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1、 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。传媒行业 行业研究|深度报告 游戏公司痛点:游戏公司痛点:3D 美术生成能力。美术生成能力。年初红杉资本认为 3D 美术 AIGC 或要到 2030年才能全行业成熟。这也标志着 UGC 端编辑器的高度应用,或 PGC 端千人千面的游戏真正成为可能。然而然而 GPT 进入眼帘以来,产业正加速快跑,好用的进入眼帘以来,产业正加速快跑,好用的 3D AIGC工具工具也将更快出现也将更快出现,将在更高维度释放游戏行业的创意。,将在更高维度释放游戏行业的创意。而今
2、年因为数据要素局限而今年因为数据要素局限性,主要性,主要 3D 突破围绕在突破围绕在 NPC AI 技术层面。技术层面。3D 大模型瓶颈:大模型瓶颈:3D 数据资产。大模型三大要素为:算法、算力、数据,而在数据资产。大模型三大要素为:算法、算力、数据,而在 3D生成式能力发展的瓶颈在于“标准化质量的生成式能力发展的瓶颈在于“标准化质量的 3D 数据”。数据”。数据体量要求,和现存开数据体量要求,和现存开源售卖数据量级存在极大的鸿沟源售卖数据量级存在极大的鸿沟:现存开源美术素材库主要以 2D 美术素材为主,3D美术素材极少。模型需求量是以十亿为单位,而外源单体数据库体量则是以千或万为单位。因此导
3、致现阶段现阶段 OpenAI 模型模型 Shap-E 可用性差:可用性差:像素风、品类局限性大、只能理解单一关键词(prompt)。归根结底原因:数据量不够,归根结底原因:数据量不够,Shap-E 的训的训练练量级量级太小太小。因此因此模型大厂模型大厂持续在持续在整合整合 3D 数据资产:数据资产:例如例如微软多次收购游戏公微软多次收购游戏公司司,其中包括 MMORPG 顶流大厂动视暴雪。3D 美术资产生产美术资产生产成本极高成本极高:美术开发占游戏研发成本的大头。美术开发占游戏研发成本的大头。AI 化管线本质上就化管线本质上就是要在程序化生产这条主线下,引入一些是要在程序化生产这条主线下,引
4、入一些AI技术手段,从而实现一些传统方案无法技术手段,从而实现一些传统方案无法做到的效果做到的效果。虽然今年3D生成技术突破的垂类集中在虚拟人,但随着未来2-3年,大模型厂商对 3D 模型数据语料持续积累,具备全域 3D 空间生成的底层工具有望出现,更进一步的玩法和商业模型也可能随之诞生。关注重点:关注重点:1.Q2 业绩分化;业绩分化;2.AI 应用落地进展。应用落地进展。流水:流水:Q2 来看,巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康、神州泰岳因新游戏上线等原因,获得不错的 Q2 环比流水增长基础。H2 还有网易,吉比特,巨人网络,神州泰岳,宝通科技,电魂网络,恺英网络等公司有新产品有待上线
5、。AI 进度及更新:我们建议关注积极布局AIGC 技术的公司。1)关注)关注 NPC AI:紫天科技海外 AI 小游戏、网易逆水寒、完美世界预计在神魔大陆2NPC中加入GPT、盛天网络带带电竞加入AI陪玩、汤姆猫狗狗本2等项目预计接入GPT;2)AI BOT:腾讯、网易、电魂网络3)UGC 编辑器(长逻辑):腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、游族网络、掌趣科技。我们看好我们看好 AI 为游戏行业带来的效率提升、创新玩法以及新商业模式的诞生。这三者与游为游戏行业带来的效率提升、创新玩法以及新商业模式的诞生。这三者与游戏产业的结合将是渐进式推进的。建议关注,神州泰岳、网易、腾讯控股、名臣健康、戏产业
6、的结合将是渐进式推进的。建议关注,神州泰岳、网易、腾讯控股、名臣健康、恺英网络、完美世界、昆仑万维、三七互娱、吉比特、巨人网络、星辉娱乐、汤姆猫、恺英网络、完美世界、昆仑万维、三七互娱、吉比特、巨人网络、星辉娱乐、汤姆猫、中手游、游族网络、电魂网络、紫天科技、宝通科技、姚记科技、冰川网络、世纪华中手游、游族网络、电魂网络、紫天科技、宝通科技、姚记科技、冰川网络、世纪华通、盛天网络、掌趣科技。通、盛天网络、掌趣科技。风险提示风险提示 AIGC 生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 202
7、3 年 07 月 10 日 证券分析师 项雯倩 *6128 执业证书编号:S0860517020003 香港证监会牌照:BQP120 证券分析师 李雨琪 -3023 执业证书编号:S0860520050001 香港证监会牌照:BQP135 证券分析师 吴丛露 执业证书编号:S0860520020003 香港证监会牌照:BQJ931 证券分析师 詹博 *3209 执业证书编号:S0860521110001 传媒周观点:持续关注 AI 应用落地进展,聚焦能兑现业绩优标的 2023-07-03 大模型掀起应用新时代,关注垂直领域
8、商业化落地:传媒互联网行业 2023 年中期策略报告 2023-07-03 传媒周观点:AI 应用落地逐步推进,聚焦逻辑强能兑现标的 2023-06-20 游戏厂商在空间 AI 生成式模型中有望突围 游戏行业驱动力系列之:AI 驱动生产力变革 2 看好(维持)传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1 从大模型“持牌上岗”到寻找应用落地.4 1.1 游戏公司痛点:3D 美术生成式能力.4 1.2 3D 大模型瓶颈:3D 数据资
9、产.6 1.3 现阶段现阶段 open AI 模型模型 Shap-E 可用性差可用性差.6 1.4 整合整合 3D 数据资产:微软多次收购游戏公司数据资产:微软多次收购游戏公司.7 2.3D 美术资产开发成本极高,占据主要研发开支美术资产开发成本极高,占据主要研发开支.8 2.1 什么是 3D 美术资产.8 2.2 3D 美术资产用于 3D AIGC 模型的训练.11 2.3 3D 模型的稀缺是目前阻碍 3D AIGC 发展的重要原因.11 2.4 为何虚拟人技术模块在 3D 生成能力中率先突破.12 3.关注 AI 应用落地,跟踪短期业绩兑现分化.12 3.1 关注短期业绩分化.13 3.2
10、 关注 AI 应用落地进展.13 3.2.1 BOT AI 技术 13 3.2.2 NPC AI 技术 14 3.2.3 UGC 编辑器+AI 15 4.投资建议投资建议.16 5.风险提示风险提示.16 UWdUhZjWiYeVBY9YgVaQaO9PtRpPsQtQkPpPrOiNqRrQaQqRrNMYrRpMuOrNzR 传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 图表目录 图 1:产业界年初预计 AIGC 应用周期.4 图 2:
11、腾讯生成口型动画.5 图 3:腾讯角色制作.5 图 4:Shap-E 生成素材.7 图 5:3D 美术资产制作过程.9 图 6:原画师绘图.9 图 7:模型师建模.10 图 8:绑定师绑定.10 图 9:3D 场景 AI 创造中算法与资产库.11 图 10:网易双线性模型 3D 人脸.12 图 11:3D 扫描实验室摄影测量算法.12 图 12:各游戏公司 3D 游戏研发力(截止 2023/04/29).13 图 13:BOT AI 应用.14 图 14:NPC AI 能力.14 图 15:腾讯 Z-PLAN.15 图 16:Game maker studio.15 图 17:仙剑世界.16
12、图 18:球球大作战.16 表 1:微软对游戏公司收购案例汇总.7 表 2:国外游戏相关数据库提供数据体量.11 传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 1 从大模型“持牌上岗”到寻找应用落地从大模型“持牌上岗”到寻找应用落地 近近期期中国信息通信研究院联合产业各方共同编制中国信息通信研究院联合产业各方共同编制“纸鸢纸鸢”开放人工智能模型许可证,旨在为共同打开放人工智能模型许可证,旨在为共同打造具有变革意义的大模型开源项目奠定坚实基础
13、。造具有变革意义的大模型开源项目奠定坚实基础。从从AI大模型确认大模型确认监管监管机构到大模型真正机构到大模型真正“持牌持牌上岗上岗”,市场将寻找中国市场应用落地相关标的。,市场将寻找中国市场应用落地相关标的。今年以来,无论是微软今年以来,无论是微软 Azure 云服务提供的生成动态云服务提供的生成动态 NPC 互动能力还是英伟达提供的互动能力还是英伟达提供的 ACE 引引擎,都是为了为游戏中小厂商赋能游戏擎,都是为了为游戏中小厂商赋能游戏 NPC 的高自由度效果和降低其开发成本。的高自由度效果和降低其开发成本。我们不难发现,大模型也好,游戏研发也我们不难发现,大模型也好,游戏研发也好,好,生
14、产力释放依赖于进一步的生产力释放依赖于进一步的 3D 美术生成能力或者美术生成能力或者是空间生成能力的提升。是空间生成能力的提升。而今年的而今年的 3D 生成式能力技术突破主要集中在虚拟人或者是生成式能力技术突破主要集中在虚拟人或者是 NPC AI 层面,全域空间的层面,全域空间的 3D 生成式生成式能力还并不具备基础,能力还并不具备基础,3D 模型数据语料有待进一步累积。我们可以期待,随着大模型厂商持续模型数据语料有待进一步累积。我们可以期待,随着大模型厂商持续数据积累或者借助游戏公司进行资源整合,在未来能看到高度集成好用的数据积累或者借助游戏公司进行资源整合,在未来能看到高度集成好用的 3
15、D 生成式底层工具。生成式底层工具。1.1 游戏公司痛点:3D 美术生成式能力 在游戏上,在游戏上,3D 美术的美术的 AI 建模能力极其重要建模能力极其重要。而大厂(网易、腾讯等)和全球其他游戏公司存在研发实力代际能力差。年初的时候,产业判断 3D 美术 AIGC 或要到 2030 年才能全行业成熟。但微软但微软、英伟达、英伟达、腾讯、字节跳动等全球大厂卷入腾讯、字节跳动等全球大厂卷入 AI 这一赛道的意义就在于这一生成式能力将加速快跑。这一赛道的意义就在于这一生成式能力将加速快跑。好好用的用的 3D AIGC 工具工具也将更快出现也将更快出现,将在更高维度释放游戏行业的创意。,将在更高维度
16、释放游戏行业的创意。图 1:产业界年初预计 AIGC 应用周期 数据来源:红杉资本,东方证券研究所 AI 将大幅缩短研发周期将大幅缩短研发周期。腾讯角色动画管线工具案例:1)通用化的 ue4 avatar 基础框架,配套美术工具,引擎插件,可解决交互制作问题。最大程度地帮助开源节流,提高工作效率。结合 AI 捏脸技术,既能增加游戏玩法和趣味,又能省去美术师在角色制作上的时间。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5 2)设计了 FACS
17、 到口型与情绪的智能转化节点。取代了传统的手动制作方式,制作效率从 1.5周提升到 0 秒,同时精度得到标准化的提升,帮助美术量产口型。提供美术及引擎组件实现语音程序化生成表情动画。图 2:腾讯生成口型动画 图 3:腾讯角色制作 数据来源:腾讯,东方证券研究所 数据来源:腾讯,东方证券研究所 然而大厂在空间模型的生成仍然存在极大的瓶颈,目前主要的解决方案仍然主要在虚拟人的模块然而大厂在空间模型的生成仍然存在极大的瓶颈,目前主要的解决方案仍然主要在虚拟人的模块进行推进。主要原因是非游戏大厂在进行推进。主要原因是非游戏大厂在 3D 模型数据存在大量缺失:虚拟人所需要的数据训练量有模型数据存在大量缺
18、失:虚拟人所需要的数据训练量有限,而限,而 3D 空间生成所需要的数据训练量极大。空间生成所需要的数据训练量极大。1)微软微软 Azure OpenAI 动态生成动态生成NPC互动,提供沉浸式游戏体验。互动,提供沉浸式游戏体验。真人玩家可与多个虚拟人物进行多轮对话,对话内容根据 NPC职业、状态、游戏进程及世界规则等条件智能生成,带来更多可能性,带给玩家更亲切逼真的体验。AI模拟玩家、游戏主播,告别人数不够带来的用户流失。模拟玩家、游戏主播,告别人数不够带来的用户流失。AI赋能自然语言战略游戏,赋能自然语言战略游戏,战略推战略推理和自然语言处理技术的理和自然语言处理技术的整合使 AI 代理有能
19、力对玩家的动机进行推理和制定战略,并使用自然语言进行交流,避免凑不够人的“尴尬”。自动生成游戏内容,批量创作个性化剧情。自动生成游戏内容,批量创作个性化剧情。Azure OpenAI 赋能AlDungeon实现文字冒险功能,是玩家接触到完全自由的虚拟世界。玩家自行输入整个游戏框架编辑剧情、创造图文框架、与 AI 互动。2)英伟达英伟达 英伟达为游戏推出云端英伟达为游戏推出云端 Avatar 开发引擎开发引擎 ACE。这是一项定制化 AI 模型代工服务,可开发在云端和 PC 上运行的 AI 模型。开发者可以使用该服务在其软件和游戏中搭建和部署定制化的语音、对话和动画 AI 模型,并通过英伟达 D
20、GX 云、GeForce RTX PC 或本地实时推理。NVIDIA ACE 用于游戏的用于游戏的 AI 模型:模型:传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6 NVIDIA NeMo:提供基础大语言模型和模型定制化工具,支持开发者设定 NPC 的背景故事和个性;NVIDIA Riva:提供自动语音识别和文本转语音功能,实现实时语音对话;NVIDIA Omniverse Audio2Face:仅通过一个音频源即可为游戏角色创建丰富的面部动
21、画。3)Unity 6 月月 28 日,日,Unity 推出推出 Unity Muse 和和 Unity Sentis 两款两款 AI 产品,开辟创作创新的全新途产品,开辟创作创新的全新途径。径。Unity Muse 是一款 AI 辅助创作的泛用型平台,Unity Muse AI 平台可加快电子游戏和数字孪生等实时 3D 应用与体验的创作。终极目标是让用户能在 Unity 编辑器里借助文字提示或草图等自然输入,轻松实现创意。开发者可利用 Muse Chat 功能 AI 搜索 Unity 文档、培训教程、可运行的代码示例,加快开发与疑难解答。Unity Sentis 能把 AI 模型嵌入到游戏或
22、应用的 Unity Runtime,直接在用户终端平台上增强游戏玩法或其他功能,Sentis 能在任何支持 Unity 的设备上运行 AI 模型,是唯一一个将 AI模型嵌入到实时 3D引擎中的跨平台解决方案,只需构建一次嵌入模型,就能在移动端、PC端、Web 端、主机端(如 Nintendo Switch 和 Sony PlayStation)上,直接将 AI 模型以原生运行的方式运行在用户设备上,避免了云端托管模型所带来的复杂情况、画面延迟或性能开销。1.2 3D 大模型瓶颈:3D 数据资产 大模型三大要素为:算法、算力、数据,而在大模型三大要素为:算法、算力、数据,而在 3D 生成式能力发
23、展的瓶颈在于“标准化质量生成式能力发展的瓶颈在于“标准化质量的的 3D 数据”数据”数据体量要求,和现存开源售卖数据量级存在极大的鸿沟数据体量要求,和现存开源售卖数据量级存在极大的鸿沟:现存开源美术素材库主要以 2D美术素材为主,3D 美术素材极少。模型需求量是以十亿为单位,而外源单体数据库体量则是以千或万为单位。1.3 现阶段现阶段 open AI 模型模型 Shap-E 可用性差可用性差 去年 12 月,OpenAI 曾发布 Point-E 模型,只需几秒钟即可根据文本生成 3D 资产,相比竞品模型 DreamFusion 提速大约 600 倍。5 月 OpenAI 再次发布了一款升级模型
24、 Shap-E,相比基于点云的显式生成模型 Point-E,Shap-E 直接生成隐函数的参数来渲染纹理网格和神经辐射场,收敛速度更快,在更高维的输出空间中实现了更好的样本质量。然而,Shap-E 可用性仍然不强:像素风、品类局限性大、只能理解单一关键词(prompt)。原因主要可能是原因主要可能是 Shap-E 训练训练数据量不够。数据量不够。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7 图 4:Shap-E 生成素材 数据来源:Shap
25、-E:generating conditional 3D Implicit FunctionHee Woo Jun,Alex Nichol,东方证券研究所 1.4 整合整合 3D 数据资产:微软多次收购游戏公司数据资产:微软多次收购游戏公司 元宇宙火爆以来,微软多次收购游戏公司。包括 Bethesda,Activision Blizzard 等。尽管暴雪收购案异常复杂,微软依然尽全力推进:5 月 25 日消息,微软发言人表示:该公司周三就英国反垄断监管机构竞争与市场管理局(CMA)阻止其以 690 亿美元收购制造商动视暴雪的决定提起上诉。动视暴雪的收购现已在 37 个国家/地区获得批准,其中包
26、括欧盟 27 个国家以及中国、日本和巴西等其他 10 个国家,涵盖超过 20 亿人口。表 1:微软对游戏公司收购案例汇总 标的标的 相关工作室相关工作室 时间时间 收购价收购价 Activision Blizzard 2022.1.18$95 每股,$67.8billion 传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8 ZeniMax Media/Bethesda Software Alpha Dog Games;Arkane Studio
27、s;Bethesda Game Studios;MachineGames;Id Software;Tango Gamesworks;Roundhouse Studios;ZeniMax Online Studios 2021.3.9$8.1billion 数据来源:公司公告,东方证券研究所 2.3D 美术资产开发成本极高,占据主要研发开支美术资产开发成本极高,占据主要研发开支 2.1 什么是 3D 美术资产 3D 美术美术资产资产(Assets):):这在游戏行业其实是一个专有名词,美术资源,也叫美术资产。以原神和和平精英两款游戏为例,一个二次元的、一个写实的,艺术风格上是有明显差异。但共同点
28、是在画面里看到的所有东西,比如说人物、人物上看到的衣服、远处的建筑、植物、车辆、甚至界面上的这些按钮图标,其实都是美术在 DCC 软件或者游戏引擎中制作出来的,所以这些东西都属于美术资产。需要注意的是,这是一个空间模型数据,而这是一个空间模型数据,而 3D 图片并不属于图片并不属于 3D 美术资产美术资产。3D美术资产:3D美术资产是指为了构建3D场景而创建的数字素材,包括模型、纹理、材质、动画等,它们可以用来构建场景、角色、道具等元素。3D模型:3D模型是构成 3D场景的基本元素,通常使用 3D建模软件来创建。3D模型可以是任何形状和大小,例如建筑物、车辆、人物、动物等。纹理和材质:纹理和材
29、质是用于赋予 3D 模型外观和质感的素材。纹理是应用于 3D 模型表面的图像,例如砖墙、草地、石头等。材质定义了纹理如何反射光线 动画:动画是为了让 3D 模型产生动态效果而创建的。动画可以是角色的行走、动物的奔跑、汽车的行驶等。场景:场景是由多个 3D 模型组成的 3D 环境,包括建筑物、道路、树木、水、天空等。3D 美术资产生产流程美术资产生产流程:制作流程:3D 美术资产的制作通常需要多个专业人员合作完成,例如 3D 建模师、纹理艺术家、动画师等。这些专业人员使用各种工具和软件来创建和处理 3D 美术资产,例如 3D 建模软件(如Maya、3ds Max、Blender 等)、纹理绘制软
30、件(如 Photoshop、Substance Painter 等)和动画软件(如 Maya、Blender等)。建立建立 3D美术数据库有极高的成本,美术数据库有极高的成本,3D美术素材生成较为复杂。美术素材生成较为复杂。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9 图 5:3D 美术资产制作过程 数据来源:东方证券研究所 i.原画:策划提出需求给到原画师。Eg.活泼可爱的二次元女孩,处于青春期的年龄段、可能性格有点呆萌。这是一个主观且抽
31、象的描述:都是二次元,阴阳师和原神有很大差异的。基于这种模糊的描述,美术是没法直接制作三维模型的,这过程中需要不停的迭代,然而在三维模型环节进行这种角色设计层面的迭代,成本是非常高的。所以策划的需求一般会先给到原画师,所有形象设计层面的修改和迭代都是在原画阶段完成的。图 6:原画师绘图 数据来源:网易互娱 AlLab 陈康:基于 AI 的美术资源生产,东方证券研究所 ii.模型:模型师会参考这个形象制作三维模型和对应的材质贴图。制作完成的模型和贴图放到游戏引擎之后,最大程度能够还原原画设计的形象。如果是静态物体的话,直接交给场景编辑师在游戏引擎中搭建游戏场景就可以;如果是动态,需要交给绑定师进
32、行骨骼框架绑定。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。10 图 7:模型师建模 数据来源:网易互娱 AlLab 陈康:基于 AI 的美术资源生产,东方证券研究所 iii.绑定:绑定师会架设骨骼、蒙皮、一些变形体。然后制作绑定控制器,通过操纵控制器驱动角色做出一些对应的动作,绑定好的角色会交给动画师,动画师会采用动作捕捉,或者手动设定关键帧的方式制作动画资源。整个美术资产的生产过程,类似一条工业流水线,一环套一环。尤其是在玩家越来越挑剔、
33、游戏行业竞争越来越激烈的情况下,美术的开销一直是游戏研发成本的大头。3A 大作如果必然支持开放世界,例如刺客信条孤岛惊魂这种级别的游戏,地图动则几十平方公里,按传统方式手工制作已经不现实了。AI 化管线本质上就是要在程序化生产这条主线下,引入一些 AI 技术手段,从而实现一些传统方案无法做到的效果。图 8:绑定师绑定 数据来源:网易互娱 AlLab 陈康:基于 AI 的美术资源生产,东方证券研究所 腾讯动作捕捉基地腾讯动作捕捉基地:于 2020 年 7 月正式启用。场地长宽为 8m20m,高 7m,支持 15 人同时捕捉。基地采用VICON 顶级动捕系统,以光学动捕的方式捕捉演员的肢体动作(包
34、括手指动作)以及道具互动。基地另外配 Dynamixyz 面捕系统提供面部表情捕捉服务。高精度原始数据,配合基地提供的道具、数据修复和动画重定向服务,可以最大程度地实现“还原表演”,极大的降低高质量写实动画的制作周期和成本。动捕优势:动作捕捉的效率应是一个高级动画师纯手 K 制作的十倍。它在提高效率的同时确保了动作数据高质量完成,保证了动作画面的写实度与动作的流畅性。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。11 2.2 3D 美术资产用于
35、 3D AIGC 模型的训练 数据收集和预处理:首先,需要收集大量的 3D 模型数据,并对其进行预处理和清理,以确保数据质量和一致性。训练模型:利用深度学习算法,训练一个可以生成 3D模型的 AI 模型。这个过程需要大量的计算资源和时间,并且需要不断优化模型参数和架构,以提高生成质量和准确性。图 9:3D 场景 AI 创造中算法与资产库 数据来源:大淘宝技术,东方证券研究所 2.3 3D 模型的稀缺是目前阻碍 3D AIGC 发展的重要原因 此前 Google 旗下 Align 2D 图片数据训练需投喂十亿以上数据量,而少量开源数据库量级仅为千/万量级,存在量级上的鸿沟。在外部数据训练过程中,
36、数据量需要达到一定量级才能起到显著作用。外部数据库中数据资源较为紧缺,其中,国外数据库体量较于国内相对丰富,但依然紧缺,亟待丰富。表 2:国外游戏相关数据库提供数据体量 名称名称 网址网址 简介简介 模型数量模型数量 Kenny game assets https:/kenney.nl/assets 小型 Q 版模型,需赞助一笔钱 4000+Sketchfab https:/ 65.4 万 Unity Asset Store https:/ 主要为游戏相关模型,大多是一个场景相关的大模型,单项付费购买 4.7 万 OpenGameArt https:/opengameart.org/art-s
37、earch-advanced 小组件模型,免费 4000+ShareTexture https:/ 实物模型居多 1500+TurboSquid https:/ 免费,实物模型居多 未知 Reddit https:/ Quaternius https:/ 免费,游戏相关 500+share CG https:/ 未知 数据来源:kenny,Sketchfab 等官网,东方证券研究所 传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。12 2.4 为
38、何虚拟人技术模块在 3D 生成能力中率先突破 所需投喂数据量级相对较小,所需投喂数据量级相对较小,网易网易 2018 年已开始储备年已开始储备人脸模型:人脸模型:在 2018 年,网易仅为了人脸表情生产,扫描并制作了一套高质量的三维参数化人脸。当时一共采集了 500 个中国人的数据,其中男女各占一半,年龄段涵盖 10-60 岁,每个人扫描了7 套表情,相当于一共采集了 3500 个人头。这个量级的数据是模型厂商自己扫描筹备完全能接受的范围。像 Metahuman 这种级别的模型,一个人头的成本约几十万人民币,因此这个技术是非常有价值的。但但随着用户对于美术要求变高,随着用户对于美术要求变高,扫
39、描实验室成本激增,扫描实验室成本激增,3D 空间整体生成还有待发展空间整体生成还有待发展:全域的 3D 空间生成式能力涉及到大量训练语料,除了时间、人力成本外,也涉及到硬件的迭代投入。例如为了扫描物体表面材质的解决方案,网易就在2022年新建扫描实验室:网易在杭州园区设计和搭建了一套三维扫描实验室。为一个正 20 面体,一共包含 53 台单反和 150 组定制 LED灯光。这套设备 150 组定制的 LED 灯光,定制成本很高。每一盏灯的开关和亮度可以独立控制,每一组灯光包含三个灯头,分别安装了一个普通无偏振的 UV 镜和两个偏振镜。这两个偏振镜相对于相机上安装的偏振镜方向一个是平行的,一个是
40、垂直的。只要给扫描物体拍摄 4 组平行偏振光和 4 组交叉偏振光的灯光下照片,就可以算出物体表面的材质,也就是漫反射、高光和法线的信息。3.关注关注 AI 应用落地应用落地,跟踪跟踪短期业绩兑现分化短期业绩兑现分化 随技术水平发展,场景制作精良的 3D 游戏已成为爆款“刚需”,而游戏公司正好在 3D 美术资产方面有诸多积累。图 10:网易双线性模型 3D 人脸 图 11:3D 扫描实验室摄影测量算法 数据来源:网易互娱 AlLab 陈康:基于 AI 的美术资源生产,东方证券研究所 数据来源:网易互娱 AlLab 陈康:基于 AI 的美术资源生产,东方证券研究所 传媒行业深度报告 游戏厂商在空间
41、AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。13 图 12:各游戏公司 3D 游戏研发力(截止 2023/04/29)数据来源:data ai,东方证券研究所 3.1 关注短期业绩分化 Q2 产品游戏公司产品情况:5 月来看,巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康、神州泰岳、冰川网络因新游戏上线等原因,获得不错 Q2 环比流水增长基石。待上线的新游戏:H2 有网易的哈利波特海外等,吉比特有重装前哨、不朽家族、超喵星计划、勇士与冒险等,神州泰岳有Everland、Dreaml
42、and,宝通科技有起源:无尽之地、地牢猎手,巨人网络有龙与世界尽头,电魂网络有野蛮人大作战 2,恺英网络有山海浮梦录、仙剑奇侠传、归隐山居图等,名臣健康有锚点降临、我的战盟,星辉娱乐有战地无疆等。3.2 关注 AI 应用落地进展 3.2.1 BOT AI 技术 BOT AI 在游戏中经常用来陪伴玩家度过新手期,在玩家受到挫折时触发温暖局等。在不同的游戏品类,要做到拟人、精准分级、能力上限满足策划需求等。电魂网络电魂网络的的新游野蛮人大作战新游野蛮人大作战 2也将应用到网易也将应用到网易 BOT AI,BOT AI 可以可以帮助新游帮助新游提升用户留存提升用户留存,根据 2022TGDC 信息:
43、AI 接入了腾讯 5 个品类 14 款产品,在用户活跃度和留存上带来 35%的提升。AI 帮助解决较少 DAU 产品的排本时间、用户匹配度等问题。此类问题在竞技类产品表现显著。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。14 图 13:BOT AI 应用 数据来源:腾讯,东方证券研究所 3.2.2 NPC AI 技术 网易、腾讯此前内部已有较强的NPC AI技术,但并没有完全跟其余中小游戏厂商进行商业合作。而今年 Unity、英伟达等跟中小厂
44、商没有利益冲突的第三方公司提供给到市场 NPC AI 技术的解决方案,使得使得 NPC AI 相关的产品在今年下半年开始有较相关的产品在今年下半年开始有较大突破。大突破。图 14:NPC AI 能力 数据来源:腾讯,东方证券研究所 下半年开始有较多产品落地,关注下半年开始有较多产品落地,关注 NPC AI 应用案例应用案例:紫天科技:紫天科技:6 月海外多款 AI 小游戏,大侦探智斗小 AI等。网易:网易:用自有伏羲 AI 技术在游戏逆水寒中打造会呼吸的 NPC,可与玩家对话,可多模态生成 NPC;完美世界:完美世界:Q1 成立 AI 中台,且在神魔大陆 2NPC 中加入 GPT;巨人网络:巨
45、人网络:为太空行动NPC 中加入 GPT;汤姆猫:汤姆猫:公司有会说话的汤姆猫会说话的狗狗本会说话的安吉拉等游戏产品矩阵,目前,公司将汤姆猫 IP 形象植入语音智能交互产品功能原型后,先后开发设计了语音识别、语音合成、内容过滤、昼夜识别、角色动作、性格设定等功能,后续公司将在 AGI(通用人工智能)相关的基础技术之上,打造沉浸式、智能化互动体验产品;盛天网络:盛天网络:带带电竞预计接入 AI 陪玩。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
46、15 3.2.3 UGC 编辑器+AI 腾讯:天美工作室开启新项目腾讯:天美工作室开启新项目 Z-plan Z-Plan 对外招聘多个岗位:根据岗位推测该项目为 1.全球立项,2.内容多元涉及射击、RPG、动作等,3.目标 Z-世代,4.云化,5.特别是天美还在招募平台运营、平台商业化运营、平台运营-开发者社区等岗位。这些岗位需要应聘者具有搭建 UGC 社交平台能力,还包括熟悉开发者资源和具备 KOL 资源的能力。通过上述岗位要求基本可以判断,Z-Plan 计划至少包括了开发计划至少包括了开发 UGC 创作工具的内容。创作工具的内容。昆仑万维:收购昆仑万维:收购 GameMaker 编辑器游戏
47、代号编辑器游戏代号 D 昆仑万维 2021 年收购 UGC 游戏引擎 GameMaker Studio;该引擎无须编程,图形化生成游戏。同时 2021 年 9 月公司 opera 浏览器推出云游戏平台 GXC,游戏开发者可以在GXC 平台免费获得 GameMaker Studio 游戏引擎的支持,自由创作游戏作品,一键将作品发布到 GXC 平台。此外,公司正公司正积极向积极向UGC游戏领域探索,旗下游戏领域探索,旗下AI+UGC编辑器编辑器平台类型游戏代号平台类型游戏代号D研发工作正在稳步推进中。研发工作正在稳步推进中。图 15:腾讯 Z-PLAN 图 16:Game maker studio
48、 数据来源:知乎,东方证券研究所 数据来源:软件站,东方证券研究所 巨人网络:球球大作战中将加入巨人网络:球球大作战中将加入 AI 编辑器编辑器 巨人网络球球大作战已积累大量 DAU,产品 5.1 在此基础上加入 UGC 编辑器,功能主要以地图编辑为主。2023H2 将加入 AI 模块。中手游:仙剑世界编辑器或设置经济系统中手游:仙剑世界编辑器或设置经济系统 中手游仙剑世界将采用百度文心一言技术,在游戏内实现 NPC 自由地交互。NPC可获得独立的人物故事背景和个人性格,并与玩家自由对话。此外,仙剑世界中将加入用户仙剑世界中将加入用户 UGC 编辑器,用户共创或将享受收益分成。编辑器,用户共创
49、或将享受收益分成。游族网络:三体游族网络:三体 1加入加入 AI 编辑器编辑器 公司第一个三体 IP 游戏中会加入 AI 编辑器元素。掌趣科技:与悠米合作加入掌趣科技:与悠米合作加入 AI UGC 编辑器编辑器 掌趣科技将基于自身在游戏及 AI 技术、产品、运营、渠道等方面的优势,结合悠米在3A 开放世界、万人同时在线交互、高精度物理仿真、数字人及虚拟现实场景编辑等领域的技术储备,实现在游戏创作和游戏体验方面的 AI 化提升,打造“AI+UGC”平台。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投
50、资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。16 图 17:仙剑世界 图 18:球球大作战 数据来源:仙剑世界,东方证券研究所 数据来源:球球大作战,东方证券研究所 3.3 关注重点 下半年来看,下半年来看,AI 结合玩法进度结合玩法进度与与短期业绩兑现短期业绩兑现是需要关注的重点是需要关注的重点。流水:流水:Q2 来看,巨人网络、完美世界、三七互娱、名臣健康因新游戏上线,获得不错的 Q2 环比流水增长基础。H2 还有网易,巨人网络,吉比特,神州泰岳,宝通科技,电魂网络,恺英网络等公司有新产品有待上线。AI 应应用落地:用落地:我们建议关注积极布局 AIGC 技术的公司。1)关注 N
51、PC AI:紫天科技海外 AI 小游戏、网易逆水寒、完美世界预计在神魔大陆2NPC中加入GPT、盛天网络带带电竞加入AI陪玩、汤姆猫未来新产品预计接入 GPT;2)AI BOT:腾讯、网易、电魂网络 3)AI+UGC 编辑器(长逻辑):腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、游族网络、掌趣科技。4.投资建议投资建议 我们看好我们看好 AI 为游戏行业带来的效率提升、创新玩法以及新商业模式的诞生。这三者与游戏产业为游戏行业带来的效率提升、创新玩法以及新商业模式的诞生。这三者与游戏产业的结合将是渐进式推进的。的结合将是渐进式推进的。建议关注,神州泰岳(300002,未评级)、网易-S(09999,买入)、
52、腾讯控股(00700,买入)、名臣健康(002919,未评级)、恺英网络(002517,未评级)、完美世界(002624,买入)、三七互娱(002555,增持)、吉比特(603444,增持)、巨人网络(002558,未评级)、昆仑万维(300418,未评级)、星辉娱乐(300043,未评级)、中手游(00302,未评级)、汤姆猫(300459,未评级)、游族网络(002174,未评级)、电魂网络(603258,未评级)、紫天科技(300280,未评级)、宝通科技(300031,未评级)、姚记科技(002605,未评级)、冰川网络(300533,未评级)、世纪华通(002602,未评级)、盛天网
53、络(300494,未评级)、掌趣科技(300315,未评级)。5.风险提示风险提示 1.AIGC 生成内容版权问题:生成式 AI 训练模型需要大量数据,训练数据及产生的记过版权可能会存在争议。2.行业发展速度不及预期:相关技术发展及算力支持速度可能不及预期,影响整体行业发展进度 3.相关公司落地应用不及预期:相关公司实际应用场景和落地速度可能不及预期。4.宏观经济及政策风险:宏观经济及监管政策具有一定不确定性。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页
54、的免责申明。17 信息披露信息披露 依据发布证券研究报告暂行规定以下条款:依据发布证券研究报告暂行规定以下条款:发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况,就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票,向客户披露本公司持有该股票的情况如就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票,向客户披露本公司持有该股票的情况如下:下:截止本报告发布之日,资产管理、私募业务合计持有三七互娱(002555)、恺英网络(002517)、汤姆猫(300459)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。提请客户
55、在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。传媒行业深度报告 游戏厂商在空间AI生成式模型中有望突围 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。18 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明:每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明:分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断;分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来,均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接
56、或间接的关系。投资评级和相关定义 报告发布日后的 12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准(A 股市场基准为沪深 300 指数,香港市场基准为恒生指数,美国市场基准为标普 500 指数);公司投资评级的量化标准公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率 15%以上;增持:相对强于市场基准指数收益率 5%15%;中性:相对于市场基准指数收益率在-5%+5%之间波动;减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该股票的研究状况,未给予投资评级相关信息。暂停评级 根据监管制度及本
57、公司相关规定,研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形;亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级;分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。行业投资评级的量化标准行业投资评级的量化标准:看好:相对强于市场基准指数收益率 5%以上;中性:相对于市场基准指数收益率在-5%+5%之间波动;看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级:由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内,分析师基于当时对该行业的研究状况
58、,未给予投资评级等相关信息。暂停评级:由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性,缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级;分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息,投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。免责声明 本证券研究报告(以下简称“本报告”)由东方证券股份有限公司(以下简称“本公司”)制作及发布。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,客户也不应该认为该信息是准确和完
59、整的。同时,本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究,但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外,绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出
60、邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易,因其包括重大的市场风险,因此并不适合所有投资者。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告主要以电子版形式分发,间或也会辅以印刷品形式分发,所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书
61、面协议授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。经本公司事先书面协议授权刊载或转发的,被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告,慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。HeadertTable_Address东方证券研究所 地址:上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼 电话:传真: 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。