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1、行 业 研 究 2023.11.22 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 电 子 行 业 专 题 报 告 产业创新与战略合作并进,AI+MR 落地场景百花齐放 分析师 郑震湘 登记编号:S04 佘凌星 登记编号:S05 钟琳 登记编号:S06 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 498 总股本(亿股)4,982.14 销售收入(亿元)45,290.82 利润总额(亿元)3,466.42 行业平均 PE 69.15 平均股价(元)33.77 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源:
2、wind 方正证券研究所 相 关 研 究 边缘 AI 浪潮已至,AI SoC 赋能终端奋楫争流2023.11.19 先进封装专题三:代工、IDM 厂商先进封装布局各显神通2023.11.18 vivo 首款端侧 AI 手机强势发布,拥抱 AI手机新机遇2023.11.14 先进封装专题二:HBM 需求井喷,国产供应链新机遇2023.11.14 AR/VRAR/VR:苹果、:苹果、MetaMeta 相继发力,引领新一轮革命性创新相继发力,引领新一轮革命性创新。Apple Vision Pro正式发布,开启新一轮革命性创新。国内外大厂持续推出新品以提前布局,例如 Meta 在 2020 年 9 月
3、推出 Quest 2 之后,又分别在 2022 年 10 月、2023年 6 月分别推出了 Quest Pro、Quest 3,其 Reality Labs 部门即使每年亏损百亿美元以上,Meta 仍在加大投入,表明了巨头对于 VR/AR 市场前景的坚定看好。再以苹果为例,其在今年 6 月的 WWDC 全球开发者大会上,终于发布了业内期待已久的 MR 头显 Vision Pro,虽然价格高于预期,但其强劲的性能仍然让我们看到了其高价背后的产品支撑力和苹果布局多年的技术积淀,目前空间视频功能已开启公测,到 Vision Pro 正式面市还有一段时间,在此之前用户积累空间视频或将促进 Vision
4、 Pro 销量提升,苹果生态有望赋能 Vision Pro,引领产业革新。腾讯与腾讯与 MetaMeta 达成合作,有望带动头显销量走上新台阶达成合作,有望带动头显销量走上新台阶。腾讯与 Meta 达成合作,将在中国市场推出平价 VR 头显,该产品将采用比 Quest 2 中更先进的 GPU,性价比大幅度提高。腾讯将作为该头显在中国的唯一销售商,为中国用户提供更多的 VR 体验。我们看到腾讯的元宇宙版图完整,具备完整的电子商务体系,去中心化、分布式和远程协作科技以及更真实、独特、高忠诚度的社交媒体,加上丰富的游戏版图,生态端建设较为完善。腾讯在生态与渠道端的深度赋能,加上 Meta 平价 VR
5、 头显性价比较高,有望推动销量走上新台阶,引领虚拟世界走向主流。MRMR 为为 AIAI 最佳落地终端,高度赋能最佳落地终端,高度赋能 MRMR 内容与硬件。内容与硬件。AnyMAL 于 2023 年 9 月28 日发布,而 Meta Quest 3 于同日发布,两者在时间上相近,且 Meta Quest 3 可收集多模态数据,将真实世界和虚拟世界无缝融合,实现 Meta Reality体验,我们认为 AnyMAL 相关研究成果有望为 Meta 的元宇宙产品线提供支持并应用到消费者市场。近期 intiny 开发的完蛋!我被美女包围了火速霸榜 Steam 国区热销第一名、全球第四,销量破百万。我
6、们认为 MR 是 AI最佳落地终端,泛社交、B 端应用拓展也拥有想象空间:1)办公场景:Workrooms 是一个身临其境的虚拟办公室,无论是戴着 Meta Quest 头戴式耳机,还是从 2D 屏幕上加入,都可以在这里与队友会面、集思广益、分享演示文稿并完成工作;2)政府服务:首尔市政府正式开展元宇宙服务,建立涵盖经济、教育、税务和行政等领域的行政服务平台;3)金融服务:中国工商银行虚拟营业厅率先构建“VR 智能眼镜+元宇宙+智慧金融”场景;4)医疗场景:内置 AI 医疗系统的 AR 眼镜可以用于病情诊断、远程会诊和医疗教学。相关标的相关标的:立讯精密、歌尔股份、舜宇光学、水晶光电、兆威机电
7、、高伟电子、长盈精密、东山精密、鹏鼎控股、京东方、德赛电池、欣旺达、领益智造、杰普特、华兴源创、智立方、博硕科技、深科达、三利谱、国光电器等。风险提示:风险提示:合作进展不及预期;苹果 MR 创新不及预期;需求不及预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告-9%-4%1%6%11%16%22/11/22 23/2/323/4/17 23/6/29 23/9/10 23/11/22电子沪深300电子 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 AR/VR:苹果、Meta 相继发力,引领新一轮革命性创新.4 1.1 VR、AR 仍处
8、市场培育期,未来将迎星辰大海.4 1.2 Apple Vision Pro 正式发布,开启新一轮革命性创新.5 1.3 Apple Vision Pro 与 iPhone 空间视频协同,彰显生态魅力.5 1.4 Meta Quest 3 正式发布,性价比凸显.7 2 腾讯与 Meta 达成合作,有望带动头显销量走上新台阶.10 3 MR 是 AI 的最佳落地形式,高度赋能 MR 内容与硬件.11 3.1 Meta 发布 AnyMAL,研究成果有望整合入元宇宙产品线.11 3.2 MR 为 AI 最佳落地终端,高度赋能 MR 内容与硬件.15 4 相关标的.17 5 风险提示.17 4UdUvZ
9、sY8ZoYvWhUuWxUbRaO7NnPrRnPtQkPoPnMiNsQnOaQmNpRMYtOrRuOtQoN电子 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1:全球 VR 头显季度出货量.4 图表 2:全球 VR 头显年度出货量预测.4 图表 3:全球 AR 头显季度出货量.4 图表 4:全球 AR 头显年度出货量预测.4 图表 5:苹果 Vision Pro 产品效果.5 图表 6:苹果 Vision Pro 搭载 12 颗摄像头.5 图表 7:空间视频设置位置.6 图表 8:空间视频拍摄方法.6 图表 9:泡泡似乎正好漂浮在使
10、用者的脸上.6 图表 10:Meta Quest 2/3 外观对比.7 图表 11:第二代骁龙 XR2 平台性能表现.7 图表 12:Meta VR 头显主流参数对比.8 图表 13:Meta Quest 3 拆机图.9 图表 14:Meta Quest 3 MR 一体机头显逻辑框图.9 图表 15:Meta Quest 3 MR 一体机综合成本构成.10 图表 16:腾讯的元宇宙版图.11 图表 17:AnyMAL 输出示例.12 图表 18:图像标题生成表现优于基线.13 图表 19:多模态推理任务人工评估胜率优于基线.13 图表 20:VQA 基准、视频 QA 基准.13 图表 21:A
11、udioCaps 基准数据集上的音频字幕生成结果.13 图表 22:音频字幕生成能力优秀.14 图表 23:Meta AI.14 图表 24:Workrooms 截图.15 图表 25:首尔市政府开展元宇宙服务.16 图表 26:工商银行虚拟营业厅.16 图表 27:AR 眼镜用于医疗教学.17 电子 行业专题报告 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1 1 A AR/VRR/VR:苹果、:苹果、MetaMeta 相继发力,引领相继发力,引领新一轮新一轮革命性创新革命性创新 1.11.1 VRVR、ARAR 仍处市场培育期,未来将迎星辰大海仍处市场培育期,未来将
12、迎星辰大海 回顾 VR、AR 市场表现,我们看到 VR 设备出货量在 2020 年 9 月具备较高性价比优势的 Oculus Quest 2 发布后迎来了一波高潮,2021 全年出货量达到 1029 万台,同比增长 72%,但此后由于内容生态端的不完善导致增长乏力;而 AR 设备由于尚处技术早期阶段,产品定义和体验仍在探索,因此全年出货量仅有数十万台,但我们可以发现 AR 设备的季度出货量正在稳步提升,体现出消费者的接受度也在逐步改善。根据 Wellsenn XR 的预测数据,其对未来的增长前景十分看好,预计未来 5 年 VR、AR 的出货量将分别突破 4500、1000 万台。图表1:全球
13、VR 头显季度出货量 图表2:全球 VR 头显年度出货量预测 资料来源:Wellsenn XR,方正证券研究所 资料来源:Wellsenn XR,方正证券研究所 图表3:全球 AR 头显季度出货量 图表4:全球 AR 头显年度出货量预测 资料来源:Wellsenn XR,方正证券研究所 资料来源:Wellsenn XR,方正证券研究所 105 93 81 519 222 177 239 392 276 230 139 341 182 144 00500600全球VR头显季度出货量(万台)162 357 332 343 598 1,029 986 800 1,200 1,8
14、00 3,000 4,500 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000全球VR头显年度出货量(万台)4 5 6 7 6 7 8 8 8 9 10 16 10 11 024681012141618全球AR头显季度出货量(万台)5 5 8 12 22 28 42 56 80 120 300 1,000 02004006008001,0001,200全球AR头显年度出货量(万台)电子 行业专题报告 5 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1.21.2 Apple Vision ProApple Vision Pro
15、 正式发布,开启新一轮革命性创新正式发布,开启新一轮革命性创新 A Applepple VisionVision P Proro 正式发布,开启新一轮革命性创新。正式发布,开启新一轮革命性创新。国内外大厂持续推出新品以提前布局,例如 Meta 在 2020 年 9 月推出 Quest 2 之后,又分别在 2022 年10 月、2023 年 6 月分别推出了 Quest Pro、Quest 3,其 Reality Labs 部门即使每年亏损百亿美元以上,Meta 仍在加大投入,表明了巨头对于 VR/AR 市场前景的坚定看好。再以苹果为例,其在今年 6 月的 WWDC 全球开发者大会上,终于发布了
16、业内期待已久的 MR 头显 Vision Pro,虽然价格高于预期,但其强劲的性能仍然让我们看到了其高价背后的产品支撑力和苹果布局多年的技术积淀。1)芯片:搭载两块 5nm 主控芯片,主处理器 M2 芯片处理各种计算,核心频率达到 3.49GHz,而大多数 VR 头显搭载的高通骁龙 XR2 Gen1 芯片,其核心频率仅有1.8GHz;另一块协处理器 R1 芯片负责传输数据,传输延迟低于 12ms。2)屏幕:配置了两块拥有 4K 分辨率的 1.42 英寸 Micro OLED 显示屏,而其他竞品基本采用的都是 LCD 屏幕。3)光学方案:在业内普遍采用的 Pancake 2P 方案的基础上,Vi
17、sion Pro 使用全新的 Pancake 3P 方案,可以实现更低的色差和更高的画面像素。4)摄像头和传感器:Vision Pro 搭载 12 颗摄像头和 5 颗传感器(1LiDAR2结构光深度传感2IR 红外传感),用来处理 SLAM 空间环境感知、手势识别、三维建模和眼动追踪等功能。图表5:苹果 Vision Pro 产品效果 图表6:苹果 Vision Pro 搭载 12 颗摄像头 资料来源:苹果官网,方正证券研究所 资料来源:苹果官网,方正证券研究所 1.31.3 Apple Vision Apple Vision ProPro 与与 iPhoneiPhone 空间视频协同空间视频
18、协同,彰显生态魅力,彰显生态魅力 空间视频空间视频功能已开启公测,功能已开启公测,iCloudiCloud 可进行同步。可进行同步。iOS 17.2 的公测版让空间视频成为了现实,iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 只需在相机格式的设置里选择就可以在更新后开启这项功能。当拿到 Vision Pro 后就可以通过 iCloud 把用 iPhone 拍摄的空间视频无缝地传送到 Vision Pro 上,享受全新的视觉体验。电子 行业专题报告 6 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表7:空间视频设置位置 图表8:空间视频拍摄方法 资料来
19、源:Lance Ulanoff,方正证券研究所 资料来源:Lance Ulanoff,方正证券研究所 控制方式简单,深度体验控制方式简单,深度体验 iPhone 15 ProiPhone 15 Pro 全景照片。全景照片。在控制方式上,我们可以看向窗口边缘并模拟捏合与拉动下方出现的白色曲线来调整窗口大小,用手指捏合与拖动即可浏览照片和画廊。放大用 iPhone 15 Pro 拍摄的 24MP 和 48MP 照片后,可以将它们填满视野,并通过捏合与拖动在图像中移动,观赏精细细节。空间视频体验逼真,音频效果自然。空间视频体验逼真,音频效果自然。Vision Pro 照片应用中新增了一个“空间”类别
20、,空间视频可以在窗口或全屏模式下观看,其边缘与使用者的视角或沉浸式环境融合,用 360 度的图像取代使用者的真实世界。如下图的泡泡视频,使用Vision Pro 会感受到泡泡不仅在场景中飘动,而且更接近使用者的脸,音频也被完美捕捉,十分自然。我们认为目前空间视频功能已开启公测,到 Vision Pro 正式面市还有一段时间,在此之前用户积累空间视频或将促进 Vision Pro 销量提升,除此之外,我们认为苹果生态将赋能 Vision Pro,引领产业革新。图表9:泡泡似乎正好漂浮在使用者的脸上 资料来源:Lance Ulanoff,方正证券研究所 电子 行业专题报告 7 敬 请 关 注 文
21、后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 1.41.4 Meta Quest 3Meta Quest 3 正式发布,性价比凸显正式发布,性价比凸显 MetaMeta Quest Quest 3 3 正式发布,性价比再次凸显。正式发布,性价比再次凸显。此外,在今年 9 月 28 日的 Connect开发者大会上,Meta 发布了新一代 VR 头显 Quest 3,已于 10 月 10 日正式开始发售,其中 128/512GB 起售价分别为 500/650 美元。整体来看,虽然 Quest 3 515g的重量相比 Quest 2(503g)有小幅提升,但得益于 Pancake 光学方案的采用,以
22、及配重设计和佩戴细节上的改进,佩戴体验上要明显好于前代产品。图表10:Meta Quest 2/3 外观对比 资料来源:智东西,方正证券研究所;注:左边是 Quest 2,右边是 Quest 3 性能表现上,Quest 3 单眼屏幕分辨率提高到了 20642208,最高支持 120Hz 屏幕刷新率。此外,通过在头显前部的“三胶囊”中放入更多高清摄像头(左右两个摄像模组包含全彩透视摄像头,中间摄像模组包含深度传感器和RGB摄像头),Quest 3 全彩视频透视的像素数是 Quest 2 的 10 倍,也是 Quest Pro 的 3 倍,视频时延低至 12ms。芯片方面,第二代骁龙 XR2 平台
23、是专为 MR 和 VR 设备设计的高性能空间计算平台,相比前代,GPU 性能 2.5 倍,AI 每瓦特性能提升 8 倍。图表11:第二代骁龙 XR2 平台性能表现 资料来源:DoNews,方正证券研究所 电子 行业专题报告 8 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表12:Meta VR 头显主流参数对比 资料来源:VR 陀螺,映维网 Nweon,XR 趣玩,方正证券研究所 根据根据维深维深 Wellsenn XRWellsenn XR 的拆解,的拆解,Meta Quest 3 MRMeta Quest 3 MR 一体机一体机综合硬件成本为综合硬件成本为 4 428
24、.2228.22美元。美元。其中,高通是 SoC 芯片、电源管理芯片、WiFi 芯片供应商,价值量约为98.8 美元,占比 23.1%;JDI 是屏幕供应商,价值量约为 80 美元,占比 18.7%;舜宇智能是摄像头模组供应商,价值量约为 70 美元,占比 16.3%;歌尔是 OEM 供应商,价值量约为 30 美元,占比 7%;海力士是 RAM 供应商,价值量约为 18 美元,占比 4.2%。Meta Quest 2Meta Quest Pro Meta Quest 32020年10月2022年10月2023年10月重量重量503g722g515gLCD2064220890Hz120HzPan
25、cake110 9653mm75mm高通骁龙高通骁龙XR2 Gen 28GB128GB/512GB自我追踪高分辨率彩色高分辨率彩色后置电池续航电池续航23小时12小时1.53小时售价售价(容量容量)399美元(128GB)/499美元(256GB)1499美元(256GB)500美元(128GB)/650美元(512GB)发售时间发售时间屏幕类型屏幕类型LCDQD-LCD单眼分辨率单眼分辨率01920默认刷新率默认刷新率72Hz90Hz最大刷新率最大刷新率120Hz90Hz光学方案光学方案菲涅尔透镜Pancake视场角视场角最大96106 96瞳距瞳距58mm/63mm/
26、68mm55mm75mm芯片芯片高通骁龙XR2高通骁龙XR2 Gen 1RAM6GB12GBROM128GB/256GB256GB眼动追踪眼动追踪面部追踪面部追踪手部追踪手部追踪控制器追踪控制器追踪通过头显自我追踪透视透视低分辨率灰度高分辨率彩色电池位置电池位置前端后置电子 行业专题报告 9 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表13:Meta Quest 3 拆机图 资料来源:iFixit,方正证券研究所 图表14:Meta Quest 3 MR 一体机头显逻辑框图 资料来源:维深 Wellsenn XR,方正证券研究所 高通 SXR2230P-100-AB S
27、napdragon XR2 第二代应用处理器 SK 海力士 H58G66BK8BX105 8GB LPDDR5 SCRIM 内存 AKM 半导体 AK4333 音频编解码器 Triad Semiconductor TS5231 红外模拟前端 高通 WCN6856-102 Wi-Fi 6E系统芯片 Qorvo QM42391 2.4 GHz Wi-Fi 6E 前端模块 Qorvo QM45392 5 GHz Wi-Fi 6E 前端模块 Nordic Semiconductor nRF52833 蓝牙低功耗 5.4 系统芯片 SK 海力士 HN8T05DEHKX073 128 GB NAND 闪存
28、存储器 高通 PMXR2230B-001 电源管理 高通 PMXR2230-001 电源管理 高通 PMXR2230VE-001 电源管理 高通 PMXR2230VS-001 电源管理 STMicroelectronics STM32G071EB 32 位 ARM Cortex-M0+微控制器 Silicon Lab的EFM8BB51F8G 8 位微控制器 英飞凌 CYPD3177-24LQXQ USB Type-C 端口控制器 Analog Devices MAX98388 单声道 D 类音频放大器 德州仪器 TPS65132L 双输出电源供应器 SG 微电子 SGM62110 2.5 安培
29、降压/升压转换器 意法半导体 LM324QT 四运算放大器 Microchip ATSAMD21G17D 32 位 ARM Cortex-M0+微控制器 Analog Devices MAX98361AEWL+3.2 瓦音频放大器 SG 微电子 SGM6601 直流-直流升压转换器 单片功率系统 MP3414 1.8 安培同步升压转换器 Nordic Semiconductor nRF52820 蓝牙低功耗 TDK-InvenSense ICM-42686-P 6 轴加速度计和陀螺仪 Allegro MicroSystems A1392 霍尔效应传感器 Allegro MicroSystems
30、 A1393 霍尔效应传感器主要控制芯片主要控制芯片其他其他芯片芯片控制板面板控制板面板电源和控制芯片电源和控制芯片连接连接芯片芯片时钟发生器(时钟发生器(TimXTimX)电源管理芯片电源管理芯片(PMICPMIC)高通PMXR2230高通PMXR2230B高通PMXR2230VE高通PMXR2230VS运存运存DRAMDRAM海力士LPDDR5H58G66BK8BX05-8GB内存内存ROMROM东芝UFS3.1 128GB六轴陀螺仪六轴陀螺仪TDK ICM-45686音频编解码芯片音频编解码芯片(CodecCodec)Ak4333ECB3.5mm HeadsetAMIC*3音频功放芯片音
31、频功放芯片MAX98388Speaker*2锂电池锂电池德赛电池(4942mAH)充电协议充电协议英飞凌 CYPD3177USB type-CPOGO Pin磁吸充电RGB LED散热风扇开关机键音量增加音量减少瞳距调节按键WIFI 6EWIFI 6E高 通WCN 68562.4G 2.4G 射频射频FEMFEMQORVO QM423915 5-7G 7G 射频射频FEMFEMQORVO QM45392WIFI ANTMIMO 2T2R蓝牙蓝牙BLEBLENordic nRF52833BLE ANT6DOF camera6DOF camera(舜宇智能光)(舜宇智能光)6DOF camera6
32、DOF camera(舜宇智能光)(舜宇智能光)6DOF camera6DOF camera(舜宇智能光)(舜宇智能光)6DOF camera6DOF camera(舜宇智能光)(舜宇智能光)Triad Triad TS5231TS5231VST cameraVST camera(舜宇智能光)(舜宇智能光)VSTVST cameracamera(舜宇智能光)(舜宇智能光)环境光环境光-色温传感器色温传感器FastFast-LCDLCDJDI(2064*2208)*2P-SensorVCSELVCSEL(舜宇)(舜宇)Vixar*1双目结构光OV7251*4imx471*2FastFast-LC
33、D LCD 背光背光TI TPS63810/TI TPS65132电子 行业专题报告 10 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表15:Meta Quest 3 MR 一体机综合成本构成 资料来源:维深 Wellsenn XR,方正证券研究所 2 2 腾讯与腾讯与 MetaMeta 达成合作达成合作,有望带动头显销量走上新台阶,有望带动头显销量走上新台阶 腾讯与腾讯与 MetaMeta 达成合作,将在中国市场推出平价达成合作,将在中国市场推出平价 VRVR 头显。头显。据 华尔街日报 透露,元宇宙领导者 Meta 将开发平价版头显,定价低于 Quest 3 系列,
34、预计 2024 年底上市。根据财联社相关报道,Meta的VR新品可能会被命名为Meta Quest 3 Lite,基本款售价预计为 199 美元(折合人民币约 1500 元)。尽管定价较低,但 Meta 将采用比 Quest 2 中更先进的 GPU,性价比大幅度提高。腾讯将作为该头显在中国的唯一销售商,为中国用户提供更多的 VR 体验。腾讯完整元宇宙版图有望腾讯完整元宇宙版图有望深度深度赋能赋能 M Metaeta 头显,头显,推动推动虚拟世界走向主流。虚拟世界走向主流。此次合作中,Meta 将获得更大的设备销售份额(硬件端),腾讯将获得更多的内容和服务收入,例如软件订阅和游戏销售,这款头显将
35、提供腾讯发布的游戏和其他应用程序,合作方式参考腾讯与任天堂的代理形式。我们看到腾讯的元宇宙版图完整,具备完整的电子商务体系,去中心化、分布式和远程协作科技以及更真实、独特、高忠诚度的社交媒体,加上丰富的游戏版图,生态端建设较为完善,有望携 Meta推动虚拟世界走向主流。高性价比高性价比+腾讯生态腾讯生态/渠道赋能有望推动渠道赋能有望推动 MetaMeta 头显销量走上新台阶。头显销量走上新台阶。我们此前已经分析过 VR 设备出货量在 2020 年 9 月具备较高性价比优势的 Oculus Quest 2发布后迎来了一波高潮,但此后由于内容生态端的不完善导致增长乏力,此次Meta 推出更具有性价
36、比的平价 VR 头显,加上腾讯在生态与渠道端的深度赋能,有望推动 Meta 头显销量走上新台阶。0.40.60.8111.21.52222.233.53.54578098.8020406080100120其他基美SG MicroMPS英飞凌芯科科技Asahi Kasei MicrodevicesTriad SemiconductorNidecALLEGROmicroQorvoAnalog DevicesTISTMicroelectroincsNordicMicrochipTDKVixar德赛东芝索尼海力士歌尔舜宇JDI高通Meta Quest3硬件综合成本结构(按厂商,美
37、元)3333.53.6455.566.581011.409000708090100其他包装盒Type C充电线充电器蓝牙芯片麦克风线性马达IMU其他元器件PCBMCU锂电池ROM电源管理芯片RAM结构件OEM摄像头Pancake屏幕SOCMeta Quest3硬件综合成本结构(按品类,美元)电子 行业专题报告 11 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表16:腾讯的元宇宙版图 资料来源:智东西,方正证券研究所 3 3 M MR R 是是 A AI I 的最佳落地形式,高度赋能的最佳落地形式,高度赋能 MRMR 内容与硬件
38、内容与硬件 3.13.1 MetaMeta 发布发布 AnyMALAnyMAL,研究成果有望整合入元宇宙产品线,研究成果有望整合入元宇宙产品线 AnyMALAnyMAL 实现图像实现图像/视频视频/音频音频/IMUIMU 运动传感器数据运动传感器数据等多模态数据转换,创造新的等多模态数据转换,创造新的S SOTAOTA。Meta 推出经过训练的多模态编码器集合 AnyMAL(Any-Modality Augmented Language Model),可实现各种模态(包括图像、视频、音频和 IMU 运动传感器数据)的数据转换至 LLM 的文本嵌入空间,数据集包含包含 2 亿张图像、220 万段
39、音频、50 万 IMU 时间序列、2800 万段视频等多种模态数据,利用图像、视频、音频跨三种模式的多模态指令集对模型进行微调。AnyMAL 创造了新的 SOTA:在VQAv2 上提高了 7.0%的相对准确率,在零误差 COCO 图像字幕上提高了 8.4%的CIDEr,在 AudioCaps 上提高了 14.5%的 CIDEr。从 AnyMAL 的输出示例来看,除了简单的 QA 外,还能很好的解决灵感与建议、创新写作、图像字幕、隔行扫描形式、音频信号推理、运动传感器推理等多种不受拘束的任务。电子 行业专题报告 12 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图像标题生成表
40、现、多模态推理任务人工评估胜率优于基线图像标题生成表现、多模态推理任务人工评估胜率优于基线。我们看到 AnyMAL-13B 和 AnyMAL-70B 性能差距较小,底层 LLM 能力对图像标题生成任务影响较小,两个变体在 COCO 和标有详细描述任务(MM-IT-Cap)的 MM-IT 数据集上表现均明显优于基线。在多模态推理任务的人工评估中,AnyMAL 性能强劲,与人工标注的实际样本的差距较小,完整指令集微调的模型表现出最高的优先胜率。图表17:AnyMAL 输出示例 资料来源:机器之心,方正证券研究所 AnyMAL输出示例:该模型理解各种输入信号(即视觉、音频、运动传感器信号),并响应自
41、由形式的用户查询。当多个模态交错并作为输入(例如最右边图像+IMU运动传感器信号)时,模型将对它们进行联合推理。灵感与建议灵感与建议创新写作QA图像字幕隔行扫描的形式(图像+运动传感器)音频信号推理运动传感器推理电子 行业专题报告 13 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表18:图像标题生成表现优于基线 图表19:多模态推理任务人工评估胜率优于基线 资料来源:机器之心,方正证券研究所 资料来源:机器之心,方正证券研究所 VQAv2VQAv2 提高提高 7.0%7.0%的相对准确率的相对准确率,音频字幕生成能力优秀,音频字幕生成能力优秀。我们看到 AnyMA 在
42、6 个不同的 VQA 数据集(H-Meme:hate Meme,S-QA:Science QA)上基于 Zeroshot image 的 QA 结果,与基线视觉语言模型相比,AnyMAL 展示了具有竞争力的多模态推理能力,VQAv2 提高 7.0%的相对准确率,在视频 QA 中的 STAR 中 AnyMA 表现也较为优秀。从 AnyMAL 的音频字幕生成能力来看,AnyMAL 的表现明显优于 CIDEr+10.9pp,SPICE+5.8pp,支持多音道音频字幕生成能力,如婴儿哭泣和女性说话同时进行。图表20:VQA 基准、视频 QA 基准 图表21:AudioCaps 基准数据集上的音频字幕生
43、成结果 资料来源:机器之心,方正证券研究所 资料来源:机器之心,方正证券研究所 视频视频 QA QA 基准基准VQA VQA 基准基准电子 行业专题报告 14 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表22:音频字幕生成能力优秀 资料来源:机器之心,方正证券研究所 MetaMeta 还推出测试版的聊天机器人还推出测试版的聊天机器人 Meta AIMeta AI,可以支持在可以支持在 QuestQuest 3 3 上面使用。上面使用。Meta AI 利用了 Llama 2 的技术和最新的大型语言模型研究,能生成文本回复及图像,可以通过与微软必应搜索引擎的合作获得实时信息
44、。可以使用的 App 包括 Whats App、Messenger 和 Instagram 等。图表23:Meta AI 资料来源:澎湃网,方正证券研究所 MetaMeta 发布发布 AnyMALAnyMAL,研究成果有望整合入元宇宙产品线。,研究成果有望整合入元宇宙产品线。AnyMAL 于 2023 年 9 月28 日发布,而 Meta Quest 3 于同日发布,两者在时间上相近,且 Meta Quest 3可收集多模态数据,将真实世界和虚拟世界无缝融合,实现 Meta Reality 体验,我们认为 AnyMAL相关研究成果有望为Meta的元宇宙产品线提供支持并应用到消费者市场。说明说明
45、:在安静的环境中敲击键盘提示提示:你能猜出我的位置吗?用一两句话回答回答回答:根据打字的声音,我猜你是在一个安静的室内环境,可能在办公室或书房。打字的声音清晰而清脆,带有轻微的回声或混响,表明这是一个天花板很高的房间或一个大而开放的空间说明说明:风很大,海浪沙沙作响提示提示:根据天气,我应该穿什么?用一两句话回答回答:回答:从风浪声来看,暴风雨就要来了。最好多穿几层,穿一些防水和保暖的衣服,以保持舒适和安全说明说明:一个婴儿在电子语音的背景下哭泣,一个成年女性说话,打喷嚏,然后一个成年女性再次说话提示提示:用一到两个句子描述这个声音回应回应:这个声音是一个孩子大声的、高音调的尖叫,带着一点呜咽
46、,好像孩子在哭和尖叫的同时。伴随着这种声音的背景是成年人低沉的声音,可能是孩子的父母或看护人,他们用安慰的语气说话电子 行业专题报告 15 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 3.23.2 MRMR 为为 AIAI 最佳落地终端,高度赋能最佳落地终端,高度赋能 MRMR 内容与硬件内容与硬件 MRMR 为为 AIAI 最佳落地终端,高度赋能最佳落地终端,高度赋能 MRMR 内容与硬件。内容与硬件。近期 intiny 开发的完蛋!我被美女包围了火速霸榜 Steam 国区热销第一名、全球第四,销量破百万,真人互动游戏爆火下,我们认为 MR 是 AI 最佳落地终端,泛社交
47、、B 端应用拓展也拥有想象空间:1 1)办公场景:)办公场景:Workrooms 是一个身临其境的虚拟办公室,无论是戴着 Meta Quest 头戴式耳机,还是从 2D 屏幕上加入,都可以在这里与队友会面、集思广益、分享演示文稿并完成工作。同时,Workrooms 还支持 Zoom,让连接更方便。表情丰富的虚拟化身:让虚拟的形象看起来、行动起来和表现得与参会者一模一样,并通过自然的面部表情和手势丰富非语言交流。定制环境:用图像和徽标定制办公室。无论是在海滩边破冰,还是在城市上空进行协作,都能为会议营造合适的氛围。持久白板:在会议室或虚拟个人办公室使用虚拟白板,勾画想法或附加便笺,下次签到时,白
48、板上的内容依然存在。图表24:Workrooms 截图 资料来源:Meta 官网,方正证券研究所 2 2)政府服务:政府服务:首尔市政府正式开展元宇宙服务,建立涵盖经济、教育、税务和行政等领域的行政服务平台。该市还打算在接下来的五年里陆续推出更多涉及政府、商业、旅游和文化的服务。首尔市政府向媒体透露,社会正在经历巨大的变革,非接触式服务日益普及,信息通讯技术不断进步,数字世代成为主导力量,首尔市政府就是基于这样的形势,提出了“元宇宙首尔”这一创新的行政服务理念。该平台以自由、同行、联接为核心价值,旨在包含各种公共服务,创建创意与沟通空间、平等的超现实空间、融合现实空间。电子 行业专题报告 16
49、 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表25:首尔市政府开展元宇宙服务 资料来源:澎湃,方正证券研究所 3 3)金融服务:)金融服务:中国工商银行虚拟营业厅率先构建“VR 智能眼镜+元宇宙+智慧金融”场景。在虚拟营业厅中,用户仿佛置身于真实的全景环境,不仅能体验行走的空间感、纵深感,对网点的格局、设施、产品展示、展品细节、空间的大小也都能一目了然。工商银行虚拟营业厅融合了虚拟数字人技术,客户在虚拟空间中以第一人称视角参观虚拟网点,与人工智能虚拟数字人客服进行交互通过看、听、说等多维度交互方式获得更直接丰富的全新体验。图表26:工商银行虚拟营业厅 资料来源:元宇宙界
50、网站,方正证券研究所 4 4)医疗场景:)医疗场景:内置 AI 医疗系统的 AR 眼镜可以用于病情诊断、远程会诊和医疗教学:病情诊断:利用内置 AI 医疗系统的 AR 眼镜,医生可以直观地观察患者身体的状况,并实时获取患者的生命体征分析,从而做出更加精准的病情诊断。这种技术的应用,不仅可以提升医生的诊断水平,也可以节约医生的时间和精力。AR 眼镜能够支持远程会诊的功能。电子 行业专题报告 17 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 远程会诊:通过 AR 眼镜,患者和医生可以进行实时的视频交流,同时 AR 眼镜可以传送患者身体的数据和医生的指导建议。这种技术可以增强患者
51、和医生之间的沟通效果和效率,同时也可以让医生更深入地了解患者的病情,从而更好地进行诊断和治疗。医疗教学领域也可以利用 AR 眼镜的技术。医疗教学:医生可以通过 AR 眼镜向学生实时传达指导和建议,同时学生可以通过 AR 眼镜观察患者的身体情况和医生的操作过程。这种方式可以让学生更加深入地了解患者的病情和治疗方法,同时也可以让医生更好地进行指导和教学。图表27:AR 眼镜用于医疗教学 资料来源:搜狐新闻,方正证券研究所 4 4 相关标的相关标的 相关标的:立讯精密、歌尔股份、舜宇光学、水晶光电、兆威机电、高伟电子、长盈精密、东山精密、鹏鼎控股、京东方、德赛电池、欣旺达、领益智造、杰普特、华兴源创
52、、智立方、博硕科技、深科达、三利谱、国光电器等。5 5 风险提示风险提示 1 1)合作进展不及预期合作进展不及预期:腾讯与 Meta 的合作尚未有官方进行确认,仅是海外媒体报道,可能出现合作进展不及预期的情况。2 2)苹果苹果 MRMR 创新不及预期创新不及预期:苹果作为 MR 创新的引领者,若研发与下一代产品进展不及预期,可能会减慢产业发展。3 3)需求不及预期需求不及预期:MR 发展仍处于初期阶段,相关技术仍未成熟,价格较高,可能出现产品需求不及预期的情况。电子 行业专题报告 18 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款s分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予
53、的证券投资咨询执业资格,保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。免责声明免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国(香港和澳门特别行政区、台湾省除外)发布。根据证券期货投资者适当性管理办法,本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用,本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等
54、级的投资者,为保证服务质量、控制风险,请勿订阅本报告中的信息,本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。在任何情况下,本报告的内容不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求,方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任,投资者需自行承担风险。本报告版权仅为方正证券所有,本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容,不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据,不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告,需注明出处且不得
55、进行任何有悖原意的引用、删节和修改。评级评级说明:说明:类别类别 评级评级 说明说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。基准指数说明 A股市场以沪深300 指数为基准;香港市场以恒生指数为基准,美股市场以标普500指数为基准。方正证券研究所联系方式:方正证券研究所联系方式:北京:西城区展览馆路 48 号新联写字楼 6 层 上海:静安区延平路71号延平大厦2楼 深圳:福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 广州:天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 长沙:天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 E-mail: