%17%67%89%94%94%83%78%己二胺37%56%56%39%78%44%83%89%67%聚合MDI价差54%6%0%33%67%89%83%72%100%纯MDI价差39%6%11%28%44%72%67%56%89%TDI价差61%89%28%17%94%44%50%56%78%净利润75%67%83%100%92
78、%聚氨酯石化精细化学品及新材料原料价差聚氨酯石化精细化学品及新材料原料价差历史分位数(2018-)产品(万元/吨)资料来源:Wind、天天化工网、隆众资讯、方正证券研究所、备注:截止至2023年3月10日 19 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表41:万华化学股价复盘 0204060800020406080100120市盈率PE(TTM)(左轴)聚合MDI(元/公斤)(左轴)市盈率PE(TTM)中位数(左轴)收盘价(元/股)(右轴)PO/AE一体化项目全线投产,拓展石化板块TDI、PC、PMMA投产精细化学品板块持续扩容万华乙烯一期投产万华烟台110万
79、吨MDI扩产完成海外疫情导致保温行业聚合MDI需求高增 0070809005060708090000220230存货(亿元)(左轴)市盈率PE(TTM)(右轴)销售毛利率(%)(右轴)资产负债率(%)(右轴)005006007008000500300存货(亿元)(左轴)在建工程(亿元)(左轴)固定资产(亿元)(右轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 20 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 3 化肥行业跟踪化肥行业跟踪 3.1
80、本周化肥板块本周化肥板块跌多涨少跌多涨少 图表42:本周化肥板块跌多涨少 公司名称公司名称收盘价收盘价(元(元/股股)周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)PB(LF)PB分位数分位数(2018-)PE(TTM)PE分位数分位数(2018-)总市值总市值(亿元)(亿元)柳化股份3.61.4%2.0%5.5%6.7354.6%258.899.1%29藏格矿业27.71.4%-0.9%6.5%3.6152.9%7.7-437芭田股份6.30.5%-1.6%1.1%2.6184.1%53.122.9%56四川美丰8.5-1.6%-2.4%7.7%1.3061.4%6.96
81、.7%50圣济堂3.0-2.0%-2.6%-1.3%1.7272.0%-12.9-51史丹利6.3-2.5%-2.0%3.1%1.3451.5%14.39.0%72司尔特8.3-2.6%-2.9%3.0%1.3361.9%12.318.5%70富邦股份7.1-2.6%-3.8%9.4%1.7035.7%46.675.4%20华鲁恒升35.0-2.9%-3.2%5.5%2.8455.7%10.338.6%742亚钾国际27.3-3.0%-4.2%0.4%2.6265.8%14.92.8%254丹化科技3.0-3.2%-4.1%-4.7%2.6047.5%-31.7-28华谊集团6.8-3.4%-
82、2.9%7.6%0.6719.2%9.024.6%138东方铁塔8.7-3.4%-4.6%5.4%1.3054.5%14.21.5%109ST金正2.0-3.8%1.5%-1.4%2.0474.2%-5.5-67华昌化工8.4-4.0%-5.1%14.5%1.6326.0%8.326.6%80盐湖股份23.4-4.4%-5.7%3.1%5.7661.2%9.95.0%1271辉隆股份8.5-4.6%-4.0%-3.2%1.9635.5%14.10.2%81泸天化4.9-4.9%-4.5%2.5%1.2211.4%22.845.0%76鲁西化工13.7-5.2%-5.4%10.7%1.5233.
83、1%6.424.7%263新洋丰11.6-5.3%-6.2%0.7%1.8114.1%11.11.0%151阳煤化工3.5-5.7%-7.0%10.2%1.3358.9%44.675.5%82云图控股11.9-5.8%-6.7%6.7%1.9245.3%8.27.8%143天禾股份8.9-6.3%-6.6%-11.2%2.7059.4%29.458.2%31湖北宜化15.0-6.7%-7.6%2.0%2.909.7%6.015.1%135海外龙头海外龙头收盘价收盘价(美元(美元/股股)周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分
84、位数分位数(2018-)市值市值(亿美元)(亿美元)NUTRIEN78.8-4.9%1.3%7.9%1.7926.8%87.154.7%400美盛(MOSAIC)52.5-8.1%-0.8%20.2%1.4782.4%4.910.5%177 资料来源:Wind、方正证券研究所,备注:PB采用LF方法计算,PE采用TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,国外公司股价取自3月9日 图表43:本周重点公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事件事件 公司公告 新洋丰新洋丰:对外投资设立控股子公司 23/3/6 公司拟与湖北荆门两家公司共同设立控股子公司新洋丰园艺。其中公司出资
85、510 万元,占注册资本的 51%。藏格矿业:藏格矿业:产业发展基金对外投资 23/3/7 公司全资子公司藏格矿业投资持股 47.1%的藏青基金拟以现金 40.8 亿元购买国能矿业34%的股权。藏格矿业:藏格矿业:发布 2022 年年报 23/3/9 2022 年公司实现营业收入 81.9 亿元,同比增长 126.2%;归母净利润 56.6 亿元,同比增长 296.2%。行业新闻 中国化肥网:中国化肥网:做好能源保供稳价工作,多措并举抓好煤炭价格调控监管 23/3/7 国家发改委强调要做好增加能源生产供应、持续夯实能源储备、保持能源价格稳定、坚决守好民生用能底线这四方面工作。资料来源:中国化肥
86、网、Wind、方正证券研究所 21 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 3.2本周氯化钾价格周环比下降本周氯化钾价格周环比下降 3.9%图表44:本周重点产品价格跟踪 分类分类 最新价最新价(元(元/吨吨)环比环比 上周上周 同比同比 去年去年 历史分历史分位位(2018-)指标分析指标分析 氯化钾 3700-3.9%-18.7%65.6%供给:供给:近期青海地区发运稍有好转,但仍有一定压力,受天然气影响厂家现货供应紧俏,市场流通货源有限。库存:库存:青海地区厂家开工维持稳定,目前厂家库存量在 151.3 万吨左右,可售现货紧俏,青海地区发运压力仍存。成本:成本:氯化钾 22 年
87、大合同签订价格 590 美元/吨,23 年大合同尚未签订,按照当前汇率折合人民币成本在 4500 元/吨左右。边贸新单价格在420 美元左右,进口成本有所降低,近期国际市场价格仍有走低趋势,进口成本将进一步降低。需求:需求:氯化钾市场按需小单成交,春耕需求缓步推进,下游采购需求有限,后期仍有需求支撑。短期看:短期看:预计近期市场价格将维稳运行为主,成交仍有小幅松动可能。尿素 2755 0.2%3.6%87.3%供给:供给:本周国内尿素日均产量达 16.8 万吨高位,环比增加 0.3 万吨。库存:库存:本周国内尿素企业库存有 75.5 万吨,较上周减少 1.4 万吨左右,库存集中地主要为内蒙及云
88、南地区,占总库存的 61.6%。成本:成本:尿素行业平均成本在 2116.5 元/吨。需求:需求:本周尿素供需两旺,市场价格大稳小动。短短期期看:看:虽处于农需旺季、库存位于低位,但有供应宽裕、成本下行、国际价格崩盘以及工业需求恢复缓慢种种利空因素的存在,难以支撑尿素高价运行,利空多于利好,预期尿素价格有下行趋势。磷酸 一铵 3250 0.0%-4.4%81.1%供给:供给:本周一铵行业周度开工 55.0%,平均日产3.2 万吨,周度总产量为 22.1 万吨,开工和产量较上周走势提升。库存:库存:本周磷酸一铵港口库存 11.2 万吨。成本:成本:从原料来看,目前湖北地区 30%磷矿石船板含税参
89、考价格 1100 元/吨;长江主流颗粒硫磺参考价格 1320 元/吨;合成氨湖北主流参考价格在 4500 元/吨左右;理论估计,湖北地区 55%粉铵成本在 3296 元/吨左右,较上周四上涨 164.9元/吨。需求:需求:本周复合肥平均开工负荷为 47.0%,较上 22 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 周上涨 0.9%短期看:短期看:预计下周在成本和供需影响下,一铵市场盘整运行,价格稳中向上,幅度 50-100 元/吨。磷酸 二铵 3815 0.0%47.9%94.2%供给:供给:本周磷酸二铵企业平均开工率小幅增加,约为 64.5%,周产量约为 28.6 万吨。库存库存:本周
90、国内磷酸二铵库存有 5.9 万吨,较上周下降 6.4%。成本:成本:本周磷酸二铵平均成本上调。硫磺长江港口固体颗粒价由上周的 1330 元/吨降至本周的1320 元/吨,下降 0.8%。合成氨湖北市场价由上周的 4550 元/吨降至本周的 4500 元/吨,下降0.1%。磷矿石湖北 30%船板价由上周的 990 元/吨涨至本周的 1100 元/吨,上涨 11.1%。需求:需求:下游市场按需采购,整体行情以稳定为主。短期看:短期看:预计下周二铵市场以稳为主,价格区间或将在 3800-3850 元/吨。复合肥 2950 0.0%-1.7%80.5%供给:供给:本周复合肥平均开工负荷为 47.0%,
91、较上周上涨 0.9%,市场供应量稳定增加。库存:库存:据百川盈孚不完全统计,本周复合肥市场库存继续减少。成本:成本:本周以来,主要原料整体波动收窄,因此复合肥实时成本暂稳,稍有增加,目前外采原料大致核算 3 个 15 硫基理论成本在 3170-3250 元/吨左右。需求:需求:随着春耕时节的来临,基层农需得到释放,市场货源下沉速度加快,经销商提货积极性有所增加,因此复合肥企业出货情况较好,市场发运氛围尚可。短期看:短期看:预计下周复合肥市场延续稳定,市价方面波动有限,企稳为主。黄磷 28092-5.4%-19.9%72.5%供给:供给:本周黄磷供应量继续减少,预计产量 1.2万吨,环比减少了
92、1.3%。库存:库存:本周黄磷行业库存继续增加,主因本周黄磷价格持续下调,下游询单拿货积极性不高,整体看市场成交较少,再加上部分企业低价不接单,行业库存逐步累积。成本:成本:本周黄磷行业成本高位暂稳。近期磷矿石价格有涨价的预期。需求:需求:本周黄磷市场需求疲软,采购商观望心态强烈,市场交投清淡。短期看:短期看:预计下周黄磷市场僵持观望,商谈气氛预计由弱转强,价格有触底反弹的可能。资料来源:卓创资讯、百川盈孚、方正证券研究所,备注:数据截止日期2023年3月9日 23 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表45:尿素离岸价环比上涨 0.2%图表46:氯化钾价格环比下降 3.9%0
93、20004000600080--03巴西尿素价格(元/吨)中国尿素价格(元/吨)020004000600080--03氯化钾(进口60%红)湛江港(元/吨)温哥华氯化钾价格(元/吨)资料来源:Wind、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图表47:尿素库存环比减少 11.0%图表48:氯化钾库存环比增加 1.1%03060901201--03尿素工厂库存(万吨)03060901201501-0320
94、22-032023-03氯化钾工厂库存(万吨)资料来源:百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 图表49:磷酸一铵库存环比增加 1.1%图表50:玉米价格环比下降 0.4%010203040--03磷酸一铵工厂库存(万吨)磷酸二铵工厂库存(万吨)051015--03新奥尔良港软冬红小麦(美元蒲式耳)新奥尔良港黄玉米(美元蒲式耳)资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 24 敬请关注文后特别声明与免责
95、条款 基础化工行业周报 图表51:12 月磷酸一铵出口量环比减少 31.0%图表52:12 月磷酸二铵进口量环比增加 175.0%00.30.60.9020406080磷酸一铵出口量(万吨)(左轴)磷酸一铵出口价格(万元/吨)(右轴)051015200.01.02.03.04.05.06.07.0磷酸二铵进口量(万吨)(左轴)磷酸二铵进口价格(万元/吨)(右轴)资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究 资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 图表53:12 月磷酸二铵出口量环比增加 25.6%图表54:12 月氯化钾进口量环比减少 1.4%00.40.8020406080100120磷
96、酸二铵出口量(万吨)(左轴)磷酸二胺出口价格(万元/吨)(右轴)00.30.6050100150氯化钾进口量(万吨)(左轴)氯化钾进口价格(万元/吨)(右轴)资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 图表55:12 月氯化钾出口量环比增加 49.9%图表56:12 月硫酸钾进口量环比增加 9.4%00.20.40.60.802468氯化钾出口量(万吨)(左轴)氯化钾出口价格(万元/吨)(右轴)00.20.40.60.00.40.81.2硫酸钾进口量(万吨)(左轴)硫酸钾进口价格(万元/吨)(右轴)资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 资
97、料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 25 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表57:12 月硫酸钾出口量环比增加 38.9%图表58:磷酸一铵价差环比收窄 8.8%00.30.60.902468硫酸钾出口量(万吨)(左轴)硫酸钾出口价格(万元/吨)(右轴)050000040005000磷酸一铵价差(元/吨)(右轴)磷酸一铵市场价(55%粉状)(元/吨)(左轴)资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 资料来源:Wind、卓创资讯、方正证券研究所 26 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表59:华鲁恒升复
98、盘图 12.4405540450204060800WTI原油(美元/桶)(左轴)市盈率PE(TTM)(左轴)市盈率PE(TTM)中位数(2019-)(左轴)收盘价(元/股)(右轴)200715万吨万吨DMFDMF项目投产;项目投产;20万吨洁净煤气化甲醇万吨洁净煤气化甲醇项目投产;项目投产;原料煤本地化与动力结原料煤本地化与动力结构调整项目构调整项目2008南方冻害影响南方冻害影响DMFDMF销量;销量;国际金融危机国际金融危机2010尿素多元化及节能技术改造;尿素多元化及节能技术改造;氨合成能量系统优化工程投产;氨合成能量系统优化工程投产;10万吨
99、醋酐工程投产万吨醋酐工程投产201320万吨多元醇项万吨多元醇项目投产目投产201850万万吨乙二醇项目投产;吨乙二醇项目投产;肥料功能化项目投产肥料功能化项目投产2021启动荆州基地启动荆州基地,新建两新建两个项目:气体动力平台个项目:气体动力平台项目和合成气综合利用项目和合成气综合利用项目项目-0200250300350007080归母净利润(亿元)(左轴)销售毛利率(%)(右轴)ROE(%)(右轴)净利润同比增长率(%)(右轴)0204060800253035存货(亿元)(左轴)在建工程(亿元)
100、(左轴)固定资产(亿元)(右轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 4 甜味剂及食品饲料添加剂甜味剂及食品饲料添加剂行业跟踪行业跟踪 4.1本周食品添加剂板块本周食品添加剂板块跌多涨少跌多涨少 27 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表60:本周食品及饲料添加剂板块跌多涨少 国内公司国内公司收盘价收盘价(元元/股股)周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)PB(LF)PB分位数分位数(2018-)PE(TTM)PE分位数分位数(2018-)市值市值(亿元亿元)科拓生物35.63.4%-2.9%3.77.7%56.282.4%63美农生物24.91.9%-0.1%2.664
101、.0%37.690.4%20三元生物35.0-1.2%-2.3%1.57.2%28.861.2%71蔚蓝生物14.4-1.4%-2.2%2.29.2%39.454.9%36星湖科技6.2-1.6%-3.1%1.62.1%71.793.9%103金丹科技22.8-1.7%-2.9%2.74.4%31.89.9%41华康股份28.3-1.7%-4.2%2.521.5%21.014.1%65爱普股份9.9-2.7%-3.1%1.212.9%26.982.6%38莱茵生物10.1-2.7%-6.7%2.49.1%36.223.1%75新和成18.4-2.8%-3.2%2.411.8%15.628.9%
102、567天新药业31.8-2.9%-4.5%3.549.7%18.649.7%139安迪苏8.8-3.1%-2.5%1.60.6%18.917.2%236华宝股份25.0-3.2%-3.0%2.19.1%19.655.2%154兄弟科技5.2-3.4%-4.6%1.717.1%18.324.8%55金禾实业31.2-3.4%-3.9%2.718.5%9.710.2%175醋化股份20.3-4.3%-5.4%2.139.0%10.40.2%42百龙创园30.0-5.3%2.3%4.189.5%36.146.8%53亚香股份41.3-5.5%-11.7%2.265.1%25.646.9%33山东赫达
103、23.6-6.7%-10.0%4.345.5%22.810.8%81海外龙头海外龙头收盘价收盘价周涨跌幅周涨跌幅(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)PB(MRQ)PB分位数分位数(2018-)PE(TTM)PE分位数分位数(2018-)市值市值(亿亿)日本触媒5880.02.1%4.1%0.733.0%10.117.8%2399旭化成973.21.3%2.5%0.83.8%15.564.1%13566 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:PB采用LF方法计算,PE采用TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,海外龙头取自3月9日 图表61:本周重点公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间
104、发布时间 事件事件 公司公告 山东赫达:山东赫达:2022 年业绩快报 23/3/7 2022 年总收入 17.25 亿元,同比上涨 10.57%;净利润 3.55亿元,同比上涨 7.75%,主要为公司纤维素醚高毛利产品销量增加,产品销售价格提升所致。美农生物:美农生物:调整募投项目实施进度 23/3/8 公司“新建饲料相关产品生产项目”达到预定可使用状态日期由原定 2022年 12月 31日推迟到 2024年4月 30日。行业新闻 粮油市场报:粮油市场报:玉米销售进入后半段,卖压渐趋缓 23/3/9 当前玉米市场价格震荡趋弱,利多因素匮乏以及基本面的价格支撑构成当前的局面,破局或仍要等待时机
105、。国内玉米新粮销售进入后半阶段,卖压已趋弱。巴斯夫巴斯夫:拟在中德两国投资柠檬醛、薄荷醇和芳樟醇装置 23/3/7 巴斯夫宣布在其位于中国湛江的一体化基地投资新建一座柠檬醛装置,并在德国路德维希港一体化基地投资新建薄荷醇和芳樟醇的下游装置。这些装置预计将从 2026年起投产,以满足全球香精香料市场不断增长的需求,并推动巴斯夫实现可持续发展转型的坚定目标。资料来源:Wind、公司公告、粮油市场报、方正证券研究所 28 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 4.2本周重点产品价格跟踪本周重点产品价格跟踪 图表62:本周重点产品价格跟踪 分类分类 最新价最新价(万元万元/吨吨)环比环比
106、上周上周 同比同比 去年去年 历史分位历史分位(2018-)指标分析指标分析 三氯 蔗糖 19.0 0.0%-50.0%0.0%供给端:供给端:河北地区厂家停产清库,其余厂商普遍正常生产,供应端较宽松。需求端:需求端:外贸走货艰难,国内下游消化不佳,厂商及贸易商多持观望态度,需求无明显向好趋势。成本端:成本端:白糖市场均价周环比上涨 3.39%,DMF 市场均价环比上周持平,氯化亚砜市场均价周环比下降2.79%,本周三氯蔗糖主要原料涨跌互现,综合成本波动不大。短期短期看:看:业内多寄希望于下周展会带货,预计短期内三氯蔗糖价格将继续偏弱运行,或将下滑 0.5-1.0 万元/吨 安赛蜜 5.7 0
107、.0%-28.8%38.7%供给端:供给端:厂商普遍正常生产,新增产能正开拓市场,当前开工率低,市场供应较宽松,需求端:需求端:厂商及贸易商囤货意愿不强,下游以刚需采购为主,市场整体走货较慢。成本端:成本端:硫酸及液体氢氧化钾市场均价环比上周均持平,双乙烯酮价格周环比上涨 1.01%,原料价格稳中小涨,动力煤价格周环比下降 1.66%,天然气市场均价周环比下降 11.34%,能源价格涨跌互现,总成本环比上周持平。短期看:短期看:价格提升可能性较低,预计短期内安赛蜜价格仍弱势运行,由于新产能冲击,或将下滑 0.1-0.2 万元/吨。乙基 麦芽酚 7.0 0.0%-30.0%0.0%供给端:供给端
108、:主力正常开工,市场供应充足,小厂开工积极性不高。需求端:需求端:本周麦芽酚下游需求偏弱,市场进入销售淡季,采购放量不多,以刚需支撑为主。成本端:成本端:本周镁锭市场价格周环比下跌 1.41%,糠醛市场价格周环比上涨 0.24%,动力煤价格周环比同期上涨1.59%,麦芽酚成本较上周基本持平。短短期看:期看:目前市场供需面变化不大,下游按需采购,海外市场景气度不足,价格短期难有提振。甲基 麦芽酚 9.0 0.0%-18.2%0.0%赤藓糖醇 1.1 0.0%-30.0%0.0%供给端:供给端:行业开工率环比上周基本持平,企业生产进度保持正常,市场供应充足。需求端:需求端:贸易商及下游加工企业持较
109、强观望心态,主要依靠库存,囤货不积极,需求端疲软。成本端:成本端:本周玉米淀粉周环比上涨 0.66%,结晶葡萄糖价格周环比下降 0.25%,动力煤价格周环比下降 0.29%,赤藓糖醇制造成本无明显调整。短期看:短期看:当前成交价格已低于成本,价格继续下跌可能性较小,预计赤藓糖醇价格或将为 0.9-1.1 万元/吨。29 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 DMF 0.58 0.0%-66.7%37.0%供给端:供给端:本周行业开工率窄幅降低,预计产量环比上周小幅下降,市场供应仍然较为宽松。需求端:需求端:主力下游浆料开工率仍维持中等水平,终端下游刚需消耗为主,市场需求一般。成本端
110、:成本端:甲醇市场价格局部上调,厂家挺价意愿强,合成氨市场供应预增,下游采购积极性一般,厂家多持观望运行,国内 DMF 成本周环比上涨 1.93%,成本端支撑仍存在。短期看:短期看:成本端压力较大,厂商生产意愿不佳,需求端短期难有明显改善,但厂商深跌意愿不强,预计下周价格较坚挺,或将出现 0-200 元/吨的窄幅波动。硫磺 0.131-1.5%-57.0%60.4%供给端:供给端:2 月国产硫磺产量环比减少 2.87%,主要源于中科炼化及个别炼厂检修,以及该月自然天数的减少,但盛宏石化、广东石化于 2 月增产。需求端:需求端:春耕备耕来临,磷肥市场氛围稍转暖,但下游仍以刚需采购为主,市场表现一
111、般,企业目前正发运前期订单,需求短期内预计变化有限。库存端:库存端:截止本周四,中国主港硫磺库存 160 万吨,较上周四库存减少 1 万吨。短期看:短期看:目前业者多空心态交织,终端与卖方价格博弈持续,预计下周长江港口颗粒硫磺价格或将僵持,约1300-1310 元/吨。玉米 0.2894-0.30%3.2%84.7%供给端:供给端:东北地区农户开始稳步售粮,市场上量一般,华东华北地区基层农户及贸易商持挺价意愿,控制出货速度。需求端:需求端:国家收储冻猪肉提振养殖企业信心,生猪价格回暖,养殖企业补库意愿加强,畜禽水产养殖业养殖量增长,玉米饲用需求缓慢回转,加工企业下游需求回暖带动开工率提升,玉米
112、消费需求增加。成本端:成本端:本周离岸价格继续窄幅走低,进口玉米理论价格优势明显。库存端:库存端:北方港口贸易商因利润微薄放缓下海量,库存开始累积,南方港口进口云米持续到岸,库存相对位于高位。短期看:短期看:短期内市场或将迎来一波集中上量,养殖业及加工企业行情逐渐回暖,玉米需求或将稳步提升,预计下周现货价格稳中偏强运行,均价为 2700-2850 元/吨。氯化亚砜 0.15 0.0%-61.5%0.0%供给端:供给端:多数企业正常排产,行业开工率环比上周基本持平,市场供应充足。需求端:需求端:下游三氯蔗糖行业开工率较高,氯化亚砜需求量稳定,下游方面按需采购,需求表现平淡。成本端:成本端:液氯价
113、格周环比上升 27.8%,硫磺均价周环比下降 0.32%,氯化亚砜成本周环比上升 5.68%。短期看:短期看:预计下周氯化亚砜市场价格或将出现小幅上涨,波动在 50-100 元/吨。维生素A 8.80 0.0%-61.3%0.0%供给端供给端:目前国内生产厂家正常开工,国外厂家减产,市场供应充裕,与上周持平。30 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 需求端需求端:本周全国生猪价格小幅波动,养殖端出栏积极性不高,观望情绪较浓,VA 消耗放缓,需求较弱。短期看短期看:由于供需僵持,预计下周 VA 市场依旧维稳运行,波动在 510 元/千克。维生素C 2.10-10.6%-46.2%0
114、.0%供应端:供应端:国内大多厂商开工负荷较上周持平,由于疫情放开等因素,VC 需求量窄幅上升,厂商持一定挺价意愿。需求端:需求端:国内市场需求稳定,国际需求良好,出口较好。短期看:短期看:VC 市场供需僵持,预计下周 VC 价格维稳,或将存在 0-3 元/千克的波动。维生素E 7.50 0.0%-15.7%35.2%供应端:供应端:国内外厂商相对减产,厂商开工率较上周持平。需求端:需求端:全国生猪价格小幅波动,整体出栏表现一般,生猪供应缩量引起市场关注,养殖端信心增加。短期看:短期看:供需博弈下,预计下周 VE 价格维稳,波动在0-5 元/千克。资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所
115、注:价格更新至3月9日 图表63:三氯蔗糖价格环比上周持平 图表64:安赛蜜价格环比上周持平 04550三氯蔗糖价格(万元/吨)2345678910安赛蜜价格(万元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表65:甲基麦芽酚价格环比上周持平 图表66:乙基麦芽酚价格环比上周持平 57911131517甲基麦芽酚价格(万元/吨)5791113151719乙基麦芽酚价格(万元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 31 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表67:DMF(华南)价格环比
116、上周持平 图表68:硫磺价格周环比下降 1.5%05000000025000DMF(华南)价格(元/吨)0040005000硫磺价格(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图表69:镁价格周环比下跌 2.2%图表70:氯化亚砜价格环比上周持平 000004000050000600007000080000镁价格(元/吨)0040005000氯化亚砜(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表71:双乙烯酮价格周环比上涨 1.0
117、%图表72:赤藓糖醇价格环比上周持平 6000800040001600018000双乙烯酮价格(元/吨)050000000赤藓糖醇价格(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 32 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表73:甜蜜素价格环比上周持平 图表74:阿斯巴甜价格环比上周持平 1.71.81.922.12.2甜蜜素价格(万元/吨)05101520阿斯巴甜价格(万元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表14:纽甜价格环比上周持平 图表15:甜菊糖
118、价格环比上周持平 055纽甜价格(万元/吨)0510152025甜菊糖价格(万元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表75:维生素 A 价格环比上周持平 图表76:维生素 B1、B2 价格环比上周持平 00500600维生素A市场价格(元/千克)0500300350400维生素B1:98%市场价(元/千克)维生素B2:80%市场价(元/千克)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 33 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表77:维生素
119、B5 价格环比上周持平 图表78:维生素 B6、维生素 B12 价格环比上周持平 0500300350400450500维生素B5市场价(元/千克)0500维生素B6:98%市场价(元/千克)维生素B12:液相1%市场价(元/千克)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表79:维生素 C 价格周环比下降 10.6%,维生素 D3、维生素 E 价格环比上周持平 图表80:赖氨酸、苏氨酸价格环比上周持平 00500包衣维生素C:97%市场价(元/千克)维生素D3市场价(元/千克)维生素E:50%进
120、口市场价(元/千克)5791113151719赖氨酸25公斤/件,98.5%市场价(元/千克)苏氨酸:25公斤/件,99%市场价(元/千克)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图表81:蛋氨酸价格环比上周持平 图表82:玉米价格周环比下降 0.30%400000002200024000260002800030000蛋氨酸现货价(元/吨)0250030003500现货价:玉米:平均价资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 34 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础
121、化工行业周报 图表83:三氯蔗糖 12 月出口同比环比均有所下降 0005000三氯蔗糖出口量(吨)(左轴)三氯蔗糖出口单价(万元/吨)(右轴)三氯蔗糖散单月均价格(万元/吨)(右轴)资料来源:海关总署、方正证券研究所 图表84:安赛蜜 12 月出口同比有所下降,环比有所上升 024685002000安赛蜜出口量(吨)(左轴)安赛蜜出口单价(万元/吨)(右轴)安赛蜜散单月均价格(万元/吨)(右轴)资料来源:海关总署、方正证券研究所 35 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表85:金禾实业主要产品价格跟踪 23/
122、3/9周环比周环比同比同比2122Q322Q222Q121Q421Q321Q2三氯蔗糖三氯蔗糖19.00.0%-54.8%32.037.843.443.424.120.2安赛蜜安赛蜜5.70.0%-28.8%7.07.68.49.26.86.2甲基麦芽酚甲基麦芽酚9.00.0%-18.2%10.711.012.214.79.79.5乙基麦芽酚乙基麦芽酚7.00.0%-30.0%8.09.39.915.59.38.4氯化亚砜氯化亚砜0.20.0%-30.0%0.20.30.4-三聚氰胺三聚氰胺0.80.0%-29.6%0.80.91.11.51.41.1硝酸硝酸0.3-1.7%42.5%0.30
123、.30.20.30.30.2液氨液氨0.41.4%9.3%0.40.50.40.40.40.427.5%双氧水双氧水0.14.0%-15.2%0.10.10.10.10.10.198%浓硫酸浓硫酸0.00.0%-66.3%0.00.10.10.10.10.1甲醛甲醛0.13.4%-18.0%0.10.10.10.20.10.1硫磺硫磺0.1-1.5%-56.6%0.10.40.30.20.30.2醋酸醋酸0.31.5%-23.3%0.40.50.60.70.60.8DMFDMF0.60.0%-66.7%0.81.31.71.61.51.1液氯液氯0.00.0%-73.3%0.00.10.10.
124、20.10.1块煤块煤0.30.0%-12.0%0.30.40.30.40.30.3氢氧化钠(氢氧化钠(32%)0.1-9.0%-25.8%0.10.10.10.10.10.1镁镁2.2-2.2%-50.8%2.53.54.64.42.91.9甲醇甲醇0.3-2.9%-15.6%0.30.30.30.30.30.3三氯蔗糖三氯蔗糖0%77%85%100%92%69%15%安赛蜜安赛蜜21%77%85%92%100%69%46%甲基麦芽酚甲基麦芽酚0%67%78%89%100%33%0%乙基麦芽酚乙基麦芽酚0%0%54%69%100%46%23%氯化亚砜氯化亚砜0%0%50%100%-三聚氰胺三
125、聚氰胺45%44%56%67%100%89%78%硝酸硝酸85%77%92%62%85%100%69%液氨液氨95%62%100%69%77%92%85%27.5%双氧水双氧水0%0%46%23%54%15%77%98%浓硫酸浓硫酸34%46%100%85%77%92%69%甲醛甲醛37%38%77%85%100%69%46%硫磺硫磺54%62%100%85%77%92%69%醋酸醋酸47%54%62%77%92%85%100%DMF36%46%77%100%92%85%69%液氯液氯12%0%54%85%100%69%77%块煤块煤70%69%92%85%100%77%54%氢氧化钠(氢氧化
126、钠(32%)72%85%92%77%100%54%23%镁镁66%69%85%100%92%77%62%甲醇甲醇67%77%85%92%100%69%62%甜味剂甜味剂香精香精香料香料原材料原材料价格跟踪(数据截止23/3/9)价格跟踪(数据截止23/3/9)(万元/吨)(万元/吨)历史分位数(2019-)历史分位数(2019-)甜味剂甜味剂香精香精香料香料原材料原材料 资料来源:Wind、方正证券研究所 注:产品及原材料价格更新截止至2023/3/9;目前2022Q3及2022数据由2022年现有数据平均得来。36 敬请关注文后特别声明与免责条款 基础化工行业周报 图表86:金禾实业股价复盘
127、及重点财务指标概览-5520406080100120140市盈率PE(TTM)(左轴)市盈率PE(TTM)中位数(2019-)(左轴)收盘价(元/股)(右轴)0554002468101214归母净利润(亿元)(左轴)销售毛利率(%)(右轴)ROE(%)(右轴)02468530在建工程(亿元)(左轴)固定资产(亿元)(左轴)存货(亿元)(右轴)资料来源:Wind、方正证券研究所 37 基础化工行业周报 5 农药行业跟踪农药行业跟踪 5.1本周农药板块跌多涨少本周农药板块跌多涨少 图表87:本周农药板块跌多涨少 公司名称公司名称收盘
128、价收盘价(元(元/股股)周涨跌周涨跌幅幅%月涨跌月涨跌幅幅%年涨跌年涨跌幅幅%PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分位数分位数(2018-)市值市值(亿元)(亿元)中农立华27.10.1%0.0%-7.6%4.0664.5%25.641.1%52广信股份33.0-0.5%0.9%12.2%2.6288.3%9.39.5%215湖南海利9.3-0.5%-3.3%24.7%1.9428.7%14.438.2%52百傲化学18.3-1.1%0.8%4.4%3.4125.8%11.17.2%47辉丰股份2.5-1.6%2.4%9.1%1.6272.2%-13.3-38安道麦A9.6-1.8%-1
129、.5%6.3%0.9527.5%24.134.4%215ST红太阳11.0-1.9%-1.3%-4.8%4.3282.5%-2.3-64海利尔26.5-2.0%-4.1%3.6%2.8380.2%15.867.0%90美邦股份18.4-2.2%-3.4%7.3%2.3416.6%14.611.0%25农心科技23.2-2.3%-4.2%2.5%2.6519.5%27.019.5%23中旗股份19.3-2.5%-4.0%-11.7%3.1151.2%15.58.3%60利尔化学17.8-2.6%-5.1%-0.8%1.961.3%7.93.2%143江山股份42.8-2.9%-8.1%-2.9%
130、4.2465.2%6.60.7%131扬农化工103.0-3.0%-4.0%-0.8%3.8028.2%17.323.8%319新农股份20.7-3.1%-5.4%28.0%2.7241.9%23.275.4%32苏利股份19.0-3.3%-4.1%6.9%1.4117.4%9.52.5%34国光股份9.1-3.6%-5.1%2.9%2.794.4%21.943.1%40长青股份7.4-3.8%-4.0%4.7%1.028.2%15.232.7%48蓝丰生化5.5-3.9%-4.7%6.2%3.0294.0%-4.6-21先达股份12.4-4.3%-6.3%-5.0%1.8250.2%9.2-
131、39联化科技15.2-4.3%-7.4%-1.7%2.1238.5%37.01.3%141丰山集团16.3-4.5%-4.7%-3.0%1.7626.4%22.653.3%26润丰股份72.9-4.5%-5.9%-16.3%3.3421.7%12.2-202诺普信7.1-4.8%-5.7%34.7%2.2745.2%21.554.1%71雅本化学11.7-6.3%-6.6%5.9%4.7280.4%56.170.6%113利民股份10.4-6.8%-9.3%10.8%1.4912.6%17.973.9%39贝斯美22.9-10.1%-8.6%13.1%2.8585.9%30.05.0%46中农
132、联合25.3-10.9%-11.8%-2.8%2.1771.4%33.542.3%36海外龙头海外龙头收盘价收盘价(欧元(欧元/股股)周涨跌周涨跌幅幅%月涨跌月涨跌幅幅%年涨跌年涨跌幅幅%PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分位数分位数(2018-)市值市值(亿欧元)(亿欧元)拜耳58.00.4%3.4%19.4%1.5255.7%25.947.6%570巴斯夫47.8-2.8%-1.8%2.9%0.922.9%8.633.9%439富美实(FMC)123.3-4.0%-4.6%-1.2%4.5752.6%21.032.8%154CORTEVA59.9-5.9%-3.8%2.2%1.69
133、83.4%37.267.9%427 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,国外公司股价取自3月9日 38 基础化工行业周报 5.2草甘膦价格周环比持平草甘膦价格周环比持平 分分类类 最新价最新价(万元(万元/吨)吨)环比环比 上周上周 同比同比 去去年年 历史分位历史分位(2018-)指标分析指标分析 草甘膦 4.2 0.0%-44.0%61.7%供给:供给:草甘膦开工率持续低位,但采购疲软,行业库存依旧高位。需求:需求:海外主流采购市场仍以消耗前期库存为主,外贸疲软;价格跌势,下游谨慎采购,部分企业采取锁量不锁价销售方
134、式,对客户保价,部分采购商小量刚需订单下发。成本:成本:主要原料黄磷价格下调、甘氨酸价格盘整,草甘膦生产成本较上周下滑。短期看:短期看:草甘膦市场依旧疲软,价格下调。草铵膦 13.0 0.0%-31.6%15.7%供给:供给:草铵膦在产企业装置开工良好,市场供应充足,内蒙1万吨新增产能预计4月份释放。需求:需求:草铵膦需求疲软,业内看跌心态,下游谨慎少量按需采购。另外,竞品草甘膦价格不断下调,影响草铵膦价格走势。短期看短期看:预计下周草铵膦价格走跌。麦草畏 7.3 0.0%-2.7%3.1%本周,麦草畏市场价格稳定。96%麦草畏提货参考价 7.3 万元/吨,实际成交参考价格至 7.3万元/吨。
135、联苯 菊酯 22.5 0.0%-28.6%15.6%供给:供给:山东、广东等主流生产厂家均有现货库存,接单空间充足,完全可以满足下游采买需求。需求:需求:下游市场行情疲软,采买者询单积极性图表88:本周重点公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事件事件 公司公告 利利民股份:民股份:发布 2021-2025 年战略发展规划 23/3/9 公司未来 5 年计划构建完善生物合成、绿色化学合成、新能源电池电解质技术与产品协同发展的“三轴联动”产业新格局。行业新闻 农药资讯网:农药资讯网:载大瀛嘉拟建二氯喹啉酸农药中间体等项目 23/3/6 葫芦岛市载大瀛嘉拟投 1.5亿元建800
136、 吨/年5-氯-1-茚酮、1000 吨/年二氯喹啉酸农药中间体工程。农药资讯网:农药资讯网:科迪华成功完成收购兴播和世多乐 23/3/7 科迪华近日完成对兴播和世多乐的收购,在生物制剂市场进一步巩固了全球领导者的地位。世界农化世界农化网:网:宇龙药业 2.2万吨/年农药原药项目开工 23/3/9 宇龙药业子公司 2.2 万吨/年化学农药原药及5000 吨/年精细化工产品项目开工。世界农化网:世界农化网:荆合盛拟建1.4 万吨/年农药原药项目 23/3/9 湖北荆合盛拟投 5 亿元建设噻虫嗪、噻虫胺及吡蚜酮等 1.4 万吨/年农药原药及中间体项目。资料来源:Wind、农药资讯网、世界农化网、方正
137、证券研究所 图表89:本周重点产品价格跟踪 39 基础化工行业周报 下降,基本刚需补货,近期新单成交情况惨淡,销售情况较差。成本:成本:上游原料联苯醇等价格稳定,对联苯菊酯的成本端起到相对稳定的支撑作用。短期看:短期看:联苯菊酯行情疲软,价格走跌。氯氰 菊酯 7.8 0.0%-13.3%0.0%供给:供给:;山东一主流生产厂家维持降负荷生产,整体市场现货库存充足,可以正常接单出货。需求:需求:下游市场行情维稳,据供应商反馈,国内市场采购者观望心态延续,海外出口订单交投气氛平静,近日新单成交情况对比上周相对稳定。成本:成本:上游原料价格维持稳定,对氯氰菊酯的成本端起到稳定的支撑。短期看:短期看:
138、氯氰菊酯行一般,价格横盘整理。阿维 菌素 50.0 0.0%-26.5%0.0%供给:供给:阿维菌素部分供应商开工情况稳定,可以正常生产,接单空间较为宽松,整体市场供应空间相对充足。需求:需求:下游市场行情走势欠佳,下游采购商采购积极性不高,多持观望心态,按需补货,下游需求承压,产品交投氛围冷清。成本:成本:上游原料玉米淀粉、甲苯价格上调,上游原料价格对阿维菌素成本端起偏强支撑作用。短期看:短期看:阿维菌素行情走软,价格走势下行。吡虫啉 12.0 0.0%-31.4%14.7%供给:供给:主流生产厂家开工稳定,市场现货货源充足,市场整体开工率可以保障,可以正常接新单走货满足下游采买需求。需求:
139、需求:近期下游市场行情持续偏淡,逐渐步入农耕季节,后市旺季用药需求是否会被提振还有待观望,当前采买者的采购热度未有明显提振,新单成交情况一般。成本:成本:上游原料 2-氯-5-氯甲基吡啶价格稳定、咪唑烷价格下调,短期内上游对吡虫啉的成本端起偏弱的支撑作用。短期看:短期看:吡虫啉市场价格或将暂稳整理。资料来源:Wind、中农立华、百川盈孚、方正证券研究所,备注:数据均取自3月9日 40 基础化工行业周报 图表90:原药价格指数周环比下跌 图表91:草甘膦价格周环比持平 0500中农立华原药价格指数 02460246810甘氨酸法草甘膦价差(万元/吨)(右轴)草甘膦原药(万元
140、/吨)(左轴)黄磷价格(万元/吨)(左轴)甘氨酸(万元/吨)(左轴)资料来源:中农立华、方正证券研究所 备注:数据更新时间为3月5日 资料来源:Wind、中农立华、方正证券研究所 图表92:草铵膦价格周环比持平 图表93:高效氟氯氰菊酯价格周环比持平 01020304050草铵膦原药(万元/吨)10203040高效氟氯氰菊酯原药(万元/吨)资料来源:中农立华、方正证券研究所 资料来源:中农立华、方正证券研究所 图表94:草甘膦工厂库存周环比增加 图表95:草铵膦工厂库存周环比增加 01234567草甘膦工厂库存(万吨)02004006008001,0001,2001,4001,600草铵膦工厂
141、库存(吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 41 基础化工行业周报 图表96:12 月零售除草剂出口量环比上升 图表97:12 月零售除草剂单吨价格环比下跌-100%0%100%200%300%0246810出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-40%0%40%80%120%012345单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 图表98:12 月非零售除草剂出口量环比下降 图表99:12 月非零售除草剂单吨价格环比下跌-100%0%100%200%300%400%024
142、6810出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-100%0%100%200%01234单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 图表100:12 月零售杀虫剂出口量环比上升 图表101:12 月零售杀虫剂单吨价格环比下跌-100%0%100%200%300%400%500%0.00.51.01.52.02.5出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0123456单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 资料来
143、源:海关统计数据、方正证券研究所 42 基础化工行业周报 图表102:12 月非零售杀虫剂出口量环比下降 图表103:12 月非零售杀虫剂单吨价格环比上涨-100%0%100%200%300%400%0.00.20.40.60.81.01.21.4出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%012345单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 图表104:12 月零售杀菌剂出口量环比上升 图表105:12 月零售杀菌剂单吨价格环比下跌-100%0%100%200
144、%300%400%0.00.20.40.60.8出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-40%-20%0%20%40%0123456单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 图表106:12 月非零售杀菌剂出口量环比下降 图表107:12 月非零售杀菌剂单吨价格环比下跌-100%-50%0%50%100%150%200%0.00.20.40.60.81.0出口量(万吨)(左轴)同比(%)(右轴)-60%-30%0%30%60%012345单吨价格(万元/吨)(左轴)同比(%)(右轴)资料来源:海关统计数据、方
145、正证券研究所 资料来源:海关统计数据、方正证券研究所 43 基础化工行业周报 图表108:扬农化工公司相关产品&原材料跟踪 23/3/9周环比周环比同比同比22同比同比2123 Q122 Q422 Q322 Q222 Q1草甘膦草甘膦4.200.0%-41.7%86.7%4.685.356.226.487.49硝磺草酮硝磺草酮11.500.0%-28.1%-50.0%11.9612.5213.0314.3317.06麦草畏麦草畏7.300.0%-2.7%-11.5%7.417.507.507.507.68氟啶脲氟啶脲46.000.0%-17.9%-8.0%47.4449.3952.8053.0
146、057.03联苯菊酯联苯菊酯22.500.0%-28.6%0.0%23.7426.2527.8629.0733.74氯氰菊酯氯氰菊酯7.800.0%-13.3%-9.3%8.218.538.988.729.24吡虫啉吡虫啉12.000.0%-31.4%-6.3%12.9114.7015.9115.6018.57烧碱烧碱0.10-10.6%-16.4%46.1%0.120.140.130.130.12盐酸盐酸0.030.0%-47.1%58.8%0.020.030.030.050.05甲苯甲苯0.730.1%-13.4%70.5%0.700.700.780.800.69动力煤动力煤0.090.1
147、%0.0%65.3%0.090.090.090.090.10WTI原油原油75.72-3.1%-30.3%143.2%77.7682.5091.97108.694.506.119.05草甘膦草甘膦63.1%66.60%76.40%82.30%88.20%94.10%硝磺草酮硝磺草酮0.0%0.00%0.00%5.80%11.70%35.20%麦草畏麦草畏0.0%5.50%5.80%5.80%5.80%41.10%氟啶脲氟啶脲0.0%5.50%41.10%70.50%76.40%94.10%联苯菊酯联苯菊酯21.0%33.30%41.10%47.00%52.90%64.70%氯氰菊酯氯氰菊酯0.
148、0%0.00%0.00%23.50%5.80%41.10%吡虫啉吡虫啉15.7%27.70%47.00%64.70%52.90%82.30%烧碱烧碱57.8%77.70%94.10%88.20%82.30%76.40%盐酸盐酸52.6%38.80%52.90%58.80%88.20%94.10%甲苯甲苯89.4%83.30%88.20%94.10%100%82.30%动力煤动力煤63.1%66.60%70.50%70.50%70.50%88.20%WTI原油原油68.4%77.70%82.30%88.20%100%94.10%93%100%27%备注:备注:WTI原油价格为美元/桶,更新时间为
149、原油价格为美元/桶,更新时间为23/3/9(万元万元/吨,含税)吨,含税)净利润(亿元)净利润(亿元)历史分位数(历史分位数(2018-)净利润净利润除草剂除草剂杀虫剂杀虫剂原材料原材料除草剂除草剂杀虫剂杀虫剂原材料原材料 资料来源:Wind、NYMEX、中国氯碱网、钢之家、中农立华、卓创资讯、百川盈孚、方正证券研究所 备注:时间范围为18年6月23年3月,数据更新时间中农立华、卓创资讯、百川盈孚-23/3/9 44 基础化工行业周报 图表109:先正达集团控股,扬农化工不断向世界级原药基地迈进 0070809000180股价(
150、元)(左轴)PE(LYR)(右轴)市盈率PE(LYR)中位数(2019-)(右轴)20042004优士一期投产优士一期投产20072007优士二期投产优士二期投产2012 2012 中化国际中化国际收购杨农集团收购杨农集团20152015优嘉一期投产优嘉一期投产20优嘉二期陆续投产优嘉二期陆续投产收购宝叶化工、农研公收购宝叶化工、农研公司、中化作物司、中化作物2022021 1优嘉四期陆续投产优嘉四期陆续投产20202020优嘉三期陆续投产优嘉三期陆续投产2020 2020 先正达集团接替杨农集先正达集团接替杨农集团控股扬农化工团控股扬农化工(40)(20)020
151、406080215归母净利润(亿元)(左轴)销售毛利率(%)(右轴)ROE(TTM)(%)(右轴)净利润同比增长率(%)(右轴)055404505101520在建工程(合计)(亿元)(左轴)存货(亿元)(左轴)固定资产净值(亿元)(右轴)资料来源:Wind、中农立华、卓创资讯、方正证券研究所 45 基础化工行业周报 图表110:农药行业复盘 (50)050,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000SW农药指数(右轴)WTI原油期货结算价(连续:美元/桶)(左轴)农药行业市盈率(右轴)-200.00-10
152、0.000.00100.00200.00300.00400.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.00归母净利润(亿元)(左轴)销售净利率(%)(左轴)归母净利润同比增长率(%)(右轴)-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00在建工程(合计)(亿元)(左轴)在建工程同比增长率(%)(左轴)ROE(TTM)(
153、%)(右轴)资料来源:Wind、中农立华、卓创资讯、方正证券研究所 备注:剔除2003年归母净利润同比增长率极值情况、2001年在建工程同比增长率极值情况 46 基础化工行业周报 6 轮胎行轮胎行业跟踪业跟踪 6.1本周轮胎板块本周轮胎板块涨跌互现涨跌互现 图表111:本周轮胎板块涨跌互现 公司名称公司名称收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(亿元)S*
154、ST佳通14.64.7%3.7%4.1%4.8133.7%21197.3%50森麒麟32.41.7%-0.7%5.1%2.8924.2%2674.7%210三角轮胎13.3-3.3%-3.8%9.3%0.9318.1%1858.1%107赛轮轮胎10.6-3.6%-4.9%5.6%2.7466.9%2476.9%324通用股份4.0-3.7%-5.3%6.8%1.2113.8%1,86890.6%51风神股份5.4-4.8%-4.8%15.1%1.4186.6%-71-39青岛双星4.4-4.9%-5.9%6.0%1.4194.0%-6-36贵州轮胎5.3-7.8%-3.8%11.3%0.98
155、68.7%1652.3%61玲珑轮胎19.8-11.9%-12.1%-3.3%1.534.3%38494.7%293海外龙头海外龙头收盘价收盘价(EUR/股)(EUR/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(亿元)德国大陆76.25.8%12.6%35.2%1.1510.5%12.235.2%1120米其林29.4-1.0%-1.1%13.2%1.2916.8%12.752.9%15
156、43 资料来源:Wind、方正证券研究所,备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,国外公司股价取自3月9日。图表112:本周重点行业新闻 分类分类 来源来源 发布时发布时间间 事件事件 行业新闻 轮胎世界网:轮胎世界网:赛轮“液体黄金”新品市场反响积极 23/3/10 赛轮集团发布四大“液体黄金”乘用车轮胎新品,近期在市场上反响积极。消费者普遍对新产品安全性、舒适性及节能性,表示认可。轮胎世界网:轮胎世界网:多家轮胎公司进入科技型企业名单 23/3/10 山东省发布 2023 年第一批拟入库科技型中小企业名单,包括高唐兴鲁-奔达可、山东白龙、威海佳航橡胶、山
157、东红光橡胶及多家橡胶制品企业在列。资料来源:轮胎世界网、方正证券研究所 图表113:赛轮轮胎投产进度规划 主要厂区或项目主要厂区或项目 设计产能设计产能 实际达产产能实际达产产能 产能利用率产能利用率(%)在建产能在建产能 预计完工时间预计完工时间 越南工厂半钢(万条/年)1600 1200 82.26 400 2023 年 越南工厂全钢(万条/年)260 160 84.56 100 2023 年 越南工厂非公路(万吨/年)10 5 57.71 5 2023 年 ACTR 全钢胎(万条/年)265 265 91.61 潍坊工厂半钢(万条/年)600 50 7.82 550 2023 年 潍坊工
158、厂全钢(万条/年)120 10 100 2023 年 柬埔寨工厂半钢(万条/年)900 900 2023 年 柬埔寨工厂全钢(万条/年)165 165 2023 年 非公路轮胎技术改造(万吨/年)4 4 2023 年 青岛董家口功能化新材料(万吨/年)50 2025 年 47 基础化工行业周报 青岛董家口半钢(万条/年)2000 2027 年 青岛董家口全钢(万条/年)1000 2027 年 青岛董家口非公路轮胎(万吨/年)15 2027 年 资料来源:公司公告、方正证券研究所 图表114:行业近期提价梳理 国内胎厂国内胎厂 发发布布日期日期 涨价日期涨价日期 涨价产品涨价产品 涨价幅度涨价幅
159、度 有道橡胶有限公司 2022/12/31 2023/1/1 旗下各品牌 3.0%江苏三元轮胎有限公司 2022/12/31 2023/2/1 TBR 产品 2%-3%山东华盛橡胶有限公司 2022/12/31 2023/1/1 海倍德轮胎、路博轮胎 2%-3%山东金宇橡胶科技有限公司 2022/12/31 2023/1/1 旗下各品牌 2%-3%雄鹰橡胶科技(青岛)有限公司 2022/12/30 2023/1/1 国内替换市场所有品牌 PCR 产品 见 2023 年价格表 米其林(中国)投资有限公司 2022/12/30 2023/1/15 公路运输卡客车及轻卡轮胎 6%-8%山东玲珑轮胎股
160、份有限公司 2022/12/28 2023/2/1 TBR 所有品牌产品 2%-3%中策橡胶集团股份有限公司 2022/12/27 2023/1/15 全钢子午线轮胎 1.0%中策橡胶集团股份有限公司 2022/12/27 2023/1/1 全钢子午线轮胎 1.0%青岛森麒麟轮胎股份有限公司 2022/12/26 2023/1/1 乘用车胎产品 以文件为准 鞍山轮胎有限公司 2022/12/26 2023/1/10 全系产品 2%-4%湖北佳顺轮胎有限公司 2022/12/23 2023/1/16 全钢胎全系列产品 2%-3%山东皓宇橡胶有限公司 2022/12/22 2023/1/15 TB
161、R 产品 2%-3%四川轮胎橡胶(集团)股份有限公司 2022/12/22 2023/1/1 内销各品牌产品 1%-3%陕西延长石油集团橡胶有限公司 2022/12/21 2023/1/1 延长橡胶替换市场所有产品 2%-3%江苏华安橡胶科技有限公司 2022/12/21 2023/1/1 旗下产品 2.0%江苏华安橡胶科技有限公司 2022/12/21 2023/1/1 轮胎 2.0%四川凯力威科技股份有限公司 2022/12/21 2023/1/1 全钢轮胎产品 1%-3%48 基础化工行业周报 风神轮胎股份有限公司 2022/12/20 2023/1/1 TBR 系列产品 2%-3%三角
162、轮胎股份有限公司 2022/12/20 2023/1/1 商用车胎 2%-3%三角轮胎股份有限公司 2022/12/20 2023/1/1 PCR 部分产品价格 2%-3%和达(山东)橡胶科技有限公司 2022/12/20 2023/1/1“KING BOSS、“盾轮”的部分产品 3.0%中策橡胶集团股份有限公司 2022/12/19 2023/1/1 PCR 产品 3.0%雄鹰橡胶科技(青岛)有限公司 2022/12/19 2023/1/1 TBR 产品 见 2023 年价格表 山东丰源轮胎制造股份有限公司 2022/12/17 2023/1/1 旗下各品牌 3.0%山东永盛橡胶集团有限公司
163、 2022/12/17 2023/2/1 全钢各系列产品 2%-3%八亿橡胶有限责任公司 2022/12/16 2023/1/1 旗下产品 3.0%正新橡胶(中国)有限公司 2022/12/12 2023/1/1 玛吉斯PCR/LTR/TBR 产品 3.0%-5.0%厦门正新橡胶工业有限公司 2022/12/9 2023/1/1 PCR/LTR/TBR 产品 3.0%厦门正新橡胶工业有限公司 2022/12/5 2023/1/1 樱花乘用车胎部分规格 2.0%资料来源:轮胎人不知道的轮胎事、方正证券研究所 6.2丁苯橡胶丁苯橡胶价格周环比价格周环比下降下降 图表115:本周重点产品价格跟踪 周
164、度指标周度指标 价格价格 周环比周环比 同比同比 分位数分位数 指标分析指标分析 未来走势预计未来走势预计 天然橡胶(万元/吨)1.16 -3.7%-14.1%36.2%供给:供给:上游停割持续,泰国南部不断减产,全球原料供应持续减少,但只能是成本端提供一定支撑,阻止胶价明显下跌。需求:需求:下游轮胎产自春节假期归来后开工数据持续向好,且近期轮胎厂市场热度较高,但终端需求仍无明显改善。预计下周天然橡胶市场价格或将有 小 幅 上 行 可能,幅度在 100元/吨-200 元/吨区间 合成橡胶-丁苯橡胶(万元/吨)1.18 -2.5%-5.6%61.8%供给:供给:下周丁苯橡胶各装置稳定运行,供应面
165、变化不大。需求:需求:本周丁苯橡胶市场价格回落,场内业者让利倒挂出货,下游工厂在预计下周丁苯橡胶市场价格弱势整理,初步预估1502 市场报价 49 基础化工行业周报 库存不多的情况下逢低采购,需求稍有回暖,但整体需求程度仍属疲软。成本:成本:本周丁二烯市场价格先抑后扬,丁二烯市场均价为 0.91 万元/吨,较上周环比下调 475 元/吨,跌幅为4.95%。在 1.16-1.22 万元/吨,1712 市场价格变化幅度在0-200 元/吨,具体建议关注上游原料价格及下游需求指引。炭黑(万元/吨)1.01 0.0%+8.0%71.4%供给:供给:东地区本周开工略有提升,整体上呈现窄幅上行走势。需求:
166、需求:周内轮胎行业平稳运行,整体上开工无明显波动,对于原料需求略有增加,但依然择低为主,对于炭黑调涨存在抵触情绪,市场交投氛围相对冷清。成本:成本:本周高温煤焦油市场继续下行,幅度 180-250 元/吨左右;蒽油市场延续下行走势,个别高低位亦存;本周炭黑油市场商谈重心继续下行,主流承兑参考 0.54-0.58 万元/吨;乙烯焦油市场价格暂稳整理,目前主流参考 0.50-0.56 万元/吨。整体来看,炭黑行业成本端支撑减弱。预计下周炭黑市场 价 格 偏 强 整理,N330 主流商谈 价 格 参 考0.94-0.98 万元/吨,个别 1 万元/吨可能有报。白炭黑(万元/吨)0.55 0.0%-1
167、5.4%16.7%供给:供给:本周白炭黑企业开工稳定,大部分企业未达满产,企业库存有所积压,下游轮胎行业和硅橡胶行业采购订单有限,加上白炭黑出口订单也较少,整体需求疲软。需求:需求:原料端纯碱产品行情上涨,沉淀法白炭黑成本增加,下游轮胎厂开工偏低,需求仍偏少。下游硅橡胶需求一般,气相白炭黑维稳运行。成本:成本:本周多晶硅市场价格下跌,四氯化硅、一甲基三氯硅烷行情走稳,周内气相白炭黑原料成本处于较高水平,虽然下游行情下跌,气相白炭黑价格在成本支撑下走稳。预计气相白炭黑价格暂时稳定,价格在 2-3 万元/吨,个别高低端价格均有。资料来源:百川盈孚、方正证券研究所,注:原材料价格及更新截止至2023
168、年3月10日,天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑价格分位数起始自2019年1月。50 基础化工行业周报 图表116:半钢胎、全钢胎开工率周环比均下降 周度周度指标指标 3/9 周环比周环比 同比同比 分位数分位数 指标分析指标分析 未来走势预计未来走势预计 半钢胎开工率(%)73.8%-0.06pct+1.6%26.8%供给供给:本周山东地区全钢轮胎开工较上周走低;本周国内半钢轮胎开工较上周走低。配套需求:配套需求:当前来看各大车厂生产指标依旧尚可,环比呈现微幅增势,轮胎配套需求变量不大。替换需求:替换需求:随着市场商家进货补库完成,进货意向减弱,预计替换市场需求将会进一步放缓。随着厂家可生产能力的全面
169、释放,轮胎厂家开工运行多达到相对高位状态,但是考虑后期国内外市场订单有所放缓,后期开工再提涨预期将有所减弱,加之当前厂家库存储备尚存差异性,不排除中旬开始个别厂家将微幅下调日产能力,预计次周开工或呈现小幅走弱的运行变化。全钢胎开工率(%)68.7%-0.66pct+6.1%19.8%资料来源:卓创资讯、方正证券研究所,注:开工率本周较上周变化计算方式为本开工率-上周开工率,周度指标更新至3月9日。图表117:美东、美西航线运价指数环比下跌 周度周度指标指标 最新最新 环比环比 上周上周 指标分析指标分析 点评点评 乘用车零售市场周度销量(万辆)136.4 +224%零售端需求零售端需求:疫情后
170、消费者购新能源车刚需小幅下降,叠加油价不太高,春节后燃油车市场下降的速度放缓,有望形成较好的开门红增长。批发端需求:批发端需求:2 月车市环境复杂,农民工返乡就业利好下级市场消费提振。近期出口降速后的国际贸易转内销,内循环趋势加速也将成为内需增长的动力来源。2023 年 3 月 5 日,第十四届全国人民代表大会第一次会议在北京人民大会堂开幕。李克强总理做了政府工作报告,总结了 2022 年的重点工作,提出了稳定消费等与汽车产业相关的发展建议,对 2023 年中国汽车产业发展有很好的指导意义,值得认真领会学习。乘用车批发市场周度销量(万辆)159.8 -457%宁波出口集装箱运价指数(NCFI)
171、614.1 -3.1%欧洲航线:欧洲航线:欧洲航线市场货量开始逐渐恢复,加之班轮公司控制一定比例的停航,供需关系有所缓和,航线运价稳定波动。地中海航线运价继续下跌。欧洲航线运价指数为 546.7 点,较上周上涨1.6%;地东航线运价指数为 876.1 点,较上周下跌 5.8%;地西航线运价指数为欧洲、地西航线运价维持下跌走势,地东航线运价止跌企稳。51 基础化工行业周报 1003.4 点,较上周下跌 1.3%。北美航线:北美航线:市场货量总体不足,部分班轮公司为维持装载率小幅下调运价。美东航线运价指数为 713.3 点,较上周下跌 4.3%;美西航线运价指数为 659.7 点,较上周下跌 3.
172、2%。月度指标月度指标 最新最新 环比上环比上月月 指标分析指标分析 点评点评 新能源乘用车零售市场月度销量(万辆)33.20 -48.3%供给:供给:疫情后,新能源刚需车型成本继续承压,补贴退坡带来的价格复杂调整,新能源车市场格局正在重塑。受春节和补贴退出等因素影响,行业出现分化走势,比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位;以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。零售渗透率:零售渗透率:12 月新能源车国内零售渗透率 25.7%,自主品牌为 43.8%。批发渗透批发渗透率:率:12 月新能源车厂商批发渗透率 26.8%,自主品牌为 39.4%。疫情后
173、消费者购新能源车刚需小幅下降,叠加油价不太高,春节后燃油车市场下降的速度会放缓,有望形成较好的开门红增长。相信 2月的市场应该明显回暖,节后车市会有一波入门级消费者的购车潮。随着新能源车销量连续两年多的暴增,碳酸锂等资源价格暴涨带来暴利,随之而来的上游资源和中游电池产业的投资力度很强,必然带来供给的高增长,前期的供需错配带来的高价格已经明显回落,有利于新能源车整车企业盈利水平的改善。新能源乘用车批发市场月度销量(万辆)38.90-48.2%资料来源:乘联会、宁波航运交易所、方正证券研究所,注:月度指标(新能源乘用车销量)中数据及信息更新至2022年12月;海运更新至2023年3月10日,乘用车
174、销量更新至2023年2月28日。图表118:天然橡胶价格周环比下降 图表119:丁苯橡胶价格周环比下降 500070009000500017000天然橡胶价格(元/吨)60008000400016000丁苯橡胶价格(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 52 基础化工行业周报 图表120:炭黑价格周环比持平 图表121:全球运力周环比上升 20004000600080004000炭黑价格(元/吨)60006640065006600全球集装箱船运力(艘)资料来源:百川
175、盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 图表124:本周半钢胎开工率周环比下降 图表125:本周全钢胎开工率周环比下降 0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%半钢胎开工率(%)0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%全钢胎开工率(%)资料来源:中国橡胶信息贸易网、方正证券研究所 资料来源:中国橡胶信息贸易网、方正证券研究所 图表122:本周武汉-美西海运价格周环比下降 图表123:本周武汉-美东海运价格周环比下降 020004000600080001000012000武汉-美西航线价格(美元/TEU)02000400060008000
176、4000武汉-美东航线价格(美元/TEU)资料来源:Wind、方正证券研究所 资料来源:Wind、方正证券研究所 53 基础化工行业周报 图表126:半钢胎、全钢胎开工率周环比均略微下降 产品产品23/3/9环比环比同比同比同比同比201922Q422Q322Q222Q121Q421Q321Q221Q1半钢胎开工率(%)73.8%-0.1pct1.8pct32.5pct60.0%63%63%59%60%53%64%59%全钢胎开工率(%)68.7%-0.7pct6.7pct20.9pct52.4%57%55%61%62%55%66%61%武汉-美西(万美元/TEU)0.3
177、1-3.27%-69.0%72.9%0.420.690.950.670.940.780.520.44武汉-美东(万美元/TEU)0.42-1.35%-63.7%59.4%0.580.811.040.781.120.900.620.49天然橡胶(万元/吨)1.16-3.73%-14.1%16.0%1.201.211.281.341.371.281.301.41丁苯橡胶(万元/吨)1.18-2.48%-5.6%20.4%1.091.181.231.311.311.301.311.31顺丁橡胶(万元/吨)1.17-2.50%-15.8%19.4%1.121.291.411.311.451.351.2
178、31.21炭黑(万元/吨)1.000.00%8.0%75.3%1.151.041.050.860.940.830.830.84天然橡胶价格36.2%41%42%52%61%64%53%55%70%丁苯橡胶价格61.8%48%62%70%81%81%79%82%81%顺丁橡胶价格53.8%47%69%84%71%89%77%61%59%炭黑价格71.4%93%77%79%52%63%47%48%50%武汉-美西集装箱运价18.7%30%60%89%58%88%70%42%32%武汉-美东集装箱运价20.0%36%60%83%57%91%69%40%27%历史分位(2019年1月至今)资料来源:W
179、ind、中国橡胶信息贸易网、百川盈孚、方正证券研究所,注:原材料价格及更新截止至2023年3月9日;海运费用更新截止至2023年3月9日;开工率更新截止至2023年3月9日;天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑、航运价格分位数均起始自2019年1月;目前2022Q4及2022数据由2022年现有数据平均得来;开工率本周较上周变化计算方式、同比计算方式、同比2019计算方式为本周最新开工率-用来对比的开工率。54 基础化工行业周报 图表127:玲珑轮胎股价复盘-150-020053020002
180、2Q1-Q3归母净利润(亿元)(左轴)销售毛利率(%)(右轴)ROE(加权)(%)(右轴)归母净利润同比增长率(%)(右轴)0204060800022H1在建工程(亿元)(左轴)固定资产(亿元)(左轴)存货(亿元)(左轴)-5550500300350400450200022市盈率PE(TTM)(左轴)市盈率PE(TTM)中位数(2019-)(左轴)收盘价(元/股)(右轴)对华“双反”后,外销及本土产品价格受影响原材料、海运费大幅上涨持续扩充产
181、能,配套客户持续增加海外胎企产能受疫情影响,公司盈利增长 资料来源:Wind、方正证券研究所 55 基础化工行业周报 7 纯碱行业跟踪纯碱行业跟踪 7.1本周本周国内国内纯碱纯碱板块普遍下跌板块普遍下跌 图表128:本周国内纯碱板块普遍下跌 公司名称公司名称收盘价收盘价(元(元/股股)周涨跌幅周涨跌幅%月涨跌幅月涨跌幅%年涨跌幅年涨跌幅%PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分位数分位数(2018-)总市值 总市值(亿元)(亿元)和邦生物3.1-2.5%-2.9%0.7%1.4145.3%710.1%270远兴能源9.2-5.7%-2.5%17.5%2.7392.6%6.414.7%334
182、山东海化8.0-6.4%-4.9%1.4%1.7552.1%5.81.5%72双环科技9.7-6.7%-6.8%3.1%3.3511.2%4.34.3%45海外龙头海外龙头收盘价收盘价(欧元(欧元/股股)周涨跌幅周涨跌幅%月涨跌幅月涨跌幅%年涨跌幅年涨跌幅%PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分位数分位数(2018-)市值市值(亿欧元)(亿欧元)SOLVAY106.1-1.8%-2.7%11.5%1.0546.3%6.60.1%222 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB采用LF方法计算,PE采用TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,国外公司股价取自3月9日 图表129:
183、本周重点公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事事件件 行业新闻 光伏太阳能网:光伏太阳能网:宏润建设拟投建20GW 电池组件项目 23/3/8 宏润建设与安徽省宣城市人民政府签署合作协议,拟在宣州区投资建设 10GW 高效光伏电池组件项目、10GW 光伏电池片项目及 900 MW 集中式光伏电站项目。北极星太阳能光伏网:北极星太阳能光伏网:山东聊城签约 50 亿元 BIPV 全透明玻璃项目 23/3/3 海达光能沪市主板 IPO 获上交所受理,拟募资6.31 亿元,主要用于无锡光伏组件封装材料智能化生产基地建设项目与泗阳光伏组件封装材料智能化生产基地建设项目,预计项目建成
184、后新增 6200 万平方米/年双玻组件光伏玻璃产能。资料来源:北极星太阳能光伏网、方正证券研究所 56 基础化工行业周报 7.2纯碱市场总体价格周环比持平纯碱市场总体价格周环比持平 图表130:本周重点产品价格跟踪 分类分类 最新价最新价(元(元/吨)吨)环比环比上周上周 同比同比去年去年 历史历史分位分位(2018-)指指标分析标分析 轻质纯碱 2732.0 0.0%4.5%89.8%供给:供给:本周国内纯碱开工率为 90.39%,周环比下降 0.12%。库存:库存:本周国内纯碱库存为 24.75 万吨,周环比下降 4.51%。成本:成本:本周纯碱厂家综合成本在 1781.0 元/吨。需求:
185、需求:下游厂家目前行业开工暂稳,下游个别轻碱行业开始使用替代品代替纯碱生产,整体轻碱需求预期偏弱。重碱下游玻璃厂家近期按单拿货,整体纯碱库存不大,仍存补货需求。短期看:短期看:国内纯碱市场行业仍以现货紧张为主,下游近期轻碱用户拿货需求一般,部分行业使用替代品开始生产,重碱下游则仍以刚需采购为主,综合预计,下周纯碱市场价格或将区间整理。重质纯碱 2768.0 0.0%0.9%89.8%资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 备注:数据截止日期2023年3月9日 图表131:本周纯碱氨碱法价差环比上升 图表132:本周轻质纯碱价格环比持平 050002500020004
186、0006000纯碱-原盐-合成氨价差(元/吨)(右轴)原盐出厂价:全国(元/吨)(左轴)轻质纯碱市场价:全国(元/吨)(左轴)合成氨价格(河北、元/吨)(左轴)004000全国轻质纯碱价格(元/吨)全国重质纯碱价格(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所050001000015000氢氟酸市场价(华东)(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 57 基础化工行业周报 图表133:本周纯碱库存环比上升 图表134:本周平板玻璃价格环比持平 050100150200全国纯碱库存(万吨)54045平板玻璃5mm白玻(宏宇能源 元/平方米)资料来源:
187、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表135:12 月全国纯碱进口量环比增加 图表136:12 月全国纯碱出口量环比减少 05000250030000246810纯碱进口量(万吨)(左轴)纯碱进口价格(元/吨)(右轴)050002500300035000510152025纯碱出口量(万吨)(左轴)纯碱出口价格(元/吨)(右轴)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 8 磷化工行业追踪磷化工行业追踪 8.1本周磷化工板块本周磷化工板块普遍下跌普遍下跌 图表137:本周国内磷化工板块普遍下跌 国
188、内公司国内公司收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(亿元)云图控股10.9-3.9%-4.4%3.2%2.2747.8%16.6321.0%205川恒股份24.5-5.3%-7.3%7.9%3.1456.4%14.816.3%55川发龙蟒11.9-5.8%-6.7%6.7%1.9245.3%8.177.8%143兴发集团15.0-6.7%-7.6%2.0
189、%2.909.7%6.0415.1%135湖北宜化32.3-7.7%-7.9%11.4%1.8870.3%5.396.3%359川金诺22.2-8.3%-8.5%5.5%2.5964.9%6.874.3%407云天化28.2-10.8%-11.1%8.2%3.5365.8%19.005.7%142海外龙头海外龙头收盘价收盘价(美元/(美元/股)股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(
190、亿元)美盛(海外)52.5-8.1%-0.8%20.2%1.4753.7%4.92.8%1232 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,公司股价截止至2023年3月10日 58 基础化工行业周报 图表138:本周重点公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事事件件 公司公告 云天化:云天化:关于公开挂牌转让子公司股权的进展公告 23/3/10 云南云天化股份有限公司在云交所通过公开挂牌方式,转让下属全资子公司聚能新材 49%股权,3 月 8 日,截止公告期满征集到浙江友山一位意向受让方。经云交所审核,浙江友山符合受让资格条件,拟确
191、认其受让资格。截至本公告披露日,公司与浙江友山正在按照产权交易相关要求,推动办理相关产权转让手续。行业新闻 中新经纬:中新经纬:连续两次抽检不合格,中化化肥等 5 企业被点名 23/3/9 国家市场监督管理总局9日通报2022年化肥产品质量国家监督抽查情况,抽查不合格率为6.6%磷肥抽查不合格率有所下降。本次在流通领域抽查了 7 个省(市)46 家销售企业销售的 50批次磷肥产品,涉及 9 个省(市)50 家生产企业,抽查范围覆盖过磷酸钙和钙镁磷肥 2 个品种,发现 23 批次产品不合格,抽查不合格率为46.0%,较上次抽查下降 11.1 个百分点。盖世汽车:盖世汽车:福特引入磷酸铁锂电池技术
192、 23/3/9 日前,福特汽车宣布将为其电动汽车产品引入磷酸铁锂电池技术,这将在原有单一的三元锂电池基础上为消费者提供更多一种的选择。相较于三元锂电池,新引入的磷酸铁锂电池成本更低、充电速度更快、使用寿命更长,因此更适合有日常通勤或固定路线行车需求的客户。OFweek 储能网:储能网:欧洲最大电池储能项目采用特斯拉产品 23/3/9 电池储能基金投资公司 Harmony Energy Trade Income(HEIT)宣布,欧洲最大的电池储能项目已正式启用。该项目总投资金额为 7500 万英镑(约 6.2 亿元人民币),装机规模达98MW/196MWh,电池系统选用的是特斯拉针对大型储能开发
193、的 Megapack 产品。Megapack走的是磷酸铁锂技术路线,单个储能系统容量为 3.9MWh,在欧洲、澳大利亚等地的储能项目里广泛应用、备受好评。资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 8.2磷矿石价格环比上周持平,磷磷矿石价格环比上周持平,磷酸铁锂价格酸铁锂价格环比上周下降环比上周下降 图表139:本周重点产品价格跟踪 产品产品 最新价格最新价格(万元(万元/吨)吨)环比环比 上周上周 同比同比 去年去年 历史分位历史分位(2018-)指标分析指标分析 磷矿石 0.11 0.0%59.4%86.5%供给端:供给端:本周国内磷矿各主产区部分矿企正常开采生产,仍有部分企业开采留为自
194、用。整体来看,磷矿资源紧缺,矿企虽恢复开采,但多数无大量 59 基础化工行业周报 库存,整体库存低位。需求端:需求端:本周磷矿石下游需求正常,走货情况良好。据了解,下游肥料企业装置本周正常生产,目前磷肥端处于春耕备肥阶段,拿货情况稳定。考虑春耕不断拉近,且国家对磷肥的保供稳价政策,下游需求或向好发展。短期看:短期看:根据本周情况来看,磷矿价格呈上行走势。市场方面,下游近期仍以备货为主,春耕备肥稳定发展,需求平稳。受磷肥保供稳价以及磷矿资源整体紧张的双重影响,预计下周磷矿石市场价格或将在 1070-1100 元/吨内高位整理。黄磷 2.81-5.4%-11.1%71.1%供给端:供给端:本周黄磷
195、供应量继续减少。预计 3 月 4日-3 月 10 日期间产量 1.21 万吨,周环比下降1.3%。本周黄磷供应量主要以减少为主,主因本周云南地区黄磷企业由于限电,保持低负荷生产,产量较上周减少。需求端:需求端:本周黄磷市场需求疲软,黄磷价格持续下调,需求端本着买涨不买跌的心态,持续观望压价,询单拿货积极性降低,个别刚需企业谨慎采购,压价询单,再加上草甘膦、热法磷酸本周价格下调,生产积极性降低,整体看市场成交较少。短期短期看:看:预计下周黄磷市场供需僵持观望,涨跌两难。目前黄磷价格降至低位,继续下降的可能性较小,但市场难获利好支撑,价格推涨不易。预计价格区间或将在 2.80-2.85 万元/吨。
196、磷酸 0.82-2.4%-27.8%70.5%供给端:供给端:本周热法磷酸供应微幅增加。整体看,多数热法磷酸在产企业按单生产,装置未达满负荷运行。据百川盈孚不完全统计,第 10 周磷酸市场产量约 3.4 万吨,同上周相比增加 0.24%。需求端:需求端:本周热法磷酸需求仍无起色,拿货积极性低。仍受黄磷价格波动、终端需求弱等因素影响。短期看:短期看:预计短期内热法磷酸市场持续观望心态,交投热度低,价格看稳。预估西南地区少量成交价 0.78-0.82 万元/吨左右,华南少量成交价0.82-0.83 万元/吨左右。磷酸一铵 0.33 0.0%-4.4%78.8%供给端:供给端:本周一铵行业周度开工
197、55.00%,平均日产 3.16 万吨,周度总产量为 22.09 万吨,开工和产量较上周走势提升,主要源于部分厂家小幅减产,加之个别企业装置恢复后稳定生产。需求端:需求端:从市场反馈看来,下游复合肥厂家和贸易商仍处于小规模采购,观望心态浓郁,一铵厂家多以前期订单待发为主。短期看:短期看:本周原料端合成氨及硫磺市场窄幅整理,价格略有走低,磷矿石方面各主产区价格开启上涨之路,30%品位磷矿石主流价格基本已至 60 基础化工行业周报 0.11-0.12 万元/吨,预计下周在成本和供需影响下,一铵市场盘整运行,价格稳中向上,幅度50-100 元/吨。磷酸二铵 0.38 0.4%7.5%95.6%供给端
198、:供给端:近期部分二铵企业仍旧暂停报价或者接单,以发运国内预收订单或者集港为主,订单量较为充足,库存压力较小。需求端:需求端:国内二铵货源陆续到货,下游市场按需采购,整体行情以稳定为主。短期看:短期看:目前二铵市场稳中向上,预计短期内价格坚挺。原材料方面硫磺市场预计僵持为主,合成氨市场预计偏弱运行,磷矿石市场预计维持高位,上游市场预计窄幅震荡,二铵成本价格波动运行。随着春耕备耕的由南至北开启,需求端有所释放但整体来看仍旧不温不火。综上,预计下周二铵市场以稳为主,价格区间或将在3800-3850 元/吨。磷酸铁锂 12.50-6.7%-24.2%76.9%供给端:供给端:本周磷酸铁锂供应量小幅减
199、少,部分企业由于库存积压,现主销库存,因此产量有所减少。需求端:需求端:从终端来看,储能市场发展火热,但担心碳酸锂价格继续下跌,因此按需采购磷酸铁锂或者消化原有库存为主;新能源汽车海外市场回暖较明显,国内市场还处于恢复阶段,但同样的车企也以消化电芯库存为主,对原料的采购积极性也不高。短期看:短期看:短期内,碳酸锂市场行情延续下行趋势,铁锂采购成本不断下行带动其市场价格不断下跌,而且需求端的提振作用不足以支撑铁锂价格平稳运行。预计 3 月份市场仍难恢复,磷酸铁锂市场暂不能完全回暖。预测后市磷酸铁锂市场或将在 12.2 万元/吨左右。乌洛托品 0.68-0.3%-13.4%28.9%供给端:供给端
200、:本周开工率为 61.98%,与上周相比大体持平。本周市场开工暂无明显变化,但部分厂家存在减产预期,市场整体库存低位,订单式生产为主。需求端:需求端:下游市场开工负荷低位,乌洛托品市场出货一般。短期看:短期看:预计下周乌洛托品市场价格将弱稳运行,厂家观望情绪较浓,市场供应层面有下滑趋势,整体市场气氛平淡,价格或将早 20-50 元/吨之间波动。三聚磷酸钠(工业级)1.05 0.0%35.5%99.6%供给端:供给端:本周三聚磷酸钠市场开工运行平稳,企业多以发运前期订单及老客户订单为主,出货表现一般。需求端:需求端:本周三聚磷酸钠市场需求端无较大回暖,下游依然按需采购为主,企业新单销售较为清淡。
201、61 基础化工行业周报 短期看:短期看:预计下周三聚磷酸钠市场主流行情延续平稳运行,四川地区主流成交价或将在 0.91-0.92元/吨区间波动。六偏磷酸钠(工业级)0.95 0.0%2.7%79.9%供给端:供给端:本周六偏磷酸钠市场开工无较大变化,企业主发前期预收订单及老客户订单,总体出货表现一般。需求端:需求端:本周六偏磷酸钠市场需求端延续疲软行情,下游多按需采购为主,采购积极性不高,促使六偏磷酸钠企业新单销售持续较清淡。短期短期看:看:预计下周六偏磷酸钠市场主流企业报价稳定,供需端预计无较大变化,企业新单销售依然看淡,西南地区工业级六偏磷酸钠主流出厂报价预计稳定在 0.92-0.95 万
202、元/吨,个别低位至0.88 万元/吨,部分高位至 1.08 万元/吨。资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 注:数据更新至2023年3月9日 图表140:磷矿石价格环比上周持平 图表141:黄磷价差周环比收窄 2004006008000/3/92020/9/92021/3/92021/9/92022/3/92022/9/92023/3/9磷矿石(华中原矿30%P2O5)(元/吨)0/3/92020/9/92021/3/92021/9/92022/3/92022/9/92023/3/9黄磷价差(右轴)(万元/吨)黄磷市场价(左轴)(万元/吨)资
203、料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 图表142:磷酸一铵价差环比上周持平 图表143:磷酸二铵价差周环比扩大-2500-2000-1500-00040005000磷酸一铵价差(右轴)(元/吨)磷酸一铵市场价(55%粉状)(左轴)(元/吨)-00200030004000500060002020/3/92020/9/92021/3/92021/9/92022/3/92022/9/92023/3/9磷酸二铵价差(右轴)(元/吨)磷酸二铵出厂价(
204、64%颗粒)(左轴)(元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 62 基础化工行业周报 图表144:磷酸铁价格环比上周持平 图表145:磷酸铁锂价格周环比下降 1.01.52.02.53.02020/3/92020/9/92021/3/92021/9/92022/3/92022/9/92023/3/9磷酸铁(万元/吨)3579020/3/92020/9/92021/3/92021/9/92022/3/92022/9/92023/3/9磷酸铁锂(万元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Win
205、d、百川盈孚、方正证券研究所 9 化纤行化纤行业跟踪业跟踪 9.1本周化纤板块跌多涨少本周化纤板块跌多涨少 图表146:本周化纤板块跌多涨少 国内龙头国内龙头收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(亿元)*ST尤夫7.26.2%10.4%-3.670.0%-4.20.0%71汇隆新材20.3-0.7%-1.9%3.6539.4%46.386.9%22苏州龙杰11.2-1.3%-1.1
206、%1.4615.8%-50.10.0%19吉林碳谷47.5-1.6%0.6%10.1941.4%24.024.7%151优彩资源7.1-2.4%-2.5%1.5116.6%31.189.9%23南京化纤5.3-2.6%-2.8%1.7084.5%-5.20.0%19同益中20.2-2.8%-2.5%3.8571.1%26.40.3%45聚合顺12.2-2.9%-2.8%2.5314.8%15.811.4%38神马股份8.2-2.9%-2.3%1.137.3%8.334.3%86蒙泰高新27.7-3.1%-3.8%3.2522.0%50.671.6%27三房巷3.1-3.1%-3.4%1.793
207、1.2%12.52.8%120新乡化纤3.6-4.1%-5.6%0.9015.3%-23.90.0%52中复神鹰41.5-4.2%-5.1%8.0923.0%61.70.0%374吉林化纤4.4-4.4%-2.2%2.4972.7%-49.20.0%108三友化工6.8-4.5%-5.2%1.0621.0%12.755.0%140恒天海龙3.0-5.0%-5.3%6.381.1%41.211.2%26美达股份5.1-5.6%0.6%1.8264.9%247.999.1%27泰和新材25.5-5.7%-4.2%3.1134.6%48.382.5%220华峰化学7.6-5.7%-7.5%1.659
208、.9%8.924.2%375华西股份5.8-5.9%-2.7%1.0218.7%28.762.4%51海利得6.1-6.8%-9.3%2.0352.4%17.355.4%71新凤鸣11.2-10.9%-13.8%1.0712.6%28.287.1%171海外龙头海外龙头收盘价收盘价周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)PBPB(MRQ)(MRQ)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿)(亿)帝人1486.03.9%4.7%0.6923.0%-30.20.0%2942东洋纺1087
209、.0-0.3%0.2%0.4810.5%9.232.0%968赫氏公司70.5-5.4%-3.4%3.8261.7%47.074.2%59 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,截止至2023年3月10日 63 基础化工行业周报 图表147:本周重点公司公告及行业新闻 分分类类 来来源源 发布发布时间时间 事件事件 公司公告 新乡化纤:新乡化纤:持股 5%以上股东在一致行动人之间内部转让股份进展 23/3/8 公司股东中原股权、嘉臻 7 号以大宗交易方式向中原资产转让了 0.18 亿股公司股份,占公司总股本的 1.24%。美达股份:美达股份:公司部
210、分生产线检修完成及恢复生产 23/3/7 公司江门生产基地的全部聚合生产线已全部检修完成,并恢复正常生产。行业新闻 彩蝶实业:彩蝶实业:开启申购,顶格申购需配市值11万 23/3/7 公司此次发行总数为 2900 万股,其中网上发行 1160 万股,申购价格 19.85 元,发行市盈率为 22.99 倍,单一账户申购上限为 1.10 万股,申购数量为 1000 股的整数倍。资料来源:公司公告、证券时报网、方正证券研究所 9.2本周多数化纤产品价格本周多数化纤产品价格稳定稳定 图表148:本周重点产品价格跟踪 指标(万元指标(万元/吨)吨)最新最新数据数据 环比环比上周上周 环比环比上月上月 同
211、比同比 价格价格分位分位18-指标分析指标分析 氨纶 40D 3.70-1.3%+5.7%-31.5%63.7%供给供给端:端:本周氨纶预计产量 1.74 万吨,环比上涨0.35%,行业开工率 8 成左右,部分工厂在 9 成至满开,其余开工 5-9 成不等,个别工厂全停。需求端需求端:下游开机提升,各地市场开工率普遍 5-6成左右。预计:预计:考虑成本端对PTMEG 市场支撑仍无利好,整体增量有限,下游需求刚需跟进,短期内氨纶市场或将僵持整理,氨纶 40D 价格区间维持在3.40-3.90 万元/吨。粘胶短纤1.5D 1.31 0.0%0.0%+0.4%56.3%供给端:供给端:本周粘胶短纤产
212、量预计为 7.82 万吨,环比上涨 5.04%,山东、新疆地区装置负荷提升,市场整体开工率为 80.91%。需求端:需求端:本周人棉纱市场以稳为主,交投氛围一般,以刚需交易为主。预计:预计:考虑行业供应处于高位,终端订单表现不足,下游需求难有明显改观,短期内粘胶短纤市场价格或将持稳运行,市场价格预计在 1.30-1.33万元/吨附近承兑。PA6 2.35 0.0%0.0%-9.3%0.0%供给端:供给端:本周 PA6 切片产量预计 8.23 万吨左右,环比上涨 1.73%,周度开工率 70.63%,环比上涨1.74%,市场装置情况变化不大,部分厂家负荷小幅提升。需求端:需求端:本周国内锦纶纤维
213、周度产量为 5.02 万 64 基础化工行业周报 吨,开工率约为 76.10%,锦纶纤维厂家装置情况变化不大,周产量和开工率窄幅增加。预计:预计:考虑成本端支撑一般,下游市场对高价切片补仓意愿不强,短期内 PA6 切片市场或将稳中趋弱,价格波动空间在 50-200 元/吨左右。PA66 2.10-2.3%-5.0%-40.0%9.5%供给端供给端:本周 PA66 产量 9000 吨,环比上涨0.30%,整体开工率为 66%,环比上涨 0.56%,库存压力一般,场内货源较为充裕。需求端:需求端:需求方面情况弱势难改,终端企业拿货维持刚需跟进,买家对高价货源抵触情绪较强,场内走货流畅度一般。预计:
214、预计:考虑成本偏弱运行,聚合工厂开工相对稳定,需求恢复缓慢,按需采购为主下游心态较为谨慎,短期内 PA66 市场或将弱势僵持运行,价格波动空间在 300-500 元/吨左右。纯 MDI 2.02+1.0%+4.1%-18.5%72.8%供给端:供给端:万华宁波装置于 2 月 13 日开始检修,福建某工厂装置低负荷运行,西南某工厂装置于2 月 6 日开始检修,其余工厂开工持稳跟进,整体供应端波动不大,海外整体供应量波动有限。需求端:需求端:下游氨纶工厂开工负荷运行 8 成左右,TPU 终端市场新单跟进持续性不足,下游鞋底原液工厂对原料消耗仍待释放,浆料整体负荷运行3 成,终端延续刚需策略。预计:
215、预计:考虑经销商低出意愿不强,终端消化能力释放有限,部分业者出货情绪尚存,短期内纯MDI 市场或将小幅波动,价格波动幅度 200-500元/吨。己内酰胺 1.25-0.4%-1.6%-16.4%43.3%供给端:供给端:本周己内酰胺产量预计 8.89 万吨左右,环比上涨 3.37%,开工率 76.49%。需求端:需求端:PA6 切片产量预计 8.23 万吨,市场开工水平及产量有一定增长。预计:预计:考虑成本存一定支撑,供应预期变化不大,下游聚合工厂仅部分低价切片出货尚可,短期内己内酰胺市场或将延续平稳态势为主,价格波动空间在 0-100 元/吨左右承兑。丙烯腈 1.07 0.0%-2.7%-7
216、.0%31.2%供给端:供给端:开工率为 75.77%,山东某厂装置停车检修,产量 5.20 万吨,环比下跌 9.12%。需求端:需求端:腈纶行业整体开工水平较上周持平,丙烯酰胺开工 5.4 成左右,ABS 行业开工 9.8 成左右,下游整体需求变化不大。预计:预计:考虑成本端支撑减弱,丙烯腈现货供应量增加,下游需求一般,短期内丙烯腈市场价格或将区间震荡,华东地区主流市场价格预计运行在1.04-1.09 万元/吨附近。己二酸 1.23 0.0%0.0%-14.0%77.0%供给端:供给端:本周己二酸产量 4.03 万吨,环比上涨8.12%,多地装置稳定运行,开工率 64.6%。需需求端:求端:
217、PA66 价格暂稳观望,己二胺、己二酸 65 基础化工行业周报 窄幅整理,成本面支撑相对稳定,下游需求偏弱。预计:预计:考虑供应端存一定缩量,需求端难见明显改善,短期内己二酸市场或将横盘整理。资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 备注:数据截止日期2023年3月9日 图表149:本周氨纶 40D 价差收缩 图表150:本周己内酰胺价差收缩 020000400006000080000100000氨纶-0.8PTMEG(元/吨)氨纶40D价格(元/吨)聚四亚甲基醚二醇价格(PTMEG)(元/吨)02000400060008000500000002
218、50003000035000己内酰胺-0.92纯苯(右轴)(元/吨)聚酰胺6价格(PA6)(左轴)(元/吨)纯苯价格(华东)(左轴)(元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所050001000015000氢氟酸市场价(华东)(元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 图表152:本周腈纶短纤价差不变 图表153:本周腈纶毛条价差不变 020004000600080005000000025000腈纶短纤-0.95丙烯腈(右轴)(元/吨)腈纶短纤价格(左轴)(元/吨)丙烯腈价格(左轴)(元/吨)020004000600080001
219、00005000000025000腈纶毛条-0.95丙烯腈(右轴)(元/吨)腈纶毛条价格(左轴)(元/吨)丙烯腈价格(左轴)(元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 图表154:本周粘胶短纤价差不变 图表155:本周粘胶长丝价差扩大 0200040006000800000001500020000粘胶短纤-1.03棉浆(右轴)(元/吨)粘胶短纤1.2D价格(左轴)(元/吨)棉浆市场价(左轴)(元/吨)000004000050000粘胶长丝-1.1棉浆
220、(元/吨)粘胶长丝价格(左轴)(元/吨)棉浆市场价(左轴)(元/吨)资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:Wind、百川盈孚、方正证券研究所 66 基础化工行业周报 10 涂料油墨行业跟踪涂料油墨行业跟踪 10.1涂料油墨板块涨跌互现涂料油墨板块涨跌互现 图表156:涂料油墨板块涨跌互现 公司名称公司名称收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿
221、元)(亿元)双乐股份21.516.7%17.6%29.9%1.4145.9%65.099.7%22金力泰6.28.8%9.2%18.5%3.7951.0%-22.1-30东方材料41.32.9%3.5%21.8%12.5498.8%774.2100.0%83飞鹿股份8.31.7%2.8%13.5%2.6817.8%-59.9-16东来技术15.11.1%1.9%15.0%2.1436.0%83.299.7%18杭华股份8.10.6%0.8%15.2%1.8440.3%32.493.7%26世名科技13.60.2%0.3%40.5%4.4556.7%71.395.1%37保立佳18.3-0.5%
222、0.9%13.7%2.2236.1%440.096.9%18乐通股份16.2-1.9%-3.7%38.1%35.6498.2%-79.7-32松井股份103.5-2.2%-4.2%18.3%6.6239.1%100.994.2%83七彩化学13.2-3.2%2.1%10.9%3.3246.9%101.996.3%54渝三峡A6.5-3.3%-3.6%10.1%2.0961.0%33.247.6%28百合花19.3-4.2%-7.9%20.7%2.8959.5%22.159.1%61 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB采用LF方法计算,PE采用TTM方法计算,国内公司股价取自3月10
223、日 图表157:本周重要公司公告及行业新闻 分类分类 来源来源 发布时间发布时间 事件事件 乐通股份:乐通股份:2023 年度向特定对象发行股票预案 23/3/8 公司公告,拟向大股东关联方定增募资不超 1.4 亿元,发行数量为 1040.12 万股,增发价格为 13.46 元/股。行业新闻 涂界:涂界:渝三峡入围中国华电集团级供应商,布局风电/核电涂料市场 23/3/8 3 月 7 日,重庆三峡油漆股份有限公司官微发文称,公司于近日获得中国华电集团级供应商资格。该公司表示,三峡油漆携手中国华电强强联合,在火电、水电、风电、核电和太阳能发电领域开展深度合作,必将对公司拓展新能源和传统能源市场产
224、生积极推动作用。资料来源:Wind、涂界、方正证券研究所 67 基础化工行业周报 10.2丙烯酸乳液价格周环比持平丙烯酸乳液价格周环比持平 图表158:本周重点产品价格跟踪 分类分类 03/09 最新价最新价(万元万元/吨吨)环比环比 上周上周 同比同比 去年去年 历史分位历史分位(2018-)指标分析指标分析 丙烯酸乳液 0.85 0.0%-18.0%10.5%供给端:供给端:本周行业开工负荷稳中小幅提升;持货方商谈疲软,整体供应量充足。需求端:需求端:终端需求恢复缓慢,下游观望中优先消耗前期库存,按需补货为主;场内订单量一般。成本端:成本端:从周度均价看,丙丁酯下跌 70 元/吨,跌幅 0
225、.7%;丙烯酸上涨 10 元/吨,涨幅 0.1%;甲甲酯上涨 240 元/吨,涨幅 2.4%;综合本周纯丙乳液成本上涨 11 元/吨。预计:预计:丙烯酸乳液价格稳中整理概率较大。钛白粉 1.54 0.0%-21.8%32.3%供给端:供给端:本周国内行业开工负荷为 78.56%。较上周增加;生产端厂家正常生产为主,其中西南、华南地区部分厂家负荷增加。需求端:需求端:本周国内总体需求量较好,同期海外出口市场出货更佳,周内下游消耗量增加,多数下游积极入市按单采购。预计:预计:预计下周金红石型钛白粉市场相对稳价预期不变;成交环节价格多稳住涨价后水平,市场低价继续减少,价格重心仍稳定朝向 15500
226、元/吨调整。丙烯酸丁酯 1.01-2.4%-36.1%49.6%供给端:供给端:随着山东及上海主力丁酯装置进入检修,周内丁酯整体开工负荷明显降低。需求端:需求端:下游依旧延续需求萎靡状态,鲜有刚需入市买盘。预计:预计:预估下周丙烯酸丁酯市场稳中偏弱运行概率较大。资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 注:价格更新至3月9日 68 基础化工行业周报 图表159:丙烯酸乳液价格周环比持平 图表160:钛白粉价格周环比持平 020004000600080001000012000丙烯酸乳液市场均价(元/吨)4000000022000钛白粉-金
227、红石型价格(华中)(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 图表161:丙烯酸丁酯价格周环比下跌 2.4%0200040006000800040000000丙烯酸丁酯(元/千克)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 69 基础化工行业周报 11 氯碱氯碱行业行业跟踪跟踪 11.1本周氯碱板块本周氯碱板块跌多跌多涨少涨少 图表162:氯碱板块跌多涨少 公司名称公司名称收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数
228、PB分位数(2018-)(2018-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2018-)(2018-)市值市值(亿元)(亿元)航锦科技32.20.4%1.4%17.7%6.1369.7%78.498.1%219镇洋发展14.9-1.3%-2.6%13.0%3.9328.0%11.629.2%65华塑股份4.5-2.2%-1.8%-0.2%2.421.1%23.925.2%157君正集团4.4-2.2%-1.4%9.3%1.5129.4%9.133.6%368北元集团5.8-2.8%-2.8%2.3%1.698.3%15.963.3%230金牛化工5.1-2.9%-2.9%3.9%3
229、.1424.2%61.85.2%34新疆天业5.7-3.1%-2.7%4.2%0.958.3%9.329.5%97氯碱化工10.3-3.1%-3.0%4.5%1.583.3%6.77.3%95新金路6.1-3.7%-5.0%3.6%2.6126.6%38.460.5%37滨化股份5.4-3.9%-2.5%5.6%0.994.5%9.531.2%112亚星化学6.0-4.1%-4.9%9.1%3.945.3%8.05.2%23鸿达兴业2.8-5.0%-5.0%-12.3%0.870.8%-46.5-89天原股份7.3-5.3%-5.0%8.6%1.2466.4%13.114.7%75世龙实业11
230、.5-6.1%-6.7%14.3%2.1367.2%12.015.5%28亿利洁能4.5-6.1%-7.2%7.4%0.9354.0%16.634.9%160中泰化学7.8-6.4%-8.3%4.0%0.7735.1%14.568.3%202英力特10.3-6.4%1.0%19.3%1.2582.9%-10.4-31 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB采用LF方法计算,PE采用TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日 11.2电电石石、液氯价格周环比持平,、液氯价格周环比持平,烧碱价格周环比下跌烧碱价格周环比下跌 10.64%图表151:本周重要公告及新闻 分类分类 来源来源 发
231、布时间发布时间 事件事件 公司公告 新疆天业新疆天业:发布关于转让新疆天业节水灌溉股份有限公司 38.91%股份的关联交易公告 23/3/8 公司拟向天业集团转让天业节水 38.91%股份,经评估天业节水 38.91%股份转让交易对价为 1.89 亿元。天业集团为公司控股股东,天业节水为公司的控股子公司,本次关联交易采取非公开协议转让方式进行交易。航锦科技航锦科技:发布2023 年 3 月 1 日-投资者关系活动记录表 23/3/3 1、未来公司将在集成电路转型战略的持续深化下,通过控股股东的金融及资源赋能,叠加武汉市本身在集成电路领域上的地域优势和产业积累,实现公司长期持续的战略发展。2、长
232、沙韶光是公司特种芯片业务的核心主体,具备特种 IC产品的研发设计能力和完整的后道封装测试生产产能,近年来公司已在运放、接口、PMIC、时钟等模拟品类实现型谱化布局,在特种数字 IC 的图像处理和存储方向持续投入。未来,公司亦将在特种模拟 IC 领域的型号研发、市场、品牌等经营的方方面面做长做精。行业新闻 中泰化学中泰化学:新疆中泰资源化利用制23/3/6 天辰公司总承包的新疆中泰新材料股份有限公司资源化综合利用制甲醇升级示范项目空分装置 30%模型审查会圆满完 70 基础化工行业周报 甲醇项目空分 30%模型审查 成。新疆中泰资源化综合利用制甲醇升级示范项目以中泰集团在托克逊县已建成的兰炭装置
233、副产的荒煤气及筛余物(焦粉和煤沫)为原料,建设 100 万吨/年甲醇。生产装置包括气化、净化、硫回收及甲醇合成。资料来源:Wind、方正证券研究所 图表163:本周重点产品价格跟踪 分类分类 价格价格(万元万元/吨)吨)环比环比 上周上周 同比同比 去年去年 历史分位历史分位(2018-)指标分析指标分析 电石 0.41 0.00%-14.21%0.544 供给端:供给端:本周国内电石样本企业产量约为 56.15万吨,与上周相比电石外销量增多。乌海地区 3台电石炉于上周末送电,产量陆续释放;其他地区电石企业开工波动不大,综上周内电石供应量稍有增多。需求端:需求端:下游企业需求缩减。预计:预计:
234、下游 PVC 企业仍有降负预期,电石待卸车或将继续累积,预计采购价格区域性下调为主。目前,电石市场跌势已起,预计下周电石市场行情弱势下行为主,变动幅度在 50-100 元/吨附近,具体变动情况仍需关注上下游企业开工情况。烧碱 0.10-10.64%-16.36%0.568 供给端:供给端:本周国内液碱产量预计 75.8 万吨,本周山东地区部分装置降负运行,但货源供应影响相对有限;河北地区有碱厂提负运行,供应增加;江苏地区部分企业因行情一般,降负运行。整体来看,本周国内液碱市场货源供应有所减少。需求端:需求端:液碱市场需求变化不大,整体表现清淡。预计:预计:当前多地氯碱综合利润表现不佳,有部分企
235、业已有亏损,对液碱价格多有维稳心态,但部分高价货源出货艰难,不乏仍有下滑可能。预计北方地区液碱价格多维持在 730-880 元/吨左右;南方地区液碱价格多维持在 780-930 元/吨左右。液氯 0.01 0.00%-91.33%0.169 供给端:供给端:华北山东地区周内山东东营、德州地区均有企业降负荷运行,液氯货源缩减。本周河北衡水一带有碱厂提负运行,液氯供应增量。本周华中液氯供应量稳定。需求端:需求端:各地情况各不相同,本周山东地区耗氯下游整体需求表现温和。辽宁地区液氯正常走货。本周华中河南地区下游氯化石蜡企业开工情况一般,对液氯提货情绪欠佳。湖北地区耗氯下游企业开工情况平稳,对液氯提货
236、需求表现较好。预计:预计:山东地区碱厂暂无检修计划,市场供应量变化不大,后期液氯价格或持稳整理为主。安徽地区有碱厂处于检修中,供应减少,且后期受江苏地区市场上涨带动,下周价格不乏有上涨可 71 基础化工行业周报 能。预计北方液氯市场在 350-550 元/吨之间波动。预计南方液氯市场在 300-700 元/吨之间波动。PVC 0.63-0.08%-31.41%0.144 供给端:供给端:本周电石法 PVC 装置开工率下跌 1.07个百分点至 81.58%,乙烯法 PVC 生产装置整体开工率上涨 2.99 个百分点至 85.74%。需求端:需求端:本周下游开工延续涨势,终端需求小幅增长。预预计:
237、计:当前在亏损以及库存的双重压力影响下,PVC 供应面存在转弱预期,而随着气候转暖,下周需求或将有所提升,因此预计下周电石法PVC 现货市场报价或将上行为主,预计上涨幅度 50-150 元/吨。资料来源:Wind、百川盈孚、卓创资讯、方正证券研究所 注:价格更新至3月9日 图表164:烧碱价格周环比大幅下降 10.64%图表165:液氯价格周环比持平 020040060002000400060008000烧碱-1.5原盐(右轴)(元/吨)0500025003000350040004500液氯现货价(国内)(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:卓创资讯、方
238、正证券研究所 图表166:电石价格周环比持平 图表167:PVC 价格周环比小幅下降 0.08%-000-020000PVC-1.45电石-0.76盐酸(右轴)(元/吨)电石到货价(华东地区)(元/吨,右轴)聚氯乙烯PVC市场价(电石法)(华东地区)(元/吨)盐酸(31%)现货价(国内)(元/吨,右轴)0200040006000800000001500020000聚氯乙烯PVC市场价(电石法)(华东地区)(元/吨)聚氯乙烯PVC市场价(乙烯法)(华东地区)(元/吨)电石到货价(华东地区)(元/吨,右轴)资料来源
239、:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:卓创资讯、方正证券研究所 72 基础化工行业周报 12 民爆行业跟踪民爆行业跟踪 12.1本周民爆板块公司普遍下跌本周民爆板块公司普遍下跌 图表169:本周民爆板块普遍下跌 公司名称公司名称收盘价收盘价(元/股)(元/股)周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)PBPB(LF)(LF)PB分位数PB分位数(2013-)(2013-)PEPE(TTM)(TTM)PE分位数PE分位数(2013-)(2013-)市值市值(亿元)(亿元)保利联合10.4-6.8%-4.9%1.4342.1%-60.30.0%50壶化股份20.2-6.6%-7.8%
240、3.7089.1%38.678.2%40北化股份10.5-6.4%-7.6%2.0245.2%42.937.9%57高争民爆10.1-5.1%-4.9%3.6530.8%44.434.1%28凯龙股份9.4-4.6%-4.6%2.4442.1%-13.10.0%37雪峰科技8.7-4.5%-4.3%2.5536.7%21.13.4%84金奥博11.5-3.7%-6.5%2.6913.7%97.185.3%40南岭民爆12.8-3.7%-0.8%1.9849.6%275.098.6%144广东宏大30.3-3.4%-2.4%3.960.4%42.639.5%227同德化工7.8-2.5%-2.7
241、%1.9713.2%18.831.5%31国泰集团9.3-1.0%-0.5%1.9740.3%20.29.9%57江南化工5.6-0.9%0.2%1.648.6%10.94.4%149 资料来源:Wind、方正证券研究所,备注:国内公司股价截止至2023年3月10日。12.2硝酸铵价格环比上周持平、聚乙烯价格周环比上升硝酸铵价格环比上周持平、聚乙烯价格周环比上升 1.19%图表170:硝酸铵价格环比上周持平 图表171:聚乙烯价格周环比上升 1.19%050002500300035004000出厂价:硝酸铵:山东联合化工(元/吨)500070009000110001300
242、015000出厂价:高密度聚乙烯HDPE(DGDA6098):齐鲁石化(元/吨)资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 资料来源:百川盈孚、方正证券研究所 13 炭黑炭黑行业跟踪行业跟踪 13.1本周炭黑板块本周炭黑板块跌多涨少跌多涨少 73 基础化工行业周报 图表174:炭黑价格周环比持平 图表175:炭黑-煤焦油价差周环比上涨 020004000600080004000炭黑市场价(元/吨)0500025003000350040004500020004000600080004000炭黑-1.65煤焦油(右轴)(元/吨)炭黑市场价(
243、元/吨)煤焦油市场价(元/吨)资料来源,百川盈孚、方正证券研究所 备注,数据更新时间为3月9日 资料来源,Wind、百川盈孚、方正证券研究所 备注,数据更新时间为3月9日 图表172:本周炭黑板块跌多涨少 公司名称公司名称收盘价收盘价(元(元/股股)周涨跌周涨跌幅幅%月涨跌月涨跌幅幅%年涨跌年涨跌幅幅%PBPB分位数分位数(2018-)PEPE分位数分位数(2018-)市值市值(亿元)(亿元)联科科技15.70.1%-0.1%15.7%2.1519.0%25.987.0%29确成股份18.9-1.8%-4.7%-0.2%3.0742.6%19.64.9%79龙星化工5.5-2.0%-2.5%8
244、.9%1.7120.4%22.018.8%27远翔新材33.5-1.2%-4.7%10.6%2.6324.8%36.040.6%22永东股份8.8-1.5%-3.8%5.0%1.5616.8%32.180.9%33黑猫股份13.8-4.8%-8.2%14.9%3.1189.2%-7,452.3-103 资料来源:Wind、方正证券研究所 备注:PB为LF方法计算,PE为TTM方法计算,国内公司股价取自3月10日,国外公司股价取自3月9日 图表173:本周重点行业新闻 分分类类 来源来源 发布时间发布时间 事件事件 行业新闻 腾讯网:腾讯网:美国炭黑巨头调价逾 10,需求提振盈利复苏 23/3/
245、10 据报道,美国炭黑巨头卡博特 3 月上调旗下橡胶炭黑价格,涨幅为 12。国内方面,春节过后,炭黑价格先抑后扬,呈现“三连涨”现象,截至 3 月 1 日炭黑 N660 山东地区市场价格为 10500元/吨,较 2023 年春节后低点+10.53,同比+23.53。轮胎世界网轮胎世界网:赛轮“液体黄金”新品市场反响积极 23/3/10 日前,赛轮集团发布四大“液体黄金”乘用车轮胎新品,该系列轮胎新品,近期在市场上反响积极。资料来源:Wind、轮胎世界网、方正证券研究所 74 基础化工行业周报 图表176:煤焦油价格周环比下跌 图表177:乙烯焦油价价格周环比上涨 0040
246、005000600070008000煤焦油市场价(元/吨)蒽油出厂价(元/吨)004000500060007000乙烯焦油(右轴)(元/吨)来源,百川盈孚、方正证券研究所 备注,数据更新时间为3月9日 资料来源,Wind、百川盈孚、方正证券研究所 备注,数据更新时间为3月9日 75 基础化工行业周报 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是
247、分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。免责声明免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。根据证券期货投资者适当性管理办法,本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者,为保证服务质量、控制风险,请勿订阅本报告中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。在任何情况下,本报告的内容不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求,方正证券不对任何
248、人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行承担风险。本报告版权仅为方正证券所有,本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。公司投资评级的说明:公司投资评级的说明:强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅;推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅;中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动;减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。行业投资评级的说明:行业投资评级的说明:推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数;中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平;减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。地址地址 网址:https:/ E-mail: 北京北京 西城区展览馆路 48 号新联写字楼 6 层 上海上海 静安区延平路 71 号延平大厦 2 楼 深圳深圳 福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦 31 层 广州广州 天河区兴盛路 12 号楼 隽峰苑 2 期 3 层方正证券 长沙长沙 天心区湘江中路二段 36 号华远国际中心 37 层