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1、如何保护您的业务免受破产多米诺骨牌效应影响2前言裕利安怡经济研究部总监 Alexis Garatti表示:“我们暂时避免了一场流动性危机,这让大家都能受益。但在中期内处理偿付能力问题要复杂得多,因为某些行业或市场细分领域的信贷仍在恶化。由于政府的干预,信贷被大量分配,正是政府的干预让僵尸企业得以苟延残喘。与此同时,企业和家庭存款正处于历史高位,反映出对寻求保护的高需求。”“这表明了信贷质量以及各国决定何时启动破产机制正常化所面临的高度不确定性。即使这些援助机制在非常短期内是合理的,但对破产的自然过程加以遏制的时间越长,竞争的扭曲程度就越严重,对中期经济造成的损害就越严重。”随着政府援助机制逐步
2、退出后的破产正常化即将到来,企业应未雨绸缪,并着手收集有关如何免受多米诺骨牌效应影响的信息。在经济迅速复苏的背景下,流动性压力可能导致重大破产,并引发骨牌效应。白皮书旨在为您提供一些建议,帮助您更好地规划您的业务增长,以便在最佳状况下开始您的下一个投资周期。事实证明,2020年对破产企业来说是一个艰难的时期,疫情导致重大破产(即营业额超过5000万欧元的企业破产)的数量年同比增加23%而整体企业破产率则下降了10%。一方面,最新的研究显示,2020年每21小时就有一家大型企业破产其中北美和西欧的发达经济体受到的冲击最为严重。仅这两个地区就占了重大破产数的2/3。另一方面,国家的大力支持缓解了新
3、冠疫情带来的冲击,使许多企业避免了破产。然而,在未来的几个月里,当下情况可能会发生变化。“我们认为,如果大规模刺激计划的积极影响能让各国逐步退出援助机制,那么破产机制的正常化就可能实现。在这种情况下,全球破产数可能在2021年同比增加25%,这主要是由于简单的基数效应。同样要谨记,如果政府认为仍有必要继续保护企业使其免受严酷现实的影响,破产数就可能会被人为压低。”裕利安怡经济研究部总监 Alexis Garatti3目录破产多米诺骨牌效应:识别和理解风险-P04如何保护您的业务免受客户破产的影响-P11如何降低破产的影响-P1341破产多米诺骨牌效应:识别和理解风险什么是破产多米诺骨牌效应?所
4、谓多米诺骨牌效应即破产的连锁反应,当一家企业无法履行对其贸易伙伴的承付款项时便会开始。这种无法履行承付款项的情况,可能会通过贸易网络以及企业、行业和国家之间的联系,引发连锁反应,最终导致客户违约和破产。如果客户破产,无法结算发票,其供应商就有可能被列入债权人名单,在没有贸易信用保险保障的情况下,试图追回所欠资金,将会变成不确定性高且漫长的过程。相反,如果供应商破产,他们的客户可能会遭遇严重的供应链中断,继而可能无法履行他们与其下游客户的供应合同。许多因素都可能加剧多米诺骨牌效应。例如,如果缺乏流动性或信贷渠道,该效应可能会被放大。另一个关键因素,如果供应商不能在客户破产之前采取足够的措施来预防
5、或减少损失,其所受影响可能会更糟。破产企业的规模是另一个决定因素。例如,2018年1月英国最大的交易清算事件:建筑公司Carillion破产。该企业拥有3万名分包商构成的交易网络,据说其破产导致英国建筑业破产数飙升20%。识别供应链破产风险是一个复杂的过程,往往需要将各种因素拼凑在一起才能看出端倪。以下是一些可能使您的客户和供应商更容易陷入破产的关键因素。5您的贸易伙伴是否在新冠疫情风险高的行业开展业务?所有依赖实体经济交互的行业,其贸易都遭受疫情的严重影响。目前破产风险最大的行业包括航空(运输和设备)、酒店和非食品零售。裕利安怡研究行业复苏的时间线*如下:2021年下半年2022年下半年无恶
6、化 电子产品 农业食品(农业)电信 运输(铁路)金属 食品零售 制药 农业食品(食品)家庭设备 汽车(制造商/零售商)汽车供应商 能源 纺织 运输设备(轮船、卡车、火车)2021年上半年2022年上半年2023年上半年 IT(服务)农业食品(饮料)化工 机械 建筑 运输(海运、公路)酒店餐厅 造纸 运输设备(航空)非食品零售 运输(空运)202120222023来源:裕利安怡、安联研究*全球数据第1节6您的客户所在地是否属于高风险地区?由于疫情造成的社会和经济影响因区域而异,您的贸易伙伴是否处于高风险地区是影响其破产风险的重要因素之一。研究表明,北美破产情况可能会遭遇一个重大反弹,其2021年
7、和2020年的破产数分别增加36%和13%。与此同时,预计西欧的破产数将增加23%,亚洲将增加18%。这些预测都取决于各国是否愿意让破产机制正常化。以下是我们对可能影响破产形势演变的相应政治、社会和经济因素按地区进行的分析。美国我们相信,拜登总统可能会因新冠救济计划获得足够的支持,包括1400美元的救济金。然而,他可能会在地方和国家的支持程度上做出妥协。继2020年3月投票通过的CAREs法案(2.2万亿美元)和2020年12月投票通过的应对与救济法案(0.9万亿美元)之后,1.9万亿美元刺激计划也聚焦于同样的短期优先事项:通过刺激补助金和加强失业保险,直接为个人和家庭提供支持;用于抗击病毒的
8、补充医疗保健支出;地方和国家的财政支持和税收抵免。拜登已经证实,该计划不会通过增税来获得资金。中国随着驱动因素从基础设施和房地产转向消费和企业投资,预计2021年迎来强劲增长,增速将达到8.2%(2020年为2.3%)。房地产行业占中国经济的25%左右,是2020年中国经济复苏的推动力之一。但决策者可能会试图减缓近期库存的上升。国有部门也帮助推动了新冠疫情危机的复苏。与小型国有企业和外资企业相比,大型国有企业的支付时间在2020年并没有增加。在成功遏制新冠肺炎疫情的情况下,信心的增强和强劲的出口表现应能提振私人消费和企业投资。然而,出现了一系列引人注目的企业违约,包括国有企业,中国在2020年
9、公布的30家最大破产案中占了9家。第1节7 法国:第四季度,团结基金规模的扩大和国家担保贷款偿还期的延长,给法国企业带来了一些喘息空间。2021年初经济活动平淡无奇,消费者信心显示出一些恶化的迹象。卫生状况的演变和国家支持措施的慷慨程度将是2021年能否迎来复苏的关键。意大利:尽管第四季度GDP有所萎缩,但由于第三季度的超常反弹,意大利GDP在2020年的下降幅度低于此前预期(-9.0%)。由于政府支出仍保持谨慎,是公司部门(出口和投资)挽救了局面。西班牙:尽管经济正在复苏,预计失业率将在2021年达到17.5%的峰值,然后才逐渐下降但仍保持在较高的水平。西班牙刺激计划的重点是公共投资(绿色增
10、长、创新)和社会政策。未来的主要挑战将是刺激计划的实施障碍和政治团结的缺乏。荷兰:自去年秋天以来比预期更糟糕的卫生状况和疫苗接种的缓慢表明,要摆脱危机可能是一个漫长缓慢的过程。此外,2021年将是选举年,这必将影响未来的政策管理。英国:预计,由于退出关税同盟导致出口减少,因此英国脱欧会使其实际GDP年增长至少减少1个百分点。对此,金融服务将成为关键的游戏规则改变者,因为与欧盟相关的业务占英国金融服务行业年营收的1/4,而其尚未获得同等地位。欧洲在2020年欧元区GDP萎缩7.5%之后,现在看来,该贸易区的GDP将在2021和2022年分别增长4.4%和4.3%,从而在2022年年中恢复到危机前
11、的水平。欧盟国家因其对“社会支出”的依赖而遭受重创。由于高危人群接种疫苗的速度差异越来越大,下行风险仍然存在。疫苗接种是关键所在。它将使各经济体迎来更强劲、更持久地重新开放,使私营行业信心显著反弹,使过剩储蓄转化为消费支出,并重启投资周期。在这种背景下,2020年创纪录的破产数下降为大幅反弹创造了基数效应,尽管这种反弹将明显依赖于逐步退出各种支持企业措施的规模和时机。在这个阶段,主要在基数效应作用下,我们预计到2021年破产数将增加29%,到2022年将增加17%。在大多数国家,这意味着到2022年年底破产数将回升,并超过危机前的水平(德国4%,法国18%,英国15%,意大利13%,荷兰27%
12、,西班牙36%)。德国:在第二次封锁期间,德国产业的韧性是一个亮点,这主要是受到中国强劲出口需求的推动。然而,该国2021年的开局非常疲软,由于卫生限制措施的长度和严格程度,可能会出现衰退。8中东亚太各国增长预计只能逐步恢复,2021年和2022年的实际GDP增长率均为2.1%。由于该地区在2020年GDP缩水5.8%,最早也要到2023年才能达到危机前2019年全年GDP水平。外资流入受到遏制,缺乏财政回旋余地因为大多数地区内经济体的公共债务负担已经非常高,收入结构也没有差别这是阻碍复苏的主要因素。该地区的通货膨胀率应保持在7%左右,但这一平均水平受到了少数危机国家(黎巴嫩、伊朗和也门)物价
13、大幅上涨的影响。该地区的大多数其他经济体至少在2021年底之前都会经历通缩或温和通胀。尽管大多数亚太经济体在2021-22年将获得强劲增长,但疫情造成的GDP损失差异很大。2021年,只有少数国家的GDP将恢复到2019年的水平。韩国、中国台湾、越南、中国香港和新加坡将继续受益于中国更早的复苏。印度、印度尼西亚和菲律宾的新冠病例数量仍相对较高,经济开放度较低,财政刺激的空间有限。除新冠疫情外,社会政治问题也是泰国和马来西亚面临的下行风险。长期来看,新冠危机可能加速全球平衡向亚洲转移。我们计算了世界经济重心,发现自2002年以来,它一直在向东往亚洲方向移动。随着亚太地区将更快地从新冠疫情危机中复
14、苏,这一东移的速度可能比此前预期的快1.4倍。新冠疫情后,通过进一步签署自由贸易协定,加上全球经济平衡向包括多个全球增长引擎的亚太地区倾斜,令该地区的经贸一体化进程得到进一步的推动。拉丁美洲非洲在全球需求走强、大宗商品价格走高和旅游活动恢复的支持下,2021年非洲GDP将开始反弹。我们预计2021年其GDP将增长2.7%,2022年增长3.3%,而2020年GDP将收缩3.8%。启动新的投资周期将是非洲大陆面临的一项关键挑战,因为大多数国家的政府财政空间有限,而且正艰难应对沉重的公共债务负担。克服能源和连通性方面的基础设施缺乏以及行政障碍,将是非洲向私营行业主导的增长模式转变的决定性因素。20
15、21年标志着拉丁美洲重新暴露出疫情前就已存在的弱点,而该地区现在几乎没有额外刺激的空间,社会政治风险也在不断上升。只有智利、秘鲁和墨西哥在较小程度上仍有财政回旋余地。拉丁美洲将经历不同程度的复苏,但由于疫情前已存在的弱点,其总体增长可能仍然疲软。墨西哥经济增长缓慢,巴西失业率和公共债务居高不下,智利面临政治风险,阿根廷则面临通胀。秘鲁、乌拉圭和哥伦比亚可能有不少机会。9您的客户是否有财务危机的迹象?毋庸置疑,对于首席财务官及其信贷经理来说,资产负债表严重受损的客户是另一个危险信号。这类风险包括已经在为高债务而苦苦挣扎的供应链客户或那些背负着高额利息成本的客户。其还涵盖了运营利润率较低的企业,以
16、及那些难以履行财务义务的企业。许多企业可能在疫情之前资产负债表就已暴露问题。您的贸易伙伴是否是落后于数字领域?以下是您的客户可能陷入财务困境的关键征兆:无法将业务活动转移到线上的客户和供应商在疫情期间也受到了沉重打击。典型例子:无法从实体店转向电子商务的零售商。当然,并非所有行业都能将其核心业务转移到线上(例如建筑和运输行业受限),但它们仍能通过数字化订购、支付、生产和物流等支持流程,减轻潜在的破产多米诺骨牌效应。以上所列只是增加贸易伙伴破产风险的一些因素。如果企业想要完全了解自己面临的客户或供应商破产风险,就需要对整个供应链的风险有一个接近实时的、360度全方位的视角。那些能够准确评估这种风
17、险格局变化的企业将能够采取预防性措施,在大规模破产之前降低其供应链的风险。您的客户是否需要更长的时间来结算发票?客户要求重新谈判合同了吗?是否存在延迟交货的趋势,甚至出现纠纷?资助者是否在更新生产设备期间拒绝支持您的客户?客户是否试图转而寻求其他资金来源?客户的股票表现糟糕吗?信用违约互换(CDS)价格上涨了吗?您的客户最近是否失去了一个主要客户/供应商?是否吸引了负面新闻报道?是否有企业高管意外辞职?您的客户是否无法支付员工工资/社会费用?任命重组顾问了吗?102如何保护您的业务免受客户破产的影响如何建立破产风险管理框架步骤1 识别和记录交易伙伴的破产风险供应链风险识别首先要评估哪些客户容易
18、破产。这种评估是核心的,制作贸易伙伴名单。由于政府提供了前所未有的支持,在短期内确保市场流动性,首席执行官和首席财务官们现在有了一个绝佳的机会,在即将到来的破产多米诺骨牌效应袭来之前,保护自己的业务。我们建议企业采用结构化的四步供应链风险管理方法:识别、分析、监控并采取预防性措施,以保护企业免受客户破产风险的影响。步骤2 分析和评分风险根据三个标准为您的名单上的每个贸易伙伴进行打分,以创建一个综合风险管理框架。这些标准是:风险发生时对组织的影响、风险发生的可能性、以及组织应对特定风险的准备情况。在反映组织风险偏好的风险评分上,也应该采用容忍阈值。步骤3 监控风险持续监察所有客户,是识别可能损害
19、您组织的破产风险的关键因素。步骤4 采取预防措施下一步是采取预防性措施,对面临破产风险最大的贸易伙伴关系进行去风险。以下是一些企业可以采取主动行动的主要例子。第 节11如何对您的客户关系去风险化限制您的信用风险确保供应合同提供最大限度的客户破产保护供应商应考虑使用合同条款,以确保他们合法地保留货物所有权,直到所有客户付款全部结清。为了使这一措施有效,企业应该定期审计并维护客户持有的所有尚未全额支付的库存的完整库存清单。重新评估您给客户的信用额度。设定信用额度的有效方法包括从客户的信用记录中选择一个中间值,或者将信用额度与客户净资产的一个百分比挂钩通常在10%左右。与您的商业信用保险公司合作,使
20、用其风险信息来建立信用额度,帮助您降低风险,同时提升您的市场竞争力。参照其他国家和行业的趋势来衡量您的付款期限Mind Your Receivables 在线工具*可以让您快速有效地将您的付款期限与不同国家和行业的趋势进行比较,从而达到完美的平衡。帮助您跨越国家和行业,并根据时间推移,对应收账款周转天数(DSO)、逾期付款、未付款和资不抵债风险相关关键洞察加以可视化。优化您的现金流拥有稳健的现金流,您的企业就有更大的机会从客户破产的冲击中迅速恢复。建立一个限制用途的现金储备避免超支,坚持销售预测,并根据每日的历史数据创建一个财务计划等方法,使您能够推断未来的现金流。也可以通过向客户提供提前付款
21、折扣而不是延迟结算的罚款来激励其及时付款。*服务视地区可能有所不同123如何减少客户破产的影响国际供应链的复杂性意味着,企业越来越多地求助于第三方解决方案,以帮助它们抵御客户破产的风险,并在逾期付款变成坏账时重新获得应收账款。我们将介绍一些有效的解决方案,以及当客户破产时的可选项。13第三方解决方案如何协助抵御破产风险信用证债务回收服务信用证是一种客户银行给出的承诺,当您证明您的义务(交货,交付的货物或服务的性质和质量,以及文书等)已得到适当执行时,您就可以结算发票。这种解决方案在国际贸易中被广泛使用。它为供应商和客户提供了安全保障,将未付款的风险转移给银行,使您在进行贸易时能确信您的出口货物
22、将得到付款。然而,由于管理水平高(特别是索赔发生时),信用证价格不菲。接受国际追收公司的服务,使您能够对债务人进行追踪,无论企业处于何地,使用何种语言或货币,或当地的法律环境如何。专业债务追收团队经验丰富,熟知最大化追收的最佳策略。例如,如果达成了双方同意的偿还计划,有现金流问题的客户更有机会全额偿还债务。与专业的债务回收服务机构合作,还将减少您内部团队和资源的压力,增加支付的可能性,并更快地获得未偿资金。保理贸易信用保险保理涉及引入第三方,称为“保理商”,其以折扣购买债务(通常为发票总额的70%至85%)这些合同通常提供外包发票和债务追收服务。保理是一种广泛使用的解决方案,可帮助在不动用任何
23、抵押品的情况下,尽快从销售中收回资金。因此,信贷风险敞口被降到最低。然而,这些合同的费用高昂(1-4%)并且只覆盖部分债务。此外,保理商经常要求您提供所有客户的应收帐款。意味着您实际失去对客户关系的掌控。贸易信用保险公司不是简单地征收保费,并在债务变成坏账时支付索赔。市场领先的保险公司提供的端到端服务包括上述各项服务(债务回收和法律支持)。它们还提供对变化无常的风险环境的全面见解,使您能够识别脆弱的客户,降低您的供应链风险,并保护您的企业免于破产。通过这种方式,贸易信用保险公司通常提供的是一种完全整合式的端到端服务,在破产相关的各个方面都提供专业知识。其提供的专业知识兼具广度和深度。例如,裕利
24、安怡*的风险评估是基于我们的情报网络所收集的数据,网络分析涵盖全球92%GDP的企业偿债能力的每日变化。这些洞察是我们预测性防范战略的核心在客户破产损害您的业务之前消除风险。法律支持在成功地应对客户破产方面,合理的法律建议至关重要。例如,当一家英国公司进入破产管理程序时,债权人被禁止采取一系列行动,包括法律诉讼、强制执行担保,甚至保留所有权。拥有一个经验丰富的法律团队将帮助债权人克服这些障碍,加快追债过程,并最大限度地提高你得到全额偿还的机会。*裕利安怡在中国大陆地区为合作伙伴提供贸易信用保险技术支持14处理客户破产事宜当客户发生破产时,快速反应至关重要。理想的情况是在客户破产之前采取行动,防
25、患于未然。实际上很少企业能做到这点,次优选择是争取排在债权人队列的前端。经验告诉我们,拥有最敏锐洞察力、对破产程序最为了解且反应最快的企业可以收回最大比例的债务资金。很少企业拥有这样的资源,这就是选择贸易信用保险公司的意义,因为此举可以减轻支付回收的压力。当保单条款得到满足时,这些企业将代表您调查未支付的款项,并赔偿您的保险金额。15采取行动新冠疫情带来多米诺骨牌效应可能与全球经济以往经历过的破产连锁反应均不同。我们的分析计算出,70个国家的126个行业正在经历风险评级上升。然而,从好的方面看,前所未有的市场流动性延缓了可能出现的破产浪潮为企业提供了一个宝贵的机会,可以采取预防措施,降低供应链
26、的风险,并在第一张多米诺骨牌开始倒下之前保护自己的业务。当涉及到贸易信用管理时,如何寻找最佳的解决方案取决于您的需求和所处的贸易环境。贸易信用保险仍然是最可靠的解决方案,为您的信用风险管理和商业发展提供支持。15贸易信用保险行业的领导者*市场占有率33%AA财务评级出自普尔评级66000+全球客户数量9620亿欧元全球承保金额29.13亿欧元合并营业额21700每日受理信用额度申请数量295000+160个国家和地区经办债务追收数83%的信用额度申请在48小时内处理*截至2018年12月,全球市场占有率为33%;其余数据截至2019年5800+名雇员遍布全球50个国家联系方式地址:中国上海浦东新区世纪大道88号金茂大厦19F 05-07,08A电话:邮件:官网:微信公众号:裕利安怡关于裕利安怡裕利安怡在中国大陆地区为合作伙伴提供信用保险的技术支持该服务视地区而定,中国大陆地区详情请垂询微信公众号微信小程序-手机端-手机端-网页版免费风险咨询